Hyperliquidのバリュエーション分析:製品ステータス、経済モデル、リスク評価
1. はじめに
Hyperliquidは最近の暗号市場の大きな注目を集めています。風投の投資を受け入れず、70%のトークンをコミュニティに配分し、全ての収入をユーザーに還元する戦略が広く注目されています。HYPEトークンの流通時価総額は迅速にUNIを超え、暗号通貨の上位25位にランクインし、プラットフォームの業務データも全て急上昇しています。
この記事はHyperliquidの発展状況を説明し、その経済モデルを分析し、HYPEの評価を行い、「HYPEは果たして高いのか？」という問いに答えようとしています。
2. Hyperliquidの事業概要
Hyperliquidは現在、主にデリバティブ取引所と現物取引所の2つのビジネスを含んでいます。将来的には汎用のHyperEVMを導入する予定です。
2.1

最近、Celestiaプロジェクトは大規模なトークン投げ売りに直面しており、ある著名な投資機関が価値2.42億ドルのTIAトークンを売却したことが議論を呼んでいます。この記事は、投資家の利益確保とプロジェクトの財務バランスの課題を分析し、暗号化プロジェクトは短期的な資金調達と長期的な持続可能な発展のバランスを取る必要があることを指摘し、トクノミクス設計の重要性を強調しています。この出来事は業界に反省の機会を提供し、革新とビジネスモデルの持続可能性についての考察を促進しました。

今週の暗号資産市場は振動し、BTCはMtgoxアドレスの移動により下落し、ETHは下落幅が小さかった。連邦準備制度（FED）の利下げ期待と不安定な地政学的状況も市場の感情に影響を与えた。アルトコインのパフォーマンスはやや良好だが、反転は持続しにくい可能性がある。来週は経済データと重要な会議の動向にフォローする予定。

Aptosエコシステムに初のマルチ署名ウォレットソリューションが登場
ブロックチェーン技術の継続的な発展に伴い、マルチ署名ウォレットは資産管理と安全性の面での重要性がますます際立っています。最近、Aptosメインネットにおいて、最初のマルチ署名ウォレットソリューションMomentum Safeが成功裏に展開され、このエコシステムにより高度な資産保護と管理機能をもたらしました。
マルチ署名は、2人以上のユーザーが一体として署名操作を行うことを許可する特別なデジタル署名の形式です。簡単に言えば、このメカニズムはウォレットのアドレスの資産管理権を複数の参加者に分配することで、資金管理の安全性と柔軟性を向上させます。
Momentum Safeの登場はAptosエコシステム内のさまざまな組織に追加の資産保護層を提供します。複数人で共有および操作するアカウントメカニズムを導入することで、このソリューションは単一署名ウォレットに存在する可能性のある単一障害点を効果的に分散させます。

DYMを取引所からKeplrウォレットに出金する際、アドレスの不一致の問題に直面する可能性があります。Keplrのアドレスは"dym"で始まり、取引所は"0x"で始まる形式を必要とします。解決策は、ブロックチェーンエクスプローラーを使用して対応する"0x"アドレスを探し、その後出金を行うことです。両者は実際には同一のアカウントを指し、資産の安全性を確保して移転します。

イーサリアムはどこへ向かうのか？デプスでVitalikの最新の見解を解析する
イーサリアム共同創設者Vitalik Buterinは最近、イーサリアムと暗号業界の未来の発展について一連の見解を発表しました。彼がいくつかの重要な問題についてどのように考えているのか、一緒に見てみましょう：
クロスLayer2相互運用性の問題が解決される
ヴィタリックは、クロスL2の相互運用性の問題がすぐに障害ではなくなると考えています。彼は、全体のイーサリアムエコシステム(がLayer1、Rollups、Validiumなど)を含めて、スムーズなユーザー体験を実現することを予見しています。これは驚くべきことです。彼はこの目標を達成するための大きな動機と決意を見ています。
"暗号を支持する"という単一の基準で政治的立場を選ぶことに反対する
ヴィタリックは、誰かが「暗号を支持している」という理由だけで盲目的に支持すべきではないと強調しています。彼は、より深い目標や政策への影響に焦点を当てるべきだと考えています。

