"Dor + Reflexão = Progresso (Pain + Reflection = Progress)". No dia 1 de agosto, horário de Pequim, Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, compartilhou sua "carta de despedida" nas redes sociais, onde a dor e a reflexão forjaram sua montanha-russa de investimentos. Com 75 anos, Dalio vendeu todas as suas ações restantes na Bridgewater e deixou o conselho, enquanto uma lenda do investimento se "retira".
O fundador do Bridgewater Associates, Ray Dalio (foto de arquivo)
Na semana passada, o fundo Bridgewater afirmou em uma carta aos clientes que havia recomprado todas as ações restantes de Dalio. A Bridgewater, em seguida, emitiu novas ações para o fundo soberano de Brunei. Nesta transação no valor de bilhões de dólares, o fundo soberano de Brunei adquiriu cerca de 20% das ações da Bridgewater.
Na sua carreira de investimento de mais de 50 anos, Dalio previu com sucesso várias tendências significativas, incluindo a crise financeira de 2008 e a subsequente crise da dívida europeia, tendo sido listado pela revista Time como uma das "100 pessoas mais influentes do mundo".
Olhando para o futuro, Ray Dalio alerta novamente: nos próximos 5 anos, a probabilidade de uma crise de dívida global é de 65%, e a hegemonia do dólar pode ser severamente afetada. Se empresas, países e indivíduos não conseguirem identificar sua posição no ciclo, serão consumidos por esta poderosa "força das marés".
Desta vez, será que Dalio irá novamente fazer uma profecia que se cumpre?
Desempenho
Em 1975, com apenas 26 anos, Ray Dalio decidiu fundar sua própria instituição de investimento. Em seu apartamento de dois quartos, Dalio estabeleceu a Bridgewater Associates e começou a implementar suas estratégias de investimento. Desde a fundação do fundo principal em 1991, sob a liderança de Dalio, a Bridgewater Associates alcançou um feito após o outro, tornando-se o maior fundo hedge do mundo.
Em 2008, Ray Dalio previu com sucesso a crise financeira dos Estados Unidos, e o desempenho do fundo flagship da Bridgewater cresceu mais de 14% naquele ano. Em seguida, ele previu novamente a crise da dívida europeia, e em 2010, a taxa de retorno mais alta dos fundos da Bridgewater superou 40%.
Por trás do seu impressionante histórico, o caminho de investimento de Dalio não foi fácil. Em 1982, ele sofreu grandes perdas devido a uma previsão errada de que "a economia americana iria entrar em uma grande depressão", chegando a ser forçado a pedir dinheiro ao pai para manter a operação da empresa; essa dolorosa lição tornou-se um divisor de águas em sua filosofia de investimento.
Antes de 1982, Dalio buscava uma "cognição correta" científica e rigorosa; após 1982, Dalio estava determinado a saber "como provar que sua cognição não estava errada", tentando estabelecer um conjunto de princípios sistemáticos para lidar com a incerteza.
Na visão de Dalio,** o funcionamento da máquina mundial é impulsionado por cinco grandes forças, incluindo ciclos de dívida/moeda/economia, ciclos de ordem e caos internos, ciclos de ordem e caos externos, forças da natureza e a criatividade humana**. Quando essas cinco forças atuam em conjunto, elas formam o grande ciclo em que a paz e a prosperidade alternam com conflitos e recessões no processo de evolução da "velha ordem" para a "nova ordem".
Ele enfatizou que é importante entender a relação causal que impulsiona as mudanças, pois a causa precede o resultado, e essa compreensão ajudará os investidores a prever o que está por vir. Estabelecer critérios de decisão claros, testá-los, sistematizá-los e computadorizá-los, assim, os investidores estarão executando um plano bem pensado e amplamente testado. "Em mais de 50 anos de carreira profissional em investimentos, ganhei muito dinheiro apostando nesta relação causal... embora ainda existam muitas incertezas e desconhecidos importantes, estou convencido de que estas são as forças mais significativas e importantes."
Nos últimos anos, a escala de gestão de ativos da Bridgewater encolheu drasticamente, passando de 168 bilhões de dólares no final de 2019 para 92,1 bilhões de dólares no final de 2024. No período de cinco anos até dezembro de 2024, o fundo principal da Bridgewater, Pure Alpha, teve um retorno acumulado de apenas 5,9%, muito abaixo do mercado de ações dos EUA, que atingiu recordes durante o mesmo período. No entanto, após a limitação do tamanho, o desempenho do Pure Alpha melhorou, alcançando um retorno de 11,3% em 2024, e uma taxa de retorno de 17% no primeiro semestre de 2025.
