Біткойн майнери та золоті майнери: порівняння цифрових та фізичних
Золото та Біткойн часто розглядаються як рідкісні несуверенні активи. Хоча інвестиційні випадки їх використання як інструментів зберігання вартості вже були широко обговорені, порівняння на рівні виробництва є відносно рідкісним. Обидва ці активи залежать від видобутку — один фізичний, інший цифровий — для введення нових поставок. Їхні галузеві характеристики відображають циклічну економіку, капіталомісткість та тісний зв'язок з енергетичними ринками.
Однак механізм і модель стимулювання видобутку Біткойн мають незначні відмінності від видобутку золота, ці відмінності в кінцевому підсумку мали важливий вплив на економічну структуру та стратегічну розстановку учасників галузі. У цій статті будуть розглянуті деякі їхні схожості, а ще важливіше – суттєві відмінності між ними.
Джерело дефіциту активів: фізичне видобування та обчислювальне майнінг
Здобуток золота є давнім ремеслом, що передбачає видобуток та очищення металу з-під землі. Це вимагає пошуку відповідних родовищ, отримання ліцензій та прав на використання землі, використання важкої техніки для видобутку руди з-під землі, а потім хімічної обробки для виділення металу для подальшого використання.
У порівнянні, видобуток Біткойн потребує повторюваного процесу обчислень, щоб у формі змагання вирішувати партії Біткойн-транзакцій і вигравати нововидані Біткойн та комісії за транзакції. Цей процес, відомий як робоче навантаження (Proof of Work), вимагає закупівлі місця для стійок, електроенергії та спеціального обладнання (ASIC) для ефективного виконання обчислень, а потім поширення результатів через Інтернет до мережі Біткойн.
У обох цих системах видобуток є невід'ємно високовартісним процесом, що підтримує рідкість кожного активу: рідкість Біткойна підтримується кодом і конкуренцією; рідкість золота визначається фізичними та геологічними умовами. Проте способи видобутку рідкості, економічні моделі виробників, а також їх еволюція з часом майже не мають спільного.
Економічна модель видобутку Біткойн: конкуренція, технологічний прогрес та різноманітні джерела доходу
Економічна модель золотодобувної промисловості відносно передбачувана. Компанії зазвичай можуть розумно точно прогнозувати запаси, якість руди та графіки видобутку, хоча початкові прогнози можуть мати значні відхилення: приблизно одна п'ята золотоносних проектів здатні забезпечити прибуток протягом свого життєвого циклу. Основні витрати — робоча сила, енергія, обладнання, відповідність вимогам та ремонтні роботи — можуть бути заздалегідь відносно точно оцінені. Амортизація в основному пов'язана з нормальним зносом обладнання або виснаженням запасів. Основна невизначеність на короткостроковому та середньостроковому горизонті зазвичай пов'язана зі стабільністю цін на золото, причому ці коливання цін є незначними. Крім того, майже всі ці витрати можна ефективно хеджувати.
У порівнянні з цим, видобуток Біткойн є більш динамічним і непередбачуваним. Доходи компанії залежать не лише від відносних коливань ринкової ціни Біткойн, але й від її частки в глобальному хешрейті (, а саме: глобальної конкуренції ). Якщо інші майнери активніше розширюють бізнес, навіть якщо ваша видобувна діяльність залишається незмінною, ваше відносне виробництво також може знизитися. Це змінна, яку майнери повинні постійно враховувати під час роботи.
Отже, наше перше відмінність полягає в тому, що на відміну від стабільності виробничих прогнозів у золотодобувній промисловості, майнери Біткойну стикаються з викликами виробничої невизначеності, яка виникає через вхід і вихід інших учасників галузі, а також їх стратегічні зміни.
Одним із найважливіших витрат компаній, що займаються видобутком Біткойну, є амортизація, особливо амортизація обладнання ASIC. Чіпи в цих Біткойн-майнерах постійно швидко покращуються в ефективності, змушуючи компанії оновлювати обладнання ще до його природного зносу, щоб зберегти конкурентоспроможність. Це означає, що амортизація відбувається на часовій осі технологічного прогресу, а не на фізичному зносі обладнання. Це основна витрата — хоча й не грошова витрата — і це різко контрастує з видобутком золота, де обладнання має довший термін служби, оскільки воно вже пережило більшість підвищень ефективності.
