Биткойн Майнеры и золотые Майнеры: сравнение цифрового и физического
Золото и Биткойн часто рассматриваются как дефицитные несубъектные активы. Хотя инвестиционные случаи их использования в качестве средств хранения стоимости широко обсуждаются, сравнений на производственном уровне относительно мало. Оба актива зависят от добычи — один физический, другой цифровой — для введения нового предложения. Их отраслевые характеристики отражают циклическую экономику, капиталоемкость и тесную связь с энергетическими рынками.
Тем не менее, механизмы и модели стимулов добычи Биткойна имеют некоторые тонкие различия по сравнению с добычей золота, и эти различия в конечном итоге оказали значительное влияние на экономическую структуру и стратегическое расположение участников отрасли. В данной статье будут рассмотрены некоторые из их сходств, а более важно, существенные различия между ними.
Источник дефицита активов: физическая добыча и вычислительное майнинг
Добыча золота — это древнее ремесло, связанное с извлечением и переработкой металлов из-под земли. Это требует поиска подходящих месторождений, получения лицензий и прав на землю, использования тяжелой техники для извлечения руды из-под земли, а затем химической обработки для разделения металлов для дальнейшего использования.
В сравнении, майнинг Биткойна требует повторяющегося вычислительного процесса, чтобы в соревновательной форме решить пакеты транзакций Биткойна и заработать вновь выпущенные Биткойны и комиссии за транзакции. Этот процесс, называемый (Proof of Work), требует закупки места для установки, электроэнергии и специализированного оборудования (ASIC) для эффективного выполнения вычислений, а затем через интернет-соединение распространения результатов в сети Биткойн.
В этих двух системах майнинг является неизбежным высокозатратным процессом, поддерживающим дефицит каждого актива: дефицит Биткойна поддерживается кодом и конкуренцией; дефицит золота определяется физическим и геологическим положением. Однако способы извлечения дефицита, экономические модели производителей и их эволюция с течением времени имеют почти ничего общего.
Биткойн майнинг экономическая модель: конкуренция, технологический прогресс и многообразие источников дохода
Экономическая модель золотодобывающей отрасли относительно предсказуема. Компании обычно могут разумно точно предсказывать запасы, качество руды и графики добычи, хотя первоначальные прогнозы могут сильно варьироваться: примерно пятая часть проектов по добыче золота может быть прибыльной на протяжении своего жизненного цикла. Основные затраты — рабочая сила, энергия, оборудование, соблюдение норм и восстановительные работы — могут быть заранее относительно точно предсказаны. Амортизация в основном связана с нормальным износом оборудования или истощением запасов. Основная неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе обычно связана со стабильностью цен на золото, хотя эти колебания цен невелики. Кроме того, почти все эти затраты можно эффективно хеджировать.
В сравнении с этим, майнинг Биткойна более динамичен и непредсказуем. Доход компании зависит не только от относительных колебаний рыночной цены Биткойна, но и от её доли в глобальной хешрейте (, а именно: глобальной конкуренции ). Если другие майнеры более активно расширяют свой бизнес, даже если ваши операции по майнингу остаются неизменными, ваш относительный выход может снизиться. Это переменная, которую майнеры должны постоянно учитывать в процессе эксплуатации.
Таким образом, наше первое различие заключается в том, что, в отличие от относительно стабильного прогноза производства в золотодобывающей промышленности, майнеры Биткойна сталкиваются с вызовами производственной неопределенности, которая возникает из-за входа и выхода других участников отрасли, а также их стратегических изменений.
Одним из самых важных затрат для компаний, занимающихся майнингом Биткойна, является амортизация, особенно амортизация оборудования ASIC. Чипы в этих Биткойн-майнерах постоянно быстро улучшают свою эффективность, заставляя компании обновлять оборудование до его естественного износа, чтобы сохранить конкурентоспособность. Это означает, что амортизация происходит на временной шкале технологических улучшений, а не на физическом износе оборудования. Это значительная статья расходов — хотя и не денежные расходы — и резко контрастирует с золотодобычей, где срок службы оборудования для добычи дольше, поскольку это оборудование уже прошло через большинство улучшений эффективности.
Производство Биткойн под влиянием изменений в конкурентной среде и краткосрочных циклов амортизации приводит к тому, что Майнеры испытывают постоянное давление, необходимое для реинвестирования в покупку нового оборудования для поддержания уровня производства — это то, что профессионалы часто называют "ASIC хомяча колесо"(ASIC hamster wheel).
