Новые тревоги на фоне рекордов американского рынка акций: Отдача инфляции может задержать снижение процентной ставки; ETF Биткоина под давлением в краткосрочной перспективе после одобрения.
Экономика США начинает 2024 год с сильных позиций. Хотя инфляционное давление может отсрочить график снижения процентных ставок, впечатляющие экономические данные повысили уверенность на рынке, особенно среди потребителей. В январе американские акции продолжили устанавливать новые максимумы, акции технологий вновь стали центром внимания, но у TSL впервые за много лет наблюдается снижение валовой прибыли. Рынки Азиатско-Тихоокеанского региона показали впечатляющие результаты, в то время как европейские рынки оставались стабильными и колебались. ETF Биткоина был одобрен в срок, но из-за давления со стороны некоторых ранних инвесторов на продажу, крипторынок временно испытывает давление. С ослаблением давления на продажу рынок в настоящее время стабилизируется и показывает определенную отдачу.
Первый важный экономический индикатор, опубликованный в США 5 января, показал, что количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в декабре увеличилось на 216 тысяч, что значительно превысило ожидаемые 175 тысяч, при этом в частном секторе было добавлено 164 тысячи рабочих мест, что также значительно превышает прогноз в 130 тысяч. Этот успешный старт принес инвесторам первую волну хороших новостей в новом году.
Однако сильные данные по занятости также вызвали опасения по поводу инфляции. Министерство труда 11-го числа опубликовало данные, согласно которым в декабре прошлого года индекс потребительских цен (CPI) в США увеличился на 3,4% в годовом исчислении, что выше предыдущего месяца (3,1%) и ожидаемого (3,2%), значительно превышая целевой уровень инфляции Федеральной резервной системы в 2%. В настоящее время рынок в целом считает, что, хотя инфляция немного возросла, вероятность повышения процентных ставок невелика, и скорее всего время снижения ставок будет позже, чем ранее ожидалось.
Рынок уже заметил рост CPI, что видно по движению американских облигаций. В течение всего января десятилетние государственные облигации США в основном демонстрировали устойчивый тренд роста.
Сильные данные по внештатным работникам и рост CPI могут означать, что экономика США продолжает сохранять хороший импульс. Опубликованный 24 января индекс производственной деятельности Markit дополнительно подтверждает это: предварительное значение PMI для США в январе составляет 52,3, что выше ожидаемых 51. В частности, предварительное значение PMI в производственном секторе составляет 50,3, что является максимальным значением с октября 2022 года и значительно превышает ожидаемые 47,6. Это указывает на рост заказов как в производственном, так и в сервисном секторах, что свидетельствует о благоприятной деловой среде.
Данные по ВВП также превзошли ожидания: в четвертом квартале ВВП США увеличился на 3,3% в годовом исчислении, в то время как ожидалось 2%. Годовой темп роста ВВП составил 2,5%.
Экономика улучшается не только по статистическим данным, но и отражается в росте индекса потребительской уверенности в США в январе. При этом индекс уверенности Мичиганского университета достиг максимума за полтора года.
После того как в прошлом месяце индекс Доу Джонса достиг исторического рекорда, в этом месяце индекс S&P 500 последовал за ним и преодолел предыдущий максимум, установленный 4 января 2022 года. В настоящее время лишь Nasdaq из трех основных индексов США еще не достиг нового максимума, но от нового рекорда его отделяет всего около 5%. Стоит отметить, что индекс Nasdaq 100 уже первенствовал, установив новый максимум.
Рынок вновь сосредоточился на технологических акциях, Nvidia и Microsoft снова достигли исторического максимума. Волну ИИ широко считают человеческой революцией, которая будет продолжаться в течение многих лет, даже десятилетий. Обратимся к 2023 году: крупные технологические компании на американском рынке продемонстрировали впечатляющие результаты, став основным источником α-дохода на рынке.
В прошлом году институциональные инвесторы явно предпочитали крупные акции. Сравнение индексов S&P 500 и Russell 2000 показывает, что крупные акции значительно превосходят мелкие. С одной стороны, в условиях повышения процентных ставок крупные акции с хорошими финансовыми показателями (особенно крупные технологические компании с концепцией ИИ) имеют высокие защитные свойства; с другой стороны, с тем, как рынок начинает ожидать снижения ставок, если американская экономика сможет достичь мягкой посадки, мелкие акции могут показать лучшие результаты. В противном случае капитал может продолжить прошлогодний защитный настрой и сосредоточиться на крупных акциях.
