O sistema financeiro global, ou o que referimos amplamente como TradFi (Finanças Tradicionais), é um gigante de mais de $30 trilhões. A sua abrangência inclui bancos comerciais, ativos bancários globais, seguros, mercados de capitais, gestão de património e serviços de ativos. Toca cada pessoa, negócio e instituição, sustentando como o valor flui pelo mundo.
Enquanto isso, DeFi (Finanças Descentralizadas), apesar de ser a inovação mais transformadora a atingir os serviços financeiros nas últimas décadas, permanece como um mero erro de arredondamento nessa imagem. Dependendo de como você medir, via Valor Total Bloqueado (TVL), capitalização de mercado de tokens DeFi, receita de protocolo ou atividade institucional, a pegada da DeFi mal arranha os $150 bilhões em um bom dia. Isso é menos de meio por cento do escopo do TradFi.
Isto não é um fracasso. É um testemunho de quão cedo estamos. Visto de forma mais otimista, é uma abertura que detém o projeto para o futuro das finanças.
Já vimos o DeFi recriar funções bancárias essenciais totalmente em cadeia, incluindo empréstimos, financiamentos, seguros, negociação, gestão de ativos e produtos estruturados. E está a funcionar. Milhões de utilizadores, milhares de desenvolvedores e centenas de projetos estão a unir-se em torno deste futuro.
O crescimento do DeFi, no entanto, tem sido amplamente voltado para dentro, impulsionado por usuários nativos de criptomoedas em vez de dinheiro institucional. E apesar da inovação rápida do DeFi, figuras proeminentes do TradFi optaram principalmente por observar à distância, ou pior, se restringir a um ceticismo desdenhoso.
Isto sublinha a necessidade de uma ponte entre o antigo e o novo. O TradFi deve integrar-se com o DeFi, não apenas observá-lo. Não para cooptá-lo, mas para escalá-lo. Felizmente, existe um precedente para tal integração.
Considere a adoção transformadora da BlackRock dos ETFs de Bitcoin em 2023–2024 ( e posteriormente do ETH ). Não apenas conferiu legitimidade, mas desbloqueou o acesso institucional em grande escala. Hoje, a BlackRock tornou-se o maior impulsionador do TradFi na adoção de cripto. Ela gere mais de 87 bilhões de dólares em ativos de ETFs de Bitcoin à vista e 10 bilhões de dólares em ETFs de ETH.
A BlackRock também está liderando em áreas adjacentes ao DeFi. Seu fundo BUIDL, um fundo de Tesouro dos EUA tokenizado emitido principalmente na Ethereum através da Securitize, detém mais de 2,4 bilhões de dólares, quase 10% do mercado de ativos tokenizados de 25 bilhões de dólares em cadeia. É um exemplo direto do TradFi utilizando a infraestrutura DeFi sem comprometer os padrões regulatórios.
Entretanto, a divisão Kinexys do JP Morgan está a trabalhar para trazer ativos financeiros para a blockchain. Testou FX on-chain, repos e obrigações tokenizadas utilizando pools de liquidez DeFi permitidos. Está a construir uma infraestrutura que imita a mecânica DeFi enquanto permanece dentro das normas de conformidade institucional. Isto não é um experimento cripto; é o início do DeFi institucional.
A história continua. Depois, há a Fidelity, conhecida há muito pelo seu posicionamento favorável ao cripto, que está a expandir silenciosamente a sua plataforma de ativos digitais e a explorar staking, custódia e produtos financeiros tokenizados. Tem a confiança de fundos de pensões e escritórios familiares—o próprio grupo que é mais propenso a abraçar o DeFi uma vez que este esteja envolto numa interface de produto familiar. A Fidelity poderia liderar construindo produtos de índice DeFi regulados ou cofres autorizados para clientes.
O Goldman Sachs e o BNY Mellon também estão a fazer movimentos com projetos piloto para tokenizar fundos do mercado monetário, com liquidação rápida e interoperabilidade em redes digitais. A blockchain privada do Goldman e o LiquidityDirect do BNY estão a testar resgates de fundos tokenizados, uma porta de entrada para replicar mecânicas de rendimento DeFi dentro do TradFi.
