Uma instituição importante no campo das criptomoedas tem desempenhado um papel crucial na indústria desde o seu nascimento. Como uma das maiores instituições de gestão de criptomoedas, tem fornecido, ao longo dos anos, canais de investimento em criptomoedas em conformidade para investidores através de fundos fiduciários.
No entanto, após a transformação bem-sucedida do fundo fiduciário de Bitcoin da instituição em um ETF de Bitcoin à vista no dia 11 de janeiro, começou a causar uma pressão de venda contínua sobre o BTC. Até agora, este ETF acumulou uma saída de 3,45 bilhões de dólares, enquanto os outros 10 ETFs estão em estado de entrada líquida.
Isso significa que o ETF se tornou o fator central responsável pela atual saída de fundos do ETF de Bitcoin, tornando-se a maior fonte de pressão de venda a curto prazo.
Antigos gigantes da encriptação
Desde 2019, esta instituição tem sido uma das principais baleias do mundo das encriptação. Como uma subsidiária de um grande grupo de moedas digitais estabelecida em 2013, antes da negociação do ETF de Bitcoin à vista, tem fornecido canais de investimento em conformidade para investidores através de um fundo fiduciário, e mais de 90% dos fundos provêm de investidores institucionais e fundos de pensões.
No dia 11 de janeiro deste ano, quando o seu fundo fiduciário de Bitcoin se tornou um ETF, a gestão de ativos (AUM) atingiu 25 mil milhões de dólares, sendo a maior instituição de custódia de criptomoedas na altura.
Atualmente, o único fundo fiduciário da instituição também inclui ETH, BCH, LTC, XLM, ETC, ZEC, ZEN, SOL, BAT, entre outros, o que também demonstra que as preferências de investimento deste "amigo das instituições" são bastante conservadoras, sendo basicamente ativos principais e moedas estabelecidas.
Esses fundos fiduciários são todos "fundos fiduciários nu" e, a curto prazo, apenas entram e não saem. Os investidores escolhem depositar BTC e ETH com o objetivo de arbitragem, o que não só leva ao crescimento contínuo do tamanho correspondente dos fundos fiduciários, mas também é um benefício absoluto para o mercado à vista, consumindo fortemente as moedas correspondentes do lado da oferta e amortecendo a pressão de venda.
Embora o ETF de Bitcoin da instituição seja atualmente visto como uma das causas do Bear Market muito criticadas, anteriormente foi considerado um dos principais motores do bull run de 2020. No contexto da demora na aprovação do pedido do ETF de Bitcoin, a instituição estabeleceu sua posição quase única como canal de entrada em conformidade, atuando como um intermediário entre investidores qualificados e a entrada de instituições no mercado encriptação, realizando um estado de fraca conexão entre investidores e o spot de ETH, abrindo canais para a entrada direta de capital off-chain incremental.
O desconto negativo está sendo gradualmente eliminado
Desde junho de 2023, após surgirem notícias sobre um grande fundo de investimento que estava a considerar um ETF de Bitcoin à vista, o desconto do fundo de Bitcoin dessa instituição começou a diminuir gradualmente.
Usando os dados de 1 de julho de 2023 como exemplo, o produto de confiança em Bitcoin e Ethereum dessa instituição está com um prêmio negativo quase em um nível histórico - o prêmio negativo do fundo de Bitcoin chega a 30%, o do fundo de Ethereum também atinge 30%, e o prêmio negativo do fundo ETC ultrapassa 50%.
E nos últimos seis meses de especulação sobre ETFs, o desconto do Bitcoin Trust foi diminuindo continuamente, passando de 30% para quase 0 agora, e a maioria dos fundos que se posicionaram antecipadamente já chegaram ao momento de realizar lucros.
Do ponto de vista de um desconto negativo, isso prejudica muito os investidores privados que antes participavam do truste no mercado primário em dinheiro ou com BTC, ETH, pois esses trusts de encriptação não podem resgatar diretamente seus ativos subjacentes - não há um mecanismo de saída claro, não existe resgate ou redução de posição.
