Важность токеномики в бурном рынке становится очевидной

В последнее время рынок криптовалюты переживает тяжелые времена, цена биткойна упала ниже отметки в 80 000 долларов. Эта волатильность на рынке можно считать крупнейшей волной ликвидаций с момента краха LUNA, что значительно повысило бдительность инвесторов к рискам, и средства начали перетекать к проектам с анти-простым свойством. В то же время, инвесторы стали более строго оценивать модели токенов. Один ключевой вопрос всплывает на поверхность: существует ли токен-модель, способная противостоять рыночной волатильности и преодолевать бычьи и медвежьи циклы?

Плюсы и минусы модели инфляции

Большинство токенов выбирают инфляционную модель не случайно. Награждение разработчиков, сообщества и ранних инвесторов через эмиссию может быстро запустить экосистему. Однако, когда рыночные настроения ухудшаются, увеличение объемов обращения в сочетании с падением спроса может легко привести к снижению цен. Эфириум является типичным примером. В его раннем дизайне не было установлено верхнего предела общего объема поставки, что привело к длительным проблемам с инфляцией и вызвало беспокойство пользователей. Только после введения механизма сжигания в предложении EIP-1559 удалось эффективно смягчить давление на продажу, и этот механизм оказал глубокое влияние на экономическую модель эфириума и его рыночные показатели.

Однако, если инфляция является топливом для запуска экосистемы, может ли дефляция стать эффективным инструментом против циклических колебаний?

Логика дефицита дефляции

В контрасте с борьбой Эфириума, четырехлетний цикл уменьшения эмиссии биткойна. Каждый раз после уменьшения эмиссии скорость производства новых токенов снижается вдвое, что приводит к дефициту и подталкивает цену к росту. Эта механика позволяет биткойну сохранять дефляционные свойства в течение нескольких медвежьих рынков, становясь единственным "цифровым золотом", которое преодолевает циклы на крипторынке.

Эта логика все больше заимствуется другими проектами. Например, в популярной экосистеме Solana текущего цикла токен SOL недавно запустил голосование по предложению SIMD-0228, целью которого является динамическая настройка уровня инфляции для балансировки экосистемных стимулов и хранения ценности. Основной механизм этого предложения заключается в следующем: когда уровень стейкинга SOL превышает 50%, объем выпуска снижается для сдерживания инфляции, а при уровне ниже 50% он увеличивается для стимулирования стейкинга. Этот дизайн "гибкой инфляции" раскрывает ключевой принцип — дефляция не является полной отрицанием инфляции, а является инструментом балансировки в динамической борьбе с ней.

Даже в периоды низкой активности на рынке количество держателей токенов проектов, использующих дефляционную модель, не уменьшается, а наоборот, увеличивается. Это, возможно, является самым сильным доказательством эффективности дефляционного токеномика в условиях падения рынка.

Трехкратная ценность дефляционной механики

В текущей контрциклической среде ценность дефляционных механизмов становится все более очевидной, и их прорыв происходит на трех основных уровнях:

1. Премия за дефицит: Когда рост объема обращения меньше роста спроса, стоимость токена естественным образом возрастает.
2. Антиинфляционные свойства: в условиях чрезмерной эмиссии фиатных денег и регулирующих ударов, дефляционные токены становятся убежищем для капитала.
3. Укрепление общественного консенсуса: прозрачные действия по уничтожению токенов, направленные на сообщество, передают долгосрочные обязательства со стороны проекта, привлекая инвесторов с долгосрочной перспективой, а не краткосрочных спекулянтов.

Для реализации этих ценностей необходима конкретная поддержка инструментов. Текущие основные механизмы дефляции включают:

• Уничтожение токенов: перевод части циркулирующих токенов на адрес черной дыры.
• Стейкинг: долгосрочное удержание через доходные стимулы.
• Экологическое потребление: использование токена в качестве Gas-стоимости или залога, формируя положительный цикл использования и уничтожения.

Микрокейс дефляционного дизайна

Некоторый известный токен в последние дни сохраняет относительную стабильность на волатильном рынке. Исследования показывают, что он использует многоуровневую дефляционную модель. Ядром этой модели является прозрачный механизм сжигания на блокчейне, включая автоматическое сжигание в экосистеме и массовое сжигание, вызванное событиями. На протяжении всего волатильного рынка этот токен продолжает уменьшать свое обращение, достигая дефляционной экономики и в определенной степени реализуя принцип "растет, но не падает".

Механизм ежедневного сжигания данного токена интегрирован во все его экосистемные приложения, объем сжигания постоянно увеличивается. Кроме того, его сообщество также регулярно инициирует мероприятия по массовому сжиганию на основе событий. Например, в декабре прошлого года в рамках плана сжигания на Рождество было сожжено около 1,8% от общего объема токенов; в феврале этого года снова прошло массовое сжигание. Эти меры не только укрепили доверие инвесторов, но и обеспечили поддержку цен за счет снижения давления на продажу.

Эти дефляционные меры привели к тройному эффекту:

1. Реконструкция дефицита: по мере уменьшения объема токенов в обращении, осознание их ценности увеличивается, что может оказать восходящее давление на цену токена.
2. Установление доверия в сообществе: сжигание токенов посылает положительный сигнал сообществу, указывая на то, что управление проектом ориентировано на долгосрочный рост и устойчивость токена.
3. Потенциал экспоненциального роста: стабильность цен, обеспеченная постоянным сжиганием, предоставляет больше возможностей для будущего роста токена, что делает его привлекательным для инвесторов, ищущих высокий риск и высокую доходность.

В условиях высоковолатильного рынка ценность токеномики постепенно проявляется. Это больше не абстрактная формула из белой книги, а ключевой фактор, определяющий выживание проекта. Мы наблюдаем, как механизмы сжигания противодействуют инфляции, или через динамические механизмы балансируют ставку и дефицит, и дефляционные механизмы переходят от опциональной стратегии к необходимой для выживания. В некоторые ключевые моменты крипторынка проектирование токеномической модели может определять успех или неудачу проекта лучше, чем маркетинговый нарратив.