На одном из ужинов кто-то спросил меня, испытываю ли я тревогу по поводу текущего рынка. Этот вопрос немного удивил меня, оказывается, многие считают, что Meme-валюты набирают популярность и могут оказать влияние на VC. На недавней конференции DeVCon Meme действительно стал самой обсуждаемой темой, даже кто-то пошутил, что обсуждение первичного рынка отвлечет от спекуляций на Meme-валютах.
На самом деле, мы не испытываем особой тревоги. Как самостоятельно управляемый долгосрочный фонд, мы можем смотреть на эту отрасль с более долгосрочной перспективы. У нас нет давления со стороны внешних инвестиций, и нам не нужно объяснять наши инвестиционные решения инвесторам, которые не понимают отрасль. Все, что мы делаем, продиктовано любопытством к ценности отрасли и движению талантов.
В условиях высокой интеграции первичного и вторичного рынков криптовалют и пузырьковости вторичного рынка определение VC становится ближе к своей сути: ставка на вещи с рисковыми возвратами. Следовать любой идеологии или участвовать в каких-либо политических борьбах бессмысленно, главное - учиться на рынке.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90e20884fd039e5cef063e95bb38e7f0.webp)
Изменения в структурной системе отрасли
В начале года мы провели глубокий анализ изменений в структуре отрасли. Мы обнаружили, что тенденция поляризации в отрасли становится все более очевидной. С одной стороны, традиционные финансы с помощью таких инструментов, как ETF, внедряют большое количество криптоактивов на Уолл-стрит, эта часть ликвидности извлекается и становится трудной для преобразования в средства на рынке. С другой стороны, народный капитализм стремительно расширяется, экономика внимания продолжает сжиматься, процесс финансовизации становится более простым и грубым, прямая спекуляция на Meme-коинах становится самым первобытным способом криптоторговли, что также является областью, в которую традиционные финансы не могут войти.
В таких макроэкономических и социальных условиях внутриняя ликвидность продолжает уменьшаться. Ранее мы обсуждали "стратегию гантели", которая изначально предполагала слияние двух концов, но результат оказался прямо противоположным, поляризация становится всё более серьезной. Таким образом, средняя зона в отрасли становится всё более трудной.
Какие регионы включены в эту промежуточную зону? Все учреждения, которые полагаются на ранние дивиденды, такие как офшорные биржи, торговые компании, поставщики криптофинансовых услуг и VC, не смогли избежать этого.
Эти структурные изменения вызовут беспокойство у оффшорных бирж. Объем открытых контрактов на фьючерсы на Чикагской товарной бирже уже превышает объем на некоторых торговых платформах. Если основные криптовалюты все чаще торгуются на регулируемых площадках из-за прихода традиционных финансов, а Meme-токены могут быть разрекламированы на блокчейне с проектами стоимостью более 1 миллиарда долларов, неужели пространство для выживания некоторых торговых платформ сужается?
Кроме оффшорных бирж, как должны преодолеть трудности те маркет-мейкеры, которые раньше полагались на рост криптовалют, когда команды высокочастотной квантовой торговли с инфраструктурой и финансами приходят на Уолл-стрит? С их упадком, присутствие третьих финансовых учреждений, которые предоставляют им услуги, также становится всё более слабым, не говоря уже о VC, которые не могут активно торговать.
Такая поляризация и давление на ликвидность являются основными изменениями в нашей отрасли. Кто найдет прорыв, тот и одержит победу.
Проблема с токеном VC
Я полностью понимаю настроение рынка по отношению к VC Token. Проект вышел на рынок с крайне высокой полностью разводненной оценкой, и после запуска постоянно разблокируются продажи для получения прибыли. Поскольку все это игра на удачу, почему бы не пойти в относительно более честное казино, поиграть в Meme PVP, и если проиграешь, винить только себя за медлительность, а не помогать VC монете с оценкой в десятки миллиардов.