Controvérsia
Nos últimos anos, a popular teoria da dívida de Dalio tem enfrentado algumas dúvidas.
Ray Dalio acredita que uma economia, seja uma empresa ou um país, enfrenta problemas de crise da dívida sempre que acumula dívida em excesso. Para reduzir o risco de uma crise de dívida, é necessário implementar medidas de "desalavancagem" para reduzir a escala da dívida.
Na opinião de Xu Gao, economista-chefe da BOC International, Dalio cometeu dois erros na metodologia de análise de questões macroeconômicas: ele analisou problemas macroeconômicos com uma perspectiva microeconômica e imaginou incorretamente a economia macro como uma máquina, não conseguindo, portanto, perceber as diferenças na lógica de funcionamento sob diferentes condições macroeconômicas.
Por um lado, a análise de Dalio sobre a lógica central da dívida nacional é que, quando um país acumula dívida demais, uma crise de dívida deve ocorrer. E seu critério para julgar se a dívida é excessiva é se os retornos gerados pela dívida conseguem cobrir os custos da dívida. Esta é uma análise da dívida sob uma perspectiva microeconômica, aplicável a indivíduos e empresas como entidades microeconômicas. Xu Gao disse aos repórteres que essa lógica, embora corresponda à intuição das pessoas, não pode ser aplicada cegamente à análise da dívida nacional. O funcionamento da economia macro pode, às vezes, ser contraintuitivo e contradizer o senso comum.
Os Estados Unidos são o emissor da moeda de reserva internacional mais importante atualmente, o dólar, e por isso podem contrair dívidas externas em sua própria moeda. A restrição da dívida dos Estados Unidos não está tanto na capacidade de oferta do país, mas sim na "hegemonia do dólar". Xu Gao analisa que, enquanto o dólar continuar a ser aceito por países ao redor do mundo como moeda de reserva internacional e enquanto esses países estiverem dispostos a manter dólares, a dívida dos Estados Unidos poderá ser sustentável. Correlativamente, apenas eventos que ameaçam a "hegemonia do dólar" causarão riscos de dívida para os Estados Unidos. A desindustrialização dos Estados Unidos e a chamada política de "tarifas recíprocas" implementada este ano representam ameaças à "hegemonia do dólar", sendo fatores de risco de dívida para os Estados Unidos a longo e curto prazo, respectivamente.
Por outro lado, Dalio entende a macroeconomia como uma máquina, levando-o a acreditar erroneamente que um comportamento específico necessariamente resultará em consequências específicas. Xu Gao alerta que nunca se deve imaginar a macroeconomia como uma máquina - as diversas relações causais e comportamentos reativos na macroeconomia podem mudar devido a alterações no ambiente macroeconômico. A macroeconomia é composta por pessoas vivas, que têm expectativas sobre o futuro e cujo comportamento pode mudar em função dessas expectativas. Uma vez que as expectativas mudam, o comportamento das pessoas também se altera, levando a mudanças na estrutura da macroeconomia.
Na opinião de Xu Gao, a compreensão mecânica da macroeconomia por parte de Dalio trouxe alguns erros de percepção. Por exemplo, no capítulo 18 do livro "Por que as Nações Fracassam", Dalio propôs a sua "solução de 3%" - ele acredita que a proporção do déficit fiscal dos Estados Unidos em relação ao PIB deve ser reduzida para 3%.
Qual deve ser o tamanho adequado do déficit fiscal e da dívida de um país? Xu Gao afirmou que isso depende da situação macroeconômica do país. Em diferentes situações, os tamanhos razoáveis do déficit fiscal e da dívida são diferentes. Tentar encontrar padrões de déficit e dívida que não mudem com o tempo, ou que sejam universais, não só é uma tarefa fútil, mas também extremamente prejudicial. Ao fazer essa pergunta, supõe-se a existência de uma resposta, o que pode levar a ignorar o verdadeiro estado da operação macroeconômica e a necessidade de uma análise específica de problemas específicos.
Despedida
O sucesso e o fracasso são efémeros. Em 2011, Dalio anunciou pela primeira vez o seu plano de sucessão. No dia 4 de outubro de 2022, Dalio transferiu o controle para o conselho da empresa, retirando-se oficialmente e deixando de ter a palavra final. Desde então, Dalio continuou a servir o fundo Bridgewater como mentor do diretor de investimentos e membro do conselho operacional.