Стоит отметить, что несмотря на то, что NVIDIA и Microsoft достигли рекордов, TSL продолжает падать. 25 января произошло резкое открытие с низкого уровня, с падением более чем на 12%. Причина в том, что лидерство TSL в мировой электроавтомобильной индустрии подвергается вызовам. В начале месяца данные показали, что TSL доставила 484,5 тысячи автомобилей в четвертом квартале, хотя это превысило ожидания, но не дотянуло до 526,4 тысячи чистых электромобилей, доставленных одной китайской компанией за тот же период. Финансовый отчет после торгов 24 числа показал еще одну проблему: валовая прибыль за 2023 год впервые за многие годы снизилась, упав на 15% по сравнению с 2022 годом, а денежный поток также сократился на 42%.
В январе рынки других стран также показали активность, особенно в Японии и Индии. Индийский индекс Sensex30 в Мумбаи в этом месяце достиг максимума более 73400 пунктов, установив новый исторический рекорд; японский индекс Nikkei 225 близок к 37000 пунктам, почти достигнув максимума 38957 пунктов 1990 года; немецкий DAX и французский CAC40 в настоящее время находятся на высоких уровнях, и на техническом уровне пока нет明显风险.
11 ноября текущего месяца 11 компаний получили одобрение на свои спотовые ETF. Это означает, что обычные инвесторы на американском фондовом рынке смогут покупать биткойн-активы так же, как и акции, что, безусловно, приведет к поступлению значительного объема дополнительных средств в крипторынок.
Однако, когда рынок в целом ожидал, что Биткойн начнет расти, крипторынок оказался в стадии коррекции. Основная причина заключается в том, что ранние инвесторы крупного фонда GBTC начали продажу.
Этот фонд с момента своего создания является важным представителем покупающих учреждений в мире шифрования и одним из крупнейших "медведей" в криптомире. На протяжении многих лет он предоставляет инвесторам законные каналы для инвестирования в токены через трастовый фонд. Изначально фонд предлагал на рынке безбарьерный способ инвестирования в Биткойн в форме частного размещения, пользователи могли напрямую финансировать покупку GBTC или обменивать Биткойн на эквивалентное количество долей GBTC. Поскольку GBTC долгое время имел премию, это привлекло множество арбитражников. Однако после 2014 года фонд приостановил механизм выкупа GBTC, что привело к невозможности выкупа для инвесторов и возникновению ситуации "только покупка, без продажи".
Теперь GBTC успешно преобразован в ETF, а ранние инвесторы могут продать свои ранее приобретенные доли через ETF. Эти ранние инвесторы получили значительную прибыль и долгое время не могли произвести выкуп, поэтому возникло большое давление на продажу. Из данных по позициям видно, что массовое сокращение позиций началось именно 11 числа.
Таким образом, текущее давление на рынок в основном исходит от ранних инвестиций и не отражает общую точку зрения криптосообщества на рынок, тем более не представляет собой позицию новых инвесторов ETF Биткоина в этом цикле. Из данных по позициям также видно, что, кроме этого фонда, другие ETF Биткоина находятся на дне.
Поскольку причина давления на рынок ясна, ключевым моментом является оценка того, когда закончится эта демпинг. Ранее одна крупная инвестиционная банка оценивала, что чистый отток GBTC составит около 3 миллиардов долларов. В последнем исследовательском отчете 24 числа говорится: "Учитывая, что чистый отток GBTC уже достиг 4,3 миллиарда долларов, мы считаем, что этап фиксации прибыли GBTC в основном завершен, что означает, что его давление на Биткойн должно в основном закончиться". Это учреждение считает, что в настоящее время давление на продажу достаточно ослаблено. Под влиянием этой новости цена Биткойна начала стабилизироваться в диапазоне от 40 до 41 тысячи долларов и произошел определенный Отдача.
Краткосрочные колебания цен будут подвержены влиянию различных событий, но основная логика бычьего рынка — приток новых средств — очевидна. ETF предоставляет розничным и институциональным инвесторам более удобный способ покупки Биткойна, поэтому мы по-прежнему уверены в наступлении бычьего рынка в 2024 году.
В первый месяц нового года инвесторы на фондовом рынке ощутили значительную отдачу, в то время как участники крипторынка столкнулись с не слишком удачным стартом. В настоящее время общая ликвидность на рынке не имеет явных рисков, экономика США продолжает оставаться в хорошем состоянии. В такой среде вполне предсказуемо, что крипторынок восстановит падение, вызванное продажей, и вновь начнет расти. Логика притока средств очевидна, поэтому после того как мы переживем этот холодный январь, нас, вероятно, ждет теплая весна.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
6
Поделиться
комментарий
0/400
BlockchainFoodie
· 23ч назад
смешивая web3 с обжаренной прибылью... как рецепт децентрализованных финансов моей бабушки
Посмотреть ОригиналОтветить0
ExpectationFarmer
· 23ч назад
покупайте падения не бойтесь Медвежий рынок это начало Бычьего рынка
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerumSurfer
· 23ч назад
В конце концов, это всего лишь бумажные данные.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMisfit
· 23ч назад
Слишком красивая макроэкономика, розничный инвестор сразу теряется.
