O dilema do Ethereum: o jogo entre a atualização tecnológica e a perda de valor

Recentemente, a taxa ETH/BTC atingiu o nível mais baixo em cinco anos, desencadeando uma ampla discussão no mercado sobre o futuro do Ethereum. Este artigo irá analisar objetivamente os pontos de vista das duas partes, otimistas e pessimistas, e explorar os desafios e oportunidades atuais que o Ethereum enfrenta.

1. Argumentos do lado otimista

1. O ecossistema Ethereum é sólido: entre as novas tendências como stablecoins, tokenização e Agentes de IA, o Ethereum continua a dominar.

2. A atualização técnica continua a avançar: a próxima atualização Prague/Electra promete melhorar ainda mais o desempenho, reduzir as taxas de Gas e atrair o retorno dos usuários.

3. Ajuste da estrutura ecológica: o Ethereum está a passar de uma orientação técnica para um caminho de desenvolvimento liderado pelo capital e pela ecologia, estabelecendo as bases para um desenvolvimento a longo prazo.

4. Oportunidades de subavaliação: alguns analistas acreditam que o Ethereum está atualmente subestimado pelo mercado, apresentando um grande potencial de alta.

5. Fatores de liquidez macroeconômica: o mercado global ainda não entrou no "período de afrouxamento", e o preço do ETH pode estar relacionado a isso.

6. Potencial de rotação do mercado em alta: ETH tem potencial para voltar do extremo ao centro, com a expectativa de cortes nas taxas de juros e o progresso dos ETFs, o futuro é promissor.

7. Vantagens do TVL: O TVL do Ethereum mantém-se em primeiro lugar, representando mais de metade do DeFi da rede, demonstrando sua vantagem em "guardar dinheiro em cadeia".

8. Vantagem da taxa de inflação: a taxa de emissão anual do ETH é apenas 0,5%, inferior aos 0,83% do BTC, tornando o modelo monetário mais sustentável.

9. Ecossistema de desenvolvedores líder: Ethereum possui 65% das atividades de inovação de desenvolvedores em blockchain globalmente, com mais de 6200 desenvolvedores ativos mensalmente.

10. Reforma da estrutura de governança: A reestruturação da fundação promete melhorar a eficiência da tomada de decisões técnicas, aumentar a transparência e reforçar a certeza a longo prazo.

Dois, a visão do campo baixista

1. Atitude de espera das instituições: alguns analistas acreditam que as instituições principais ainda não entraram em grande escala e podem estar aguardando preços mais baixos.

2. Crescimento ecológico fraco: dados em cadeia em declínio, setores tradicionais estagnados, novos focos com baixa correlação com o Ethereum.

3. Desilusão narrativa sobre RWA: a capacidade do Ethereum de suportar RWA de nível global é questionada, e a fraqueza dos preços das moedas afeta a sua credibilidade como base.

4. Crescimento dos usuários desacelerou: o crescimento de usuários na mainnet estagnou e novos usuários tendem a escolher L2 ou outras blockchains.

5. Inflação da oferta: A queda nas taxas de transação da rede levou a uma redução na quantidade destruída, resultando em uma tendência de crescimento na oferta de ETH.

6. Taxa ETH/BTC enfraquece: A taxa de câmbio do ETH em relação ao BTC atinge um novo mínimo em cinco anos, refletindo a diminuição da confiança do mercado.

7. A competição aumenta: novas blockchains como Solana estão surgindo, atraindo um grande número de usuários e desenvolvedores.

8. Controvérsia sobre a rota técnica: algumas opiniões acreditam que a rota técnica atual pode ser desfavorável à captura do valor do token.

9. Risco de saída de aplicações principais: aplicações importantes consideram lançar cadeias independentes, o que pode levar à perda de taxas de transação e ao efeito de sucção ecológica.

10. Desafios de confiança na governança: rumores sobre a venda em alta da fundação geram controvérsia, a confiança da comunidade no desenvolvimento futuro é abalado.

11. Divergência de rota: há divergências no nível de dependência entre a mainnet e o L2, e a direção estratégica geral não está clara.

Três, recomendações de decisão para investidores

Com base na análise acima, diferentes tipos de investidores podem considerar as seguintes estratégias:

1. Investidores de valor a longo prazo: se acreditarem na posição de infraestrutura do Ethereum e no potencial de evolução tecnológica, podem considerar manter ou aumentar a posição gradualmente, aguardando o próximo ciclo.

2. Investidores de curto a médio prazo: podem reduzir moderadamente a posição em ETH, manter a posição base e ajustar a alocação de forma flexível, prestando atenção às mudanças nas tendências do mercado.

3. Investidores que valorizam a certeza a curto prazo: podem reduzir posições gradualmente durante a recuperação, continuar a monitorar indicadores-chave do ecossistema e considerar a entrada apenas quando houver uma melhoria nos fundamentos ou surgir uma nova narrativa.

É importante enfatizar que o mercado de criptomoedas apresenta riscos elevados, e os investidores devem tomar decisões com base na sua capacidade de suportar riscos e nos seus objetivos de investimento. O conteúdo acima é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento.