O mercado de moedas estáveis de 2025 está passando por uma transformação estrutural. De um lado, os gigantes tradicionais USDT e USDC continuam a dominar o mercado, do outro, as moedas estáveis geradoras de rendimento estão remodelando o cenário competitivo a uma velocidade impressionante. Até 6 de agosto, a capitalização de mercado total das moedas estáveis globais ultrapassou 278 bilhões de dólares, com as moedas estáveis capazes de gerar rendimento se destacando como o principal polo de crescimento.
##Estrutura do Mercado: Três Forças em Equilíbrio e o Avanço dos Tokens de Rendimento
Atualmente, o ranking das moedas estáveis apresenta uma clara diferenciação em camadas:
Tether (USDT): com uma capitalização de mercado de 163,8 bilhões de dólares, mantém a primeira posição, mas o volume emitido na cadeia Ethereum caiu 5,07% ao longo do ano.
USD Coin (USDC): capitalização de mercado 646 bilhões de USD, subindo 46,4% no Ethereum ao longo de seis meses, tornando-se o principal motor de crescimento dessa rede.
Ethena (USDe): 94,5 bilhões de dólares de capitalização de mercado saltou para o terceiro lugar, subindo 75% no último mês, entrando na primeira divisão.
É digno de nota que o Ripple USD (RLUSD) recentemente superou a moeda privada Zcash com uma capitalização de mercado de 602,6 milhões de dólares, subindo para a 104ª posição, com um volume diário de negociação de 35,8 milhões de dólares, revelando um potencial de crescimento contínuo.
A explosão coletiva das moedas estáveis de rendimento tornou-se uma tendência chave. Além do USDe, o USDS da Sky subiu 23% no mesmo período, com uma capitalização de mercado de 4,81 bilhões de dólares, ocupando o quarto lugar.
##Moedas estáveis de rendimento: os "vencedores inesperados" na ressonância entre políticas e demanda
A aprovação da lei GENIUS nos EUA em julho tornou-se um marco para a indústria. Embora a lei proíba os emissores de fornecer diretamente rendimentos aos detentores, isso levou a um aumento inesperado na demanda por moedas estáveis de rendimento ou de staking.
A ascensão do USDe é um reflexo desta tendência:
Adotar a estratégia de hedge neutro Delta: realizar arbitragem através da posse de spot e da venda a descoberto de contratos perpétuos, libertando-se da dependência das reservas de moeda fiduciária tradicional.
Profundamente integrado na ecologia DeFi: parceria com protocolos como Pendle e Aave para lançar produtos de alta rentabilidade (por exemplo, a estratégia de empréstimo em ciclo no Aave tem um APY de 50% a curto prazo)
TVL sincronizado: o valor total bloqueado do protocolo Ethena atingiu 9,46 bilhões de dólares, ocupando a sexta posição entre os protocolos DeFi.
O analista Anthony Yim apontou que a legislação GENIUS acabou se tornando um catalisador para as moedas estáveis geradoras de rendimento. Quando as moedas estáveis tradicionais não conseguem oferecer rendimento, o mercado naturalmente se volta para alternativas que podem gerar juros automaticamente através de mecanismos em blockchain.
##Nova geração de moeda estável: a transformação de ferramenta de pagamento em veículo de rendimento
Projetos de moeda estável a serem observados em 2025, que já superaram a simples posição de "anexados ao dólar", e se voltaram para a criação de valor multidimensional:
PayPal USD (PYUSD): Apoiado pela vasta base de usuários do PayPal e Venmo, tornou-se a escolha principal para usuários não cripto, com uma capitalização de mercado que ultrapassa 200 milhões de dólares na blockchain Solana.
First Digital USD (FDUSD): moeda estável apoiada fortemente pela Binance, que gerou controvérsias de transparência devido a um breve desvio, mas que ainda ocupa a segunda posição em volume de negociações na Binance graças à profundidade de negociação.
Ripple USD (RLUSD): Com um foco em cenários de aplicação de nível empresarial, crescimento discreto em 30 dias, alcançando as 105 principais capitalizações de mercado, demonstrando características de ciclo inverso de "estabilidade é vantagem".
As moedas estáveis de ouro, como Tether Gold (XAUT) e PAX Gold (PAXG), estão a ver um aumento da procura em países com alta inflação, tornando-se uma alternativa de refúgio sob o risco de desvalorização das moedas fiduciárias.
