Шифровальные гиганты: переход от "Бычий рынок" к "Медвежий рынок"
Одним из важных учреждений в области шифрования, с момента своего создания, играет ключевую роль в отрасли. Будучи одним из крупнейших управляющих учреждений криптовалют, оно на протяжении многих лет предоставляет инвесторам соответствующие каналы для инвестиций в шифрование через трастовые фонды.
Однако, после того как 11 января этот институт успешно преобразовал свой биткойн-траст в ETF на спотовый биткойн, началось постоянное давление на BTC. На данный момент из этого ETF было выведено 3,45 миллиарда долларов, в то время как другие 10 ETF находятся в состоянии чистого притока.
Это означает, что этот ETF стал ключевым фактором, вызывающим отток средств из текущих биткойн ETF, и в краткосрочной перспективе стал крупнейшим источником продаж.
Когда-то крипто-кит
С 2019 года эта организация является ключевым игроком в мире шифрования. Будучи дочерней компанией крупной группы цифровых валют, основанной в 2013 году, она до начала торговли спотовыми биткойн-ETF предоставляла инвесторам соответствующие инвестиционные каналы в форме трастового фонда, причем более 90% средств поступает от институциональных инвесторов и пенсионных фондов.
В это время, когда 11 января этого года его биткойн-траст стал ETF, объем управления (AUM) достигал 25 миллиардов долларов, что делало его крупнейшим учреждением по хранению шифрования на тот момент.
В настоящее время в едином трастовом фонде этой организации также содержатся ETH, BCH, LTC, XLM, ETC, ZEC, ZEN, SOL, BAT и другие, из чего также можно увидеть, что инвестиционные предпочтения этой "друзей института" довольно стабильны, в основном это основные активы и старые валюты.
Эти трасты сами по себе являются "голыми длинными трастами", в краткосрочной перспективе только вход, без выхода. Инвесторы, выбирая вход в BTC и ETH с целью арбитража, не только приводят к постоянному росту соответствующего масштаба траста, но и являются абсолютным плюсом для спотового рынка, активно поглощая соответствующие монеты с боку предложения и смягчая давление продаж.
Хотя в настоящее время биткойн-ETF этого учреждения стал объектом критики как один из факторов медвежьего рынка, ранее его считали одним из основных факторов роста бычьего рынка 2020 года. На фоне затяжного процесса одобрения заявок на биткойн-ETF это учреждение утвердило свою почти единственную позицию на рынке в качестве канала соответствия, выступая в качестве промежуточного звена между квалифицированными инвесторами и институтами, входящими в рынок шифрования, реализуя слабую связь между инвесторами и спотовым ETH, открывая канал для прямого входа новых внебиржевых средств.
Отрицательная премия постепенно сглаживается
Еще в июне 2023 года, после появления новостей о возможном спотовом биткойн ETF от крупной инвестиционной компании, негативная премия на биткойн-траст этой компании начала постепенно сокращаться.
Например, по данным на 1 июля 2023 года, отрицательная премия на биткойн и эфириум-трастовые продукты данного учреждения почти достигла исторического минимума — отрицательная премия на биткойн-траст составила 30%, отрицательная премия на эфириум-траст также составила 30%, а отрицательная премия на ETC-траст превысила 50%.
А за последние полгода в игре ожиданий ETF негативная премия биткойн-траста значительно сократилась с 30% до почти 0, и большая часть заранее вложенных средств уже подошла к моменту получения прибыли и выхода.
С точки зрения отрицательной премии, это сильно повредило частным инвесторам, которые раньше участвовали в трастах на первичном рынке наличными или с помощью BTC, ETH, поскольку эти трасты шифрования не могут напрямую выкупить свои базовые активы — нет четкого механизма выхода, не существует выкупа или сокращения.
Инвесторы через 6 или 12 месяцев (после окончания периода блокировки) продают разблокированные доли траста на вторичном рынке американских акций, по текущей отрицательной премии это обязательно будет убытком.
Именно из-за отрицательной премии некоторые люди массово покупают биткойн-треуст. Одна шифровальная кредитная платформа предоставила известному хедж-фонду займ на сумму около 1 миллиарда долларов, залогом при этом стали две трети биткойнов и одна треть биткойн-треустов.
Этот хедж-фонд, будучи крупным покупателем биткойн-траста, с большой вероятностью ставит на то, что в будущем траст станет ETF или будет открыта возможность обмена, что позволит выровнять негативную премию и получить прибыль в течение этого времени.
Таким образом, до нынешней волны заявок на ETF эта организация уже активно продвигала превращение своих трастовых продуктов, таких как биткойн и эфириум, в ETF, чтобы открыть каналы финансирования и обмена, уравновесить отрицательную премию и объяснить это инвесторам.
Когда влияние прекратится?
Ранее позитивные факторы теперь стали бременем для рынка. После того, как 11 января данный институт успешно преобразовал свой биткойн-траст в физический ETF, началось постоянное давление на BTC:
На момент публикации этот ETF снова зафиксировал отток более 640 миллионов долларов за один день, что стало крупнейшим однодневным оттоком средств на сегодняшний день. После преобразования в ETF общий отток составил 3,45 миллиарда долларов, в то время как остальные 10 ETF находятся в состоянии чистого притока.
