Підйом і невдачі Pump.fun: від інновацій до кризи в легенді шифрування

У світі криптовалют історія Pump.fun є справжньою сучасною алегорією, що змушує задуматися. Ця платформа, створена трьома молодими засновниками, колись лідирувала хвилею Meme-монет завдяки своїй інноваційній моделі "один клік для випуску монети", але зараз вона опинилася в безпрецедентній кризі довіри та ринкових викликах.

Руйнування довіри

У липні 2025 року Pump.fun оголосила про випуск власного токена PUMP, вартість якого становить до 40 мільярдів доларів. Це рішення стало переломним моментом, що похитнуло довіру спільноти. Платформа раніше здобула репутацію, виступаючи проти попереднього продажу, але тепер ініціює масовий попередній продаж PUMP, що сприймається спільнотою як зрада.

Ринок реагує швидко та жорстоко. Ціна токена впала на 75% всього за кілька годин після запуску. За даними, ціна PUMP впала до 0.0024 USDT, що на понад 30% нижче від публічної ціни. Ще більш тривожно, що безліч гігантських гаманців спільно продають активи, контролюючи понад 60% частки попереднього продажу.

В соціальних мережах колишнє святкування перетворилося на відчай. Інвестори відчувають себе обдуреними та скошеними, це відчуття швидко поширюється та серйозно шкодить основі спільноти платформи.

Різке падіння частки ринку

Втрата довіри безпосередньо відображається на ринкових даних. Згідно з аналізом, частка Pump.fun на ринку випуску нових монет різко впала з 90% до 24%, тоді як частка конкурентів зросла з 5% до 64%. За цим стоять дві різні бізнес-філософії: централізоване викачування проти спільного використання прибутків.

Стикаючись із труднощами, команда Pump.fun оголосила про масштабний викуп, але цей крок був сприйнятий ринком як "використання грошей дрібних інвесторів для купівлі своїх акцій за високою ціною". Аналіз показує, що така практика по суті є сплатою 60% надбавки для управління капіталізацією, що важко компенсувати серйозно пошкоджену базу вартості та довіру ринку.

Підвищення юридичних ризиків

Більш серйозні виклики походять з юридичної сфери. Декілька колективних позовів звинувачують платформи у тому, що Мем-криптовалюти є незареєстрованими цінними паперами. Юридична боротьба ще більше загострилася, і позивачі додали звинувачення на основі Закону про боротьбу з шахрайством та корупційними організаціями (RICO), а коло відповідачів розширилося на всю екосистему Solana.

Найбільш суперечливі звинувачення включають шахрайство у телекомунікаціях та цінних паперах, незаконну передачу коштів та сприяння відмиванню грошей. Є звинувачення, що певна хакерська організація використовувала Pump.fun для випуску Meme-токенів, щоб відмити кошти, вкрадені під час хакерських атак.

Внутрішні недоліки управління

У травні 2024 року платформа зазнала атаки з боку внутрішнього співробітника, в результаті чого було вкрадено приблизно 190 тисяч доларів. Зловмисником виявився колишній працівник, який незаконно отримав авторизацію на виведення коштів, скориставшись своїм привілейованим положенням. Ця подія виявила серйозну нехтування внутрішньою безпекою та корпоративним управлінням у Pump.fun під час швидкого розвитку.

Від інновацій до суперечок

Історія Pump.fun почалася на початку 2024 року з "божевілля мем-коінів Solana". Троє молодих засновників гостро відчули точки болю на ринку і запустили сервіс "випуску токенів в один клік", що значно знизило бар'єри для створення токенів.

Проте, ця інновація швидко перетворилася на інструмент спекуляцій. Пресейл токена PUMP з оцінкою в 4 мільярди доларів досягнув піку цієї спекуляції. У відповідь на регуляторний тиск дії компанії також викликали суперечки, сприймалися як зневага до бізнес-правил.

Куди рухається майбутнє

Pump.fun нині стикається з кількома викликами, такими як судові позови, зниження частки на ринку та втрата довіри користувачів. Цей випадок викликав глибокі роздуми про шифрування-індустрію: в якій мірі платформи повинні нести відповідальність за дії в межах свого екосистеми, коли інновації перебувають на межі закону?

Для всього сектору досвід Pump.fun, можливо, закладає підвалини для наступної глави світу шифрування. А для кожного учасника здатність розрізняти можливості та ризики є важливішою, ніж коли-небудь.