Користувач не хоче ні монету VC, ні меми, то що хоче користувач?

1. Преамбула

Не лише явища VC монет і мемі викликають більше роздумів, багато відомих осіб в індустрії також ставили подібні питання, намагаючись знайти рішення. Наприклад, під час однієї з активностей на соціальній платформі хтось піднімав питання про те, чи є у токенів, які запустила певна торгова платформа, механізм для вирішення проблеми, коли команда проекту просто продає монети та не проявляє активності. Також нещодавно хтось опублікував статтю "Божевільна ідея про випуск токенів", намагаючись знайти способи вирішення пов'язаних проблем.

Я думаю, що всі команди, які справді працюють над проектами, сподіваються, що ринок нагороджує справжніх внесків, а не дозволяє Понці, шахраям, спекулянтам тощо забирати винагороди цієї галузі та порушувати розвиток цієї індустрії.

Оскільки VC монета та меми монета мають дуже хороші приклади для аналізу, ця стаття все ж буде аналізувати ці два явища.

2. Історія VC монети

VC монета не виникла на порожньому місці, її поява має свої історичні причини, хоча VC монета зараз виглядає не ідеально, спочатку вона виконувала досить важливу роль, і в важливих проектах в індустрії завжди брали участь VC.

2.1. 2017 рік хаос ICO - танець демонів

2017 рік став ключовим роком для буму первинних розміщень монет (ICO) у сфері блокчейну: за статистикою, в тому році обсяги фінансування ICO перевищили 5 мільярдів доларів. Окрім класичних проектів ICO, які будуть представлені нижче, я також брав участь в ICO деяких малих проектів і повністю відчув ту божевільну атмосферу, використовуючи вислів "групове безумство" для опису ситуації. Тоді, якщо проект мав Token для проведення ICO, і хтось виступав на його підтримку, а біла книга була написана добре, то її кидали в кілька груп, і відразу ж на неї починали шалено скидатись. Тоді люди були божевільними та ірраціональними. Говорячи перебільшено, навіть якби хтось вкинув купу лайна в групу, її б теж шалено скидались. Не вірите? Пошукайте інформацію про Token MLGB (Мале Го Монета). (Це також відображає потужність ICO)

Щодо причин сплеску, я підсумував наступне через спілкування з деякими AI-асистентами та власне розуміння:

(1) Технологія випуску монет стала зрілою: зокрема, запуск Ethereum дозволив розробникам легко створювати смарт-контракти та децентралізовані додатки (DApp), що сприяло виникненню ICO.

(2) Є кілька інших причин: потреби ринку, ідея децентралізації нарешті проникає в свідомість людей, надаючи їм гарні сподівання, низький поріг для інвестування та інші фактори.

протягом цього часу виникло кілька класичних випадків

(1) Ефір: Хоча ICO Ефіру було проведено в 2014 році, у 2017 році платформа смарт-контрактів Ефіру широко використовувалася для численних нових проектів ICO, при цьому цей проект також був реалізований через ICO. Загалом, цей проект все ще досить хороший, сьогодні він став другим у світі Crypto.

(2) EOS: EOS у 2017 році зібрав майже 4,3 мільярда доларів США через річний, поетапний ICO, ставши одним із найбільших ICO того року. Цей проект зараз практично зник, з одного боку, через неправильний вибір технічного напрямку, з іншого боку, через недостатнє розуміння потреб ринку.

(3) Tron: ICO, проведений Tron у 2017 році, також зібрав значні кошти, під час якого велися активні дискусії щодо обміну монет з іншими проектами, плагіату та інших питань, але подальший розвиток відбувся швидко, привернувши багато уваги. З цієї точки зору, в порівнянні з тими проектами, які зникли, чи не виглядає керівник цього проекту досить непогано? Він дуже точно відчуває потреби ринку, наприклад, доходи від стейблкоїнів Tron. Порівняння технічного виконання та контролю за потребами ринку Tron і EOS є яскравим контрастом. Результати розвитку Tron досить непогані, якби на початку обміну монет HSR (Hshare, відомий як червоне м'ясо) залишили частку обміну на Tron, дохід був би вищим, ніж у власного проекту.

(4) Filecoin: Filecoin у 2017 році успішно залучив понад 250 мільйонів доларів, його концепція дистрибутивного зберігання привернула широку увагу, а команда, складена з таких осіб, як Хуан Бенітес, є досить розкішною. Про цей проект не можна сказати, що він успішний або провальний, але питання про те, чи може проект здорово розвиватися, залишається відкритим.

