Bitcoin finance: reconfigurando o panorama financeiro global
Com o tamanho dos ativos do ETF de Bitcoin à vista a ultrapassar os 50 mil milhões de dólares, e as empresas a começarem a emitir obrigações convertíveis ligadas ao Bitcoin, os investidores institucionais já não questionam a legitimidade do Bitcoin. O foco atual mudou para a questão estrutural de como o Bitcoin se integra no sistema financeiro global. A resposta está a tornar-se gradualmente clara: o Bitcoin está a passar por um processo de financeirização.
Bitcoin está a tornar-se uma garantia programável e uma ferramenta de otimização de estratégias de capital. As instituições que compreendem esta mudança liderarão a direção do desenvolvimento financeiro na próxima década.
Embora o setor financeiro tradicional frequentemente veja a volatilidade do Bitcoin como uma desvantagem, os recentes títulos conversíveis sem juros emitidos mostram uma lógica diferente. Este tipo de transação transforma a volatilidade em potencial de valorização: quanto maior a volatilidade do ativo, maior o valor da opção de conversão embutida no título. Sob a condição de garantir a solvência, esses títulos oferecem aos investidores uma estrutura de rendimento assimétrico, ao mesmo tempo que aumentam a exposição da empresa a ativos valorizados.
Esta tendência está a espalhar-se. Algumas empresas no Japão e em França já adoptaram uma estratégia focada em Bitcoin, juntando-se à "empresa de carteira de Bitcoin". Esta abordagem ecoa a estratégia dos Estados soberanos para contrair moeda fiduciária e convertê-la em activos tangíveis durante a era do sistema de Bretton Woods. A versão digital combina a optimização da estrutura de capital com a valorização do tesouro.
Desde a diversificação do tesouro da Tesla até a empresa de ativos em Bitcoin que a estende ao alavancamento do balanço patrimonial, estes são apenas a ponta do iceberg da intersecção entre finanças digitais e finanças tradicionais. A financeirização do Bitcoin está a penetrar em vários setores dos mercados modernos.
Bitcoin está se tornando uma garantia disponível 24 horas por dia. Em 2024, o volume de empréstimos com garantia em Bitcoin ultrapassará 4 bilhões de dólares, e continuará a crescer nos setores de finanças centralizadas (CeFi) e finanças descentralizadas (DeFi). Essas ferramentas oferecem canais de empréstimo globais disponíveis 24 horas por dia, uma característica que os empréstimos tradicionais não conseguem oferecer.
Os produtos estruturais e os rendimentos em cadeia também estão a desenvolver-se rapidamente. Hoje em dia, uma série de produtos estruturais oferece garantias de liquidez embutidas, proteção de capital ou rendimentos aumentados para a exposição ao Bitcoin. As plataformas em cadeia também estão em constante evolução: o DeFi inicialmente impulsionado pelo retalho está a amadurecer para cofres de nível institucional, criando retornos competitivos com o Bitcoin como colateral subjacente.
O ETF é apenas o ponto de partida. Com o desenvolvimento do mercado de derivativos de nível institucional, os wrappers de fundos tokenizados de ativos e os bilhetes estruturados adicionam liquidez, proteção contra quedas e camadas de aumento de rendimento ao mercado.
Os países soberanos estão também a adotar o Bitcoin. À medida que os estados dos EUA elaboram legislação sobre reservas de Bitcoin e os países exploram "obrigações em Bitcoin", o que discutimos já não é diversificação, mas sim testemunhar um novo capítulo na soberania monetária.
A regulamentação não é um obstáculo, mas sim uma barreira de proteção para os primeiros agentes. A aprovação dos fundos de mercado monetário tokenizados pela UE, Singapura e pela SEC dos EUA demonstra que os ativos digitais podem ser integrados ao quadro regulatório existente. As instituições que investem atualmente em custódia, conformidade e licenciamento ocuparão uma posição de liderança à medida que os sistemas regulatórios globais se tornem mais homogêneos.
A instabilidade macroeconômica, a desvalorização da moeda, o aumento das taxas de juros e a fragmentação da infraestrutura de pagamento estão acelerando o processo de financeirização do Bitcoin. Escritórios familiares, que começaram com uma alocação direcional em pequena proporção, agora estão usando Bitcoin como colateral para empréstimos; empresas estão emitindo obrigações conversíveis; e empresas de gestão de ativos estão lançando estratégias estruturais que combinam rendimento e exposição programável. A teoria do "ouro digital" amadureceu para se tornar uma estratégia de capital mais ampla.
Os desafios ainda existem. O Bitcoin ainda enfrenta riscos elevados de mercado e de liquidez, especialmente em períodos de pressão; o ambiente regulatório e a maturidade tecnológica das plataformas DeFi também estão em contínua evolução. No entanto, considerar o Bitcoin como infraestrutura em vez de um mero ativo pode permitir que os investidores ocupem uma posição vantajosa em um sistema onde os ativos colaterais em valorização oferecem vantagens incomparáveis aos ativos tradicionais.
Bitcoin continua a ser volátil e não está isento de riscos. Mas sob a devida regulamentação, está a passar de um ativo especulativo para uma infraestrutura programável, tornando-se uma ferramenta para geração de rendimento, gestão de colaterais e hedging macroeconómico.
A próxima onda de inovação financeira não apenas utilizará Bitcoin, mas será construída sobre Bitcoin. Assim como a revolução que o eurodólar trouxe para a liquidez global na década de 1960, as estratégias de balanço patrimonial denominadas em Bitcoin poderão criar um impacto semelhante na década de 2030.
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SchrodingerWallet
· 08-03 22:07
Quantos títulos de dívida sem juros conseguiram passar um ano no mercado?