Os investidores, após 6 ou 12 meses (após o período de desbloqueio), vendem as quotas de confiança desbloqueadas no mercado secundário de ações dos EUA, e só podem ter perdas a um preço inferior ao valor de mercado na altura.
É precisamente por causa do desconto que algumas pessoas estão a comprar em grande quantidade o fundo de Bitcoin no mercado secundário. Uma plataforma de encriptação de empréstimos já ofereceu cerca de 1 mil milhões de dólares a um fundo de hedge conhecido, com colaterais consistindo em dois terços de Bitcoin e um terço de fundo de Bitcoin.
Este fundo de hedge, como um grande comprador de fidúcia de Bitcoin, provavelmente está apostando que no futuro a fidúcia se tornará um ETF ou que a conversão será aberta, equilibrando o desconto e permitindo que obtenha os lucros durante esse período.
Assim, antes desta onda de pedidos de ETF, a instituição já havia promovido abertamente a transformação de seus produtos fiduciários de Bitcoin e Ethereum em ETFs, a fim de abrir canais de financiamento e troca, equilibrar o desconto negativo e prestar contas aos investidores.
Quando é que a influência termina?
Os fatores anteriormente positivos agora se tornaram um fardo para o mercado. Após a conversão bem-sucedida do fundo fiduciário de Bitcoin da instituição para um ETF de renda fixa em 11 de janeiro, começou a causar uma pressão contínua de venda de BTC:
Até o momento da publicação, esse ETF teve uma saída de mais de 640 milhões de dólares em um único dia, estabelecendo a maior saída de capital em um único dia até agora, acumulando um total de 3,45 bilhões de dólares desde a conversão para ETF, enquanto os outros 10 ETFs estão em estado de entrada líquida.
Até 23 de janeiro, o volume total de negociações dos primeiros 7 dias do ETF de Bitcoin à vista foi de cerca de 19 bilhões de dólares, com este ETF a representar mais da metade, o que também significa que o capital adicional trazido pelo ETF ainda está em uma fase de pressão de venda para cobrir a saída contínua de fundos desse ETF.
Claro, uma grande parte também se deve à venda de uma plataforma de negociação que está em processo de falência - a venda de 22 milhões de ações do ETF de Bitcoin dessa plataforma vale quase 1 bilhão de dólares.
No geral, embora o fundo fiduciário de Bitcoin da instituição tenha sido um dos maiores motores na última bull run, ao longo dos anos tem fornecido aos investidores um canal de investimento em encriptação em conformidade, após a aprovação do ETF, a saída de fundos e a pressão de venda são evidentes:
A taxa de gestão de 1,5% deste ETF é muito superior à faixa de 0,2%-0,9% de outras empresas.
De certa forma, isto será um jogo de cartas abertas no próximo período: atualmente, este ETF ainda detém mais de 500.000 BTC (cerca de 20 mil milhões de dólares), e as instituições e os fundos que estão à espera de entrar certamente irão aguardar o momento certo para coletar fichas e ganhar participação.
Isso também significa que, durante um período no futuro, a pressão de venda desse ETF pode ainda superar a vontade subjetiva de entrada de capital.
Agora, ao olhar para trás, esses "motores de bull run" que foram considerados em 2020 como impulsionadores de capital externo, sob o ambiente atual, não só já não têm efeito, como se tornaram potenciais pontos de risco que podem desencadear um tsunami na indústria a qualquer momento.
Os fatores positivos em tempos de bonança serão amplificados, apenas a perseverança em tempos de maré baixa é realmente valiosa. Para uma indústria que ainda está em rápido desenvolvimento, romper com a obsessão pela alocação de grandes investidores e desmistificar as instituições pode ser uma das maiores lições que podemos aprender neste ciclo especial.
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AirdropF5Bro
· 2h atrás
Eh, já fizeram as pessoas de parvas e foram embora.
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ContractExplorer
· 2h atrás
descartar descartar muito óbvio, não?
