Кризис та виклики крипторинку: аналіз характеристик поточного булрану

Огляд історії:规律 булранів A-акцій та крипторинку

Ринок акцій булран зазвичай слідує певній моделі: брокери йдуть попереду, якісні блакитні фішки слідують за ними, а зрештою - божевільні акції за темами. Крипторинок 2021 року також мав подібні риси: з літа DeFi, до зростання BTC та ETH, потім до ротації різних тем, і врешті-решт з закінченням на мем-коінах та концепції метавсесвіту.

Підсумовуючи, різні сфери булрану слідують шляху від високо визначених активів до гарячих секторів, а потім до спекулятивних активів. Але з швидким розвитком шифрування нові наративи постійно з'являються, такі як Layer 2, повторне заставлення, інскрипції тощо. Тому ми можемо підсумувати закономірності за капіталізацією:

Основні активи - висока ринкова капіталізація - середня ринкова капіталізація - низька ринкова капіталізація - Meme монети - NFT та інше

Нові характеристики поточного булрану

З відмінностями від попередніх, цей булран має такі характеристики:

1. Недостатня ліквідність коштів, поганий ефект заробітку
2. Ліквідність, яку приносить ETF, важко передати на інші сектори
3. Основні активи зросли, інші капіталізації залишилися незмінними або навіть знизилися.
4. Сектор мемів зріс під впливом короткострокових емоцій, але його стійкість не є сильною.

Ця явище викликане структурними змінами у механізмі руху та передачі капіталу. Ринок можна порівняти з багаторівневим резервуаром, де тільки переповнений верхній рівень може передавати потік вниз.

Вторинний ринок впливає на первинний ринок

З прикладом нещодавніх проектів ZK видно, що первинний ринок не може вмістити забагато учасників. У ситуації недостатньої ліквідності на вторинному ринку велика кількість інвесторів заходить на первинний ринок, але через брак покупців на вторинному ринку первинний ринок також важко отримує прибуток.

Крім того, висока оцінка нових монет, що постійно виходять на ринок, ще більше стискає ліквідність. З огляду на нещодавні результати лістингу, це свідчить про загальну недовіру ринку до вартості нових монет.

Складнощі, пов'язані з високою FDV

Згідно з доповіддю однієї дослідницької організації, за перші 5 місяців цього року випущена токенів FDV наблизилася до минулорічного показника. Щоб підтримувати поточну ціну, потрібно 80 мільярдів доларів ліквідності.

Висока FDV по-різному впливає на різних учасників:

• Команда проекту: може підвищити ринкову капіталізацію, збільшити потенційний дохід
• VC:сприяє виконанню показників
• Біржа: незначний вплив
• Роздрібні інвестори: представляють собою проекти з тривалим терміном існування, але не бажають купувати.

Це призвело до ситуації, коли ніхто не готовий підтримувати: роздрібні інвестори не купують токени VC, інституції не купують токени Meme, ринок важко формує консенсус.

Висновок

Поточна ринкова основа змінилася, логіка інвестування потребує коригування. Нестача коштів і висока оцінка з низькою ліквідністю є основними причинами низької прибутковості в цьому булрані. Це додатково вплинуло на первинний ринок, а накладення факторів, таких як відьма-атака, ще більше послабило прибутковість.

Хоча неможливо точно визначити, на якому етапі знаходиться ринок, але тільки вирішивши поточні проблеми, справжній бик на крипторинку може настати.