Cimeira de Ativos de Criptografia da Casa Branca: Análise das Expectativas do Mercado e do Impacto Real

I. Contexto da Cimeira e Reação do Mercado

No dia 7 de março de 2025, a Casa Branca dos Estados Unidos realizou a primeira cimeira de ativos de criptografia. Antes da cimeira, o mercado esperava geralmente que o governo Trump anunciasse boas notícias significativas, como declarar o aumento da compra de bitcoin ou incluir mais moedas de criptografia de destaque nas reservas nacionais. Esta expectativa fez com que o preço do bitcoin subisse de 80.000 dólares para perto de 95.000 dólares antes da cimeira, e outras moedas de criptografia de destaque também registraram aumentos que variaram de 5% a 25%.

No entanto, a cimeira não anunciou um grande plano de compra de moedas ou novas políticas substanciais, como o mercado esperava, mas apenas reiterou o apoio ao desenvolvimento da indústria e uma regulação moderada. Como resultado, após o término da cimeira, o mercado sofreu um ajuste evidente, com o Bitcoin a cair de 3% a 5% no dia seguinte, e outras principais ativos de criptografia a recuarem geralmente de 5% a 10%.

Apesar disso, em comparação com a postura rigorosa do governo anterior, a evidente flexibilização das políticas e do ambiente regulatório atuais mantém o mercado com uma atitude relativamente otimista em relação à clarificação das regulamentações de médio e longo prazo e ao espaço para inovação. Alguns investidores têm uma postura cautelosamente otimista em relação à evolução das políticas dos EUA no campo da encriptação.

Dois, a evolução da atitude do governo dos Estados Unidos em relação aos Ativos de criptografia

1. Fase inicial: com foco na regulação e prevenção de riscos

   • Após a bolha de ICO de 2017, as autoridades reguladoras dos EUA concentraram-se principalmente em combater fraudes, lavagem de dinheiro e outros problemas.
   • Reforçar a aplicação da lei, exigindo que as bolsas cumpram as normas AML/KYC
   • Regulação principalmente com base no quadro legal existente, sem legislação específica introduzida

2. Primeiro mandato de Trump e período Biden: atitude oscilante, aplicação da lei mais rigorosa

   • Durante o primeiro mandato de Trump, ele tinha uma atitude cética em relação aos Ativos de criptografia
   • O governo Biden intensifica a aplicação da lei, processando várias grandes empresas de Ativos de criptografia

3. Após as eleições de 2024: Política de "Ativos de criptografia" amigável

   • Após a reeleição de Trump, ele assinou uma ordem executiva, anunciando que os Estados Unidos se tornariam a "capital global dos Ativos de criptografia"
   • Revogar várias políticas de supervisão anteriores, parar algumas ações judiciais
   • Nomeação de ex-executivo do PayPal como responsável por Ativos de criptografia
   • Assinar uma ordem executiva para estabelecer a "reserva estratégica de bitcoin"

Três, Expectativas do Mercado Antes da Realização da Cimeira

O governo Trump insinuou, através das redes sociais, que poderia incluir várias moedas digitais na "nova reserva estratégica de criptografia dos EUA" antes da cúpula, informação que rapidamente elevou as expectativas do mercado. O preço do Bitcoin subiu de 84.000 dólares para perto de 95.000 dólares, e outras moedas digitais principais também apresentaram aumentos significativos.

O mercado esperava que o governo anunciasse políticas favoráveis mais robustas na cimeira, como a compra de Bitcoin ou outros Ativos de criptografia principais com o orçamento federal. Esta expectativa impulsionou um aumento significativo na liquidez do mercado, com o volume de negociações e o número de contratos em aberto de derivados a crescer rapidamente, levando a um sentimento de mercado global otimista.

No entanto, a ordem executiva real não incluiu novos planos de aquisição, apenas indicou que "não se irá vender os ativos de Bitcoin atualmente detidos pelo governo federal", o que se tornou uma das principais razões para a correção do mercado após a cúpula.