Web3音楽: 音楽家がもはや愛のためだけに発電しない時
Web3音楽分野は最近、資本とコミュニティの注目を集めています。2021年以降の不完全な統計によると、Web3音楽プロジェクトの資金調達額は2億ドルを超え、エコシステムはますます拡大しています。本稿では、伝統的な音楽産業から切り込み、なぜWeb3音楽が必要なのかを考察し、Web3音楽の全体的な上下流を分析します。これには、上流の創作と音楽生成、中流の取引プラットフォーム、そして下流のストリーミングなどが含まれます。最後に、Web3音楽の将来の発展が直面する可能性のある課題について考察します。
一、なぜWeb3音楽が必要なのか？
伝統音楽の模式下には以下の問題があります:
1. アーティストの収入は低い。Spotifyを例に挙げると、曲が一度再生されるごとにアーティストは0.003-0.005ドルの著作権料しか受け取らない。
2. ロイヤリティの分配が不合理です。音楽産業のチェーンは長くて不透明であり、アーティストが最終的に受け取るロイヤリティ

ステーブルコインの世界市場価値は2,438億米ドルに達しており、アプリケーションの需要が成熟し、規制環境が徐々に進んでいます。 米国におけるGENIUS法の成立により、この分野における法的枠組みの構築が加速し、市場の発展が促進されます。 欧州連合(EU)、香港、シンガポールなどの他の地域でも、ステーブルコイン規制を積極的に展開しています。 ステーブルコインは、世界の通貨市場において重要な位置を占めつつあります。

イーサリアムPectraアップグレードがEIP3074とERC4337のガバナンス争いを引き起こし、EIP3074はセキュリティ上の懸念から反対され、最終的にVitalikがEIP7702を代替案として提案した。この事件はイーサリアムのガバナンスにおける深層的な問題を反映し、コミュニティの価値観、ビジョン、ロードマップの重要性を強調している。今後はよりオープンなガバナンスメカニズムが必要である。

イーサリアムL2とL1の間には共生関係が存在し、L2はL1の安全性に依存し、L1はL2に能力を拡張させ、ユーザーを引き付ける必要があります。未来には、L2の出来高がL1を超え、複雑なネットワーク構造を形成し、イーサリアムの競争優位性を強化し、より強力な防衛線を構築することが期待されています。

BTCとナスダックの動きの乖離研究：歴史的な規則と未来の展望
最近、暗号通貨市場に興味深い現象が現れました：ビットコイン（BTC）とナスダック指数（ナスダック）の動きに明らかな乖離が見られます。ナスダックは新高値を連続して更新していますが、BTCは下落傾向にあり、全体の暗号通貨市場にも大幅な下落をもたらしています。この状況は、一般的にBTCとナスダックが正の相関関係にあると考えられている印象とは異なります。では、その背後にある論理は何でしょうか？歴史的に類似の状況が存在したことはあるのでしょうか？本ラウンドと前回のブルマーケットを振り返ることで、異なる時間軸における両者の相関性の強弱や変化を探ってみましょう。
実際、BTCと米国株式は常に固定係数の正の相関関係を保持しているわけではなく、異なる周期段階で異なる程度の相関性を示しています。前回の牛市と今回の牛市を分析することで、以下のいくつかの法則を発見できます。
1.立ち上がりの起点と

暗号資産市場は根本的な変化を経験しており、従来の「4年ごとのサイクル」理論はもはや適用できません。市場は複数のサイクルが並行して運営されており、ビットコインの安定した上昇、MEME通貨の短期投機、技術革新の長期的な飛躍、そして革新的なホットトピックの迅速なローテーションを含んでいます。これらのサイクルの特性を理解することは、投資家が適切な戦略を策定する上で非常に重要です。

AI革命浪潮下の分散化スマートネットワーク
人工知能技術の急速な発展が、私たちをデータ駆動の新時代へと導いています。深層学習や自然言語処理などの分野での画期的な進展により、AIアプリケーションは至る所に存在しています。2022年にChatGPTが登場したことで、AI業界全体が大きな反響を呼び、続いてさまざまなAIツールが登場しました。テキスト生成から動画制作に至るまで、AIの適用範囲はますます広がっています。2030年までにAI業界の市場規模は1850億ドルに達すると予測されています。
しかし、現在のAI業界は主に少数のテクノロジー大手によって支配されており、これは避けられない形でデータ集中や計算力の不均等配分などの問題を引き起こしています。Web3の分散化の理念は、これらの課題を解決するための新たな可能性を提供しています。分散型ネットワークのサポートのもと、Web3はAIの発展の構図を再形成することが期待されています。
この背景の中で、一群のWeb3+AIプロジェクトが登場しました。