Біткойн виробництво внаслідок змін у конкуренції в галузі та спільного впливу короткострокових циклів амортизації призводить до того, що майнери стикаються з постійним тиском, необхідністю повторних інвестицій для придбання нового обладнання для підтримки рівня виробництва — це те, що професіонали часто називають "ASIC仓鼠轮"(ASIC hamster wheel).
Але також Біткойн має вигідну основну різницю в порівнянні із золотом, що стосується структури доходів. Золоті майнери отримують прибуток лише за рахунок видобутку та продажу невивільнених запасів. Однак майнери Біткойна отримують прибуток як від видобутку невивільнених запасів, так і від комісій за транзакції. Комісії за транзакції забезпечують майнерам джерело доходу з уже вивільнених запасів, яке коливається залежно від попиту на передачу Біткойна. Оскільки Біткойн наближається до межі постачання в 21 мільйон, комісії за транзакції стануть дедалі важливішим джерелом доходу — динаміка, якої немає у золотих майнерів.
Останнє, основна довгострокова перевага майнінгу Біткойнів полягає в можливості повторного використання побічних продуктів, що утворюються під час експлуатації — тепла. Коли електрика проходить через майнери, утворюється велика кількість тепла, яке можна захопити та перенаправити на інші цілі, такі як промислові процеси, теплицьке сільське господарство або житлове та регіональне опалення. Це відкриває нові джерела доходу для майнерів. З розширенням товаризації майнерів та подовженням амортизаційного циклу, вплив повторного використання тепла може ще більше зрости. Так само, золоті майнери можуть отримувати вигоду, продаючи побічні продукти, такі як срібло або цинк, які зазвичай ідентифікуються на етапі планування проекту та використовуються як елементи для компенсації витрат на виробництво золота.
Біткойн майнінг має більш яскраве екологічне майбутнє, ніж видобуток золота
Відомо, що золота видобувна промисловість за своєю суттю є ресурсодобувною та залишає тривалі фізичні сліди: такі як вирубка лісів, забруднення води, відходи та руйнування екосистеми. У багатьох регіонах це також викликало занепокоєння щодо прав на землю та безпеки робітників.
З іншого боку, видобуток Біткойн не пов'язаний з фізичним видобутком, а повністю залежить від електроенергії. Це створює можливості для інтеграції з місцевою інфраструктурою — а не конфлікту. Оскільки майнери мають ліквідність і можуть бути перервані, вони можуть слугувати стабілізаторами електромережі та монетизувати енергетичні ресурси, які інакше були б втрачені або ізольовані (, такі як газ, що спалюється, надлишкова гідроелектроенергія або обмежена вітрова та сонячна енергія ).
Багато людей не усвідомлюють, що майнінг Біткойн також демонструє потенціал як субсидія на чисту енергію та може слугувати способом підтвердження підключення до електромережі. Співпрацюючи з відновлювальними джерелами енергії або ядерними електростанціями, майнери можуть покращити економічність проекту до підключення до електромережі — без необхідності покладатися на субсидії з державного бюджету.
Нарешті, хоча це вже добре задокументовано, варто зазначити, що в порівнянні з традиційними галузями, викиди вуглецю Біткойна в середньому нижчі та більш прозорі. Можна стверджувати, що Біткойн є навіть необхідним у процесі плавного переходу до електромережі, де переважають відновлювальні джерела енергії.
З 2024 року пік споживання енергії, ми майже не спостерігали збільшення споживання енергії, що пояснюється постійним підвищенням ефективності нового обладнання для майнінгу, середнє споживання енергії наразі становить лише 20 Вт/Тх(W/Th), порівняно з 2018 роком, ефективність зросла в п'ять разів.
Інвестиційні характеристики Біткойн-майнінгу: швидкий цикл та технологічний драйв
Ці дві галузі мають циклічний характер і чутливі до цін на свої виробничі активи. Але на відміну від золотих майнерів, які зазвичай працюють за багаторічними графіками, Біткойн майнер може швидше масштабувати свої операції в залежності від ринкових умов. Це робить Біткойн-майнінг більш гнучким, але також і більш волатильним.
Лістингові компанії з видобутку Біткойну зазвичай торгуються як акції технологічного сектору з високим бета-значенням, що відображає їх чутливість до ціни Біткойну та ширшого ризикового ентузіазму. Насправді деякі постачальники ринкових даних класифікують лістингових майнерів Біткойну як частину технологічної галузі, а не традиційних енергетичних чи матеріальних секторів.
