Аналіз впливу торгової війни між США та Китаєм на цикли виробництва та інфляцію

Довгострокові наслідки торгової війни призведуть до збільшення витрат на виробництво в США на 8%-15%. До 2026 року тиск на запаси досягне піку, а промисловий цикл перейде в стадію спаду.

У ринку, в короткостроковій перспективі, промисловий сектор американських акцій може зрости, але технологічні акції зазнають тиску. Ринок криптовалют буде коливатися в залежності від змін інфляції та ліквідності.

Інвестиційні поради: зверніть увагу на індекс менеджерів з постачання (PMI) та фінансові звіти за перший квартал, обережно розміщуйте капітал у виробничому секторі, можна розглянути акції, що виграють від перенесення ланцюгів постачання, пов'язані з Південно-Східною Азією.

Макроекономіка та ринкове середовище

Сучасна торгова війна між Китаєм і США має типовий характер "ігри боягузів": жодна зі сторін не бажає першою йти на поступки, що призводить до постійного підвищення мит, а економічні втрати поступово зростають. Позиція приблизно 80 країн світу відіграватиме ключову роль у суперечці між Китаєм і США, особливо у питаннях загострення торгової війни та реорганізації глобальних ланцюгів постачання.

Гра між США та Китаєм може перейти з поточної "ігри боягузів" до "ігри яструбів та голубів". Підтримка глобальних економік визначить, чи зможуть США та Китай завершити торгову війну шляхом компромісу чи жорстких заходів. Результат цієї гри матиме глибокий вплив на стабільність та розвиток світової економіки.

Аналіз руху коштів та структури ринку

Цього тижня в ETF надійшло значно більше коштів - 30,14 млрд, що свідчить про покращення фінансової ситуації. Обсяг випуску стейблкоїнів склав 21,7 млрд, що є на середньому рівні. Премія на позабіржовому ринку трохи зросла, але залишилась лише незначною.

Біткоїн ( BTC ) перебуває на високих рівнях на чотиригодинному графіку, потрібно бути обережними з завершенням після зростання. Розподіл чіпів в мережі показує, що пікова точка чіпів знову повернулася в район 93 тисяч доларів.

Ефір ( ETH ) має слабший тренд порівняно з BTC, співвідношення ETH/BTC після коливань цього тижня знову впало, капітал продовжує повертатися до домінування BTC. Данні з блокчейн-мережі показують зростання активних адрес, що може вказувати на завершення етапу формування дна.

Вплив мит на цикл виробництва

1. Зворотний зв'язок підприємств та тиск митниці

Багаторазові опитування показують, що занепокоєння підприємств щодо тиску тарифів суттєво зросло. Опитування Goldman Sachs показує, що 41% виробників очікують, що понад 50% замовлень з Китаю буде під впливом, 60% виробників планують змінити ціни.

У сфері підприємницької діяльності спостерігаються явища, такі як експортні виводи, поповнення запасів і переведення замовлень. У січні-березні експорт Китаю, В'єтнаму та Тайваню зріс на 20%, імпорт США також зріс на 20%. Клієнти масово накопичують запаси за низькими цінами, що підвищує рівень запасів у другому кварталі. Частина виробничих ланцюгів починає переміщатися до Південно-Східної Азії, Індії та інших регіонів.

2. Короткостроковий вплив ( з другого по третій квартал 2025 року )

У короткостроковій перспективі, швидкий експорт та накопичення запасів призведуть до сильних показників жорстких даних. Імпорт та експорт Китаю, В'єтнаму та США зросли на 20%, промислове виробництво в Китаї та В'єтнамі зростає. Але тиск на запаси також зростає, якщо мито у 145% набуде чинності, третій квартал може зіткнутися з серйозним ризиком накопичення запасів.

На ринку, індустріальний сектор американських акцій може зрости на 3%-5%, але інфляційний тиск (4%-5%) стримуватиме виступ технологічних акцій. Ринок криптовалют може піднятися через зростання ризикового апетиту ( біткойн може досягти 93,500 доларів ), але ризик інфляції може призвести до корекції.