Но также Биткойн имеет одно преимущество в структуре доходов по сравнению с золотом. Золотые майнеры получают прибыль только от извлечения и продажи неосвобожденных запасов. Однако майнеры Биткойна получают прибыль как от извлечения неосвобожденных запасов, так и от комиссий за транзакции. Комиссии за транзакции обеспечивают майнерам источник дохода от освобожденных запасов, и этот доход будет колебаться в зависимости от спроса на перевод Биткойна. По мере того как Биткойн приближается к лимиту поставки в 21 миллион, комиссии за транзакции станут все более важным источником дохода — динамика, которой нет у золотых майнеров.
В конце концов, одним из основных долгосрочных преимуществ майнинга Биткойна является возможность повторного использования побочных продуктов в процессе эксплуатации — тепла. Когда электроэнергия проходит через майнеры, выделяется огромное количество тепла, которое может быть захвачено и перенаправлено на другие нужды, такие как промышленные процессы, тепличное сельское хозяйство или отопление жилых и районных домов. Это открывает новые источники дохода для майнеров. С коммерциализацией майнеров и продлением амортизационного периода, эффект повторного использования тепла может еще больше возрасти. Аналогично, золотые майнеры также могут извлекать выгоду от продажи побочных продуктов, таких как серебро или цинк, которые обычно идентифицируются на этапе планирования проекта и используются как элементы для компенсации затрат на производство золота.
Биткойн майнинг имеет более светлое экологическое будущее, чем добыча золота
Как известно, золотодобывающая промышленность по своей сути является ресурсодобывающей, и оставляет после себя долговременные физические следы: такие как вырубка лесов, загрязнение воды, отстойники и разрушение экосистем. Во многих регионах это также вызывает озабоченность по поводу прав на землю и безопасности работников.
С другой стороны, добыча Биткойна не связана с физической добычей, а полностью зависит от электроэнергии. Это создает возможности для интеграции с местной инфраструктурой, а не конфликта. Поскольку Майнеры обладают ликвидностью и могут быть прерваны, они могут служить стабилизаторами электросети и монетизировать энергоресурсы, которые в противном случае были бы потрачены впустую или изолированы, такие как сжигаемый газ, избыточная гидроэнергия или ограниченные ветряные и солнечные источники (.
Многие люди не осознают, что майнинг Биткойна также демонстрирует потенциал в качестве субсидии на чистую энергию и может служить способом подтверждения подключения к электросети. Соседствуя с объектами по производству возобновляемой энергии или ядерной энергии, майнеры могут улучшить экономическую эффективность проекта до подключения к электросети — без необходимости полагаться на субсидии из государственного бюджета.
В конечном итоге, хотя это было должным образом зафиксировано, стоит отметить, что по сравнению с традиционными отраслями, углеродные выбросы Биткойна в среднем ниже и более прозрачны. Можно сказать, что Биткойн необходим для успешного перехода к энергосетям, основанным на возобновляемых источниках энергии.
С 2024 года, с момента достижения пикового потребления энергии, мы почти не наблюдали увеличения потребления энергии, что связано с постоянным улучшением эффективности нового оборудования для майнинга. Текущая средняя мощность составляет всего 20 Вт/Тх)W/Th(, что в пять раз эффективнее по сравнению с 2018 годом.
![Цифры и материалы: в чем разница между майнерами Биткойн и золотыми майнерами?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd3466aa2aa578b3db3616bada396fab.webp(
Инвестиционные характеристики Биткойн-майнинга: быстрые циклы и технический драйв
Эти две отрасли имеют цикличность и чувствительны к ценам на свои производственные активы. Однако, в отличие от майнеров золота, которые обычно работают по многолетним графикам, майнеры Биткойн могут быстрее увеличивать или сокращать масштабы своих операций в зависимости от рыночных условий. Это делает Биткойн-майнинг более гибким, но также более волатильным.
Публично торгуемые компании по добыче биткойнов, как правило, торгуются как акции технологических компаний с высоким бета-коэффициентом, что отражает их чувствительность к ценам на биткоин и более широкие настроения к риску. На самом деле, некоторые поставщики рыночных данных классифицируют майнеров биткоина как технологический сектор, а не как традиционный энергетический или сырьевой сектор.