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GasBandit
· 08-03 21:57
sair das posições e trabalhar, bull run é o que importa.
Bitcoin finance: de ativo especulativo a infraestrutura financeira global
Bitcoin finance: reconfigurando o panorama financeiro global
Com o tamanho dos ativos do ETF de Bitcoin à vista a ultrapassar os 50 mil milhões de dólares, e as empresas a começarem a emitir obrigações convertíveis ligadas ao Bitcoin, os investidores institucionais já não questionam a legitimidade do Bitcoin. O foco atual mudou para a questão estrutural de como o Bitcoin se integra no sistema financeiro global. A resposta está a tornar-se gradualmente clara: o Bitcoin está a passar por um processo de financeirização.
Bitcoin está a tornar-se uma garantia programável e uma ferramenta de otimização de estratégias de capital. As instituições que compreendem esta mudança liderarão a direção do desenvolvimento financeiro na próxima década.
Embora o setor financeiro tradicional frequentemente veja a volatilidade do Bitcoin como uma desvantagem, os recentes títulos conversíveis sem juros emitidos mostram uma lógica diferente. Este tipo de transação transforma a volatilidade em potencial de valorização: quanto maior a volatilidade do ativo, maior o valor da opção de conversão embutida no título. Sob a condição de garantir a solvência, esses títulos oferecem aos investidores uma estrutura de rendimento assimétrico, ao mesmo tempo que aumentam a exposição da empresa a ativos valorizados.
Esta tendência está a espalhar-se. Algumas empresas no Japão e em França já adoptaram uma estratégia focada em Bitcoin, juntando-se à "empresa de carteira de Bitcoin". Esta abordagem ecoa a estratégia dos Estados soberanos para contrair moeda fiduciária e convertê-la em activos tangíveis durante a era do sistema de Bretton Woods. A versão digital combina a optimização da estrutura de capital com a valorização do tesouro.
Desde a diversificação do tesouro da Tesla até a empresa de ativos em Bitcoin que a estende ao alavancamento do balanço patrimonial, estes são apenas a ponta do iceberg da intersecção entre finanças digitais e finanças tradicionais. A financeirização do Bitcoin está a penetrar em vários setores dos mercados modernos.
Bitcoin está se tornando uma garantia disponível 24 horas por dia. Em 2024, o volume de empréstimos com garantia em Bitcoin ultrapassará 4 bilhões de dólares, e continuará a crescer nos setores de finanças centralizadas (CeFi) e finanças descentralizadas (DeFi). Essas ferramentas oferecem canais de empréstimo globais disponíveis 24 horas por dia, uma característica que os empréstimos tradicionais não conseguem oferecer.
Os produtos estruturais e os rendimentos em cadeia também estão a desenvolver-se rapidamente. Hoje em dia, uma série de produtos estruturais oferece garantias de liquidez embutidas, proteção de capital ou rendimentos aumentados para a exposição ao Bitcoin. As plataformas em cadeia também estão em constante evolução: o DeFi inicialmente impulsionado pelo retalho está a amadurecer para cofres de nível institucional, criando retornos competitivos com o Bitcoin como colateral subjacente.
O ETF é apenas o ponto de partida. Com o desenvolvimento do mercado de derivativos de nível institucional, os wrappers de fundos tokenizados de ativos e os bilhetes estruturados adicionam liquidez, proteção contra quedas e camadas de aumento de rendimento ao mercado.
Os países soberanos estão também a adotar o Bitcoin. À medida que os estados dos EUA elaboram legislação sobre reservas de Bitcoin e os países exploram "obrigações em Bitcoin", o que discutimos já não é diversificação, mas sim testemunhar um novo capítulo na soberania monetária.
A regulamentação não é um obstáculo, mas sim uma barreira de proteção para os primeiros agentes. A aprovação dos fundos de mercado monetário tokenizados pela UE, Singapura e pela SEC dos EUA demonstra que os ativos digitais podem ser integrados ao quadro regulatório existente. As instituições que investem atualmente em custódia, conformidade e licenciamento ocuparão uma posição de liderança à medida que os sistemas regulatórios globais se tornem mais homogêneos.
A instabilidade macroeconômica, a desvalorização da moeda, o aumento das taxas de juros e a fragmentação da infraestrutura de pagamento estão acelerando o processo de financeirização do Bitcoin. Escritórios familiares, que começaram com uma alocação direcional em pequena proporção, agora estão usando Bitcoin como colateral para empréstimos; empresas estão emitindo obrigações conversíveis; e empresas de gestão de ativos estão lançando estratégias estruturais que combinam rendimento e exposição programável. A teoria do "ouro digital" amadureceu para se tornar uma estratégia de capital mais ampla.
Os desafios ainda existem. O Bitcoin ainda enfrenta riscos elevados de mercado e de liquidez, especialmente em períodos de pressão; o ambiente regulatório e a maturidade tecnológica das plataformas DeFi também estão em contínua evolução. No entanto, considerar o Bitcoin como infraestrutura em vez de um mero ativo pode permitir que os investidores ocupem uma posição vantajosa em um sistema onde os ativos colaterais em valorização oferecem vantagens incomparáveis aos ativos tradicionais.
Bitcoin continua a ser volátil e não está isento de riscos. Mas sob a devida regulamentação, está a passar de um ativo especulativo para uma infraestrutura programável, tornando-se uma ferramenta para geração de rendimento, gestão de colaterais e hedging macroeconómico.
A próxima onda de inovação financeira não apenas utilizará Bitcoin, mas será construída sobre Bitcoin. Assim como a revolução que o eurodólar trouxe para a liquidez global na década de 1960, as estratégias de balanço patrimonial denominadas em Bitcoin poderão criar um impacto semelhante na década de 2030.