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ForeverBuyingDips
· 2h atrás
又有idiotas要被fazer as pessoas de parvas啦
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GhostAddressMiner
· 2h atrás
Na cadeia, os dados mostram que alguns endereços de detentores de moeda inicial começaram a desbloquear transferências em massa, hehe
encriptação Baleia转身成 vender压源 Bitcoin ETF资金流出达34.5亿美元
encriptação巨头从"bull run引擎"到"Bear Market推手"的转变
Uma instituição importante no campo das criptomoedas tem desempenhado um papel crucial na indústria desde o seu nascimento. Como uma das maiores instituições de gestão de criptomoedas, tem fornecido, ao longo dos anos, canais de investimento em criptomoedas em conformidade para investidores através de fundos fiduciários.
No entanto, após a transformação bem-sucedida do fundo fiduciário de Bitcoin da instituição em um ETF de Bitcoin à vista no dia 11 de janeiro, começou a causar uma pressão de venda contínua sobre o BTC. Até agora, este ETF acumulou uma saída de 3,45 bilhões de dólares, enquanto os outros 10 ETFs estão em estado de entrada líquida.
Isso significa que o ETF se tornou o fator central responsável pela atual saída de fundos do ETF de Bitcoin, tornando-se a maior fonte de pressão de venda a curto prazo.
Antigos gigantes da encriptação
Desde 2019, esta instituição tem sido uma das principais baleias do mundo das encriptação. Como uma subsidiária de um grande grupo de moedas digitais estabelecida em 2013, antes da negociação do ETF de Bitcoin à vista, tem fornecido canais de investimento em conformidade para investidores através de um fundo fiduciário, e mais de 90% dos fundos provêm de investidores institucionais e fundos de pensões.
No dia 11 de janeiro deste ano, quando o seu fundo fiduciário de Bitcoin se tornou um ETF, a gestão de ativos (AUM) atingiu 25 mil milhões de dólares, sendo a maior instituição de custódia de criptomoedas na altura.
Atualmente, o único fundo fiduciário da instituição também inclui ETH, BCH, LTC, XLM, ETC, ZEC, ZEN, SOL, BAT, entre outros, o que também demonstra que as preferências de investimento deste "amigo das instituições" são bastante conservadoras, sendo basicamente ativos principais e moedas estabelecidas.
Esses fundos fiduciários são todos "fundos fiduciários nu" e, a curto prazo, apenas entram e não saem. Os investidores escolhem depositar BTC e ETH com o objetivo de arbitragem, o que não só leva ao crescimento contínuo do tamanho correspondente dos fundos fiduciários, mas também é um benefício absoluto para o mercado à vista, consumindo fortemente as moedas correspondentes do lado da oferta e amortecendo a pressão de venda.
Embora o ETF de Bitcoin da instituição seja atualmente visto como uma das causas do Bear Market muito criticadas, anteriormente foi considerado um dos principais motores do bull run de 2020. No contexto da demora na aprovação do pedido do ETF de Bitcoin, a instituição estabeleceu sua posição quase única como canal de entrada em conformidade, atuando como um intermediário entre investidores qualificados e a entrada de instituições no mercado encriptação, realizando um estado de fraca conexão entre investidores e o spot de ETH, abrindo canais para a entrada direta de capital off-chain incremental.
O desconto negativo está sendo gradualmente eliminado
Desde junho de 2023, após surgirem notícias sobre um grande fundo de investimento que estava a considerar um ETF de Bitcoin à vista, o desconto do fundo de Bitcoin dessa instituição começou a diminuir gradualmente.
Usando os dados de 1 de julho de 2023 como exemplo, o produto de confiança em Bitcoin e Ethereum dessa instituição está com um prêmio negativo quase em um nível histórico - o prêmio negativo do fundo de Bitcoin chega a 30%, o do fundo de Ethereum também atinge 30%, e o prêmio negativo do fundo ETC ultrapassa 50%.
E nos últimos seis meses de especulação sobre ETFs, o desconto do Bitcoin Trust foi diminuindo continuamente, passando de 30% para quase 0 agora, e a maioria dos fundos que se posicionaram antecipadamente já chegaram ao momento de realizar lucros.
