Ринок переходить до спокійного періоду, у липні відбуваються великі події або очікується "літня втома"
Ринок увійшов у спокійний період, обсяги торгівлі знизилися до дев'ятимісячного мінімуму, а волатильність досягла двадцятимісячного мінімуму, що свідчить про те, що незважаючи на численні динамічні події в липні, ринок може зіткнутися зі сповільненням зростання влітку.
Хоча в липні подій багато і новин чимало, ринок все ще може зануритися в спокій. Озираючись на останні чотири роки, кожен липень супроводжувався значними подіями, але ціни залишалися стабільними, трейдери, здається, більше схильні "насолоджуватися життям", а не стежити за ринком. Чи буде цього року інакше? Це припущення, можливо, лише бажання.
Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?
Наближається ряд важливих подій. Дії Трампа продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та підштовхуючи ціну біткоїна. Липень буде затінений потенційним впливом Трампа: "Великий і красивий" бюджет, закінчення терміну призупинення мит, а також крайній термін нової адміністративної криптонаказу вже в цьому місяці.
Бюджетний законопроект: Трамп підпише бюджетний законопроект "Великий і красивий" 5 липня. Цей законопроект викликав суперечки через свою експансіоністську природу і може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйони доларів. Експансіоністський фінансовий бюджет є позитивним для дефіцитних активів, таких як біткоїн, але цей позитив може бути затушований знову загостреними обговореннями тарифів.
Питання мит: 90-денний період звільнення від мит закінчується 9 липня, очікується, що Трамп висловить більше коментарів щодо різних країн, вплив нових мит буде поступово розкритий і відкоригований протягом всього місяця. Згадуючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо мит може сильно пригнічувати ринкові настрої, що має негативний вплив на біткойн.
Криптоадміністративний наказ: 22 липня - це остаточний термін для останнього криптоадміністративного наказу, до цього часу робоча група повинна подати звіт, запропонувати законодавчу та регуляторну рамку, а також оцінити цифрові активи США. Цей резерв раніше підлягав впливу адміністративного наказу під назвою "стратегічний біткоїн-резерв". Хоча всі терміни цього наказу вже минули, інформація про кількість біткоїнів, що знаходяться у володінні нинішнього уряду США, плани на майбутні закупівлі або компенсації жертвам досі не була оприлюднена. Навіть якщо після 22 липня більше інформації не буде опубліковано, рішення та оголошення щодо SBR все ще можуть бути оголошені в будь-який час.
Ці події можуть вплинути на динаміку BTC, залежно від того, який фактор переважатиме: фінансова експансія чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності через святкування Дня незалежності США 4 липня може посилити недооціненість ринку в останні дні та зменшити готовність трейдерів до ризику.
"Транзакція Трампа" в еволюції та ринкові настрої
Дії Трампа збурюють ринок, це незаперечний факт. Протягом його перших шести місяців на посаді глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшої млявості ринку (особливо крипторинку). За показниками таких як ставка фінансування, відкриті контракти, експозиція до левериджованих ETF, обсяги торгів та ухилення опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише на 5% від історичного максимуму. У нинішньому середовищі, де панує невизначеність, ризиковий апетит ринку проявляється через вищезгадані фінансові інструменти дуже м’яко, що робить ціни та ризикову витривалість абсолютно різними в структурному стані порівняно з попередніми періодами бичачого ринку.
Ця пригнічена схильність до ризику може бути розглянута як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежений ентузіазм означає, що якщо подальша ситуація на ринку покращиться, ризик ліквідації буде нижчим. Наразі немає причин для великомасштабного де-лівериджинг у ринку, загальний рівень кредитного важеля залишається контрольованим, що більше підходить для продовження утримання спотів та підтримки терпіння в цьому сезонному спаді.
Історія повторюється чи вихід за межі звичного?
Оглядаючись на період з 2021 по 2024 рік, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягами торгівлі, незважаючи на те, що в липні останніх кількох років було багато заголовків, здатних потрясти ринок.
У липні 2021 року, після заборони на видобуток BTC в Китаї, ціна BTC різко впала до річного мінімуму;
У липні 2022 року Three Arrows Capital та Celsius розпочали процедуру банкрутства;
У 2023 році, хоча ситуація була відносно спокійною, один з великих управлінських компаній подав заявку на BTC ETF;
2024 рік буде особливо неспокійним: на початку місяця Mt.Gox починає розподіл активів, уряд Німеччини розпродає біткойни, середині місяця Трамп зазнає невдалої спроби замаху та відвідує BTC конференцію, а в кінці місяця Байден виходить з президентської гонки.