##Plataforma de estratégias de alto rendimento: o "amplificador de rendimento" da moeda estável
Com o surgimento de moedas estáveis de rendimento, as plataformas de estratégia que oferecem APY elevado tornaram-se um ponto focal para a entrada de capital. Abaixo estão exemplos atuais que se destacam:
Huma Finance (Solana): Depositar USDC pode gerar 10,5% de APY base ou 19 vezes de recompensas em pontos, TVL 150 milhões USD
Wasabi Earn（Base）：um clique para depositar USDC e desfrutar de 20% APY, os fundos são utilizados para estratégias de negociação com alavancagem
BFUSD da Binance: projetado para traders de futuros, rendimento total de 9,26% (incluindo dividendos de negociação de hedge e rendimento de derivados)
Empréstimo em ciclo Ethena da Aave: emprestando através da combinação USDe/sUSDe, o APY de curto prazo atinge um pico de 50% (atenção que os subsídios terminam no final de agosto)
Estas plataformas validaram a lógica da transformação da moeda estável de meio de troca para ativo gerador de rendimento.
##A disputa das blockchains públicas: as moedas estáveis tornam-se o termômetro da expansão ecológica
O suporte a moedas estáveis de uma blockchain pública afeta diretamente a sua posição no mercado:
Ethereum: com 122,5 bilhões de dólares em capitalização de mercado de moeda estável, o USDC subiu como um pilar chave.
Tron: tornou-se a maior cadeia de emissão de USDT (77,7 bilhões de dólares), com uma participação global de 31,3%, com uma média diária de 2,4 milhões de transações
Solana: rei do crescimento, a capitalização de mercado da moeda estável aumentou 627% até 11,4 bilhões de USD, com USDC representando 73%.
Base：subir 2,210%（de 1.77 bilhões até 40.9 bilhões USD），quase totalmente dominado por USDC
Novas blockchains como Aptos (crescimento anual de 2.408%) e Sui (crescimento anual de 230 vezes) também estão se expandindo rapidamente com a ajuda de moeda estável.
Perspectiva de Tendência: A Migração do Paradigma de "Dinheiro Digital" para "Motor de Rendimento"
A dimensão da concorrência no mercado de moeda estável mudou de escala para capacidade de rendimento e utilidade na cadeia. O fundador da Ethena afirmou: "Quando a moeda estável pode gerar rendimento intrínseco, ela deixa de ser um substituto para dinheiro e se torna a pedra angular das estratégias financeiras."
Com gigantes como PayPal a continuarem a penetrar no cenário de pagamentos, cadeias de alto desempenho como Base e Solana a otimizar a eficiência dos ativos, e protocolos como Aave e Huma a desenvolverem estratégias de rendimento mais complexas, a inovação no mercado de moeda estável está longe de ter atingido o seu auge.
Os principais pontos focais dos próximos 12 meses irão girar em torno de três direções: se as moedas estáveis de rendimento conseguem ultrapassar a capitalização de mercado de 100 bilhões de USD, como o quadro regulatório afeta o design de ativos sintéticos, e se surgirá um novo paradigma de emissão de moedas estáveis sob a competição do ecossistema multi-chain.
##Perspectivas Futuras
Até 6 de agosto de 2025, o mercado de moedas estáveis demonstrou uma resiliência impressionante em meio a uma volatilidade no mercado. A posição dominante do USDT e do USDC ainda não foi abalada, mas o crescimento explosivo do USDe revela um novo caminho: fundir estabilidade com rentabilidade, transformando o "dólar adormecido" em "dólar de proliferação automática" através de mecanismos on-chain.
Quando o RLUSD silenciosamente ultrapassa o Zcash, o USDC na cadeia Base cresce 22 vezes em um ano, e o Wasabi gera 20% de APY para os usuários, esses fenômenos apontam para uma conclusão: o padrão de avaliação do valor das moedas estáveis está mudando de "se é estável" para "quanto rendimento pode gerar".
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Panorama do ranking do mercado de moeda estável em 2025: a ascensão dos Tokens de rendimento, USDe aumenta 75% em um mês e salta para o terceiro lugar
O mercado de moedas estáveis de 2025 está passando por uma transformação estrutural. De um lado, os gigantes tradicionais USDT e USDC continuam a dominar o mercado, do outro, as moedas estáveis geradoras de rendimento estão remodelando o cenário competitivo a uma velocidade impressionante. Até 6 de agosto, a capitalização de mercado total das moedas estáveis globais ultrapassou 278 bilhões de dólares, com as moedas estáveis capazes de gerar rendimento se destacando como o principal polo de crescimento.
