Федеральна резервна система (ФРС) політика переходу та Біткойн Халвінг, крипторинок стикається з новими викликами

Цикл халвінгу Біткойна завжди був важливим часовим вузлом для ринку криптоактивів. З цієї точки зору, зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) повинно було розпочатися в четвертому кварталі 2023 року. Проте уряд через ряд заходів вплинув на дані по поза-сільському зайнятості, що призвело до відтермінування плану зниження ставок. Незважаючи на це, через необхідність уряду випустити велику кількість державних облігацій для підтримки своєї економічної політики, дохідність 10-річних державних облігацій США все ж суттєво знизилася, що безпосередньо сприяло сезонному булрану, що охоплює четвертий квартал 2023 року та перший квартал 2024 року.

Увійшовши в другий квартал 2024 року, з уповільненням темпів випуску державних облігацій та виявленням системних ризиків у інших регіонах світу (таких як ринок нерухомості Східної Азії та ринок облігацій Японії), попит на активи-убежища різко зріс. Долар, державні облігації США та золото стали об'єктами уваги інвесторів. Враховуючи, що другий квартал зазвичай є періодом слабкої динаміки ризикових активів, весь ринок криптоактивів опинився в стані спаду.

У третьому кварталі 2024 року, щоб підвищити свої шанси на виборах, Федеральна резервна система (ФРС) розпочала процес зниження процентних ставок. Однак доходність 10-річних державних облігацій США несподівано зросла, що призвело до парадоксальної ситуації, коли номінальні ставки знижуються, а реальні ставки наближаються до історичного максимуму. Тому ринкова ситуація в четвертому кварталі 2024 року не була підштовхнута зовнішнім фінансуванням, а стала результатом спільної дії політичних і сезонних факторів.

До першого кварталу 2025 року фокус ринку перемістився з економічних показників, таких як дані про зайнятість та індекс інфляції, на конфлікт між адміністрацією та Федеральною резервною системою (ФРС) США. Вплив цього конфлікту є надзвичайно глибоким, а також значні прориви в галузі штучного інтелекту завдали удару по технологічній гегемонії США, що навіть призвело до масового продажу державних облігацій США. Це падіння реальної процентної ставки, викликане панічними настроями, не принесло очікуваного весняного зростання, а навпаки, спричинило значний відтік капіталу.

Наразі Сполучені Штати стикаються з великими змінами, яких не було століттями. З огляду на такі великі системні ризики, а також невизначеність, пов’язану з наближенням регуляторної рамки для криптоактивів, яка буде ухвалена в липні, основні учасники крипторинку вирішили діяти проактивно і першочергово зняти ліквідність.

Цей підхід пояснює, чому деякі торгові платформи раптово змінюють позицію та підтримують деякі криптоактиви, а також пояснює, чому деякі вагомі проекти на первинному ринку обирають проводити події генерування токенів (TGE) в несприятливих ринкових умовах.

У такому ринковому середовищі консервативна стратегія може бути розумнішим вибором, інвесторам слід діяти обережно, зосереджуючи увагу на захисті свого капіталу.