У відсутності ознак перегріву ринку, вибір продовжувати утримувати спот та зберігати терпіння, можливо, є більш надійною стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спот
Торговельна активність на спотовому ринку за останні сім днів ще більше зменшилася, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% в порівнянні з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за 7 днів склав 2.18 мільярда доларів США, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Ця низька активність обумовлена переважно вузьким торговим діапазоном і відносно спокійною інформаційною ситуацією.
Обсяг спотової торгівлі біткоїнами у червні 2025 року знизився до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальний низький рівень торгівлі влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень займає лише 43% року, але приносить лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично, липень (заняті 6,1% річного обсягу торгівлі) та вересень (заняті 6% річного обсягу торгівлі) зазвичай є найбільш тихими місяцями в році.
В аспекті волатильності також спостерігається подібна картина. 7-денною волатильністю знижено до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що за минулий рік така низька 7-денна волатильність (менше 1%) тривала найдовше лише два дні, що свідчить про можливі суттєві зміни в ринку в короткостроковій перспективі. Історичні дані показують, що навіть на фоні таких подій, як заборона майнінгу в Китаї в 2021 році, банкрутства криптовалютних компаній у 2022 році та значних політичних подій у 2024 році, середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишалася низькою.
Незважаючи на слабкі цінові тенденції, потоки коштів демонструють значну силу. Біткойн-ЕТФ за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, що майже повністю стало результатом великого припливу коштів з американських спотових ETF, встановивши найсильніший тижневий приплив коштів з 28 травня. Проте сильний приплив коштів контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про значний тиск з боку продавців на ринку.
Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може залишатися в стані низького обсягу торгів і низької волатильності, входячи в типовий літній стан слабкості.
Ринок деривативів
Загалом, низький преміум на ф'ючерси на певній торговій платформі, обмежений приплив коштів в ETF з важелем, а також низький важіль і помірна прибутковість на ринку безстрокових контрактів свідчать про те, що ризики ринкового стиснення, яке обумовлене важелем, обмежені в короткостроковій перспективі.
Деяка торгова платформа: Криптовалютні ф'ючерси на деякій торговій платформі показали посередні результати за минулий тиждень, трейдери уникали відкриття нових напрямкових позицій, незважаючи на важливе закінчення червневих контрактів, загальний ризиковий виставлений капітал залишався спокійним. Річна премія біткоїн-ф'ючерсів залишалася слабкою, коливаючись на рівні 7-8%, і під час ранкових торгів у вівторок знизилася до 6.5%, що є найнижчим рівнем за останні 8 днів.
Крипто-ETF з важелем: Активність крипто-ETF з важелем також була помірною, з невеликими відтоками коштів, які спостерігалися з четверга минулого тижня, що свідчить про стабільну низьку ризикову прихильність ринку. За минулий тиждень кількість відкритих контрактів на одній з торгових платформ зменшилася на 2,105 BTC, в основному через те, що трейдери утримували червневі контракти вартістю 8,960 BTC до їх закінчення. Протягом останніх двох місяців, коли ціна біткоїна залишалася вище 100,000 доларів, кількість відкритих контрактів коливалася в вузькому діапазоні від 145,000 до 160,000 BTC.
Постійні контракти: Ринок постійних контрактів також відображає ту ж обережну атмосферу. Середня річна ставка фінансування за 7 днів становить лише 2,5%, що значно нижче нейтрального рівня 10,95%. Це вказує на те, що ринок продовжує страждати від нестачі бажання відкривати нові довгі позиції, внаслідок чого ціни постійних контрактів залишаються нижчими за спотові ціни. Обсяг позицій у постійних контрактах на біткойни все ще значно нижчий за пікові значення травня, фактично застрягнувши на рівні 266 тисяч біткойнів, лише трохи відскочивши від мінімуму минулого тижня в 257 тисяч біткойнів.
Ринок опціонів: Тим часом, на ринку біткойн-опціонів, через тривалу консолідацію цін та зменшення торгової активності, попит на спрямовані ставки зменшився, а ухил за термінами став нейтральним. У той же час, тривала консолідація призвела до зниження імпліцитної волатильності до річного мінімуму, і ринок очікує, що літній тренд буде продовжуватися повільно.