Автор особисто вважає, що кількість некласичних випадків є більшою, і їхній вплив є значнішим, що також є великою історичною причиною виникнення VC монета.

Виявлені проблеми

(1) Відсутність регулювання: через швидкий розвиток ринку ICO багато проектів не мають регулювання або взагалі не регулюються, що призводить до високих ризиків для інвесторів. Існує багато шахрайств і фінансових пірамід, майже 99% проектів мають перебільшення та шахрайські дії.

(2) Ринковий міхур: велика кількість проектів за короткий час залучила величезні кошти (ці кошти не були добре керовані), але багато з цих проектів не мають реальної цінності або описані сценарії абсолютно нереалістичні, що призводить до того, що навіть проекти, які не мали наміру шахраювати, можуть зникати з ринку або зазнавати невдачі.

(3) Недостатня освіта інвесторів, важко оцінити: багато звичайних інвесторів не мають знань про блокчейн та криптовалюти, що робить їх вразливими до дезінформації, що призводить до помилкових інвестиційних рішень. Або ж інвестори зовсім не мають можливості оцінювати проекти або контролювати їх виконання після факту.

2.2. Вход VC та підтвердження репутації

Згідно з описом вище, ми бачимо безлад після ICO, в цей час венчурний капітал (VC) першими виходять на вирішення проблеми. VC, спираючись на свою репутацію та ресурси, надають проектам більш надійну підтримку, що допомагає зменшити численні проблеми, пов'язані з ранніми ICO. Одночасно виникає додатковий ефект, який допомагає широкому колу користувачів пройти через певний відбір.

Роль VC

(1) Недоліки краудфандингу, що замінює ICO

Зниження ризику шахрайства: VC через "сувору дю діліжанс" (фон команди, технічна здійсненність, економічна модель) фільтрує "повітряні проекти", уникаючи розповсюдження фальшивих біллів у епоху ICO.

Нормалізація управління капіталом: використання поетапного вкладання (виплата за етапами) та умов блокування токенів для запобігання виведенню коштів командою.

Довгострокове зв'язування вартості: VC зазвичай володіє частками проекту або довгостроково заблокованими монетами, глибоко пов'язаними з розвитком проекту, зменшуючи короткострокову спекуляцію.

（2）надання можливостей проектній екосистемі

Імпорт ресурсів: для підключення проекту до біржі, розробницької спільноти, консультантів з комплайнсу та інших ключових ресурсів (наприклад, відомий венчурний капітал, що допомагає проекту вивести монету на біржу).

Стратегічне керівництво: допомога в проектуванні економічної моделі токенів (наприклад, механізму випуску токенів) та управлінської структури, щоб уникнути краху економічної системи.

Репутаційна підтримка: Брендова ефект відомих VC (наприклад, деяких провідних венчурних фондів) може підвищити довіру ринку до проєкту.

(3) Сприяти легалізації галузі

VC сприяє тому, щоб проекти відповідали вимогам законодавства про цінні папери (наприклад, тесту Хауі в США), використовуючи SAFT (Спрощений протокол майбутніх токенів) та інші рамки комплаєнсу для зменшення юридичних ризиків.

Вступ VC є найпрямішим рішенням проблеми ранніх ICO-моделей. В цілому, VC відіграє надзвичайно важливу роль у успіху проектів Web3, допомагаючи проектам подолати численні виклики, з якими стикаються ранні ICO, через фінансування, ресурси, репутацію та стратегічне керівництво, а також опосередковано допомагає масам провести первинний відбір.

2.3. Проблема VC монет

Поява нових явищ завжди спрямована на вирішення деяких старих проблем, але коли це нове явище розвивається до певного етапу, воно також починає виявляти низку своїх власних проблем. Монета VC є таким прикладом, в подальшому вона виявила чимало обмежень.

Головним чином це проявляється в:

(1) Конфлікт інтересів

VC є інвестиційною установою, яка отримує прибуток через інвестиції. Може сприяти надмірній токенізації проекту (наприклад, високі обсяги розблокування та продажу) або надавати перевагу власному інвестиційному портфелю (наприклад, підтримка "природних дітей" проектів з боку VC на біржі).