Com a venda das suas restantes ações na Bridgewater, agora é que ele pode realmente ser considerado "aposentado".
Muitas pessoas perguntam a ele como se sente ao entregar a Bridgewater após 50 anos de sua fundação e operação. As lembranças de Dalio vêm à tona: “Sinto uma emoção imensa! Esta foi uma jornada extraordinária, cada momento está gravado na minha memória – desde a fundação da Bridgewater em um apartamento de dois quartos com um colega de time de futebol americano, até transformar a empresa na maior hedge fund do mundo (com um número de funcionários que chegou a cerca de 1500), e depois ganhar mais para os clientes do que qualquer outra hedge fund.”
Com a entrega do bastão por Dalio, ele espera que a próxima geração de talentos excepcionais faça a Bridgewater brilhar novamente nos próximos 50 anos. "Fico feliz em ver a Bridgewater ainda vibrante, mesmo sem mim, e até melhor do que quando eu estava aqui. Para mim, isso é um ciclo de vida maravilhoso. Como um homem de 76 anos que ama a Bridgewater e seus funcionários (na verdade, faltam apenas alguns dias para eu completar 76 anos), é como ver meus filhos se mantendo fortes e saudáveis sem precisar de mim, o que é muito melhor do que eu, aos 76 anos, ter que cuidar deles."
Ao refletir sobre o sucesso da Bridgewater nos últimos 50 anos, Dalio acredita que existem quatro "princípios de trabalho" importantes: "As pessoas e a cultura que você escolhe determinam tudo; escolha pessoas de caráter excepcional e habilidades notáveis, estabeleça uma cultura de "elite intelectual", na qual o trabalho significativo e os relacionamentos significativos são alcançados através da extrema verdade e da extrema transparência; crie uma cultura que permita cometer erros, mas não permita não aprender com os erros; dor + reflexão = progresso."
Maré
Ao longo da jornada de investimento de décadas de Ray Dalio, sete princípios de investimento têm recebido destaque:
A realidade é como uma máquina, os investidores precisam entender como essa máquina funciona e dominar princípios comprovados que possam lidar adequadamente com ela;
Compreender a relação causal que impulsiona a mudança, uma vez que a causa precede o resultado, essa compreensão ajudará os investidores a prever o que está por vir;
Definir critérios de decisão claros, realizar testes retroativos, sistematizar e computarizar, para que os investidores executem um plano bem pensado e devidamente testado;
Reconhecer que há muito mais coisas que não sabemos do que aquelas que sabemos;
Compreender como fazer uma boa diversificação de ativos, pois ao fazer isso, os investidores podem reduzir o risco em cerca de 80% sem diminuir o retorno esperado;
Encontre as pessoas mais inteligentes que têm opiniões diferentes das suas e deixe que elas testem suas ideias através de um debate profundo. Isso aumentará a probabilidade de estar certo e também lhe ensinará muitas coisas;
Garantir que a probabilidade de ocorrer perdas inaceitáveis seja zero.
Ao enfrentar os sucessos e fracassos do passado, as palavras de Dalio estão cheias de reverência pelo investimento. "Equilibrar um portfólio é a coisa mais importante; a abordagem correta é construir um portfólio razoável, com uma alocação diversificada adequada. O ideal é que o portfólio deva sempre conter de 10 a 15 ativos com baixa correlação entre si. Se isso for feito corretamente, os investidores podem reduzir o risco em cerca de 80% sem diminuir o retorno esperado."
Ele também alertou os investidores de que não devem aumentar sua posição cegamente quando o sentimento de mercado estiver muito otimista, e devem ter cuidado com a compra em alta. "No investimento, o maior problema da maioria das pessoas é que elas tendem a pensar que o investimento que teve o melhor desempenho no passado será o melhor investimento no futuro. A verdade é que a melhor empresa nem sempre é o melhor investimento, assim como em uma corrida de cavalos, o melhor cavalo pode não ser o mais indicado para apostar, pois as odds já refletem tudo. Quando um ativo se torna excessivamente caro, é mais provável que ele caia, em vez de continuar subindo."
