Ativos de criptografia indústria do futuro

No último ano, o setor de ativos de criptografia apresentou uma tendência de aproximação com empresas financeiras tradicionais, gigantes da Internet e figuras políticas globais. A moeda digital lançada por um político marca o fim da liquidez emcriptação, enquanto a fusão entre as indústrias está apenas a começar.

De Paquistão ao Butão e depois ao Oriente Médio, os projetos e financiamentos relacionados com a encriptação em várias regiões acabaram por se tornar a última gota que transbordou o copo para os pequenos investidores. Nessa situação, talvez seja mais significativo depositar esperança em desejos etéreos.

Período de estagnação na indústria de encriptação

Os seres humanos parecem estar sempre em busca de coisas que são opostas à situação atual. Quando o ETF de Bitcoin à vista foi aprovado, muitas pessoas acreditavam que o Bitcoin iria mudar o mundo. No entanto, agora é amplamente considerado que o Bitcoin é apenas um ativo mapeado do M2, que não consegue efetivamente combater a inflação e preservar valor, e que, após ser retirado do ETF, perdeu sua função como impulsionador do mercado em alta.

Após um político lançar uma moeda digital, o mercado passou por um breve surto de crescimento antes de cair em silêncio. As ações de autoajuda de vários projetos de encriptação e as movimentações das plataformas de carteira, assim como as controvérsias sobre a identidade de um executivo de uma determinada bolsa, tornaram-se uma comédia sem lucro.

Atualmente, o mercado de ativos de criptografia está em um estado de estagnação. O Ethereum, um projeto que foi considerado uma "inovação de nível civilizacional", também tem dificuldade em resistir a uma grande queda de preços. Ele tenta retornar ao campo de batalha Layer 1 ao introduzir o Risc-V, mas se até o EVM pode ser completamente reformulado, talvez seja melhor mudar o mecanismo de consenso de PoS de volta para PoW. A aposta do Ethereum em L1 e na nova adição do Risc-V para realmente se salvar ainda é uma incógnita.

Por outro lado, uma determinada blockchain pública tem apostado na camada L1 antes e depois do colapso da exchange. Essencialmente, a camada L2 ou camada de expansão dessa blockchain pública também é um comportamento de vampirização em relação a ela mesma, como os peixes-lanterna nos tubarões. Em comparação, as L2 na Ethereum são mais como percebes que a própria Ethereum trouxe.

O padrão de mercado que conhecemos já não existe. Agora, as moedas estáveis são a verdadeira moeda.

A qualidade da informação do mercado está a diminuir

Informações inválidas estão corroendo todo o mercado. A onda de KOL rapidamente se transformará em uma onda de agentes KOL, seguida pela era das exchanges centralizadas. A grandiosidade do festival de música de Dubai mostra que os projetos, KOL e exchanges são, em última análise, orientados para a negociação, e a própria exchange é o ponto de conexão para as atividades de negociação, o que é uma situação sem solução.

Isto não é uma crítica aos KOLs, mas sim um reconhecimento das regras do mercado. Desde as primeiras AMAs de comunidade, plataformas comunitárias, até à competição de plataformas multimédia, o pico da influência dos KOLs também significa o fim, levando à negociação, que é o momento de liquidação de confiança e influência.

Neste ciclo, a informação inválida apresenta uma nova tendência de diferenciação: uma classe é composta por chamadas de baixa qualidade direcionadas ao mercado emergente, enquanto a outra classe envolve investidores veteranos que se promovem e aumentam a sua visibilidade.

Mudanças no ambiente de investimento

O capital de risco tradicional está passando por uma fase de destruição e resistência simultâneas. Dependendo do capital em dólares, as firmas de capital de risco em todo o mundo estão se preparando para a próxima fase. Enquanto isso, algumas firmas de capital de risco isoladas e sem apoio, sob a pressão dupla de LP e ROI, já não têm relação com a inovação, rapidamente estão se transformando em formadores de mercado. Afinal, no final, tudo deve levar à negociação; por que não participar diretamente?

A verdadeira inovação pode surgir em novos parques tecnológicos. Os fundadores podem precisar procurar financiamento em todo o mundo, mas os projetos que realmente atendem à demanda do próximo estágio do mercado podem não ser reconhecidos pelos atuais quadros de investimento.

O mercado de ativos de criptografia não precisa mais de análises financeiras tradicionais, e as moedas Meme também são difíceis de vender a descoberto. Isso acontece porque o caminho de negociação é muito curto, e as bolsas estão sempre atentas a qualquer fluxo, preferindo desperdiçar recursos a perder oportunidades potenciais. Os únicos beneficiários podem ser os talentos que fogem das grandes empresas da internet para as bolsas de criptografia.