(2) Нездатність вирішити проблеми розвитку наступних проектів.

(3) Змовлятися з проектом, щоб обманути дрібних інвесторів (так діють деякі проекти та VC, великі бренди VC, як правило, кращі).

VC організації лише завершують етапи ранніх інвестицій та отримання прибутку, не маючи ні обов'язків, ні можливостей, ні бажання займатися подальшим розвитком проекту. (Чи не буде краще, якщо обмежити надто довгі терміни розблокування VC?)

Основна проблема VC монет полягає в тому, що після запуску монети проекту зникає мотивація для подальшого розвитку. Як VC, так і команда проекту після запуску монети просто виводять кошти і йдуть. Це явище викликає ненависть у дрібних інвесторів до VC монет, але суттєва причина все ж у відсутності ефективного нагляду та управління проектом, особливо у відповідності між фінансуванням та результатами.

3. Fairlanunch написів та явище memecoin

Вибухи铭文 і Fairlanunch у 2023 році, а також модель pumpfun меми, яка вибухнула в 2024 році, виявили деякі явища та виявили певні проблеми.

3.1. Вибух написів та Fairlanunch

У 2023 році в сфері блокчейн з'явилися дві помітні тенденції: спалах технології написів (Inscriptions) та поширення моделі Fair Launch (справедливий запуск). Обидва ці явища походять з роздумів про ранні моделі фінансування (такі як ICO та монополія VC). У сфері написів більшість VC загалом відзначають, що не мали можливості брати участь на первинному ринку, навіть на вторинному ринку не наважуються на великі інвестиції. Це відображає прагнення користувачів та спільноти до децентралізації та справедливості.

Написи спочатку виникли на блокчейні біткоїна, з BRC20 як представником, що породило важливі написи, такі як ORDI, SATS тощо. Виникнення написів має кілька причин: потреба в інноваціях в екосистемі біткоїна; потреба користувачів у антицензурі та децентралізації; низький бар'єр входу та ефект добробуту; опір монеті VC; привабливість справедливого випуску.

Написи також викликали деякі проблеми:

Псевдосправедливість, насправді багато адрес участі можуть бути маскуванням небагатьох установ або великих гравців;

Проблема ліквідності, використання написів в основній мережі біткоїн має значні витрати на транзакції та час.

Втрата вартості, величезні комісії за створення написів, які забирають майнери (втрата прив'язаних активів), не надають енергії замкненому циклу цієї монети;

Проблема застосування, напис не вирішив проблему сталого розвитку токена, ці написи не мають "корисних" застосувань.

3.2. Вибух Pumpfun та феномен мемі-коінів

Походження мемів досить давнє, на початку це був культурний феномен. У реальному світі як найраніший початок вважається концепція NFT, запропонована Голом Фінні у 1993 році. Появу NFT спричинив Counterparty, заснований у 2014 році, який на основі створених ним Rare Pepes перетворив популярний мем сумного жаба на NFT-додаток. Мем перекладається як меми, що відповідає такому поняттю, як смайлик, фраза або навіть відео, анімація.

Оскільки меми вже з'явилися в сфері NFT, і з розвитком деяких технологій почали формуватися мемі-монети. У 2024 році на базі платформи Solana швидко зростає певна платформа, яка стає ключовою ареною для випуску мемі-монет. Ця платформа, завдяки простому і повному процесу обслуговування токенів (ICO+LP+DEX) та механізму спекулятивної торгівлі, забезпечує значний вплив мемі-монет у 2024 році. Автор вважає, що важливим внеском цієї платформи є об'єднання трьох окремих послуг в один повний замкнутий цикл: випуск токенів, створення ліквідного пулу, вихід на децентралізовану біржу Dex.

На початку частка токенів на dex на цій платформі (в індустрії це називається "коефіцієнт випуску") була дуже мала, всього 2%-3%, що також свідчить про те, що рання розважальна функція переважала над торговою функцією, що відповідає характеристикам мемі. Але пізніше, у період піку, коефіцієнт випуску токенів часто досягав понад 20%, перетворившись на чисту спекулятивну машину.

Аналіз даних з однієї соціальної платформи також добре ілюструє проблеми моделі мемікоінів. (Автор не підтверджував надійність цих даних)

Загальний дохід платформи наближається до 600 мільйонів доларів, що призвело до того, що деякі відомі особи також випустили свої власні токени, що свідчить про