A partir de 2024, Dalio enfatizou repetidamente que as cinco grandes forças irão remodelar o mundo, e nos próximos três a cinco anos, devido à influência dessas forças, "vamos passar por uma mudança semelhante a um túnel do tempo, entrando em um mundo completamente diferente."
Além da "evolução", nada no mundo é eterno. Na opinião de Dalio, existem ciclos periódicos no processo de evolução - marés que sobem e descem, difíceis de resistir ou reverter.
O poder das marés é irresistível, ou se navega nas ondas ou se é engolido. Estão os investidores prontos?
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O fundador da Bridgewater, Ray Dalio, retirou-se e os sete princípios de investimento estão sob atenção.
Autor: Wu Bin
"Dor + Reflexão = Progresso (Pain + Reflection = Progress)". No dia 1 de agosto, horário de Pequim, Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, compartilhou sua "carta de despedida" nas redes sociais, onde a dor e a reflexão forjaram sua montanha-russa de investimentos. Com 75 anos, Dalio vendeu todas as suas ações restantes na Bridgewater e deixou o conselho, enquanto uma lenda do investimento se "retira".
O fundador do Bridgewater Associates, Ray Dalio (foto de arquivo)
Na semana passada, o fundo Bridgewater afirmou em uma carta aos clientes que havia recomprado todas as ações restantes de Dalio. A Bridgewater, em seguida, emitiu novas ações para o fundo soberano de Brunei. Nesta transação no valor de bilhões de dólares, o fundo soberano de Brunei adquiriu cerca de 20% das ações da Bridgewater.
Na sua carreira de investimento de mais de 50 anos, Dalio previu com sucesso várias tendências significativas, incluindo a crise financeira de 2008 e a subsequente crise da dívida europeia, tendo sido listado pela revista Time como uma das "100 pessoas mais influentes do mundo".
Olhando para o futuro, Ray Dalio alerta novamente: nos próximos 5 anos, a probabilidade de uma crise de dívida global é de 65%, e a hegemonia do dólar pode ser severamente afetada. Se empresas, países e indivíduos não conseguirem identificar sua posição no ciclo, serão consumidos por esta poderosa "força das marés".
Desta vez, será que Dalio irá novamente fazer uma profecia que se cumpre?
Desempenho
Em 1975, com apenas 26 anos, Ray Dalio decidiu fundar sua própria instituição de investimento. Em seu apartamento de dois quartos, Dalio estabeleceu a Bridgewater Associates e começou a implementar suas estratégias de investimento. Desde a fundação do fundo principal em 1991, sob a liderança de Dalio, a Bridgewater Associates alcançou um feito após o outro, tornando-se o maior fundo hedge do mundo.
Em 2008, Ray Dalio previu com sucesso a crise financeira dos Estados Unidos, e o desempenho do fundo flagship da Bridgewater cresceu mais de 14% naquele ano. Em seguida, ele previu novamente a crise da dívida europeia, e em 2010, a taxa de retorno mais alta dos fundos da Bridgewater superou 40%.
Por trás do seu impressionante histórico, o caminho de investimento de Dalio não foi fácil. Em 1982, ele sofreu grandes perdas devido a uma previsão errada de que "a economia americana iria entrar em uma grande depressão", chegando a ser forçado a pedir dinheiro ao pai para manter a operação da empresa; essa dolorosa lição tornou-se um divisor de águas em sua filosofia de investimento.
Antes de 1982, Dalio buscava uma "cognição correta" científica e rigorosa; após 1982, Dalio estava determinado a saber "como provar que sua cognição não estava errada", tentando estabelecer um conjunto de princípios sistemáticos para lidar com a incerteza.
Na visão de Dalio,** o funcionamento da máquina mundial é impulsionado por cinco grandes forças, incluindo ciclos de dívida/moeda/economia, ciclos de ordem e caos internos, ciclos de ordem e caos externos, forças da natureza e a criatividade humana**. Quando essas cinco forças atuam em conjunto, elas formam o grande ciclo em que a paz e a prosperidade alternam com conflitos e recessões no processo de evolução da "velha ordem" para a "nova ordem".
Ele enfatizou que é importante entender a relação causal que impulsiona as mudanças, pois a causa precede o resultado, e essa compreensão ajudará os investidores a prever o que está por vir. Estabelecer critérios de decisão claros, testá-los, sistematizá-los e computadorizá-los, assim, os investidores estarão executando um plano bem pensado e amplamente testado. "Em mais de 50 anos de carreira profissional em investimentos, ganhei muito dinheiro apostando nesta relação causal... embora ainda existam muitas incertezas e desconhecidos importantes, estou convencido de que estas são as forças mais significativas e importantes."