В чем суть этой проблемы? Проблема заключается в том, что в нашей отрасли возникли проблемы с цепочкой поставок ликвидности.
Почему некоторые публичные блокчейны могут постоянно достигать новых высот? Потому что у них есть реальные продукты, которые позволяют пользователям зарабатывать деньги, в результате чего пользовательское сообщество превращается в торговое сообщество, и оба образуют положительную цикличность, что является ключом к формированию покупательского давления.
В предыдущем цикле DeFi было то же самое: запуск продуктов был инновационным и интересным, децентрализованные биржи создавали ликвидность и постоянно открывали новые ценности. Когда сообщества продуктов и спекулянтов достигали консенсуса, листинг на централизованных биржах дополнительно высвобождал ликвидность, что позволяло проектам, сообществам и биржам достигать тристороннего выигрыша.
Здоровая экосистема — это: активные на блокчейне люди, которые готовы покупать токены и еще более готовы их распространять, что формирует положительный цикл в этой цепочке поставок ликвидности.
А что сейчас? Проблема VC Token заключается в расколе этих двух сообществ, когда основной сеть только что запустилась, а событие генерации токенов уже состоялось, продукт фактически не реализован, сообщество пришло только за аирдропом, что привело к продажам. В прошлый цикл у нас еще были люди, которые помогали нам увеличить плечо для покупки альткойнов, но в этот цикл плечо в основном было ликвидировано. В то же время, в прошлом бычьем рынке многие VC собрали значительные средства, и у них есть инвестиционное давление; чтобы показать инвесторам красивую отчетность, им пришлось постоянно повышать оценку проектов.
Поэтому сейчас сложилась такая ситуация с VC Token: высокая оценка при выходе на рынок, но нет покупок, кроме как падения, что еще можно сделать.
Это не сложно понять логику появления Meme-коинов: если проекты, в которые инвестирует VC, не могут быть реализованы, то почему бы не поиграть с чем-то, что имеет более низкую и более справедливую оценку?
Мемы стали возможностью, которую нельзя игнорировать
На фоне анализа поляризации в начале статьи, Мем стал одним из наиболее игнорируемых направлений в нашей отрасли.
Я всегда думал, что Мемы — это чисто спекулятивное поведение, но только сейчас я осознал, что ошибался. Они являются носителем культурных идей, их ценность не в конкретной функции и технологии, а в уникальной способности передавать коллективное сознание, эмоции и идентичность, что совершенно аналогично логике религии. Под абсурдной оболочкой выражаются глубокие социальные психические потребности и ценностные ориентиры, они продуктируют и капитализируют идеи и эмоции.
Иными словами,核心 продукта заключается в идеях и нарративах, которые он несет, а масштаб этих идей и нарративов определяет предел Meme. Передовые технологии, кумирство, эмоциональная привязанность к IP, субкультурные идеи — мы анализируем потенциал, скрывающийся за ними, так же как VC анализирует перспективы и позиции продукта на рынке.
Для мемов токен является их продуктом, поэтому все, что им нужно сделать вокруг продукта, это взаимное содействие цены и сообщества. Цена в определенной степени является итеративным развитием продукта, создавая прочную основу сообщества на основе колебаний цен, превращая краткосрочных спекулянтов в долгосрочных держателей, позволяя им распространять информацию и в конечном итоге реализовать самоисполняющееся пророчество.
В этом отношении Meme Token на самом деле имеет огромное преимущество перед VC Token. Поскольку токен является самим продуктом, сообщество продукта и сообщество спекулянтов объединяются, образуя синергию.
Из-за низких затрат на выпуск мемов, соотношение инвестиций и шума становится очень низким, и невозможно анализировать это с точки зрения материальных продуктов. Это требует отличного понимания и вкуса к идеям и рыночным настроениям. Я все еще стараюсь изучить, существует ли структурированный метод для исследования этой сферы, чтобы выбрать объекты в условиях низкого соотношения инвестиций и шума. Если это возможно, то какие объекты подходят для нашего участия и в какой момент стоит вмешаться.
