TON екосистема: шлях трансформації від популярності до цінності

За останні два роки, TON( The Open Network) завдяки базі користувачів Telegram швидко зростає в криптосфері. Ігрова екосистема, економіка роботів, платіжні системи та інші наративи на деякий час викликали бум на ринку. Проте, перед обличчям реальності з корекцією цін на монети та зниженням активності, TON також виявив глибокі структурні проблеми.

Історичний тягар високої концентрації фішок

Розподіл токенів TON вкрай нерівномірний. Більшість токенів знаходиться в руках невеликої кількості ранніх майнерів, тоді як частка роздрібних інвесторів становить майже 99,9%, але кількість токенів у них дуже мала. Така поляризація викликана особливою історією проєкту:

• Створено в 2018 році, призупинено у 2019 році через заборону SEC, відновлено командою розробників у 2020 році
• 98.55% токенів використовується для видобутку, станом на червень 2022 року всі видобуті
• 12 адресів китів володіють понад 1% від загального обсягу постачання, з них 6 мають низьку активність
• 171 "заморожених" адрес ранніх майнерів заблокували 10.81 мільярда TON

Щоб полегшити проблему концентрації токенів, офіційний TON впроваджує заходи з викупу токенів у ранніх майнерів та пропонує високий APY для довгострокового стейкингу.

Ринкова капіталізація та ліквідність: можливості в падінні

Ринкова капіталізація TON зазнала кількох значних коливань:

• Листопад 2021: Перший вихід на біржу та підтримка засновника Telegram
• Лютий-березень 2024 року: великі капіталовкладення, кількість користувачів TG перевищить 900 мільйонів
• Червень-липень 2024 року: піковий рівень екологічної активності
• Серпень 2024: Арешт CEO призвів до короткочасного падіння

Наразі ринкова капіталізація TON становить 8,64 мільярда доларів, що на 65,65% нижче від пікового значення, але в порівнянні з іншими великими блокчейн-мережами, все ще має значний потенціал для зростання.

Інфляцію контрольовано, сценарії застосування потрібно розширити

Постачання токенів TON зростає приблизно на 0,6% щороку, рівень інфляції контрольований. Наразі токени в основному використовуються для:

• Сплата комісії за транзакції смарт-контрактів
• Купівля платформи послуг
• Стейкінг приносить близько 4,7% APY
• Крос-чейн торгівля
• Екологічне управління

Telegram Stars як проміжне рішення, пов'язує рекламу та виведення коштів з екосистемою TON, прокладаючи шлях для розширення більшої кількості сценаріїв використання в майбутньому.

Біль від екологічної трансформації

В екосистемі TON наразі існують такі проблеми:

• Тип проекту зосереджений, в основному на іграх та NFT
• Відсутність різноманітних напрямків, таких як DeFi, AI тощо.
• Проекти з TVL понад десять мільйонів доларів лише десять.
• Унікальна архітектура розробки не є достатньо дружньою для розробників

Після зникнення потоку прибутку, TON потрібно перейти від залежності від короткострокового зростання до стійкого накопичення вартості.

Стан екосистеми користувачів та розробників

Кількість користувачів TON швидко зростає і досягла 150 мільйонів, але активність суттєво знизилася внаслідок зниження популярності екосистеми:

• Щомісячна активність адрес знизилась з десятків мільйонів до 2 мільйонів
• Середньоденний обсяг торгів зменшився з 4 мільйонів операцій до 2,5 мільйонів операцій

Розробники:

• Приблизно 30 повноцінних розробників
• Щомісячна активність розробників 150+, зменшилася на 100 осіб від піку
• Завантаження TON Connect SDK з піку 25 000 знизилися до 12 000

Кількість валідаторів лише 400, існує певний ризик централізації.

TAC: міст між екосистемою EVM

Щоб вирішити проблему несумісності з EVM, TON пропонує TAC( TON Access).

• Незалежний EVM-сумісний публічний ланцюг, що підтримує повне виконання смарт-контрактів
• Кросчейн зв'язок відповідає мережа сортувальників, забезпечуючи безпеку.
• Система смарт-контрактів Proxy підтримує міжланцюгову взаємодію
• Механізм стейкінгу підвищує економічну безпеку

TAC має на меті забезпечити TON швидкісним коридором до екосистеми EVM, розширюючи межі екосистеми.

Висновок

Ключовим для майбутнього розвитку TON є те, чи зможе він:

1. Ефективне підключення до основних екосистем EVM
2. Побудова надійної екосистеми розробників
3. Подолання бар'єрів впровадження платежів та сценаріїв використання

Після зменшення трафіку, чи зможе TON встановити власну здатність до самозабезпечення, ще потрібно буде перевірити часом.