Nos últimos anos, a escala de gestão de ativos da Bridgewater encolheu drasticamente, passando de 168 bilhões de dólares no final de 2019 para 92,1 bilhões de dólares no final de 2024. No período de cinco anos até dezembro de 2024, o fundo principal da Bridgewater, Pure Alpha, teve um retorno acumulado de apenas 5,9%, muito abaixo do mercado de ações dos EUA, que atingiu recordes durante o mesmo período. No entanto, após a limitação do tamanho, o desempenho do Pure Alpha melhorou, alcançando um retorno de 11,3% em 2024, e uma taxa de retorno de 17% no primeiro semestre de 2025.
Controvérsia
Nos últimos anos, a popular teoria da dívida de Dalio tem enfrentado algumas dúvidas.
Ray Dalio acredita que uma economia, seja uma empresa ou um país, enfrenta problemas de crise da dívida sempre que acumula dívida em excesso. Para reduzir o risco de uma crise de dívida, é necessário implementar medidas de "desalavancagem" para reduzir a escala da dívida.
Na opinião de Xu Gao, economista-chefe da BOC International, Dalio cometeu dois erros na metodologia de análise de questões macroeconômicas: ele analisou problemas macroeconômicos com uma perspectiva microeconômica e imaginou incorretamente a economia macro como uma máquina, não conseguindo, portanto, perceber as diferenças na lógica de funcionamento sob diferentes condições macroeconômicas.
Por um lado, a análise de Dalio sobre a lógica central da dívida nacional é que, quando um país acumula dívida demais, uma crise de dívida deve ocorrer. E seu critério para julgar se a dívida é excessiva é se os retornos gerados pela dívida conseguem cobrir os custos da dívida. Esta é uma análise da dívida sob uma perspectiva microeconômica, aplicável a indivíduos e empresas como entidades microeconômicas. Xu Gao disse aos repórteres que essa lógica, embora corresponda à intuição das pessoas, não pode ser aplicada cegamente à análise da dívida nacional. O funcionamento da economia macro pode, às vezes, ser contraintuitivo e contradizer o senso comum.
Os Estados Unidos são o emissor da moeda de reserva internacional mais importante atualmente, o dólar, e por isso podem contrair dívidas externas em sua própria moeda. A restrição da dívida dos Estados Unidos não está tanto na capacidade de oferta do país, mas sim na "hegemonia do dólar". Xu Gao analisa que, enquanto o dólar continuar a ser aceito por países ao redor do mundo como moeda de reserva internacional e enquanto esses países estiverem dispostos a manter dólares, a dívida dos Estados Unidos poderá ser sustentável. Correlativamente, apenas eventos que ameaçam a "hegemonia do dólar" causarão riscos de dívida para os Estados Unidos. A desindustrialização dos Estados Unidos e a chamada política de "tarifas recíprocas" implementada este ano representam ameaças à "hegemonia do dólar", sendo fatores de risco de dívida para os Estados Unidos a longo e curto prazo, respectivamente.
Por outro lado, Dalio entende a macroeconomia como uma máquina, levando-o a acreditar erroneamente que um comportamento específico necessariamente resultará em consequências específicas. Xu Gao alerta que nunca se deve imaginar a macroeconomia como uma máquina - as diversas relações causais e comportamentos reativos na macroeconomia podem mudar devido a alterações no ambiente macroeconômico. A macroeconomia é composta por pessoas vivas, que têm expectativas sobre o futuro e cujo comportamento pode mudar em função dessas expectativas. Uma vez que as expectativas mudam, o comportamento das pessoas também se altera, levando a mudanças na estrutura da macroeconomia.
Na opinião de Xu Gao, a compreensão mecânica da macroeconomia por parte de Dalio trouxe alguns erros de percepção. Por exemplo, no capítulo 18 do livro "Por que as Nações Fracassam", Dalio propôs a sua "solução de 3%" - ele acredita que a proporção do déficit fiscal dos Estados Unidos em relação ao PIB deve ser reduzida para 3%.