Проте, історія золотодобувних компаній є більш тривалою, і вони зазвичай хеджують своє майбутнє виробництво, що може зменшити чутливість до коливань цін на золото. Їх зазвичай класифікують у секторі матеріалів і оцінюють так само, як традиційних виробників товарів.
Способи формування капіталу також відрізняються. Золоті майнери зазвичай залучають капітал на основі оцінок запасів та довгострокових планів розробки шахт. У порівнянні з цим, майнери Біткойна часто є більш опортуністичними і в останні роки зазвичай залучають кошти через прямі або конвертовані акції, щоб підтримати швидке оновлення апаратного забезпечення або розширення дата-центрів. Тому майнери Біткойна більше залежать від ринкових настроїв та циклічного таймінгу, а також зазвичай працюють у рамках коротших періодів реінвестицій.
Біткойн майнінг: енергія, обчислення та інвестиційні можливості майбутньої фінансової мережі
Золоті та Біткойн з часом можуть відігравати подібну макроекономічну роль, але їхні виробничі екосистеми структурно відрізняються. Видобуток золота розвивається повільно, є фізичним видобутком, має негативний вплив на навколишнє середовище та вимагає великого споживання ресурсів. А видобуток Біткойн є більш швидким, модульним і може все більше поєднуватися з сучасними енергетичними системами.
Для інвесторів це означає, що майнери Біткойн є недосконалою цифровою аналогією золотих шахтарів. Натомість вони представляють новий клас капіталомісткої інфраструктури, який поєднує у собі товарні цикли, енергетичні ринки та інвестиційні можливості технологічних зрушень. Інвестори з довгостроковим інвестиційним баченням повинні розглядати це як унікальний, новий клас активів з унікальними фундаментальними показниками, особливо на тлі зростаючої важливості торгових витрат і постійно розвиваючих партнерств у сфері енергетики.
На нашу думку, розуміння цих нюансів є необхідним для прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень у контексті зростаючого розвитку дистрибутивних фінансових систем.
Як інвестиція, Біткойн майнер не лише надає можливості для інвестування в дефіцит, але й охоплює зростання інфраструктури дата-центрів, енергетичних ринків та можливості монетизації обчислювальної потужності — це злиття, яке не може бути здійснене традиційною видобувною промисловістю.
Біткойн майнінг розвиток перспективи
В цілому, ми вважаємо, що більшість потенційних макроекономічних сценаріїв все ще сприятливі для Біткойна. Введення взаємних тарифів може спонукати США та їх торгових партнерів підвищити інфляцію. Торгові партнери США можуть зіткнутися з зростанням інфляції, одночасно стикаючись із зростаючими труднощами. Ця динаміка може змусити їх вжити більш м'які фіскальні та монетарні політики — ці заходи зазвичай призводять до знецінення монети, що підвищує привабливість Біткойна як несуверенної, інфляційно-стійкої активу.
У США перспективи стають більш розмитими. Трамп і Бесент висловили схильність до нижчих довгострокових доходів, особливо у випадку з 10-річними державними облігаціями. Незважаючи на те, що їхні мотиви можна припустити — наприклад, зменшення боргового навантаження або стимулювання ринків активів — ця позиція зазвичай вигідна для активів, чутливих до процентних ставок, таких як Біткойн. Проте, поточна ситуація є прямо протилежною. Доходність 10-річних державних облігацій США впала нижче 4%, але потім знову піднялася до 4.5%, зараз приблизно 4.3%, причини цього — сумніви щодо закриття базових угод, знищення репутації США та зростаюча нестабільність долара як глобальної резервної валюти, в той час як Трамп наполегливо дотримується непоступливої тарифної політики, що може ще більше спонукати до зростання інфляції. Проте, ця криза є штучно створеною, і через поступки в тарифах та угоди її можна швидко скасувати.
Проте ці сигнали також можуть відображати зниження очікувань прибутковості акціонерного ринку в майбутньому, що може викликати занепокоєння щодо незабаром очікуваної економіки.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
2
Поділіться
Прокоментувати
0/400
CodeAuditQueen
· 23год тому
Знову бачимо, як Блокчейн і фізичні активи примусово кон'югують... Уразливість коду рано чи пізно зруйнує ці мости.