По состоянию на 23 января общий объем торгов за первые 7 торговых дней всех спотовых биткойн-ETF составил около 19 миллиардов долларов, из которых более половины приходится на этот ETF. Это также означает, что текущие дополнительные средства, привлеченные ETF, все еще находятся на стадии хеджирования давления продаж, вызванного постоянными оттоками средств из этого ETF.
Конечно, значительная часть распродаж также связана с тем, что некоторые торговые платформы находятся в процессе банкротства — распродажа 22 миллионов акций Bitcoin ETF на этой платформе оценивается почти в 1 миллиард долларов.
В общем, хотя биткойн-траст этой организации был одним из крупнейших двигателей в последнем бычьем рынке и на протяжении многих лет предоставлял инвесторам законные каналы для инвестиций в шифрование в форме трастового фонда, после одобрения ETF наблюдается явный отток средств и давление на продажу:
У этого ETF управленческий сбор в 1,5% значительно выше, чем у других, который составляет 0,2%-0,9%.
В некотором смысле, это будет игра на явные карты в течение следующего времени: в настоящее время этот ETF все еще владеет более 500 000 BTC (примерно 20 миллиардов долларов), и ожидающие входа учреждения и капиталы, безусловно, будут ждать подходящего момента, чтобы собрать чипы и захватить долю.
Это также означает, что в течение некоторого времени давление продаж этого ETF может по-прежнему подавлять желание субъективного притока средств.
Теперь, оглядываясь назад, эти "бычьи рынки", которые когда-то в 2020 году рассматривались как "движки роста" для привлечения внебиржевых средств, в нынешней обстановке уже не работают, а стали потенциальными точками риска, которые могут в любой момент вызвать отраслевой цунами.
Позитивные факторы в благоприятные времена будут усилены, и только настойчивость в трудные времена будет более ценна. Для отрасли, которая все еще находится на стадии быстрого развития, возможно, одним из самых ценных уроков этого особого цикла станет избавление от одержимости размещением крупных игроков и демистификация учреждений.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
4
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropF5Bro
· 08-03 22:45
Эй, все разыгрывайте людей как лохов и убежали?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractExplorer
· 08-03 22:36
демпинг砸得太明显了吧
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForeverBuyingDips
· 08-03 22:34
又有неудачники要被разыгрывайте людей как лохов啦
Посмотреть ОригиналОтветить0
GhostAddressMiner
· 08-03 22:19
в блокчейне данные показывают, что некоторые ранние адреса держателей токенов начали массово разблокировать переводы, хе-хе
шифрование Кит повернулся и стал источником продажи, ETF Биткоина вывел 34,5 миллиарда долларов США
Шифровальные гиганты: переход от "Бычий рынок" к "Медвежий рынок"
Одним из важных учреждений в области шифрования, с момента своего создания, играет ключевую роль в отрасли. Будучи одним из крупнейших управляющих учреждений криптовалют, оно на протяжении многих лет предоставляет инвесторам соответствующие каналы для инвестиций в шифрование через трастовые фонды.
Однако, после того как 11 января этот институт успешно преобразовал свой биткойн-траст в ETF на спотовый биткойн, началось постоянное давление на BTC. На данный момент из этого ETF было выведено 3,45 миллиарда долларов, в то время как другие 10 ETF находятся в состоянии чистого притока.
Это означает, что этот ETF стал ключевым фактором, вызывающим отток средств из текущих биткойн ETF, и в краткосрочной перспективе стал крупнейшим источником продаж.
Когда-то крипто-кит
С 2019 года эта организация является ключевым игроком в мире шифрования. Будучи дочерней компанией крупной группы цифровых валют, основанной в 2013 году, она до начала торговли спотовыми биткойн-ETF предоставляла инвесторам соответствующие инвестиционные каналы в форме трастового фонда, причем более 90% средств поступает от институциональных инвесторов и пенсионных фондов.
В это время, когда 11 января этого года его биткойн-траст стал ETF, объем управления (AUM) достигал 25 миллиардов долларов, что делало его крупнейшим учреждением по хранению шифрования на тот момент.
В настоящее время в едином трастовом фонде этой организации также содержатся ETH, BCH, LTC, XLM, ETC, ZEC, ZEN, SOL, BAT и другие, из чего также можно увидеть, что инвестиционные предпочтения этой "друзей института" довольно стабильны, в основном это основные активы и старые валюты.
Эти трасты сами по себе являются "голыми длинными трастами", в краткосрочной перспективе только вход, без выхода. Инвесторы, выбирая вход в BTC и ETH с целью арбитража, не только приводят к постоянному росту соответствующего масштаба траста, но и являются абсолютным плюсом для спотового рынка, активно поглощая соответствующие монеты с боку предложения и смягчая давление продаж.