##Estrutura do Mercado: Três Forças em Equilíbrio e o Avanço dos Tokens de Rendimento
Atualmente, o ranking das moedas estáveis apresenta uma clara diferenciação em camadas:
É digno de nota que o Ripple USD (RLUSD) recentemente superou a moeda privada Zcash com uma capitalização de mercado de 602,6 milhões de dólares, subindo para a 104ª posição, com um volume diário de negociação de 35,8 milhões de dólares, revelando um potencial de crescimento contínuo.
A explosão coletiva das moedas estáveis de rendimento tornou-se uma tendência chave. Além do USDe, o USDS da Sky subiu 23% no mesmo período, com uma capitalização de mercado de 4,81 bilhões de dólares, ocupando o quarto lugar.
##Moedas estáveis de rendimento: os "vencedores inesperados" na ressonância entre políticas e demanda
A aprovação da lei GENIUS nos EUA em julho tornou-se um marco para a indústria. Embora a lei proíba os emissores de fornecer diretamente rendimentos aos detentores, isso levou a um aumento inesperado na demanda por moedas estáveis de rendimento ou de staking.
A ascensão do USDe é um reflexo desta tendência:
O analista Anthony Yim apontou que a legislação GENIUS acabou se tornando um catalisador para as moedas estáveis geradoras de rendimento. Quando as moedas estáveis tradicionais não conseguem oferecer rendimento, o mercado naturalmente se volta para alternativas que podem gerar juros automaticamente através de mecanismos em blockchain.
##Nova geração de moeda estável: a transformação de ferramenta de pagamento em veículo de rendimento
Projetos de moeda estável a serem observados em 2025, que já superaram a simples posição de "anexados ao dólar", e se voltaram para a criação de valor multidimensional:
As moedas estáveis de ouro, como Tether Gold (XAUT) e PAX Gold (PAXG), estão a ver um aumento da procura em países com alta inflação, tornando-se uma alternativa de refúgio sob o risco de desvalorização das moedas fiduciárias.
##Plataforma de estratégias de alto rendimento: o "amplificador de rendimento" da moeda estável
Com o surgimento de moedas estáveis de rendimento, as plataformas de estratégia que oferecem APY elevado tornaram-se um ponto focal para a entrada de capital. Abaixo estão exemplos atuais que se destacam:
Estas plataformas validaram a lógica da transformação da moeda estável de meio de troca para ativo gerador de rendimento.
##A disputa das blockchains públicas: as moedas estáveis tornam-se o termômetro da expansão ecológica
O suporte a moedas estáveis de uma blockchain pública afeta diretamente a sua posição no mercado:
Novas blockchains como Aptos (crescimento anual de 2.408%) e Sui (crescimento anual de 230 vezes) também estão se expandindo rapidamente com a ajuda de moeda estável.
Perspectiva de Tendência: A Migração do Paradigma de "Dinheiro Digital" para "Motor de Rendimento"
A dimensão da concorrência no mercado de moeda estável mudou de escala para capacidade de rendimento e utilidade na cadeia. O fundador da Ethena afirmou: "Quando a moeda estável pode gerar rendimento intrínseco, ela deixa de ser um substituto para dinheiro e se torna a pedra angular das estratégias financeiras."
Com gigantes como PayPal a continuarem a penetrar no cenário de pagamentos, cadeias de alto desempenho como Base e Solana a otimizar a eficiência dos ativos, e protocolos como Aave e Huma a desenvolverem estratégias de rendimento mais complexas, a inovação no mercado de moeda estável está longe de ter atingido o seu auge.
Os principais pontos focais dos próximos 12 meses irão girar em torno de três direções: se as moedas estáveis de rendimento conseguem ultrapassar a capitalização de mercado de 100 bilhões de USD, como o quadro regulatório afeta o design de ativos sintéticos, e se surgirá um novo paradigma de emissão de moedas estáveis sob a competição do ecossistema multi-chain.
##Perspectivas Futuras
Até 6 de agosto de 2025, o mercado de moedas estáveis demonstrou uma resiliência impressionante em meio a uma volatilidade no mercado. A posição dominante do USDT e do USDC ainda não foi abalada, mas o crescimento explosivo do USDe revela um novo caminho: fundir estabilidade com rentabilidade, transformando o "dólar adormecido" em "dólar de proliferação automática" através de mecanismos on-chain.
Quando o RLUSD silenciosamente ultrapassa o Zcash, o USDC na cadeia Base cresce 22 vezes em um ano, e o Wasabi gera 20% de APY para os usuários, esses fenômenos apontam para uma conclusão: o padrão de avaliação do valor das moedas estáveis está mudando de "se é estável" para "quanto rendimento pode gerar".