Однако, золотодобывающие компании имеют более долгую историю и обычно хеджируют будущие производства, что может снизить чувствительность к колебаниям цен на золото. Они обычно классифицируются в секторе материалов и оцениваются так же, как традиционные производители товаров.
Способы формирования капитала также различаются. Золотые майнеры обычно привлекают капитал на основе оценки запасов и долгосрочного планирования шахт. В отличие от этого, биткойн-майнеры часто действуют более оппортунистически, в последние годы обычно привлекая средства через прямые или конвертируемые эмиссии акций для поддержки быстрой модернизации оборудования или расширения дата-центров. Таким образом, биткойн-майнеры больше зависят от рыночных настроений и циклических моментов, а также обычно работают в рамках более коротких циклов реинвестирования.
![Цифры и материалы: в чем разница между Биткойн майнерами и золотыми майнерами?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-040a74cea7511027c90ad665c41f7296.webp(
Биткойн майнинг: Энергия, вычисления и инвестиционные возможности будущей финансовой сети
Золото и Биткойн в долгосрочной перспективе могут начать выполнять схожие макроэкономические роли, но их производственные экосистемы структурно различаются. Добыча золота развивается медленно, это физическая добыча, которая наносит вред окружающей среде и требует больших ресурсов. В то время как майнинг Биткойна более быстрый, модульный и, возможно, всё больше интегрируется с современными энергетическими системами.
Для инвесторов это означает, что майнеры Биткойн являются несовершенной цифровой аналогией золотоискателей. Напротив, они представляют собой новый класс капиталоемкой инфраструктуры, сочетающий в себе товарные циклы, энергетические рынки и инвестиционные возможности технологических разрушений. Инвесторы с долгосрочной инвестиционной перспективой должны рассматривать это как уникальный, совершенно новый класс активов с уникальными основными факторами, особенно в контексте растущей значимости торговых сборов и постоянно развивающихся энергетических партнерств.
На наш взгляд, понимание этих тонких различий необходимо для принятия разумных инвестиционных решений в условиях стремительного перехода к распределённым финансовым системам.
В качестве инвестиции, Биткойн майнеры не только предлагают возможность инвестирования в дефицит, но также касаются роста инфраструктуры дата-центров, энергетических рынков и монетизации вычислительной мощности — это слияние, которое невозможно достичь в традиционной добыче.
![Цифры и реальные вещи: в чем разница между Майнером Биткойна и золотым Майнером?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e7583ed8e1c569d99615b12f0963fdc.webp(
Перспективы развития майнинга Биткойн
В целом, мы считаем, что большинство потенциальных макроэкономических сценариев по-прежнему благоприятны для Биткойна. Введение взаимных тарифов может привести к тому, что США и их торговые партнеры поднимут инфляцию. Торговые партнеры США могут столкнуться с ростом инфляции, одновременно сталкиваясь с негативными факторами роста. Эта динамика может заставить их принять более мягкую фискальную и монетарную политику — эти меры обычно приводят к обесцениванию валюты, что, в свою очередь, усиливает привлекательность Биткойна как несубъектного, защитного актива от инфляции.
В США перспективы становятся более неопределенными. Трамп и Бессент оба высказались за более низкие долгосрочные процентные ставки, особенно по 10-летним государственным облигациям. Хотя мотивация за этим может быть предполагаемой — например, снижение долговой нагрузки или стимулирование рынка активов — такая позиция обычно благоприятствует процентно-чувствительным активам, таким как Биткойн. Тем не менее, текущая ситуация как раз наоборот. Доходность 10-летних государственных облигаций США упала ниже 4%, но затем снова возросла до 4.5%, сейчас около 4.3%, что связано с сомнениями по поводу закрытия базовых сделок, ущербом репутации США и все более нестабильным положением доллара как глобальной резервной валюты, в то время как Трамп настаивает на непоколебимой тарифной политике, что может еще больше способствовать росту инфляции. Однако, этот кризис является искусственным, и через тарифные уступки и соглашения его можно быстро обратить вспять.
Однако эти сигналы также могут отражать снижение будущих ожиданий прибыли на фондовом рынке, что может вызвать беспокойство о грядущей экономике.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
2
Поделиться
комментарий
0/400
CodeAuditQueen
· 08-03 22:25
Снова видим, как Блокчейн и физические активы насильственно конъюгируются... Уязвности в коде рано или поздно разрушат эти мосты.