本文では、データ資産化の必要性と課題について探討し、現在のWeb3データインフラが不十分であるため、データが効果的に流通し、収益化されにくいことを指摘しています。Irysは、ストレージコストのドロップ、データのプログラム可能性の強化、スマートコントラクトのサポートを通じて、オンチェーンデータに新しいソリューションを提供し、データをストレージから価値創造に移行させ、Web3時代におけるデータの重要性を強調しています。

この記事は、香港とデンバーの会議におけるイーサリアムエコシステムの課題と機会をまとめています。香港の会議では、業界の短期主義とイーサリアムの発展速度への不満が反映されており、デンバーの会議ではイーサリアムが直面している問題と人工知能との融合の可能性が探求されました。現在は困難ですが、長期的にはイーサリアムはWeb3の基盤であり、持続可能な発展を実現するために共に努力する必要があります。

SunPumpはTronネットワーク初のミーム通貨発射プラットフォームとして急速に台頭し、大量のユーザーを惹きつけ、市場時価総額は110億ドルを突破しました。SolanaチェーンのPump.funと比較して、SunPumpは簡単な操作と低コストで急上昇しました。両プラットフォームはミーム通貨市場において重要な地位を占めており、今後の競争はさらに激化するでしょう。

暗号資産市場の発展に伴い、税務コンプライアンスリスクがますます顕著になっています。"ビットコインのイエス"ロジャー・バーは、4800万ドルの脱税の疑いでスペインで逮捕され、業界に広範なフォローを呼び起こしました。この事件は、越境税務管理の複雑さとコンプライアンス問題の重要性を強調しており、今後、暗号資産の規制政策に影響を与える可能性があります。

世界的貿易戦争の激化が市場のパニックを引き起こし、VIX指数が歴史的な高値に急騰した
2025年、世界的貿易戦争が全面的にエスカレートします。ある政府は、ほとんどの国の商品の関税を少なくとも10%課すことを発表し、約60の貿易赤字の大きい国に対してはさらに高い関税を課します。この措置は、グローバル市場にパニックを引き起こしました。その主な理由は次のとおりです：
- 関税の引き上げは企業コストを増加させ、利益の予測を圧縮しました
- 世界のサプライチェーンを混乱させ、経済の不確実性を悪化させた
- 他国の報復関税を引き起こす可能性があり、貿易戦争のリスクを拡大する。
このような環境下における資本市場参加者の行動傾向：
- リスク資産（株式、暗号通貨など）への配分を減らす
- ヘッジ資産の配分を増やす（例：金、米ドル、日本円）
- 市場のボラティリティに対する期待が高まり、VIX指数が急騰した
関税政策の連鎖反応はコストの上昇を引き起こし、全

FTXの創設者は詐欺罪で有罪判決を受け、最大115年の刑に直面しています。陪審員は短時間で、電信詐欺や証券詐欺を含む7つの詐欺罪で一致して有罪と認定しました。被告は善意からの行動だと主張しましたが、証拠は彼が顧客や投資家を故意に誤導したことを示しています。判決は2024年3月28日に行われる予定で、上訴が予想されています。この事件はアメリカの歴史の中で最大の金融詐欺事件の一つと見なされています。

OpenLedgerデプス研究報告：データ駆動型、モデルコンポーザブルなエージェント経済の構築
一、引言 | Crypto AIのモデルレイヤーの飛躍
データ、モデルとデプスはAIインフラの三大コア要素であり、燃料（データ）、エンジン（モデル）、エネルギー（デプス）が欠かせないことに例えられます。従来のAI業界のインフラ進化パスと似て、Crypto AI分野も同様の段階を経てきました。2024年初頭、市場は一時的に分散型GPUプロジェクトによって主導され、一般的に「デプスを競い合う」という粗放な成長ロジックが強調されていました。しかし2025年に入ると、業界の注目は次第にモデルとデータ層に移り、Crypto AIが基盤リソース競争からより持続可能で応用価値のある中層構築へと移行していることを示しています。
汎用ラージモデル(LLM)対