Vale a pena mencionar que o tempo médio de permanência de um gigante da internet passou de 4 meses em 2018 para 7-8 meses em 2024. Mas mais pessoas ainda precisam ser introduzidas na sociedade, e as grandes bolsas de ativos de criptografia tornaram-se a sua primeira escolha.

Os beneficiários do capital de risco são graduados das melhores universidades, enquanto os beneficiários das bolsas são pessoas descartadas por grandes empresas. Eles não só trazem conhecimento especializado e currículos impressionantes, mas também padrões operacionais mais profundos, além da diminuição da eficiência de capital após o aumento dos custos intermediários.

Aquela era vibrante, diversificada e focada apenas em lucrar da indústria de ativos de criptografia já não existe mais. A institucionalização contínua tornou-se um feitiço restritivo para a indústria, fazendo-a parecer cada vez mais com a indústria tradicional da internet, enquanto a indústria da internet se assemelha cada vez mais a outras indústrias tradicionais.

Nova forma de emissão de ativos

Apesar de manter uma atitude otimista em relação ao futuro dos Ativos de criptografia, ainda existem preocupações quanto ao futuro pessoal. Este já não é um setor de nicho, cheio de oportunidades de enriquecer rapidamente, e os profissionais estão sendo amplamente substituídos por talentos da internet e do setor financeiro.

Em cada crise da indústria de ativos de criptografia, surgem novas formas de emissão de ativos. Por exemplo, o padrão ERC-20 sustentou o desenvolvimento de DeFi, os NFTs sustentaram o surgimento de projetos como o BAYC, e agora chegamos à fase das moedas estáveis.

As moedas estáveis de rendimento (YBS) tornaram-se uma nova invenção, que pode criar uma nova demanda. Isso não é porque as moedas estáveis existentes não conseguem atender à demanda, mas porque as YBS oferecem uma nova possibilidade.

YBS pode tornar-se uma nova forma de emissão de ativos. Para o futuro, existem três possíveis previsões:

1. YBS torna-se uma nova forma de emissão de ativos, a atualização bem-sucedida do Ethereum. ETH substitui BTC como o novo motor de ativos de criptografia, Restaking ETH torna-se uma verdadeira moeda.

2. YBS torna-se uma nova forma de emissão de ativos, mas o Ethereum caminha para a queda. YBS é consumido por ativos em dólares, a tecnologia financeira 2.0 torna-se realidade, e o Web 3.0 torna-se uma ilusão.

3. YBS não conseguiu tornar-se um novo método de emissão de ativos, enquanto o Ethereum desapareceu silenciosamente. A tecnologia blockchain "remover moeda, manter cadeia" alcançou no máximo o nível 1.5 de tecnologia financeira.

As stablecoins estão se tornando um novo modelo de emissão de ativos, um desenvolvimento que muitas instituições não previram. Se acreditarmos que o próprio mercado é a solução ideal, então o maior problema do capital de risco e das exchanges não é focar demais na narrativa técnica, mas sim não respeitar as leis do mercado.

No atual panorama dos Ativos de criptografia, as exchanges, as moedas estáveis e as blockchains estão em um equilíbrio de forças. Uma exchange, USDT e Ethereum constituem a principal força, enquanto outros participantes são fornecedores e canais de distribuição em torno desses três. Atualmente, o foco da competição está no campo das moedas estáveis, onde não apenas USDC, mas também um gigante da gestão de ativos estão competindo, e a resposta dada na blockchain é YBS.

Do ponto de vista da quantidade de ativos reais emitidos, ETH e ERC-20 USDT ainda dominam. Esta também é a principal razão pela qual se acredita que os fundamentos do Ethereum não apresentam problemas.

Comparando a taxa de crescimento de cada cadeia, podemos notar que estão basicamente sincronizadas, exceto por uma determinada cadeia pública que quase colapsou em 2022; no restante do tempo, todos mantiveram-se alinhados com o Ethereum. Isso indica que, em termos de correlação, as stablecoins de cada cadeia não conseguiram estabelecer um mercado independente, ainda sendo influenciadas pelo efeito de transbordamento do Ethereum.

YBS deve se tornar uma nova forma de emissão de ativos, para que as propriedades dos ativos ETH sejam transmitidas para o nível monetário, caso contrário, a tokenização de ativos físicos (RWA) pode se transformar em um inverno de ativos de criptografia.

Conclusão

O Ethereum tem apenas uma narrativa técnica, enquanto os usuários preferem ativos de criptografia estáveis.

Esperamos que os usuários escolham YBS em vez de USDT, que é a situação atual e também a divergência que temos com o mercado.

Antes que os YBS apoiados por ativos de criptografia se tornem mainstream, forçar pagamentos em blockchain é um erro. O pagamento deve ser a direção de desenvolvimento dos YBS, e não algo que apareça antes deles.

Ativos de criptografia não devem se tornar tecnologia financeira 2.0, nosso caminho não pode se tornar cada vez mais estreito.