Биткойн-майнинг против золотого майнинга: сравнение производственных моделей и инвестиционных характеристик
Биткойн Майнеры и золотые Майнеры: сравнение цифрового и физического
Золото и Биткойн часто рассматриваются как дефицитные несубъектные активы. Хотя инвестиционные случаи их использования в качестве средств хранения стоимости широко обсуждаются, сравнений на производственном уровне относительно мало. Оба актива зависят от добычи — один физический, другой цифровой — для введения нового предложения. Их отраслевые характеристики отражают циклическую экономику, капиталоемкость и тесную связь с энергетическими рынками.
Тем не менее, механизмы и модели стимулов добычи Биткойна имеют некоторые тонкие различия по сравнению с добычей золота, и эти различия в конечном итоге оказали значительное влияние на экономическую структуру и стратегическое расположение участников отрасли. В данной статье будут рассмотрены некоторые из их сходств, а более важно, существенные различия между ними.
Источник дефицита активов: физическая добыча и вычислительное майнинг
Добыча золота — это древнее ремесло, связанное с извлечением и переработкой металлов из-под земли. Это требует поиска подходящих месторождений, получения лицензий и прав на землю, использования тяжелой техники для извлечения руды из-под земли, а затем химической обработки для разделения металлов для дальнейшего использования.
В сравнении, майнинг Биткойна требует повторяющегося вычислительного процесса, чтобы в соревновательной форме решить пакеты транзакций Биткойна и заработать вновь выпущенные Биткойны и комиссии за транзакции. Этот процесс, называемый (Proof of Work), требует закупки места для установки, электроэнергии и специализированного оборудования (ASIC) для эффективного выполнения вычислений, а затем через интернет-соединение распространения результатов в сети Биткойн.
В этих двух системах майнинг является неизбежным высокозатратным процессом, поддерживающим дефицит каждого актива: дефицит Биткойна поддерживается кодом и конкуренцией; дефицит золота определяется физическим и геологическим положением. Однако способы извлечения дефицита, экономические модели производителей и их эволюция с течением времени имеют почти ничего общего.
Биткойн майнинг экономическая модель: конкуренция, технологический прогресс и многообразие источников дохода
Экономическая модель золотодобывающей отрасли относительно предсказуема. Компании обычно могут разумно точно предсказывать запасы, качество руды и графики добычи, хотя первоначальные прогнозы могут сильно варьироваться: примерно пятая часть проектов по добыче золота может быть прибыльной на протяжении своего жизненного цикла. Основные затраты — рабочая сила, энергия, оборудование, соблюдение норм и восстановительные работы — могут быть заранее относительно точно предсказаны. Амортизация в основном связана с нормальным износом оборудования или истощением запасов. Основная неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе обычно связана со стабильностью цен на золото, хотя эти колебания цен невелики. Кроме того, почти все эти затраты можно эффективно хеджировать.
В сравнении с этим, майнинг Биткойна более динамичен и непредсказуем. Доход компании зависит не только от относительных колебаний рыночной цены Биткойна, но и от её доли в глобальной хешрейте (, а именно: глобальной конкуренции ). Если другие майнеры более активно расширяют свой бизнес, даже если ваши операции по майнингу остаются неизменными, ваш относительный выход может снизиться. Это переменная, которую майнеры должны постоянно учитывать в процессе эксплуатации.
Таким образом, наше первое различие заключается в том, что, в отличие от относительно стабильного прогноза производства в золотодобывающей промышленности, майнеры Биткойна сталкиваются с вызовами производственной неопределенности, которая возникает из-за входа и выхода других участников отрасли, а также их стратегических изменений.
Одним из самых важных затрат для компаний, занимающихся майнингом Биткойна, является амортизация, особенно амортизация оборудования ASIC. Чипы в этих Биткойн-майнерах постоянно быстро улучшают свою эффективность, заставляя компании обновлять оборудование до его естественного износа, чтобы сохранить конкурентоспособность. Это означает, что амортизация происходит на временной шкале технологических улучшений, а не на физическом износе оборудования. Это значительная статья расходов — хотя и не денежные расходы — и резко контрастирует с золотодобычей, где срок службы оборудования для добычи дольше, поскольку это оборудование уже прошло через большинство улучшений эффективности.