UBS, Citi, HSBC e Standard Chartered participaram na emissão de obrigações tokenizadas, em pilotos de liquidação em cadeia e em projetos de infraestrutura de custódia. Esses bancos estão particularmente bem posicionados para integrar clientes de mercados emergentes e riqueza soberana com produtos TradFi embrulhados em DeFi.
No entanto, nem todos os setores TradFi estão igualmente prontos para uma transição para DeFi. Os dois verticais onde a adoção é mais provável de avançar são a Gestão de Ativos e os Mercados de Tesouraria, bem como os Mercados de Empréstimo de Títulos e os Mercados de Repo.
Os tesouros tokenizados, como o BUIDL da BlackRock, são apenas o começo. Espere que os gestores de ativos criem produtos de rendimento programáveis, combinando estratégias de cofres DeFi com ativos do mundo real (RWAs). Isso é atraente para instituições que possuem grandes saldos de caixa, porque as estratégias nativas de DeFi oferecem rendimentos mais altos e colateralização transparente.
No lado de Empréstimos e Repo, o DeFi pode permitir trocas instantâneas, auditáveis e programáveis de colaterais com risco de contraparte reduzido. Os experimentos do JPMorgan em negociação de repo tokenizado são apenas o começo. Uma versão autorizada da Aave ou Morpho poderia ganhar tração aqui.
Assim como as exchanges de criptomoedas envolveram transações peer-to-peer em uma experiência de usuário elegante, o TradFi precisa envolver o DeFi em interfaces amigáveis e em conformidade.
Esse é o plano para a colaboração entre TradFi e DeFi. A TradFi não precisa reinventar a roda. Mas pode adicionar polimento, clareza regulatória e escala aos primitivos DeFi existentes. Os custodiante podem integrar staking líquido. Os bancos podem oferecer fundos do mercado monetário tokenizados em cadeia. Os gestores de ativos podem emitir cofres DeFi que geram rendimento com wrappers KYC.
Todos os ingredientes estão no lugar. Por agora, TradFi tem os balanços e DeFi tem os planos. O futuro pertence àqueles que constroem a ponte.
Esta história foi originalmente apresentada no Fortune.com
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Wall Street finalmente está abraçando as criptomoedas—mas o verdadeiro retorno virá quando abraçar o DeFi
O sistema financeiro global, ou o que referimos amplamente como TradFi (Finanças Tradicionais), é um gigante de mais de $30 trilhões. A sua abrangência inclui bancos comerciais, ativos bancários globais, seguros, mercados de capitais, gestão de património e serviços de ativos. Toca cada pessoa, negócio e instituição, sustentando como o valor flui pelo mundo.
Enquanto isso, DeFi (Finanças Descentralizadas), apesar de ser a inovação mais transformadora a atingir os serviços financeiros nas últimas décadas, permanece como um mero erro de arredondamento nessa imagem. Dependendo de como você medir, via Valor Total Bloqueado (TVL), capitalização de mercado de tokens DeFi, receita de protocolo ou atividade institucional, a pegada da DeFi mal arranha os $150 bilhões em um bom dia. Isso é menos de meio por cento do escopo do TradFi.
Isto não é um fracasso. É um testemunho de quão cedo estamos. Visto de forma mais otimista, é uma abertura que detém o projeto para o futuro das finanças.
Já vimos o DeFi recriar funções bancárias essenciais totalmente em cadeia, incluindo empréstimos, financiamentos, seguros, negociação, gestão de ativos e produtos estruturados. E está a funcionar. Milhões de utilizadores, milhares de desenvolvedores e centenas de projetos estão a unir-se em torno deste futuro.
O crescimento do DeFi, no entanto, tem sido amplamente voltado para dentro, impulsionado por usuários nativos de criptomoedas em vez de dinheiro institucional. E apesar da inovação rápida do DeFi, figuras proeminentes do TradFi optaram principalmente por observar à distância, ou pior, se restringir a um ceticismo desdenhoso.
Isto sublinha a necessidade de uma ponte entre o antigo e o novo. O TradFi deve integrar-se com o DeFi, não apenas observá-lo. Não para cooptá-lo, mas para escalá-lo. Felizmente, existe um precedente para tal integração.