Біткойн майнінг vs золото видобуток: порівняльний аналіз виробничих моделей та інвестиційних характеристик
Біткойн майнери та золоті майнери: порівняння цифрових та фізичних
Золото та Біткойн часто розглядаються як рідкісні несуверенні активи. Хоча інвестиційні випадки їх використання як інструментів зберігання вартості вже були широко обговорені, порівняння на рівні виробництва є відносно рідкісним. Обидва ці активи залежать від видобутку — один фізичний, інший цифровий — для введення нових поставок. Їхні галузеві характеристики відображають циклічну економіку, капіталомісткість та тісний зв'язок з енергетичними ринками.
Однак механізм і модель стимулювання видобутку Біткойн мають незначні відмінності від видобутку золота, ці відмінності в кінцевому підсумку мали важливий вплив на економічну структуру та стратегічну розстановку учасників галузі. У цій статті будуть розглянуті деякі їхні схожості, а ще важливіше – суттєві відмінності між ними.
Джерело дефіциту активів: фізичне видобування та обчислювальне майнінг
Здобуток золота є давнім ремеслом, що передбачає видобуток та очищення металу з-під землі. Це вимагає пошуку відповідних родовищ, отримання ліцензій та прав на використання землі, використання важкої техніки для видобутку руди з-під землі, а потім хімічної обробки для виділення металу для подальшого використання.
У порівнянні, видобуток Біткойн потребує повторюваного процесу обчислень, щоб у формі змагання вирішувати партії Біткойн-транзакцій і вигравати нововидані Біткойн та комісії за транзакції. Цей процес, відомий як робоче навантаження (Proof of Work), вимагає закупівлі місця для стійок, електроенергії та спеціального обладнання (ASIC) для ефективного виконання обчислень, а потім поширення результатів через Інтернет до мережі Біткойн.
У обох цих системах видобуток є невід'ємно високовартісним процесом, що підтримує рідкість кожного активу: рідкість Біткойна підтримується кодом і конкуренцією; рідкість золота визначається фізичними та геологічними умовами. Проте способи видобутку рідкості, економічні моделі виробників, а також їх еволюція з часом майже не мають спільного.
Економічна модель видобутку Біткойн: конкуренція, технологічний прогрес та різноманітні джерела доходу
Економічна модель золотодобувної промисловості відносно передбачувана. Компанії зазвичай можуть розумно точно прогнозувати запаси, якість руди та графіки видобутку, хоча початкові прогнози можуть мати значні відхилення: приблизно одна п'ята золотоносних проектів здатні забезпечити прибуток протягом свого життєвого циклу. Основні витрати — робоча сила, енергія, обладнання, відповідність вимогам та ремонтні роботи — можуть бути заздалегідь відносно точно оцінені. Амортизація в основному пов'язана з нормальним зносом обладнання або виснаженням запасів. Основна невизначеність на короткостроковому та середньостроковому горизонті зазвичай пов'язана зі стабільністю цін на золото, причому ці коливання цін є незначними. Крім того, майже всі ці витрати можна ефективно хеджувати.
У порівнянні з цим, видобуток Біткойн є більш динамічним і непередбачуваним. Доходи компанії залежать не лише від відносних коливань ринкової ціни Біткойн, але й від її частки в глобальному хешрейті (, а саме: глобальної конкуренції ). Якщо інші майнери активніше розширюють бізнес, навіть якщо ваша видобувна діяльність залишається незмінною, ваше відносне виробництво також може знизитися. Це змінна, яку майнери повинні постійно враховувати під час роботи.
Отже, наше перше відмінність полягає в тому, що на відміну від стабільності виробничих прогнозів у золотодобувній промисловості, майнери Біткойну стикаються з викликами виробничої невизначеності, яка виникає через вхід і вихід інших учасників галузі, а також їх стратегічні зміни.
Одним із найважливіших витрат компаній, що займаються видобутком Біткойну, є амортизація, особливо амортизація обладнання ASIC. Чіпи в цих Біткойн-майнерах постійно швидко покращуються в ефективності, змушуючи компанії оновлювати обладнання ще до його природного зносу, щоб зберегти конкурентоспроможність. Це означає, що амортизація відбувається на часовій осі технологічного прогресу, а не на фізичному зносі обладнання. Це основна витрата — хоча й не грошова витрата — і це різко контрастує з видобутком золота, де обладнання має довший термін служби, оскільки воно вже пережило більшість підвищень ефективності.
