Перша конференція з криптоактивів у Білому домі: аналіз очікувань ринку та фактичного впливу

Один. Контекст саміту та реакція ринку

7 березня 2025 року в Білому домі США відбулася перша конференція з криптоактивів. Перед проведенням конференції ринок загалом очікував, що адміністрація Трампа оголосить про значні позитивні новини, такі як оголошення про збільшення покупки біткоїнів або включення більшої кількості основних криптоактивів до державних резервів. Це очікування стимулювало ціну біткоїна зростати з 80 000 доларів до майже 95 000 доларів перед конференцією, інші основні криптоактиви також показали зростання від 5% до 25%.

Однак саміт не оголосив про великі плани покупки монет або суттєві нові політики, як очікувалося на ринку, а лише підтвердив позицію підтримки розвитку індустрії та помірного регулювання. Внаслідок цього, після закінчення саміту ринок зазнав помітного коригування, біткойн знизився на 3% до 5% наступного дня, інші основні криптоактиви також зазнали загального зниження на 5% до 10%.

Незважаючи на це, очевидне пом'якшення поточної політики та регуляторного середовища в порівнянні з жорсткою позицією попереднього уряду все ще надає ринку відносно оптимістичний настрій щодо чіткого визначення середньо- та довгострокових норм і простору для інновацій. Деякі інвестори з обережним оптимізмом ставляться до майбутньої еволюції політики США в сфері криптоактивів.

Два, еволюція ставлення уряду США до криптоактивів

1. Ранні етапи: зосередження на регулюванні та запобіганні ризикам

   • Після бульбашки ICO 2017 року, американські регулятори в основному зосередились на боротьбі з шахрайством, відмиванням грошей та іншими проблемами.
   • Посилити заходи щодо правозастосування, вимагати від бірж дотримання вимог AML/KYC
   • Основна регуляція ґрунтується на існуючій правовій базі, спеціальне законодавство не було впроваджено

2. Перше президентство Трампа та період Байдена: коливання позицій, посилення правозастосування

   • Трамп під час свого першого терміну ставився до криптоактивів з недовірою
   • Уряд Байдена посилив правозастосування, подавши позови проти кількох великих криптоактивів.

3. Після виборів 2024 року: різкий поворот політики до "шифрування дружнього"

   • Трамп знову вступив на посаду і підписав виконавчий наказ, оголосивши, що США мають стати "глобальною столицею криптоактивів".
   • Скасування кількох попередніх регуляторних політик, припинення частини позовів
   • Призначення колишнього топ-менеджера PayPal на посаду керівника справами з Криптоактивами
   • Підписання адміністративного наказу про створення "стратегічного резерву біткоїнів"

Три. Ринкові очікування перед проведенням саміту

Уряд Трампа через соціальні мережі натякнув, що на саміті можуть бути включені різні криптоактиви до "нової стратегії стратегічних резервів криптовалют США", ця інформація швидко підвищила ринкові очікування. Ціна біткоїна зросла з 84 000 доларів до майже 95 000 доларів, інші основні криптоактиви також показали значне зростання.

Ринок спочатку очікував, що уряд оголосить на саміті про більш потужні позитивні політики, такі як використання федерального бюджету для придбання біткойнів або інших основних криптоактивів. Це очікування значно підвищило ліквідність ринку, обсяги торгівлі та кількість незакритих контрактів на деривативи швидко зросли, загальний настрій на ринку став оптимістичним.

Однак, фактичний адміністративний наказ не включав нових планів закупівель, лише зазначав "тимчасово не продавати активи біткоїна, що належать федеральному уряду", що стало однією з основних причин корекції на ринку після саміту.

Чотири, Прямий ефір саміту: Політичний напрямок чіткий, але бракує деталей

1. Трамп коротко присутній:

   • Лише участь у приблизно 30-хвилинному відкритті
   • означає "війна попереднього уряду проти криптоактивів закінчилася"
   • Підкреслити, що буде забезпечено регуляторну визначеність на законодавчому рівні

2. "Дружня, але обережна" регуляторна тональність:

   • Підтвердити розвиток галузі через "дружнє законодавство та м'яке регулювання"
   • Представники Міністерства фінансів та SEC заявили, що пріоритетом буде врахування потреб галузі.
   • Не опубліковано нових адміністративних наказів або термінових законопроєктів

3. Інтерпретація провідними ЗМІ:

   • Зосередження на готовності Трампа забезпечити регуляторну визначеність для ринку через законодавство Конгресу
   • Вважаю, що ситуація порівняно з попереднім невизначеним станом значно покращилася.

В цілому, цей саміт визначив загальний напрямок, але не вистачає конкретних деталей, а короткостроковий вплив на ринок в основному пов'язаний з "недосягненням очікувань", що викликає відчуття розчарування.

П'яте. Аналіз ринкових тенденцій після саміту

Після закінчення саміту ціни на біткоїн та більшість основних криптоактивів зазнали корекції. Основна причина полягає в тому, що ринок швидко засвоїв різницю між очікуваннями та реальністю, що призвело до появи короткострокового тиску на продаж, багато інвесторів вирішили продати або утриматися.

Загальна атмосфера на ринку повернулася до раціональності після оптимістичних очікувань, почавши коригувати "занадто високі очікування". Після втрати очікувань "додаткових закупівель монет урядом" ціна біткоїна короткостроково знизилася, але не відбулося пробиття вниз. Ефір (Ethereum) та XRP слідують за загальним падінням ринку, інші основні криптоактиви в більшості випадків входять у стадію коливань або корекції.

На ринку деривативів ставка фінансування стала нейтральною або трохи негативною, обсяг відкритих контрактів зменшився, що свідчить про зниження бажання трейдерів використовувати леверидж, а короткострокові спекуляції згасли. Solana продемонструвала невелике зростання через запуск ф'ючерсів і ETF на CME, виходячи на незалежний ринок.

Незважаючи на короткострокове зниження, на фоні значного зменшення регуляторних ризиків у середньостроковій та довгостроковій перспективі, багато інституцій та довгострокових інвесторів все ще оптимістично налаштовані щодо можливого впровадження більш конкретного законодавства чи керівництв з боку США. Після періоду спокою на ринку, якщо уряд оголосить конкретні позитивні політики, все ще є можливість знову зібрати купівельну активність.

Шість, висновки та перспективи

1. Напрями регулювання та законодавства:

   • Уряд чітко підтримує напрямок "легкого регулювання, що заохочує розвиток галузі"
   • У майбутньому можливе більш активне прийняття законів або регуляторних механізмів
   • Прийняття закону заохотить великі фінансові установи або технологічні компанії до участі

2. Емоції ринку та участь інститутів:

   • Регуляторні ризики відносно знижені, інституційні інвестори мають більш толерантне ставлення
   • Довгостроково позитивно оцінюю "національні резерви" та "відкриту позицію уряду", що сприяють бичачому циклу.
   • Очікується, що в майбутньому буде більше проектів співпраці з урядом або інвестицій в інфраструктуру

3. Довгострокова перспектива:

   • Короткостроковий ринок входить у стадію очікування, чекаючи на більш чіткі деталі політики
   • Довгострокові перспективи залишаються оптимістичними, очікується, що інституційні кошти та екосистема розробників продовжать надходити
   • Коли макроекономічні та регуляторні зміни стануть зрозумілими, ринок може отримати нову хвилю зростання.
   • Слідкуйте за тим, чи зможе Біла Хата офіційно оформити висновки саміту та реалізувати їх у новій регуляторній системі