Но я очень верю, что Meme станет возможностью межциклового уровня, потому что по своей сути это культурное явление цифровой эпохи, и его бессмертные идеи и эмоциональные итерации никогда не иссякнут.
Более важно, я всегда считал, что предоставление возможности разбогатеть маргинальным людям является источником жизненной силы нашей отрасли. Перед этой волной мемов говорилось, что требования к предпринимателям в этом цикле в десять раз выше, чем прежде, и, похоже, инвестиции были полностью поглощены VC, а настроение сообщества и розничных инвесторов было сильно подавлено. Но благодаря мемам молодые люди могут реализовать 100-кратные возможности через ранние инвестиции, антивластное отношение является одним из самых основных духа криптовалюты, и я верю, что оно всегда будет существовать.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4628cdc836c985c961d97299ff80f456.webp)
Как долго этот цикл Meme сможет продолжаться
Когда все полны энтузиазма, думая, что могут бескорыстно служить сообществу и зарабатывать деньги вечно, не забывайте, что прибыльные позиции обязательно будут срезаны, это неизменная истина финансовой отрасли. Вспомните, разве NFT-сообщество не было таким же: каждый гордился тем, что использует аватары с обезьянами, помогая им связываться с брендами, проводя мероприятия и коллаборации, NFT-встречи были по всему миру, а потом что?
Когда появляется избыточная уверенность и нереалистичные ожидания, когда кажется, что держать мейнстримные монеты хуже, чем держать мемные монеты, когда происходят различные атаки хакеров и случаи бегства, мы должны начать быть настороже. Как только в нашей отрасли не останется больших возможностей для ликвидности, BTC начнет сталкиваться с сопротивлением, и все усовершенствованные альфы упадут быстрее.
Кстати, не является ли DeSci точно таким же, как PeopleDAO в предыдущем цикле и логика спасения Ассанжа? Под именем "справедливости" можем ли мы отличить веру от спекуляции?
На самом деле, огромный поворот в Meme произошел после выхода маленького Neiro на одной из торговых платформ, когда VC Token оказался в затруднительном положении. Прорывом стало обнаружение маленького Neiro, что позволило проекту, сообществу и пользователям торговой платформы заработать деньги, и так началось дальнейшее развитие.
Но сейчас слепая ликвидность мемов в цепочке действительно подобна конкурентной борьбе за TVL после высоких TVL проектов на торговых платформах, или как конкуренция после выхода на торговую платформу какого-либо экосистемного токена с большой пользовательской базой.
Биржа изменит свою стратегию листинга на основе ожиданий рынка, тем самым направляя рынок, в то время как наша отрасль из-за слишком низких затрат на выпуск активов и ликвидного премии обязательно столкнется с хаосом гомогенной конкуренции, с которым все обязательно привыкнут и устанут.
Вот сила циклов.
В краткосрочной перспективе не следует делать что-либо только потому, что вы делаете ставку на то, что поддерживает биржа; проекты, которые действительно строят индустрию, обязательно появятся.
В долгосрочной перспективе, во время медвежьего рынка, избыток предложения, не приносящего результата, будет ликвидирован рынком, и затем рынок вернется в нормальное русло.
Рынок всегда колеблется между долгосрочным строительством и краткосрочной эмоциональностью, это спектр, где главные действующие лица и Мемы будут на двух концах, колеблясь в зависимости от рыночных настроений.
Не нужно беспокоиться, просто найдите свой собственный ритм.
Инвестирование - это такая игра, где мы делаем ставки на основе нашего понимания: если угадали, зарабатываем, если нет - анализируем. Всегда сохраняйте любопытство и уважение.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Взгляд VC на бум Memecoin: кризис и возможности сосуществуют
Как VC оценивает текущую волну Memecoin?