Біткойн виробництво внаслідок змін у конкуренції в галузі та спільного впливу короткострокових циклів амортизації призводить до того, що майнери стикаються з постійним тиском, необхідністю повторних інвестицій для придбання нового обладнання для підтримки рівня виробництва — це те, що професіонали часто називають "ASIC仓鼠轮"(ASIC hamster wheel).
Але також Біткойн має вигідну основну різницю в порівнянні із золотом, що стосується структури доходів. Золоті майнери отримують прибуток лише за рахунок видобутку та продажу невивільнених запасів. Однак майнери Біткойна отримують прибуток як від видобутку невивільнених запасів, так і від комісій за транзакції. Комісії за транзакції забезпечують майнерам джерело доходу з уже вивільнених запасів, яке коливається залежно від попиту на передачу Біткойна. Оскільки Біткойн наближається до межі постачання в 21 мільйон, комісії за транзакції стануть дедалі важливішим джерелом доходу — динаміка, якої немає у золотих майнерів.
Останнє, основна довгострокова перевага майнінгу Біткойнів полягає в можливості повторного використання побічних продуктів, що утворюються під час експлуатації — тепла. Коли електрика проходить через майнери, утворюється велика кількість тепла, яке можна захопити та перенаправити на інші цілі, такі як промислові процеси, теплицьке сільське господарство або житлове та регіональне опалення. Це відкриває нові джерела доходу для майнерів. З розширенням товаризації майнерів та подовженням амортизаційного циклу, вплив повторного використання тепла може ще більше зрости. Так само, золоті майнери можуть отримувати вигоду, продаючи побічні продукти, такі як срібло або цинк, які зазвичай ідентифікуються на етапі планування проекту та використовуються як елементи для компенсації витрат на виробництво золота.
Біткойн майнінг має більш яскраве екологічне майбутнє, ніж видобуток золота
Відомо, що золота видобувна промисловість за своєю суттю є ресурсодобувною та залишає тривалі фізичні сліди: такі як вирубка лісів, забруднення води, відходи та руйнування екосистеми. У багатьох регіонах це також викликало занепокоєння щодо прав на землю та безпеки робітників.
З іншого боку, видобуток Біткойн не пов'язаний з фізичним видобутком, а повністю залежить від електроенергії. Це створює можливості для інтеграції з місцевою інфраструктурою — а не конфлікту. Оскільки майнери мають ліквідність і можуть бути перервані, вони можуть слугувати стабілізаторами електромережі та монетизувати енергетичні ресурси, які інакше були б втрачені або ізольовані (, такі як газ, що спалюється, надлишкова гідроелектроенергія або обмежена вітрова та сонячна енергія ).
Багато людей не усвідомлюють, що майнінг Біткойн також демонструє потенціал як субсидія на чисту енергію та може слугувати способом підтвердження підключення до електромережі. Співпрацюючи з відновлювальними джерелами енергії або ядерними електростанціями, майнери можуть покращити економічність проекту до підключення до електромережі — без необхідності покладатися на субсидії з державного бюджету.
Нарешті, хоча це вже добре задокументовано, варто зазначити, що в порівнянні з традиційними галузями, викиди вуглецю Біткойна в середньому нижчі та більш прозорі. Можна стверджувати, що Біткойн є навіть необхідним у процесі плавного переходу до електромережі, де переважають відновлювальні джерела енергії.
З 2024 року пік споживання енергії, ми майже не спостерігали збільшення споживання енергії, що пояснюється постійним підвищенням ефективності нового обладнання для майнінгу, середнє споживання енергії наразі становить лише 20 Вт/Тх(W/Th), порівняно з 2018 роком, ефективність зросла в п'ять разів.
Інвестиційні характеристики Біткойн-майнінгу: швидкий цикл та технологічний драйв
Ці дві галузі мають циклічний характер і чутливі до цін на свої виробничі активи. Але на відміну від золотих майнерів, які зазвичай працюють за багаторічними графіками, Біткойн майнер може швидше масштабувати свої операції в залежності від ринкових умов. Це робить Біткойн-майнінг більш гнучким, але також і більш волатильним.
