Эксперты VanEck предложили инновационное облигационное решение для удовлетворения потребностей в рефинансировании США
Руководитель исследований цифровых активов компании VanEck Мэттью Сигел недавно предложил концепцию инновационного долгового инструмента под названием "Битбонды"(BitBonds). Этот гибридный облигационный инструмент предназначен для сочетания казначейских облигаций США и экспозиции к биткойнам, чтобы предложить новое решение для предстоящей потребности в рефинансировании в размере 14 триллионов долларов США, с которой столкнется правительство США.
Эта концепция была предложена на одном из саммитов по цифровым валютам с целью одновременно удовлетворить потребности в суверенном финансировании и запросы инвесторов на защиту от инфляции. Биткоин-облигации были разработаны как ценные бумаги на 10 лет, 90% из которых составляют традиционные американские государственные облигации, а 10% – это биткоин-экспозиция, финансируемая за счет доходов от выпуска облигаций.
По истечении срока действия инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций и стоимость, связанную с биткойном. До достижения доходности к погашению в 4,5% инвесторы смогут получить всю прибыль от увеличения стоимости биткойна. Прибыль, превышающая этот порог, будет делиться между государством и держателями облигаций.
Сигел заявил, что это решение является "единым решением проблемы несоответствия стимулов".
Согласно анализу Сигела, точка безубыточности инвестора зависит от фиксированной купонной ставки облигаций и сложного годового темпа роста биткойна (CAGR). Например, для облигаций с купонной ставкой 4% точка безубыточности для CAGR биткойна составляет 0%. А для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности будет выше.
Если CAGR биткойна останется в пределах 30% до 50%, модельная доходность значительно возрастет, а доход инвесторов может составить до 282%. Однако инвесторы также понесут все риски снижения, связанные с биткойном.
С точки зрения правительства США, основное преимущество биткоин-облигаций заключается в снижении затрат на финансирование. Даже если цена биткойна немного вырастет или останется неизменной, Министерство финансов сможет сэкономить на процентных расходах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной процентной ставкой 4%.
Сигел прогнозирует, что выпуск биткоин-облигаций на сумму 100 миллиардов долларов с номинальной процентной ставкой 1% и без роста доходности от биткойна сэкономит правительству 13 миллиардов долларов в течение срока обращения облигаций. Если биткойн достигнет CAGR в 30%, аналогичный объем выпуска может принести более 40 миллиардов долларов дополнительной стоимости.
Несмотря на потенциальную прибыль, эта схема также сталкивается с некоторыми вызовами. Инвесторы несут риск снижения курса биткойна, но не могут в полной мере разделить прибыль от его роста. Структурно министерству финансов также необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать 10% прибыли, потраченной на покупку биткойнов.
Для улучшения этого предложения Sigel предложил предоставить инвесторам частичную защиту от убытков, чтобы справиться с возможным резким падением биткойна. Эта инновационная концепция облигаций предоставляет новое решение для правительства США и инвесторов, но ее фактическая осуществимость и детали реализации все еще требуют дальнейшего обсуждения и доработки.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
7
Поделиться
комментарий
0/400
WalletDoomsDay
· 11ч назад
Сумасшествие, что американские облигации продолжают играть в инновации.
VanEck предложил решение по бит债券ам для инновационного ответа на потребность в рефинансировании в 14 триллионов долларов.
Эксперты VanEck предложили инновационное облигационное решение для удовлетворения потребностей в рефинансировании США
Руководитель исследований цифровых активов компании VanEck Мэттью Сигел недавно предложил концепцию инновационного долгового инструмента под названием "Битбонды"(BitBonds). Этот гибридный облигационный инструмент предназначен для сочетания казначейских облигаций США и экспозиции к биткойнам, чтобы предложить новое решение для предстоящей потребности в рефинансировании в размере 14 триллионов долларов США, с которой столкнется правительство США.
Эта концепция была предложена на одном из саммитов по цифровым валютам с целью одновременно удовлетворить потребности в суверенном финансировании и запросы инвесторов на защиту от инфляции. Биткоин-облигации были разработаны как ценные бумаги на 10 лет, 90% из которых составляют традиционные американские государственные облигации, а 10% – это биткоин-экспозиция, финансируемая за счет доходов от выпуска облигаций.
По истечении срока действия инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций и стоимость, связанную с биткойном. До достижения доходности к погашению в 4,5% инвесторы смогут получить всю прибыль от увеличения стоимости биткойна. Прибыль, превышающая этот порог, будет делиться между государством и держателями облигаций.
Сигел заявил, что это решение является "единым решением проблемы несоответствия стимулов".
Согласно анализу Сигела, точка безубыточности инвестора зависит от фиксированной купонной ставки облигаций и сложного годового темпа роста биткойна (CAGR). Например, для облигаций с купонной ставкой 4% точка безубыточности для CAGR биткойна составляет 0%. А для облигаций с более низкой купонной ставкой порог безубыточности будет выше.
Если CAGR биткойна останется в пределах 30% до 50%, модельная доходность значительно возрастет, а доход инвесторов может составить до 282%. Однако инвесторы также понесут все риски снижения, связанные с биткойном.
С точки зрения правительства США, основное преимущество биткоин-облигаций заключается в снижении затрат на финансирование. Даже если цена биткойна немного вырастет или останется неизменной, Министерство финансов сможет сэкономить на процентных расходах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной процентной ставкой 4%.
Сигел прогнозирует, что выпуск биткоин-облигаций на сумму 100 миллиардов долларов с номинальной процентной ставкой 1% и без роста доходности от биткойна сэкономит правительству 13 миллиардов долларов в течение срока обращения облигаций. Если биткойн достигнет CAGR в 30%, аналогичный объем выпуска может принести более 40 миллиардов долларов дополнительной стоимости.
Несмотря на потенциальную прибыль, эта схема также сталкивается с некоторыми вызовами. Инвесторы несут риск снижения курса биткойна, но не могут в полной мере разделить прибыль от его роста. Структурно министерству финансов также необходимо выпустить больше долговых обязательств, чтобы компенсировать 10% прибыли, потраченной на покупку биткойнов.
Для улучшения этого предложения Sigel предложил предоставить инвесторам частичную защиту от убытков, чтобы справиться с возможным резким падением биткойна. Эта инновационная концепция облигаций предоставляет новое решение для правительства США и инвесторов, но ее фактическая осуществимость и детали реализации все еще требуют дальнейшего обсуждения и доработки.