Митна політика викликала ринкові коливання, функція хеджування цифрових активів викликає сумніви

Нещодавно президент США Дональд Трамп знову запропонував митну політику, що спричинило коливання на глобальних фінансових ринках. Цей крок вплинув не лише на традиційні ринки, але й завдав значного удару по цифровому активу.

Оглядаючи історію, Трамп у період з 2017 по 2020 рік вже впроваджував подібну політику торгового протекціонізму. А в квітні 2025 року він знову посилив тарифні заходи, які мали ще більший обсяг і інтенсивність. Три основні фондові індекси США різко впали, і індекси Nasdaq, Dow Jones і S&P 500 показали значні падіння.

Ринок цифрових активів також не зміг уникнути цього. Ціна криптовалюти, представленої біткоїном, різко впала, і біткоїн на деякий час опустився до позначки 74,500 USDT. Згідно з даними, протягом 24 годин після вступу в силу митної політики ринок криптовалют впав у всіх сегментах, зниження основних активів склало від 3% до 10%, а загальна ринкова капіталізація зменшилася приблизно на 300 мільярдів доларів.

Варто зазначити, що 10 квітня Трамп оголосив про 90-денну паузу в стягненні мит з 75 країн, після чого на ринку з'явилися ознаки відновлення. Ціна біткоїна повернулася до рівня 80,000 USDT, більшість цифрових активів також почали відскакувати. Однак ринкові настрої все ще перебувають у стані крайнього страху.

Ця серія подій викликала сумніви щодо функції біткоїна як "цифрового золота" для хеджування ризиків. Дані показують, що кореляція цінового руху біткоїна з індексами фондового ринку США зростає, а не, як традиційні активи-убежища, золото, яке зростає в ціні в умовах кризи. У той же час токенізовані золоті активи нещодавно продемонстрували сильні результати, їхня капіталізація наближається до 2 мільярдів доларів, ставши новою точкою хеджування в крипторинку.

Експерти вказують, що з моменту запуску спот-ETF на біткойн, з участю традиційних фінансових установ, біткойн все більше нагадує актив з високим бета-коефіцієнтом, який включено в глобальну систему розподілу капіталу. Його цінові коливання стають все більш значними під впливом таких факторів, як доходність державних облігацій США, індекс долара та очікування макрополітики.

Це означає, що для інституційних інвесторів біткойн, можливо, не повністю виконує роль "інструменту хеджування", а скоріше розглядається як ризикова позиція в макроекономічному середовищі. В умовах високих процентних ставок, зміцнення долара та нестабільності фінансової системи біткойн не має природної "контрциклічної" переваги, а більше проявляється як об'єкт високої спекулятивної активності.

Незважаючи на це, історичний досвід показує, що подібні тарифні політики часто сприяють більш зрілому та раціональному розвитку глобальної торгової механіки. Тарифна політика Трампа, ймовірно, є засобом для ведення переговорів, а не суттєвим ударом. Одночасно, враховуючи проблеми з бюджетним дефіцитом у США та обмежений часовий вікно для підтримки високих відсоткових ставок Федеральною резервною системою, цей крок, можливо, спрямований на те, щоб принести США новий раунд повернення капіталу.

Для учасників крипторинку значення довгостроковості може вимагати повторного розгляду. Експерти ринку рекомендують інвесторам зосередитися на проєктах, які мають практичне застосування та фундаментальні показники, а не обмежуватися лише біткоїном. Справжніми активами, що витримують випробування часом, є ті структурні активи та мережі застосувань на блокчейні, які продовжують існувати та широко використовуються після кожної ринкової волатильності.

Незалежно від того, чи йдеться про публічні блокчейни, децентралізовану фізичну інфраструктуру (DePIN), штучний інтелект чи децентралізовані застосунки, такі як гаманці та крос-чейн мости, усі вони є основою для подальшого розвитку цієї галузі. Інвестори повинні відновити свою здатність оцінювати реальну цінність на блокчейні, звертаючи увагу на проекти, які ітерують протоколи, просувають їх у реальність і намагаються вирішити реальні проблеми за допомогою блокчейну.

У сучасному ринковому середовищі довгостроковість не повинна бути лише прив'язаністю до цін на монети, а повинна включати розуміння та участь у еволюції структури всієї галузі. Справжніми об'єктами інвестицій є ті Web3 проекти, які будують новий порядок за допомогою коду та механізмів, а не лише короткострокові коливання на графіках цін.