Лістингові компанії з видобутку Біткойну зазвичай торгуються як акції технологічного сектору з високим бета-значенням, що відображає їх чутливість до ціни Біткойну та ширшого ризикового ентузіазму. Насправді деякі постачальники ринкових даних класифікують лістингових майнерів Біткойну як частину технологічної галузі, а не традиційних енергетичних чи матеріальних секторів.
Проте, історія золотодобувних компаній є більш тривалою, і вони зазвичай хеджують своє майбутнє виробництво, що може зменшити чутливість до коливань цін на золото. Їх зазвичай класифікують у секторі матеріалів і оцінюють так само, як традиційних виробників товарів.
Способи формування капіталу також відрізняються. Золоті майнери зазвичай залучають капітал на основі оцінок запасів та довгострокових планів розробки шахт. У порівнянні з цим, майнери Біткойна часто є більш опортуністичними і в останні роки зазвичай залучають кошти через прямі або конвертовані акції, щоб підтримати швидке оновлення апаратного забезпечення або розширення дата-центрів. Тому майнери Біткойна більше залежать від ринкових настроїв та циклічного таймінгу, а також зазвичай працюють у рамках коротших періодів реінвестицій.
Біткойн майнінг: енергія, обчислення та інвестиційні можливості майбутньої фінансової мережі
Золоті та Біткойн з часом можуть відігравати подібну макроекономічну роль, але їхні виробничі екосистеми структурно відрізняються. Видобуток золота розвивається повільно, є фізичним видобутком, має негативний вплив на навколишнє середовище та вимагає великого споживання ресурсів. А видобуток Біткойн є більш швидким, модульним і може все більше поєднуватися з сучасними енергетичними системами.
Для інвесторів це означає, що майнери Біткойн є недосконалою цифровою аналогією золотих шахтарів. Натомість вони представляють новий клас капіталомісткої інфраструктури, який поєднує у собі товарні цикли, енергетичні ринки та інвестиційні можливості технологічних зрушень. Інвестори з довгостроковим інвестиційним баченням повинні розглядати це як унікальний, новий клас активів з унікальними фундаментальними показниками, особливо на тлі зростаючої важливості торгових витрат і постійно розвиваючих партнерств у сфері енергетики.
На нашу думку, розуміння цих нюансів є необхідним для прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень у контексті зростаючого розвитку дистрибутивних фінансових систем.
Як інвестиція, Біткойн майнер не лише надає можливості для інвестування в дефіцит, але й охоплює зростання інфраструктури дата-центрів, енергетичних ринків та можливості монетизації обчислювальної потужності — це злиття, яке не може бути здійснене традиційною видобувною промисловістю.
Біткойн майнінг розвиток перспективи
В цілому, ми вважаємо, що більшість потенційних макроекономічних сценаріїв все ще сприятливі для Біткойна. Введення взаємних тарифів може спонукати США та їх торгових партнерів підвищити інфляцію. Торгові партнери США можуть зіткнутися з зростанням інфляції, одночасно стикаючись із зростаючими труднощами. Ця динаміка може змусити їх вжити більш м'які фіскальні та монетарні політики — ці заходи зазвичай призводять до знецінення монети, що підвищує привабливість Біткойна як несуверенної, інфляційно-стійкої активу.
У США перспективи стають більш розмитими. Трамп і Бесент висловили схильність до нижчих довгострокових доходів, особливо у випадку з 10-річними державними облігаціями. Незважаючи на те, що їхні мотиви можна припустити — наприклад, зменшення боргового навантаження або стимулювання ринків активів — ця позиція зазвичай вигідна для активів, чутливих до процентних ставок, таких як Біткойн. Проте, поточна ситуація є прямо протилежною. Доходність 10-річних державних облігацій США впала нижче 4%, але потім знову піднялася до 4.5%, зараз приблизно 4.3%, причини цього — сумніви щодо закриття базових угод, знищення репутації США та зростаюча нестабільність долара як глобальної резервної валюти, в той час як Трамп наполегливо дотримується непоступливої тарифної політики, що може ще більше спонукати до зростання інфляції. Проте, ця криза є штучно створеною, і через поступки в тарифах та угоди її можна швидко скасувати.
Проте ці сигнали також можуть відображати зниження очікувань прибутковості акціонерного ринку в майбутньому, що може викликати занепокоєння щодо незабаром очікуваної економіки.