Новые тревоги на фоне рекордов американского рынка акций: Отдача инфляции может задержать снижение процентной ставки; ETF Биткоина под давлением в краткосрочной перспективе после одобрения.
Экономика США начинает 2024 год с сильных позиций. Хотя инфляционное давление может отсрочить график снижения процентных ставок, впечатляющие экономические данные повысили уверенность на рынке, особенно среди потребителей. В январе американские акции продолжили устанавливать новые максимумы, акции технологий вновь стали центром внимания, но у TSL впервые за много лет наблюдается снижение валовой прибыли. Рынки Азиатско-Тихоокеанского региона показали впечатляющие результаты, в то время как европейские рынки оставались стабильными и колебались. ETF Биткоина был одобрен в срок, но из-за давления со стороны некоторых ранних инвесторов на продажу, крипторынок временно испытывает давление. С ослаблением давления на продажу рынок в настоящее время стабилизируется и показывает определенную отдачу.
Первый важный экономический индикатор, опубликованный в США 5 января, показал, что количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в декабре увеличилось на 216 тысяч, что значительно превысило ожидаемые 175 тысяч, при этом в частном секторе было добавлено 164 тысячи рабочих мест, что также значительно превышает прогноз в 130 тысяч. Этот успешный старт принес инвесторам первую волну хороших новостей в новом году.
Однако сильные данные по занятости также вызвали опасения по поводу инфляции. Министерство труда 11-го числа опубликовало данные, согласно которым в декабре прошлого года индекс потребительских цен (CPI) в США увеличился на 3,4% в годовом исчислении, что выше предыдущего месяца (3,1%) и ожидаемого (3,2%), значительно превышая целевой уровень инфляции Федеральной резервной системы в 2%. В настоящее время рынок в целом считает, что, хотя инфляция немного возросла, вероятность повышения процентных ставок невелика, и скорее всего время снижения ставок будет позже, чем ранее ожидалось.
Рынок уже заметил рост CPI, что видно по движению американских облигаций. В течение всего января десятилетние государственные облигации США в основном демонстрировали устойчивый тренд роста.
Сильные данные по внештатным работникам и рост CPI могут означать, что экономика США продолжает сохранять хороший импульс. Опубликованный 24 января индекс производственной деятельности Markit дополнительно подтверждает это: предварительное значение PMI для США в январе составляет 52,3, что выше ожидаемых 51. В частности, предварительное значение PMI в производственном секторе составляет 50,3, что является максимальным значением с октября 2022 года и значительно превышает ожидаемые 47,6. Это указывает на рост заказов как в производственном, так и в сервисном секторах, что свидетельствует о благоприятной деловой среде.
Данные по ВВП также превзошли ожидания: в четвертом квартале ВВП США увеличился на 3,3% в годовом исчислении, в то время как ожидалось 2%. Годовой темп роста ВВП составил 2,5%.
Экономика улучшается не только по статистическим данным, но и отражается в росте индекса потребительской уверенности в США в январе. При этом индекс уверенности Мичиганского университета достиг максимума за полтора года.
После того как в прошлом месяце индекс Доу Джонса достиг исторического рекорда, в этом месяце индекс S&P 500 последовал за ним и преодолел предыдущий максимум, установленный 4 января 2022 года. В настоящее время лишь Nasdaq из трех основных индексов США еще не достиг нового максимума, но от нового рекорда его отделяет всего около 5%. Стоит отметить, что индекс Nasdaq 100 уже первенствовал, установив новый максимум.
Рынок вновь сосредоточился на технологических акциях, Nvidia и Microsoft снова достигли исторического максимума. Волну ИИ широко считают человеческой революцией, которая будет продолжаться в течение многих лет, даже десятилетий. Обратимся к 2023 году: крупные технологические компании на американском рынке продемонстрировали впечатляющие результаты, став основным источником α-дохода на рынке.
В прошлом году институциональные инвесторы явно предпочитали крупные акции. Сравнение индексов S&P 500 и Russell 2000 показывает, что крупные акции значительно превосходят мелкие. С одной стороны, в условиях повышения процентных ставок крупные акции с хорошими финансовыми показателями (особенно крупные технологические компании с концепцией ИИ) имеют высокие защитные свойства; с другой стороны, с тем, как рынок начинает ожидать снижения ставок, если американская экономика сможет достичь мягкой посадки, мелкие акции могут показать лучшие результаты. В противном случае капитал может продолжить прошлогодний защитный настрой и сосредоточиться на крупных акциях.