Поява ринку деривативів на альткоїни
Протягом минулого року відносний левередж на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція обсягу відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні, що свідчить про те, що порівняно з минулим роком, торгівля з левереджем в альткоїнах стала набагато активнішою.
Виміряний обсяг незакритих позицій Ethereum зріс на 68%, з 3,5 мільйонів ETH до 6,88 мільйонів ETH. У той же час обсяг незакритих позицій Solana зріс на 115%, з 13,2 мільйонів SOL до 28,3 мільйонів SOL. У порівнянні, обсяг незакритих позицій Bitcoin залишився практично незмінним, з 263 тисяч BTC на 1 липня 2024 року до 266 тисяч BTC на 1 липня 2025 року, що підкреслює, що фокус трейдерів є
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 лайків
Нагородити
7
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
FancyResearchLab
· 12год тому
Знову настав сезон «Їсти землю» для Лубаня Сьомого. Не будуй, то спи.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GweiTooHigh
· 08-03 21:44
Нудно до крайності, чекай, поки порахуєш зірки.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ChainMaskedRider
· 08-03 21:43
Слабкий ринок, лежимо і насолоджуємося найкращим.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SchrödingersNode
· 08-03 21:38
Не падіння, я б'ю по клавіатурі. Постійно бічний ринок, дістало.
Ринок входить у спокійний період, у липні відбудеться багато важливих подій або ми зіткнемося з літнім ослабленням ринку.
Ринок переходить до спокійного періоду, у липні відбуваються великі події або очікується "літня втома"
Ринок увійшов у спокійний період, обсяги торгівлі знизилися до дев'ятимісячного мінімуму, а волатильність досягла двадцятимісячного мінімуму, що свідчить про те, що незважаючи на численні динамічні події в липні, ринок може зіткнутися зі сповільненням зростання влітку.
Хоча в липні подій багато і новин чимало, ринок все ще може зануритися в спокій. Озираючись на останні чотири роки, кожен липень супроводжувався значними подіями, але ціни залишалися стабільними, трейдери, здається, більше схильні "насолоджуватися життям", а не стежити за ринком. Чи буде цього року інакше? Це припущення, можливо, лише бажання.
Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?
Наближається ряд важливих подій. Дії Трампа продовжують впливати на ринок, спотворюючи ризикові настрої та підштовхуючи ціну біткоїна. Липень буде затінений потенційним впливом Трампа: "Великий і красивий" бюджет, закінчення терміну призупинення мит, а також крайній термін нової адміністративної криптонаказу вже в цьому місяці.
Бюджетний законопроект: Трамп підпише бюджетний законопроект "Великий і красивий" 5 липня. Цей законопроект викликав суперечки через свою експансіоністську природу і може призвести до збільшення дефіциту США на 3,3 трильйони доларів. Експансіоністський фінансовий бюджет є позитивним для дефіцитних активів, таких як біткоїн, але цей позитив може бути затушований знову загостреними обговореннями тарифів.
Питання мит: 90-денний період звільнення від мит закінчується 9 липня, очікується, що Трамп висловить більше коментарів щодо різних країн, вплив нових мит буде поступово розкритий і відкоригований протягом всього місяця. Згадуючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо мит може сильно пригнічувати ринкові настрої, що має негативний вплив на біткойн.
Криптоадміністративний наказ: 22 липня - це остаточний термін для останнього криптоадміністративного наказу, до цього часу робоча група повинна подати звіт, запропонувати законодавчу та регуляторну рамку, а також оцінити цифрові активи США. Цей резерв раніше підлягав впливу адміністративного наказу під назвою "стратегічний біткоїн-резерв". Хоча всі терміни цього наказу вже минули, інформація про кількість біткоїнів, що знаходяться у володінні нинішнього уряду США, плани на майбутні закупівлі або компенсації жертвам досі не була оприлюднена. Навіть якщо після 22 липня більше інформації не буде опубліковано, рішення та оголошення щодо SBR все ще можуть бути оголошені в будь-який час.
Ці події можуть вплинути на динаміку BTC, залежно від того, який фактор переважатиме: фінансова експансія чи торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності через святкування Дня незалежності США 4 липня може посилити недооціненість ринку в останні дні та зменшити готовність трейдерів до ризику.
"Транзакція Трампа" в еволюції та ринкові настрої
Дії Трампа збурюють ринок, це незаперечний факт. Протягом його перших шести місяців на посаді глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшої млявості ринку (особливо крипторинку). За показниками таких як ставка фінансування, відкриті контракти, експозиція до левериджованих ETF, обсяги торгів та ухилення опціонів, важко уявити, що біткоїн знаходиться лише на 5% від історичного максимуму. У нинішньому середовищі, де панує невизначеність, ризиковий апетит ринку проявляється через вищезгадані фінансові інструменти дуже м’яко, що робить ціни та ризикову витривалість абсолютно різними в структурному стані порівняно з попередніми періодами бичачого ринку.
Ця пригнічена схильність до ризику може бути розглянута як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежений ентузіазм означає, що якщо подальша ситуація на ринку покращиться, ризик ліквідації буде нижчим. Наразі немає причин для великомасштабного де-лівериджинг у ринку, загальний рівень кредитного важеля залишається контрольованим, що більше підходить для продовження утримання спотів та підтримки терпіння в цьому сезонному спаді.
Історія повторюється чи вихід за межі звичного?
Оглядаючись на період з 2021 по 2024 рік, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягами торгівлі, незважаючи на те, що в липні останніх кількох років було багато заголовків, здатних потрясти ринок.
У відсутності ознак перегріву ринку, вибір продовжувати утримувати спот та зберігати терпіння, можливо, є більш надійною стратегією.
Глибокий аналіз ринкових даних
Ринок спот
Торговельна активність на спотовому ринку за останні сім днів ще більше зменшилася, середньоденний обсяг торгів (ADV) знизився на 34% в порівнянні з попереднім тижнем, а середньоденний обсяг торгів за 7 днів склав 2.18 мільярда доларів США, що є найнижчим показником з 15 жовтня 2024 року. Ця низька активність обумовлена переважно вузьким торговим діапазоном і відносно спокійною інформаційною ситуацією.
Обсяг спотової торгівлі біткоїнами у червні 2025 року знизився до найнижчого рівня з вересня 2024 року, продовжуючи загальний низький рівень торгівлі влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень займає лише 43% року, але приносить лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично, липень (заняті 6,1% річного обсягу торгівлі) та вересень (заняті 6% річного обсягу торгівлі) зазвичай є найбільш тихими місяцями в році.
В аспекті волатильності також спостерігається подібна картина. 7-денною волатильністю знижено до 0,79%, що є найнижчим показником з 14 жовтня 2023 року. Варто зазначити, що за минулий рік така низька 7-денна волатильність (менше 1%) тривала найдовше лише два дні, що свідчить про можливі суттєві зміни в ринку в короткостроковій перспективі. Історичні дані показують, що навіть на фоні таких подій, як заборона майнінгу в Китаї в 2021 році, банкрутства криптовалютних компаній у 2022 році та значних політичних подій у 2024 році, середня волатильність у липні, вересні та жовтні залишалася низькою.
Незважаючи на слабкі цінові тенденції, потоки коштів демонструють значну силу. Біткойн-ЕТФ за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, що майже повністю стало результатом великого припливу коштів з американських спотових ETF, встановивши найсильніший тижневий приплив коштів з 28 травня. Проте сильний приплив коштів контрастує зі стагнуючими цінами, що свідчить про значний тиск з боку продавців на ринку.
Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може залишатися в стані низького обсягу торгів і низької волатильності, входячи в типовий літній стан слабкості.
Ринок деривативів
Загалом, низький преміум на ф'ючерси на певній торговій платформі, обмежений приплив коштів в ETF з важелем, а також низький важіль і помірна прибутковість на ринку безстрокових контрактів свідчать про те, що ризики ринкового стиснення, яке обумовлене важелем, обмежені в короткостроковій перспективі.
Поява ринку деривативів на альткоїни
Протягом минулого року відносний левередж на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція обсягу відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня 2024 року до 5,6% сьогодні, що свідчить про те, що порівняно з минулим роком, торгівля з левереджем в альткоїнах стала набагато активнішою.
Виміряний обсяг незакритих позицій Ethereum зріс на 68%, з 3,5 мільйонів ETH до 6,88 мільйонів ETH. У той же час обсяг незакритих позицій Solana зріс на 115%, з 13,2 мільйонів SOL до 28,3 мільйонів SOL. У порівнянні, обсяг незакритих позицій Bitcoin залишився практично незмінним, з 263 тисяч BTC на 1 липня 2024 року до 266 тисяч BTC на 1 липня 2025 року, що підкреслює, що фокус трейдерів є