Quatro, Situação da Cimeira: Direção Política Clara, mas Falta de Detalhes

1. Trump compareceu brevemente:

   • Apenas participar na abertura de cerca de 30 minutos
   • Indica que "a guerra do governo anterior contra os ativos de criptografia acabou"
   • Enfatizará que fornecerá certeza regulatória em nível legislativo

2. Tom regulatório "amigável, mas leve" :

   • Reiterar a promoção do desenvolvimento da indústria através da "legislação amigável e regulação leve"
   • Representantes do Ministério das Finanças e da SEC afirmaram que priorizarão as necessidades da indústria
   • Não foram publicadas novas ordens executivas ou leis imediatas

3. Interpretação da mídia mainstream:

   • Focar na disposição de Trump em fornecer certeza regulatória ao mercado através da legislação do Congresso
   • Acredita-se que a situação, em comparação com antes, melhorou significativamente.

De um modo geral, esta cimeira definiu a direção geral, mas carece de detalhes específicos. O impacto a curto prazo no mercado reflete-se principalmente na desilusão causada pela "não concretização das expectativas".

Cinco, análise do movimento do mercado após a cimeira

Após o fim da cimeira, o preço do Bitcoin e da maioria dos Ativos de criptografia principais sofreu uma correção. A principal razão foi o rápido ajustamento do mercado entre as expectativas e a realidade, resultando em pressão de venda a curto prazo, levando muitos investidores a optar por vender ou esperar.

A atmosfera geral do mercado voltou à racionalidade a partir de expectativas otimistas, começando a corrigir as "expectativas excessivas". O preço do Bitcoin recuou temporariamente após perder a expectativa de "aquisições adicionais de moeda pelo governo", mas não houve uma queda acentuada. O Ethereum e o XRP seguiram a tendência de queda do mercado geral, enquanto a maioria das outras principais Ativos de criptografia entrou em um estado de flutuação ou correção.

No mercado de derivados, a taxa de financiamento tornou-se neutra ou ligeiramente negativa, com uma diminuição no volume de contratos em aberto, refletindo uma diminuição na disposição para alavancagem dos touros e um enfraquecimento do sentimento especulativo a curto prazo. Solana apresentou uma ligeira alta devido à listagem de futuros e ETFs na CME, apresentando uma tendência independente.

Apesar de uma queda a curto prazo, no contexto de uma significativa redução dos riscos regulatórios a médio e longo prazo, muitas instituições e investidores de longo prazo continuam otimistas quanto à possibilidade de os EUA virem a introduzir legislação ou diretrizes mais concretas no futuro. Após um período de calma no mercado, se o governo divulgar políticas concretas favoráveis, ainda há oportunidade para reunir novamente o impulso de compra.

VI. Conclusão e Perspectivas

1. Tendências de regulamentação e legislação:

   • O governo apoia claramente a direção de "regulação leve e encorajamento ao desenvolvimento da indústria"
   • O futuro pode levar a uma formulação mais ativa de leis ou mecanismos regulatórios
   • A implementação da legislação irá incentivar grandes instituições financeiras ou empresas de tecnologia a participar

2. Emoção do mercado e participação institucional:

   • O risco regulatório diminuiu relativamente, a atitude dos investidores institucionais é mais inclusiva
   • Acreditamos a longo prazo que a "reserva nacional" e a "atitude aberta do governo" impulsionam o ciclo de alta do mercado.
   • Espera-se que no futuro haja mais projetos de colaboração governamental ou investimentos em infraestrutura

3. Perspectiva a longo prazo:

   • O mercado de curto prazo entrou em um período de espera, aguardando detalhes de políticas mais claros
   • As perspetivas a médio e longo prazo continuam otimistas, com a expectativa de que os fundos institucionais e o ecossistema de desenvolvedores continuem a fluir.
   • Quando as variáveis macroeconómicas e regulamentares se tornarem claras, o mercado poderá experimentar uma nova onda de dinamismo de crescimento.
   • Acompanhar se a Casa Branca conseguirá formalizar as opiniões da cimeira e implementá-las no novo sistema regulatório