Последние опубликованные протоколы заседания Федеральной резервной системы (ФРС) снова продемонстрировали их привычный стиль изложения, что ввело участников рынка в затруднительное положение при интерпретации.

Содержание протокола на первый взгляд кажется ястребиным и жестким, подчеркивая, что инфляция еще не достигла достаточного стабильного уровня. Однако при внимательном анализе формулировок можно заметить, что Федеральная резервная система (ФРС) сохраняет определенную степень гибкости, намекая на то, что даже в сентябре не исключена возможность снижения процентной ставки, но все будет зависеть от динамики экономических данных.

Этот способ выражения весьма характерен для Федеральной резервной системы (ФРС), и его можно сравнить с человеком, который с одной стороны громко кричит о том, что хочет накачаться и заниматься спортом, а с другой стороны тайком наслаждается высококалорийным мороженым. Или можно сказать, что Федеральная резервная система демонстрирует жесткую позицию на официальных заседаниях, но при этом оказывается мягкой и осторожной в внешних коммуникациях.

Внимательно изучая стратегию высказываний Федеральной резервной системы (ФРС), можно заметить, что она следует определённому шаблону: сначала с ястребиной позиции, подчеркивая, что в настоящее время не будет легкого смягчения монетарной политики; затем акцентируя внимание на зависимости от экономических данных, особенно от тенденций в области занятости и инфляции; и, наконец, демонстрируя открытость, намекая на возможность будущих корректировок политики, но не давая четких обязательств.

Такое сочетание бдительности и гибкости делает трудным для участников рынка точно предсказать следующие шаги Федеральной резервной системы (ФРС). Хотя эта неясность может вызвать критику, важно для инвесторов следовать своим инвестиционным дисциплинам, а не переосмыслять каждое слово Федеральной резервной системы. Поскольку заявления Федеральной резервной системы всегда оставляют место для маневра, участникам рынка необходимо полагаться на строгие правила и дисциплину, чтобы направлять свои инвестиционные решения.