Производство Биткойн под влиянием изменений в конкурентной среде и краткосрочных циклов амортизации приводит к тому, что Майнеры испытывают постоянное давление, необходимое для реинвестирования в покупку нового оборудования для поддержания уровня производства — это то, что профессионалы часто называют "ASIC хомяча колесо"(ASIC hamster wheel).
Но также Биткойн имеет одно преимущество в структуре доходов по сравнению с золотом. Золотые майнеры получают прибыль только от извлечения и продажи неосвобожденных запасов. Однако майнеры Биткойна получают прибыль как от извлечения неосвобожденных запасов, так и от комиссий за транзакции. Комиссии за транзакции обеспечивают майнерам источник дохода от освобожденных запасов, и этот доход будет колебаться в зависимости от спроса на перевод Биткойна. По мере того как Биткойн приближается к лимиту поставки в 21 миллион, комиссии за транзакции станут все более важным источником дохода — динамика, которой нет у золотых майнеров.
В конце концов, одним из основных долгосрочных преимуществ майнинга Биткойна является возможность повторного использования побочных продуктов в процессе эксплуатации — тепла. Когда электроэнергия проходит через майнеры, выделяется огромное количество тепла, которое может быть захвачено и перенаправлено на другие нужды, такие как промышленные процессы, тепличное сельское хозяйство или отопление жилых и районных домов. Это открывает новые источники дохода для майнеров. С коммерциализацией майнеров и продлением амортизационного периода, эффект повторного использования тепла может еще больше возрасти. Аналогично, золотые майнеры также могут извлекать выгоду от продажи побочных продуктов, таких как серебро или цинк, которые обычно идентифицируются на этапе планирования проекта и используются как элементы для компенсации затрат на производство золота.
Биткойн майнинг имеет более светлое экологическое будущее, чем добыча золота
Как известно, золотодобывающая промышленность по своей сути является ресурсодобывающей, и оставляет после себя долговременные физические следы: такие как вырубка лесов, загрязнение воды, отстойники и разрушение экосистем. Во многих регионах это также вызывает озабоченность по поводу прав на землю и безопасности работников.
С другой стороны, добыча Биткойна не связана с физической добычей, а полностью зависит от электроэнергии. Это создает возможности для интеграции с местной инфраструктурой, а не конфликта. Поскольку Майнеры обладают ликвидностью и могут быть прерваны, они могут служить стабилизаторами электросети и монетизировать энергоресурсы, которые в противном случае были бы потрачены впустую или изолированы, такие как сжигаемый газ, избыточная гидроэнергия или ограниченные ветряные и солнечные источники (.
Многие люди не осознают, что майнинг Биткойна также демонстрирует потенциал в качестве субсидии на чистую энергию и может служить способом подтверждения подключения к электросети. Соседствуя с объектами по производству возобновляемой энергии или ядерной энергии, майнеры могут улучшить экономическую эффективность проекта до подключения к электросети — без необходимости полагаться на субсидии из государственного бюджета.
В конечном итоге, хотя это было должным образом зафиксировано, стоит отметить, что по сравнению с традиционными отраслями, углеродные выбросы Биткойна в среднем ниже и более прозрачны. Можно сказать, что Биткойн необходим для успешного перехода к энергосетям, основанным на возобновляемых источниках энергии.
С 2024 года, с момента достижения пикового потребления энергии, мы почти не наблюдали увеличения потребления энергии, что связано с постоянным улучшением эффективности нового оборудования для майнинга. Текущая средняя мощность составляет всего 20 Вт/Тх)W/Th(, что в пять раз эффективнее по сравнению с 2018 годом.
![Цифры и материалы: в чем разница между майнерами Биткойн и золотыми майнерами?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd3466aa2aa578b3db3616bada396fab.webp(
Инвестиционные характеристики Биткойн-майнинга: быстрые циклы и технический драйв
Эти две отрасли имеют цикличность и чувствительны к ценам на свои производственные активы. Однако, в отличие от майнеров золота, которые обычно работают по многолетним графикам, майнеры Биткойн могут быстрее увеличивать или сокращать масштабы своих операций в зависимости от рыночных условий. Это делает Биткойн-майнинг более гибким, но также более волатильным.
Публично торгуемые компании по добыче биткойнов, как правило, торгуются как акции технологических компаний с высоким бета-коэффициентом, что отражает их чувствительность к ценам на биткоин и более широкие настроения к риску. На самом деле, некоторые поставщики рыночных данных классифицируют майнеров биткоина как технологический сектор, а не как традиционный энергетический или сырьевой сектор.