3. Середньостроковий та довгостроковий вплив ( з четвертого кварталу до 2026 року )

Попит знизиться. Ціни на споживчу електроніку зростуть на 10%-20%, а обсяги поставок у 2025 році прогнозуються на тому ж рівні. У текстильній та взуттєвій промисловості за 145%-вими митами експорт Китаю може знизитися на 80%, ціни на взуття зростуть на 50%, а обсяги продажів зменшаться на 15%. У автомобільній промисловості ціни на електромобілі зростуть на 10%-15%, обсяги продажів знизяться, а ланцюги постачання будуть розірвані.

Тенденція до відокремлення в постачальницьких ланцюгах посилиться. Китайські компанії, такі як BYD та Huawei, переходять на ринок глобального півдня, який займає 30% світового виробництва. Американські компанії, такі як Tesla та Apple, покладаються на регіон Мексика-Америка-Канада, де витрати зросли на 8%-15%. Продовжиться перенесення виробництв, наприклад, текстильна промисловість переміститься у В'єтнам/Індію, електроніка - на Тайвань/Японію/Південну Корею/Індію, автомобільна промисловість - у Мексику.

У 2026 році тиск на виведення запасів досягне піку, цикл виробництва може погіршитися. Щодо ринку, акції технологічних компаній США та Nasdaq можуть впасти на 5%-10%, через зниження інфляції та очікування зниження процентних ставок (2 рази проти 4 разів ). Ринок криптовалют може коригуватися через зменшення ліквідності (, а Bitcoin може впасти до 77 400 доларів ), але довгострокова політика пом'якшення може призвести до відновлення.

4. Ключові спостереження

Рекомендується звернути увагу на PMI, очікування цін та інші м'які дані, які, як очікується, досягнуть піку в другому-третьому кварталах. Тверді дані, такі як експорт та промислове виробництво, можуть зрости на 20% у другому кварталі, але після третього кварталу сповільняться. Зверніть увагу на вказівки щодо митних витрат та попиту в квартальних звітах компаній, таких як Apple, Nike, Tesla. Щодо політики, якщо інфляція досягне 4%-5%, Федеральна резервна система може сповільнити темпи зниження відсоткових ставок. Політика звільнення від мит (, якщо стосується мобільних телефонів ), вплине на ситуацію зі складами.

Аналіз даних на ланцюгу

1. Потоки капіталу стейблкоїнів

Цього тижня загальна кількість стейблкоїнів досягла 210,165 мільярда, що є найвищим показником з квітня, зростаючи на 2,335 мільярда в порівнянні з минулим тижнем. Середньоденне випускання зросло до 467 мільйонів, досягнувши рівня середньоденного випускання під час другої хвилі основного зростання минулого року. Швидкість притоку коштів зросла, що свідчить про помітне підвищення ринкового настрою.

Прискорення темпів розширення стейблкоїнів може відображати прискорення накопичення довгих позицій або вхід інститутів. Але також слід бути обережними до можливого посилення коливань, яке може бути викликане швидким накопиченням коштів.

2. ETF капіталовкладення

Цього тижня еквівалентний притік ETF склав 19,1 мільярда доларів США, хоча це менше, ніж минулого тижня, проте все ще на середньому та високому рівні. Це вказує на те, що інвестиційні настрої залишаються активними, ринок все ще має постійний попит на розміщення, просто темп трохи сповільнився.

Зростання ETF-інвестицій приблизно на 20 000 BTC створює відчутний тиск купівлі на ринку. Це резонує з безперервним випуском стейблкоїнів, підтримуючи сприятливі очікування на ринку. Проте темп притоку коштів змінився з "вибухового притоку" на "помірне поглинання".

3. Дані на ланцюзі

Адреси з 10,000-100,000 BTC зросли на 0.05%, адреси з 1,000-10,000 BTC зменшилися на 0.1%, адреси з 100-1,000 BTC зросли на 0.07%. Загальні зміни незначні, але тенденція показує, що великі гравці розподіляють свої активи серед середніх та малих роздрібних інвесторів, що сприяє стабільності ринкової структури.

4. Технічний аналіз

Біткоїн наразі коливається в діапазоні 93,000-95,000 доларів США. Потрібно подолати рівень 95,700 доларів, щоб сформувати тенденцію розбіжності. Агресивні трейдери можуть розміщувати невелику коротку позицію на точці відскоку, а консерватори можуть чекати на розбіжність після пробою 95,700 доларів або на повторний тест нижньої межі торгового діапазону, не заходячи в позицію, щоб розмістити коротку позицію, з цільовим рівнем близько 89,000 доларів.