Considere a adoção transformadora da BlackRock dos ETFs de Bitcoin em 2023–2024 ( e posteriormente do ETH ). Não apenas conferiu legitimidade, mas desbloqueou o acesso institucional em grande escala. Hoje, a BlackRock tornou-se o maior impulsionador do TradFi na adoção de cripto. Ela gere mais de 87 bilhões de dólares em ativos de ETFs de Bitcoin à vista e 10 bilhões de dólares em ETFs de ETH.
A BlackRock também está liderando em áreas adjacentes ao DeFi. Seu fundo BUIDL, um fundo de Tesouro dos EUA tokenizado emitido principalmente na Ethereum através da Securitize, detém mais de 2,4 bilhões de dólares, quase 10% do mercado de ativos tokenizados de 25 bilhões de dólares em cadeia. É um exemplo direto do TradFi utilizando a infraestrutura DeFi sem comprometer os padrões regulatórios.
Entretanto, a divisão Kinexys do JP Morgan está a trabalhar para trazer ativos financeiros para a blockchain. Testou FX on-chain, repos e obrigações tokenizadas utilizando pools de liquidez DeFi permitidos. Está a construir uma infraestrutura que imita a mecânica DeFi enquanto permanece dentro das normas de conformidade institucional. Isto não é um experimento cripto; é o início do DeFi institucional.
A história continua. Depois, há a Fidelity, conhecida há muito pelo seu posicionamento favorável ao cripto, que está a expandir silenciosamente a sua plataforma de ativos digitais e a explorar staking, custódia e produtos financeiros tokenizados. Tem a confiança de fundos de pensões e escritórios familiares—o próprio grupo que é mais propenso a abraçar o DeFi uma vez que este esteja envolto numa interface de produto familiar. A Fidelity poderia liderar construindo produtos de índice DeFi regulados ou cofres autorizados para clientes.
O Goldman Sachs e o BNY Mellon também estão a fazer movimentos com projetos piloto para tokenizar fundos do mercado monetário, com liquidação rápida e interoperabilidade em redes digitais. A blockchain privada do Goldman e o LiquidityDirect do BNY estão a testar resgates de fundos tokenizados, uma porta de entrada para replicar mecânicas de rendimento DeFi dentro do TradFi.
UBS, Citi, HSBC e Standard Chartered participaram na emissão de obrigações tokenizadas, em pilotos de liquidação em cadeia e em projetos de infraestrutura de custódia. Esses bancos estão particularmente bem posicionados para integrar clientes de mercados emergentes e riqueza soberana com produtos TradFi embrulhados em DeFi.
No entanto, nem todos os setores TradFi estão igualmente prontos para uma transição para DeFi. Os dois verticais onde a adoção é mais provável de avançar são a Gestão de Ativos e os Mercados de Tesouraria, bem como os Mercados de Empréstimo de Títulos e os Mercados de Repo.
Os tesouros tokenizados, como o BUIDL da BlackRock, são apenas o começo. Espere que os gestores de ativos criem produtos de rendimento programáveis, combinando estratégias de cofres DeFi com ativos do mundo real (RWAs). Isso é atraente para instituições que possuem grandes saldos de caixa, porque as estratégias nativas de DeFi oferecem rendimentos mais altos e colateralização transparente.
No lado de Empréstimos e Repo, o DeFi pode permitir trocas instantâneas, auditáveis e programáveis de colaterais com risco de contraparte reduzido. Os experimentos do JPMorgan em negociação de repo tokenizado são apenas o começo. Uma versão autorizada da Aave ou Morpho poderia ganhar tração aqui.
Assim como as exchanges de criptomoedas envolveram transações peer-to-peer em uma experiência de usuário elegante, o TradFi precisa envolver o DeFi em interfaces amigáveis e em conformidade.
Esse é o plano para a colaboração entre TradFi e DeFi. A TradFi não precisa reinventar a roda. Mas pode adicionar polimento, clareza regulatória e escala aos primitivos DeFi existentes. Os custodiante podem integrar staking líquido. Os bancos podem oferecer fundos do mercado monetário tokenizados em cadeia. Os gestores de ativos podem emitir cofres DeFi que geram rendimento com wrappers KYC.
Todos os ingredientes estão no lugar. Por agora, TradFi tem os balanços e DeFi tem os planos. O futuro pertence àqueles que constroem a ponte.
Esta história foi originalmente apresentada no Fortune.com
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