Однако, золотодобывающие компании имеют более долгую историю и обычно хеджируют будущие производства, что может снизить чувствительность к колебаниям цен на золото. Они обычно классифицируются в секторе материалов и оцениваются так же, как традиционные производители товаров.
Способы формирования капитала также различаются. Золотые майнеры обычно привлекают капитал на основе оценки запасов и долгосрочного планирования шахт. В отличие от этого, биткойн-майнеры часто действуют более оппортунистически, в последние годы обычно привлекая средства через прямые или конвертируемые эмиссии акций для поддержки быстрой модернизации оборудования или расширения дата-центров. Таким образом, биткойн-майнеры больше зависят от рыночных настроений и циклических моментов, а также обычно работают в рамках более коротких циклов реинвестирования.
![Цифры и материалы: в чем разница между Биткойн майнерами и золотыми майнерами?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-040a74cea7511027c90ad665c41f7296.webp(
Биткойн майнинг: Энергия, вычисления и инвестиционные возможности будущей финансовой сети
Золото и Биткойн в долгосрочной перспективе могут начать выполнять схожие макроэкономические роли, но их производственные экосистемы структурно различаются. Добыча золота развивается медленно, это физическая добыча, которая наносит вред окружающей среде и требует больших ресурсов. В то время как майнинг Биткойна более быстрый, модульный и, возможно, всё больше интегрируется с современными энергетическими системами.
Для инвесторов это означает, что майнеры Биткойн являются несовершенной цифровой аналогией золотоискателей. Напротив, они представляют собой новый класс капиталоемкой инфраструктуры, сочетающий в себе товарные циклы, энергетические рынки и инвестиционные возможности технологических разрушений. Инвесторы с долгосрочной инвестиционной перспективой должны рассматривать это как уникальный, совершенно новый класс активов с уникальными основными факторами, особенно в контексте растущей значимости торговых сборов и постоянно развивающихся энергетических партнерств.
На наш взгляд, понимание этих тонких различий необходимо для принятия разумных инвестиционных решений в условиях стремительного перехода к распределённым финансовым системам.
В качестве инвестиции, Биткойн майнеры не только предлагают возможность инвестирования в дефицит, но также касаются роста инфраструктуры дата-центров, энергетических рынков и монетизации вычислительной мощности — это слияние, которое невозможно достичь в традиционной добыче.
![Цифры и реальные вещи: в чем разница между Майнером Биткойна и золотым Майнером?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e7583ed8e1c569d99615b12f0963fdc.webp(
Перспективы развития майнинга Биткойн
В целом, мы считаем, что большинство потенциальных макроэкономических сценариев по-прежнему благоприятны для Биткойна. Введение взаимных тарифов может привести к тому, что США и их торговые партнеры поднимут инфляцию. Торговые партнеры США могут столкнуться с ростом инфляции, одновременно сталкиваясь с негативными факторами роста. Эта динамика может заставить их принять более мягкую фискальную и монетарную политику — эти меры обычно приводят к обесцениванию валюты, что, в свою очередь, усиливает привлекательность Биткойна как несубъектного, защитного актива от инфляции.
В США перспективы становятся более неопределенными. Трамп и Бессент оба высказались за более низкие долгосрочные процентные ставки, особенно по 10-летним государственным облигациям. Хотя мотивация за этим может быть предполагаемой — например, снижение долговой нагрузки или стимулирование рынка активов — такая позиция обычно благоприятствует процентно-чувствительным активам, таким как Биткойн. Тем не менее, текущая ситуация как раз наоборот. Доходность 10-летних государственных облигаций США упала ниже 4%, но затем снова возросла до 4.5%, сейчас около 4.3%, что связано с сомнениями по поводу закрытия базовых сделок, ущербом репутации США и все более нестабильным положением доллара как глобальной резервной валюты, в то время как Трамп настаивает на непоколебимой тарифной политике, что может еще больше способствовать росту инфляции. Однако, этот кризис является искусственным, и через тарифные уступки и соглашения его можно быстро обратить вспять.
Однако эти сигналы также могут отражать снижение будущих ожиданий прибыли на фондовом рынке, что может вызвать беспокойство о грядущей экономике.