На одном из ужинов кто-то спросил меня, испытываю ли я тревогу по поводу текущего рынка. Этот вопрос немного удивил меня, оказывается, многие считают, что Meme-валюты набирают популярность и могут оказать влияние на VC. На недавней конференции DeVCon Meme действительно стал самой обсуждаемой темой, даже кто-то пошутил, что обсуждение первичного рынка отвлечет от спекуляций на Meme-валютах.
На самом деле, мы не испытываем особой тревоги. Как самостоятельно управляемый долгосрочный фонд, мы можем смотреть на эту отрасль с более долгосрочной перспективы. У нас нет давления со стороны внешних инвестиций, и нам не нужно объяснять наши инвестиционные решения инвесторам, которые не понимают отрасль. Все, что мы делаем, продиктовано любопытством к ценности отрасли и движению талантов.
В условиях высокой интеграции первичного и вторичного рынков криптовалют и пузырьковости вторичного рынка определение VC становится ближе к своей сути: ставка на вещи с рисковыми возвратами. Следовать любой идеологии или участвовать в каких-либо политических борьбах бессмысленно, главное - учиться на рынке.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90e20884fd039e5cef063e95bb38e7f0.webp)
Изменения в структурной системе отрасли
В начале года мы провели глубокий анализ изменений в структуре отрасли. Мы обнаружили, что тенденция поляризации в отрасли становится все более очевидной. С одной стороны, традиционные финансы с помощью таких инструментов, как ETF, внедряют большое количество криптоактивов на Уолл-стрит, эта часть ликвидности извлекается и становится трудной для преобразования в средства на рынке. С другой стороны, народный капитализм стремительно расширяется, экономика внимания продолжает сжиматься, процесс финансовизации становится более простым и грубым, прямая спекуляция на Meme-коинах становится самым первобытным способом криптоторговли, что также является областью, в которую традиционные финансы не могут войти.
В таких макроэкономических и социальных условиях внутриняя ликвидность продолжает уменьшаться. Ранее мы обсуждали "стратегию гантели", которая изначально предполагала слияние двух концов, но результат оказался прямо противоположным, поляризация становится всё более серьезной. Таким образом, средняя зона в отрасли становится всё более трудной.
Какие регионы включены в эту промежуточную зону? Все учреждения, которые полагаются на ранние дивиденды, такие как офшорные биржи, торговые компании, поставщики криптофинансовых услуг и VC, не смогли избежать этого.
Эти структурные изменения вызовут беспокойство у оффшорных бирж. Объем открытых контрактов на фьючерсы на Чикагской товарной бирже уже превышает объем на некоторых торговых платформах. Если основные криптовалюты все чаще торгуются на регулируемых площадках из-за прихода традиционных финансов, а Meme-токены могут быть разрекламированы на блокчейне с проектами стоимостью более 1 миллиарда долларов, неужели пространство для выживания некоторых торговых платформ сужается?
Кроме оффшорных бирж, как должны преодолеть трудности те маркет-мейкеры, которые раньше полагались на рост криптовалют, когда команды высокочастотной квантовой торговли с инфраструктурой и финансами приходят на Уолл-стрит? С их упадком, присутствие третьих финансовых учреждений, которые предоставляют им услуги, также становится всё более слабым, не говоря уже о VC, которые не могут активно торговать.
Такая поляризация и давление на ликвидность являются основными изменениями в нашей отрасли. Кто найдет прорыв, тот и одержит победу.
Проблема с токеном VC
Я полностью понимаю настроение рынка по отношению к VC Token. Проект вышел на рынок с крайне высокой полностью разводненной оценкой, и после запуска постоянно разблокируются продажи для получения прибыли. Поскольку все это игра на удачу, почему бы не пойти в относительно более честное казино, поиграть в Meme PVP, и если проиграешь, винить только себя за медлительность, а не помогать VC монете с оценкой в десятки миллиардов.
