Консенсус 2025: Політика та екологічні зміни Web3 у Гонконзі

Близько десяти тисяч професіоналів зібралися в Гонконзькому виставковому центрі, щоб свідчити про грандіозну подію – перший в Азії саміт Consensus, провідного заходу в сфері Web3. Гонконг, як випробувальний майданчик для фінансових інновацій і вузол для руху цінностей між Сходом і Заходом, став беззаперечним вибором для цього заходу. Від токенізації зелених облігацій до регуляторного пісочниці для стабільних монет гонконгських доларів, від екосистеми токенізації фізичних активів до децентралізованого штучного інтелекту, Гонконг використовує інноваційну політику як рушійну силу, щоб просунути Web3 від технічного експерименту до глибокої інтеграції з реальним світом.

Один, регулювання попереду: дослідження межі відповідності Web3

Розвиток екосистеми Web3 в Гонконзі подібний до будівництва великої будівлі, а надійна та застосовна регуляторна рамка є її міцним фундаментом. Від моменту публікації політичної заяви наприкінці 2022 року Гонконг постійно вдосконалює регуляторну систему, сприяючи самостійному розвитку екосистеми віртуальних активів в рамках безпеки та відповідності правилам. Створивши комплексну регуляторну систему, що охоплює біржі віртуальних активів, емітентів стабільних монет, постачальників депозитарних послуг та позабіржові торговельні операції, Гонконг заклав основу для взаємозв'язку цінностей на фінансових ринках та довгострокових інновацій.

Ці заходи не лише підвищили довіру до ринку віртуальних активів Гонконгу, але й продовжують приваблювати капітал та підприємства. Станом на кінець 2024 року Гонконгський цифровий порт вже об'єднав майже 300 компаній Web3 з накопиченим фінансуванням понад 400 мільйонів гонконгських доларів.

Однак, глобальна структура Web3 за останні два роки зазнала значних змін. Регуляторне середовище в США помітно покращилось, а такі регіони, як Сінгапур і Дубай, також продовжують подавати дружні сигнали. На фоні зростаючої конкуренції в глобальному Web3, Гонконг має повторно визначити свої переваги. Генеральний директор Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу підкреслив на конференції Consensus, що "другим трендом, що формує майбутню фінансову структуру, є інтеграція Web3-інновацій у реальну економіку."

Незважаючи на те, що частка криптоактивів у глобальній фінансовій системі становить менше 1%, їх швидке розширення та зростаюча кореляція з традиційними фінансовими активами роблять ризики, пов'язані з ними, важливими для врахування. Спільною метою Гонконгу та США у регулюванні є: запобігти потенційним фінансовим ризикам, пов'язаним з цими новими активами, при збереженні інноваційної динаміки.

Два. Стейблкоїн у гонконгських доларах: фінансові амбіції Гонконгу

Стабільні монети стали гарячою темою на конференції Consensus, а також є ключовою областю, на яку Гонконг останніми роками звертає увагу та інвестує. Багато фінансових установ активно готуються до випуску стабільних монет, прив'язаних до гонконгського долара, щоб відповідати новим регуляторним вимогам.

Незважаючи на те, що стейблкоїни у доларах США наразі домінують на ринку, для Гонконгу розвиток стейблкоїна на основі гонконгського долара є неминучим вибором для захоплення ініціативи у розвитку Web3 та здобуття фінансових переваг у майбутньому. Стейблкоїни не тільки є важливим каналом зв’язку між фіатними валютами та крипто-світом, але й є основною інфраструктурою для побудови мосту між віртуальним і реальним світом.

Розвиток гонконгського доларового стабільного монети стикається з багатьма викликами. Питання про те, як інновувати в межах регуляторних рамок, як залучити участь установ і інші проблеми все ще потребують вирішення. У майбутньому гонконгський доларовий стабільний монета може уникати прямої конкуренції з доларовими стабільними монетами через механічні інновації (наприклад, стабільні монети з відсотком) та інновації в застосуванні (наприклад, токенізація реальних активів), залучаючи більш різноманітних учасників.