Хотя в настоящее время биткойн-ETF этого учреждения стал объектом критики как один из факторов медвежьего рынка, ранее его считали одним из основных факторов роста бычьего рынка 2020 года. На фоне затяжного процесса одобрения заявок на биткойн-ETF это учреждение утвердило свою почти единственную позицию на рынке в качестве канала соответствия, выступая в качестве промежуточного звена между квалифицированными инвесторами и институтами, входящими в рынок шифрования, реализуя слабую связь между инвесторами и спотовым ETH, открывая канал для прямого входа новых внебиржевых средств.
Отрицательная премия постепенно сглаживается
Еще в июне 2023 года, после появления новостей о возможном спотовом биткойн ETF от крупной инвестиционной компании, негативная премия на биткойн-траст этой компании начала постепенно сокращаться.
Например, по данным на 1 июля 2023 года, отрицательная премия на биткойн и эфириум-трастовые продукты данного учреждения почти достигла исторического минимума — отрицательная премия на биткойн-траст составила 30%, отрицательная премия на эфириум-траст также составила 30%, а отрицательная премия на ETC-траст превысила 50%.
А за последние полгода в игре ожиданий ETF негативная премия биткойн-траста значительно сократилась с 30% до почти 0, и большая часть заранее вложенных средств уже подошла к моменту получения прибыли и выхода.
С точки зрения отрицательной премии, это сильно повредило частным инвесторам, которые раньше участвовали в трастах на первичном рынке наличными или с помощью BTC, ETH, поскольку эти трасты шифрования не могут напрямую выкупить свои базовые активы — нет четкого механизма выхода, не существует выкупа или сокращения.
Инвесторы через 6 или 12 месяцев (после окончания периода блокировки) продают разблокированные доли траста на вторичном рынке американских акций, по текущей отрицательной премии это обязательно будет убытком.
Именно из-за отрицательной премии некоторые люди массово покупают биткойн-треуст. Одна шифровальная кредитная платформа предоставила известному хедж-фонду займ на сумму около 1 миллиарда долларов, залогом при этом стали две трети биткойнов и одна треть биткойн-треустов.
Этот хедж-фонд, будучи крупным покупателем биткойн-траста, с большой вероятностью ставит на то, что в будущем траст станет ETF или будет открыта возможность обмена, что позволит выровнять негативную премию и получить прибыль в течение этого времени.
Таким образом, до нынешней волны заявок на ETF эта организация уже активно продвигала превращение своих трастовых продуктов, таких как биткойн и эфириум, в ETF, чтобы открыть каналы финансирования и обмена, уравновесить отрицательную премию и объяснить это инвесторам.
Когда влияние прекратится?
Ранее позитивные факторы теперь стали бременем для рынка. После того, как 11 января данный институт успешно преобразовал свой биткойн-траст в физический ETF, началось постоянное давление на BTC:
На момент публикации этот ETF снова зафиксировал отток более 640 миллионов долларов за один день, что стало крупнейшим однодневным оттоком средств на сегодняшний день. После преобразования в ETF общий отток составил 3,45 миллиарда долларов, в то время как остальные 10 ETF находятся в состоянии чистого притока.
По состоянию на 23 января общий объем торгов за первые 7 торговых дней всех спотовых биткойн-ETF составил около 19 миллиардов долларов, из которых более половины приходится на этот ETF. Это также означает, что текущие дополнительные средства, привлеченные ETF, все еще находятся на стадии хеджирования давления продаж, вызванного постоянными оттоками средств из этого ETF.
Конечно, значительная часть распродаж также связана с тем, что некоторые торговые платформы находятся в процессе банкротства — распродажа 22 миллионов акций Bitcoin ETF на этой платформе оценивается почти в 1 миллиард долларов.
В общем, хотя биткойн-траст этой организации был одним из крупнейших двигателей в последнем бычьем рынке и на протяжении многих лет предоставлял инвесторам законные каналы для инвестиций в шифрование в форме трастового фонда, после одобрения ETF наблюдается явный отток средств и давление на продажу:
У этого ETF управленческий сбор в 1,5% значительно выше, чем у других, который составляет 0,2%-0,9%.
В некотором смысле, это будет игра на явные карты в течение следующего времени: в настоящее время этот ETF все еще владеет более 500 000 BTC (примерно 20 миллиардов долларов), и ожидающие входа учреждения и капиталы, безусловно, будут ждать подходящего момента, чтобы собрать чипы и захватить долю.
Это также означает, что в течение некоторого времени давление продаж этого ETF может по-прежнему подавлять желание субъективного притока средств.
Теперь, оглядываясь назад, эти "бычьи рынки", которые когда-то в 2020 году рассматривались как "движки роста" для привлечения внебиржевых средств, в нынешней обстановке уже не работают, а стали потенциальными точками риска, которые могут в любой момент вызвать отраслевой цунами.
Позитивные факторы в благоприятные времена будут усилены, и только настойчивость в трудные времена будет более ценна. Для отрасли, которая все еще находится на стадии быстрого развития, возможно, одним из самых ценных уроков этого особого цикла станет избавление от одержимости размещением крупных игроков и демистификация учреждений.