Стоит отметить, что несмотря на то, что NVIDIA и Microsoft достигли рекордов, TSL продолжает падать. 25 января произошло резкое открытие с низкого уровня, с падением более чем на 12%. Причина в том, что лидерство TSL в мировой электроавтомобильной индустрии подвергается вызовам. В начале месяца данные показали, что TSL доставила 484,5 тысячи автомобилей в четвертом квартале, хотя это превысило ожидания, но не дотянуло до 526,4 тысячи чистых электромобилей, доставленных одной китайской компанией за тот же период. Финансовый отчет после торгов 24 числа показал еще одну проблему: валовая прибыль за 2023 год впервые за многие годы снизилась, упав на 15% по сравнению с 2022 годом, а денежный поток также сократился на 42%.
В январе рынки других стран также показали активность, особенно в Японии и Индии. Индийский индекс Sensex30 в Мумбаи в этом месяце достиг максимума более 73400 пунктов, установив новый исторический рекорд; японский индекс Nikkei 225 близок к 37000 пунктам, почти достигнув максимума 38957 пунктов 1990 года; немецкий DAX и французский CAC40 в настоящее время находятся на высоких уровнях, и на техническом уровне пока нет明显风险.
11 ноября текущего месяца 11 компаний получили одобрение на свои спотовые ETF. Это означает, что обычные инвесторы на американском фондовом рынке смогут покупать биткойн-активы так же, как и акции, что, безусловно, приведет к поступлению значительного объема дополнительных средств в крипторынок.
Однако, когда рынок в целом ожидал, что Биткойн начнет расти, крипторынок оказался в стадии коррекции. Основная причина заключается в том, что ранние инвесторы крупного фонда GBTC начали продажу.
Этот фонд с момента своего создания является важным представителем покупающих учреждений в мире шифрования и одним из крупнейших "медведей" в криптомире. На протяжении многих лет он предоставляет инвесторам законные каналы для инвестирования в токены через трастовый фонд. Изначально фонд предлагал на рынке безбарьерный способ инвестирования в Биткойн в форме частного размещения, пользователи могли напрямую финансировать покупку GBTC или обменивать Биткойн на эквивалентное количество долей GBTC. Поскольку GBTC долгое время имел премию, это привлекло множество арбитражников. Однако после 2014 года фонд приостановил механизм выкупа GBTC, что привело к невозможности выкупа для инвесторов и возникновению ситуации "только покупка, без продажи".
Теперь GBTC успешно преобразован в ETF, а ранние инвесторы могут продать свои ранее приобретенные доли через ETF. Эти ранние инвесторы получили значительную прибыль и долгое время не могли произвести выкуп, поэтому возникло большое давление на продажу. Из данных по позициям видно, что массовое сокращение позиций началось именно 11 числа.
Таким образом, текущее давление на рынок в основном исходит от ранних инвестиций и не отражает общую точку зрения криптосообщества на рынок, тем более не представляет собой позицию новых инвесторов ETF Биткоина в этом цикле. Из данных по позициям также видно, что, кроме этого фонда, другие ETF Биткоина находятся на дне.
Поскольку причина давления на рынок ясна, ключевым моментом является оценка того, когда закончится эта демпинг. Ранее одна крупная инвестиционная банка оценивала, что чистый отток GBTC составит около 3 миллиардов долларов. В последнем исследовательском отчете 24 числа говорится: "Учитывая, что чистый отток GBTC уже достиг 4,3 миллиарда долларов, мы считаем, что этап фиксации прибыли GBTC в основном завершен, что означает, что его давление на Биткойн должно в основном закончиться". Это учреждение считает, что в настоящее время давление на продажу достаточно ослаблено. Под влиянием этой новости цена Биткойна начала стабилизироваться в диапазоне от 40 до 41 тысячи долларов и произошел определенный Отдача.
Краткосрочные колебания цен будут подвержены влиянию различных событий, но основная логика бычьего рынка — приток новых средств — очевидна. ETF предоставляет розничным и институциональным инвесторам более удобный способ покупки Биткойна, поэтому мы по-прежнему уверены в наступлении бычьего рынка в 2024 году.
В первый месяц нового года инвесторы на фондовом рынке ощутили значительную отдачу, в то время как участники крипторынка столкнулись с не слишком удачным стартом. В настоящее время общая ликвидность на рынке не имеет явных рисков, экономика США продолжает оставаться в хорошем состоянии. В такой среде вполне предсказуемо, что крипторынок восстановит падение, вызванное продажей, и вновь начнет расти. Логика притока средств очевидна, поэтому после того как мы переживем этот холодный январь, нас, вероятно, ждет теплая весна.