В чем суть этой проблемы? Проблема заключается в том, что в нашей отрасли возникли проблемы с цепочкой поставок ликвидности.
Почему некоторые публичные блокчейны могут постоянно достигать новых высот? Потому что у них есть реальные продукты, которые позволяют пользователям зарабатывать деньги, в результате чего пользовательское сообщество превращается в торговое сообщество, и оба образуют положительную цикличность, что является ключом к формированию покупательского давления.
В предыдущем цикле DeFi было то же самое: запуск продуктов был инновационным и интересным, децентрализованные биржи создавали ликвидность и постоянно открывали новые ценности. Когда сообщества продуктов и спекулянтов достигали консенсуса, листинг на централизованных биржах дополнительно высвобождал ликвидность, что позволяло проектам, сообществам и биржам достигать тристороннего выигрыша.
Здоровая экосистема — это: активные на блокчейне люди, которые готовы покупать токены и еще более готовы их распространять, что формирует положительный цикл в этой цепочке поставок ликвидности.
А что сейчас? Проблема VC Token заключается в расколе этих двух сообществ, когда основной сеть только что запустилась, а событие генерации токенов уже состоялось, продукт фактически не реализован, сообщество пришло только за аирдропом, что привело к продажам. В прошлый цикл у нас еще были люди, которые помогали нам увеличить плечо для покупки альткойнов, но в этот цикл плечо в основном было ликвидировано. В то же время, в прошлом бычьем рынке многие VC собрали значительные средства, и у них есть инвестиционное давление; чтобы показать инвесторам красивую отчетность, им пришлось постоянно повышать оценку проектов.
Поэтому сейчас сложилась такая ситуация с VC Token: высокая оценка при выходе на рынок, но нет покупок, кроме как падения, что еще можно сделать.
Это не сложно понять логику появления Meme-коинов: если проекты, в которые инвестирует VC, не могут быть реализованы, то почему бы не поиграть с чем-то, что имеет более низкую и более справедливую оценку?
Мемы стали возможностью, которую нельзя игнорировать
На фоне анализа поляризации в начале статьи, Мем стал одним из наиболее игнорируемых направлений в нашей отрасли.
Я всегда думал, что Мемы — это чисто спекулятивное поведение, но только сейчас я осознал, что ошибался. Они являются носителем культурных идей, их ценность не в конкретной функции и технологии, а в уникальной способности передавать коллективное сознание, эмоции и идентичность, что совершенно аналогично логике религии. Под абсурдной оболочкой выражаются глубокие социальные психические потребности и ценностные ориентиры, они продуктируют и капитализируют идеи и эмоции.
Иными словами,核心 продукта заключается в идеях и нарративах, которые он несет, а масштаб этих идей и нарративов определяет предел Meme. Передовые технологии, кумирство, эмоциональная привязанность к IP, субкультурные идеи — мы анализируем потенциал, скрывающийся за ними, так же как VC анализирует перспективы и позиции продукта на рынке.
Для мемов токен является их продуктом, поэтому все, что им нужно сделать вокруг продукта, это взаимное содействие цены и сообщества. Цена в определенной степени является итеративным развитием продукта, создавая прочную основу сообщества на основе колебаний цен, превращая краткосрочных спекулянтов в долгосрочных держателей, позволяя им распространять информацию и в конечном итоге реализовать самоисполняющееся пророчество.
В этом отношении Meme Token на самом деле имеет огромное преимущество перед VC Token. Поскольку токен является самим продуктом, сообщество продукта и сообщество спекулянтов объединяются, образуя синергию.
Из-за низких затрат на выпуск мемов, соотношение инвестиций и шума становится очень низким, и невозможно анализировать это с точки зрения материальных продуктов. Это требует отличного понимания и вкуса к идеям и рыночным настроениям. Я все еще стараюсь изучить, существует ли структурированный метод для исследования этой сферы, чтобы выбрать объекты в условиях низкого соотношения инвестиций и шума. Если это возможно, то какие объекты подходят для нашего участия и в какой момент стоит вмешаться.