Do ponto de vista de um desconto negativo, isso prejudica muito os investidores privados que antes participavam do truste no mercado primário em dinheiro ou com BTC, ETH, pois esses trusts de encriptação não podem resgatar diretamente seus ativos subjacentes - não há um mecanismo de saída claro, não existe resgate ou redução de posição.
Os investidores, após 6 ou 12 meses (após o período de desbloqueio), vendem as quotas de confiança desbloqueadas no mercado secundário de ações dos EUA, e só podem ter perdas a um preço inferior ao valor de mercado na altura.
É precisamente por causa do desconto que algumas pessoas estão a comprar em grande quantidade o fundo de Bitcoin no mercado secundário. Uma plataforma de encriptação de empréstimos já ofereceu cerca de 1 mil milhões de dólares a um fundo de hedge conhecido, com colaterais consistindo em dois terços de Bitcoin e um terço de fundo de Bitcoin.
Este fundo de hedge, como um grande comprador de fidúcia de Bitcoin, provavelmente está apostando que no futuro a fidúcia se tornará um ETF ou que a conversão será aberta, equilibrando o desconto e permitindo que obtenha os lucros durante esse período.
Assim, antes desta onda de pedidos de ETF, a instituição já havia promovido abertamente a transformação de seus produtos fiduciários de Bitcoin e Ethereum em ETFs, a fim de abrir canais de financiamento e troca, equilibrar o desconto negativo e prestar contas aos investidores.
Quando é que a influência termina?
Os fatores anteriormente positivos agora se tornaram um fardo para o mercado. Após a conversão bem-sucedida do fundo fiduciário de Bitcoin da instituição para um ETF de renda fixa em 11 de janeiro, começou a causar uma pressão contínua de venda de BTC:
Até o momento da publicação, esse ETF teve uma saída de mais de 640 milhões de dólares em um único dia, estabelecendo a maior saída de capital em um único dia até agora, acumulando um total de 3,45 bilhões de dólares desde a conversão para ETF, enquanto os outros 10 ETFs estão em estado de entrada líquida.
Até 23 de janeiro, o volume total de negociações dos primeiros 7 dias do ETF de Bitcoin à vista foi de cerca de 19 bilhões de dólares, com este ETF a representar mais da metade, o que também significa que o capital adicional trazido pelo ETF ainda está em uma fase de pressão de venda para cobrir a saída contínua de fundos desse ETF.
Claro, uma grande parte também se deve à venda de uma plataforma de negociação que está em processo de falência - a venda de 22 milhões de ações do ETF de Bitcoin dessa plataforma vale quase 1 bilhão de dólares.
No geral, embora o fundo fiduciário de Bitcoin da instituição tenha sido um dos maiores motores na última bull run, ao longo dos anos tem fornecido aos investidores um canal de investimento em encriptação em conformidade, após a aprovação do ETF, a saída de fundos e a pressão de venda são evidentes:
A taxa de gestão de 1,5% deste ETF é muito superior à faixa de 0,2%-0,9% de outras empresas.
De certa forma, isto será um jogo de cartas abertas no próximo período: atualmente, este ETF ainda detém mais de 500.000 BTC (cerca de 20 mil milhões de dólares), e as instituições e os fundos que estão à espera de entrar certamente irão aguardar o momento certo para coletar fichas e ganhar participação.
Isso também significa que, durante um período no futuro, a pressão de venda desse ETF pode ainda superar a vontade subjetiva de entrada de capital.
Agora, ao olhar para trás, esses "motores de bull run" que foram considerados em 2020 como impulsionadores de capital externo, sob o ambiente atual, não só já não têm efeito, como se tornaram potenciais pontos de risco que podem desencadear um tsunami na indústria a qualquer momento.
Os fatores positivos em tempos de bonança serão amplificados, apenas a perseverança em tempos de maré baixa é realmente valiosa. Para uma indústria que ainda está em rápido desenvolvimento, romper com a obsessão pela alocação de grandes investidores e desmistificar as instituições pode ser uma das maiores lições que podemos aprender neste ciclo especial.