Qual deve ser o tamanho adequado do déficit fiscal e da dívida de um país? Xu Gao afirmou que isso depende da situação macroeconômica do país. Em diferentes situações, os tamanhos razoáveis do déficit fiscal e da dívida são diferentes. Tentar encontrar padrões de déficit e dívida que não mudem com o tempo, ou que sejam universais, não só é uma tarefa fútil, mas também extremamente prejudicial. Ao fazer essa pergunta, supõe-se a existência de uma resposta, o que pode levar a ignorar o verdadeiro estado da operação macroeconômica e a necessidade de uma análise específica de problemas específicos.
Despedida
O sucesso e o fracasso são efémeros. Em 2011, Dalio anunciou pela primeira vez o seu plano de sucessão. No dia 4 de outubro de 2022, Dalio transferiu o controle para o conselho da empresa, retirando-se oficialmente e deixando de ter a palavra final. Desde então, Dalio continuou a servir o fundo Bridgewater como mentor do diretor de investimentos e membro do conselho operacional.
Com a venda das suas restantes ações na Bridgewater, agora é que ele pode realmente ser considerado "aposentado".
Muitas pessoas perguntam a ele como se sente ao entregar a Bridgewater após 50 anos de sua fundação e operação. As lembranças de Dalio vêm à tona: “Sinto uma emoção imensa! Esta foi uma jornada extraordinária, cada momento está gravado na minha memória – desde a fundação da Bridgewater em um apartamento de dois quartos com um colega de time de futebol americano, até transformar a empresa na maior hedge fund do mundo (com um número de funcionários que chegou a cerca de 1500), e depois ganhar mais para os clientes do que qualquer outra hedge fund.”
Com a entrega do bastão por Dalio, ele espera que a próxima geração de talentos excepcionais faça a Bridgewater brilhar novamente nos próximos 50 anos. "Fico feliz em ver a Bridgewater ainda vibrante, mesmo sem mim, e até melhor do que quando eu estava aqui. Para mim, isso é um ciclo de vida maravilhoso. Como um homem de 76 anos que ama a Bridgewater e seus funcionários (na verdade, faltam apenas alguns dias para eu completar 76 anos), é como ver meus filhos se mantendo fortes e saudáveis sem precisar de mim, o que é muito melhor do que eu, aos 76 anos, ter que cuidar deles."
Ao refletir sobre o sucesso da Bridgewater nos últimos 50 anos, Dalio acredita que existem quatro "princípios de trabalho" importantes: "As pessoas e a cultura que você escolhe determinam tudo; escolha pessoas de caráter excepcional e habilidades notáveis, estabeleça uma cultura de "elite intelectual", na qual o trabalho significativo e os relacionamentos significativos são alcançados através da extrema verdade e da extrema transparência; crie uma cultura que permita cometer erros, mas não permita não aprender com os erros; dor + reflexão = progresso."
Maré
Ao longo da jornada de investimento de décadas de Ray Dalio, sete princípios de investimento têm recebido destaque:
Ao enfrentar os sucessos e fracassos do passado, as palavras de Dalio estão cheias de reverência pelo investimento. "Equilibrar um portfólio é a coisa mais importante; a abordagem correta é construir um portfólio razoável, com uma alocação diversificada adequada. O ideal é que o portfólio deva sempre conter de 10 a 15 ativos com baixa correlação entre si. Se isso for feito corretamente, os investidores podem reduzir o risco em cerca de 80% sem diminuir o retorno esperado."
Ele também alertou os investidores de que não devem aumentar sua posição cegamente quando o sentimento de mercado estiver muito otimista, e devem ter cuidado com a compra em alta. "No investimento, o maior problema da maioria das pessoas é que elas tendem a pensar que o investimento que teve o melhor desempenho no passado será o melhor investimento no futuro. A verdade é que a melhor empresa nem sempre é o melhor investimento, assim como em uma corrida de cavalos, o melhor cavalo pode não ser o mais indicado para apostar, pois as odds já refletem tudo. Quando um ativo se torna excessivamente caro, é mais provável que ele caia, em vez de continuar subindo."
A partir de 2024, Dalio enfatizou repetidamente que as cinco grandes forças irão remodelar o mundo, e nos próximos três a cinco anos, devido à influência dessas forças, "vamos passar por uma mudança semelhante a um túnel do tempo, entrando em um mundo completamente diferente."
Além da "evolução", nada no mundo é eterno. Na opinião de Dalio, existem ciclos periódicos no processo de evolução - marés que sobem e descem, difíceis de resistir ou reverter.
O poder das marés é irresistível, ou se navega nas ondas ou se é engolido. Estão os investidores prontos?