Но я очень верю, что Meme станет возможностью межциклового уровня, потому что по своей сути это культурное явление цифровой эпохи, и его бессмертные идеи и эмоциональные итерации никогда не иссякнут.
Более важно, я всегда считал, что предоставление возможности разбогатеть маргинальным людям является источником жизненной силы нашей отрасли. Перед этой волной мемов говорилось, что требования к предпринимателям в этом цикле в десять раз выше, чем прежде, и, похоже, инвестиции были полностью поглощены VC, а настроение сообщества и розничных инвесторов было сильно подавлено. Но благодаря мемам молодые люди могут реализовать 100-кратные возможности через ранние инвестиции, антивластное отношение является одним из самых основных духа криптовалюты, и я верю, что оно всегда будет существовать.
! [Что венчурные капиталисты думают о нынешнем безумии вокруг мемкоинов?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4628cdc836c985c961d97299ff80f456.webp)
Как долго этот цикл Meme сможет продолжаться
Когда все полны энтузиазма, думая, что могут бескорыстно служить сообществу и зарабатывать деньги вечно, не забывайте, что прибыльные позиции обязательно будут срезаны, это неизменная истина финансовой отрасли. Вспомните, разве NFT-сообщество не было таким же: каждый гордился тем, что использует аватары с обезьянами, помогая им связываться с брендами, проводя мероприятия и коллаборации, NFT-встречи были по всему миру, а потом что?
Когда появляется избыточная уверенность и нереалистичные ожидания, когда кажется, что держать мейнстримные монеты хуже, чем держать мемные монеты, когда происходят различные атаки хакеров и случаи бегства, мы должны начать быть настороже. Как только в нашей отрасли не останется больших возможностей для ликвидности, BTC начнет сталкиваться с сопротивлением, и все усовершенствованные альфы упадут быстрее.
Кстати, не является ли DeSci точно таким же, как PeopleDAO в предыдущем цикле и логика спасения Ассанжа? Под именем "справедливости" можем ли мы отличить веру от спекуляции?
На самом деле, огромный поворот в Meme произошел после выхода маленького Neiro на одной из торговых платформ, когда VC Token оказался в затруднительном положении. Прорывом стало обнаружение маленького Neiro, что позволило проекту, сообществу и пользователям торговой платформы заработать деньги, и так началось дальнейшее развитие.
Но сейчас слепая ликвидность мемов в цепочке действительно подобна конкурентной борьбе за TVL после высоких TVL проектов на торговых платформах, или как конкуренция после выхода на торговую платформу какого-либо экосистемного токена с большой пользовательской базой.
Биржа изменит свою стратегию листинга на основе ожиданий рынка, тем самым направляя рынок, в то время как наша отрасль из-за слишком низких затрат на выпуск активов и ликвидного премии обязательно столкнется с хаосом гомогенной конкуренции, с которым все обязательно привыкнут и устанут.
Вот сила циклов.
В краткосрочной перспективе не следует делать что-либо только потому, что вы делаете ставку на то, что поддерживает биржа; проекты, которые действительно строят индустрию, обязательно появятся.
В долгосрочной перспективе, во время медвежьего рынка, избыток предложения, не приносящего результата, будет ликвидирован рынком, и затем рынок вернется в нормальное русло.
Рынок всегда колеблется между долгосрочным строительством и краткосрочной эмоциональностью, это спектр, где главные действующие лица и Мемы будут на двух концах, колеблясь в зависимости от рыночных настроений.
Не нужно беспокоиться, просто найдите свой собственный ритм.
Инвестирование - это такая игра, где мы делаем ставки на основе нашего понимания: если угадали, зарабатываем, если нет - анализируем. Всегда сохраняйте любопытство и уважение.