Варто зазначити, що стейблкоїн гонконгського долара, хоча і відрізняється від цифрового гонконгського долара, в майбутньому може забезпечити взаємодоповнюючі переваги: стейблкоїн гонконгського долара матиме переваги в застосуванні та масштабованості на ринку віртуальних активів, тоді як цифровий гонконгський долар буде мати переваги в підтримці вартості та надійності.

Три. Токенізація фізичних активів: від концепції до стрибка на ринок у сотні мільярдів

Токенізація реальних активів безумовно є найпопулярнішою концепцією цього року на Consensus. Традиційні фінансові гіганти вважають, що токенізація реальних активів є не лише тенденцією, а й неминучим напрямком розвитку.

Гонконг активно приймає хвилю токенізації реальних активів. У звіті про політику на 2024 рік пропонується сприяти токенізації реальних активів та розвитку екосистеми цифрових валют, а Гонконгська грошова адміністрація запровадила «Програму фінансування цифрових облігацій», щоб заохотити ринок капіталу до впровадження токенізаційних технологій. Уряд спеціального адміністративного району Гонконг також розглядає можливість сприяння токенізації золота.

Однак, домінування токенізації наразі не знаходиться в сфері Web3, а більше залежить від бажання та дій традиційних установ. Для традиційних установ перенесення активів у блокчейн та токенізація не є простими справами, оскільки початково створене додаткове значення може бути недостатнім для покриття високих витрат. З прискоренням розвитку ринку токенізації на Уолл-стріт у США, Гонконгу потрібно більше потужних установ, які активно братимуть участь в інноваціях, щоб зайняти активну позицію в процесі змін.

Гонконг у короткостроковій перспективі має зосередитися на найвідповідніших стандартизованих фінансових активах для токенізації та повною мірою використати свої переваги як міжнародного фінансового, торговельного та судноплавного центру, з особливою увагою до токенізованих застосувань у торгових та трансакційних контекстах, швидко розширюючи ринок токенізації фізичних активів у Гонконзі.

! [Одкровення консенсусу 2025: політика Гонконгу щодо Web3 та поділ екосистеми|Дослідження OKG "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ моменти-61aa25d85f3e3462cf2d4caa5cb1baea)

Чотири, ETF та позабіржова торгівля: різноманітність фінансових каналів

У 2024 році Гонконг запустив спотовий ETF на віртуальні активи, що стало ще одним ключовим кроком у розвитку Web3. Від прийняття заявок до офіційного виходу на ринок регулятори Гонконгу продемонстрували високу ефективність виконання. Станом на кінець 2024 року загальний обсяг активів під управлінням спотового ETF на біткоїн у Гонконгу перевищив 3 мільярди гонконгських доларів, що становить 0,66% від загального обсягу ринку ETF у Гонконгу.

Основна перевага спот-ETF віртуальних активів у Гонконгу в порівнянні з США полягає в підтримці фізичних викупів та першості впровадження спот-ETF на ефіріум. Однак ці переваги не призвели до сталого приросту. ETF на ефіріум зазнав впливу через відсутність підтримки стейкінгу, що може стати напрямком для покращення в майбутньому.

Окрім ETF, Гонконг поступово формує триступеневу фінансову мережу "ліцензовані біржі - регульовані позабіржові торги - банки". Наразі обсяг торгів на позабіржовому ринку Гонконгу щорічно становить близько ста мільярдів доларів США, що приваблює не лише молодих інвесторів з усього світу, а й учасників середнього та старшого віку. У останні роки позабіржовий ринок Гонконгу також привернув увагу багатьох користувачів та установ у сфері міжнародної торгівлі та трансакцій з перетином кордонів, ставши ще одним важливим каналом для збирання глобальних фінансів.

Гонконг розглядає можливість включення позабіржової торгівлі до сфери регулювання. Хоча в короткостроковій перспективі це може вплинути на активність торгів, у довгостроковій перспективі це сприятиме залученню більшої кількості легальних коштів і створить в Гонконгу ще один канал для вільного переміщення капіталу. У майбутньому безпечний і легальний позабіржовий ринок не лише покращить ліквідність гонконгського ринку, але й може стати важливим мостом між крипторинком і реальною економікою.