Pesquisa do mercado de criptomoedas no segundo trimestre de 2025: a implementação da regulamentação e os ganhos substanciais impulsionam a atualização da indústria
Revisão do mercado de criptomoedas do segundo trimestre de 2025: Conformidade e rendimentos reais impulsionam a indústria para uma nova fase
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas apresenta uma tendência geral de recuperação. O ambiente macroeconômico global está se estabilizando, e as políticas tarifárias mais amenas fornecem um contexto favorável para o fluxo de capital. Vários países e regiões implementaram políticas amigáveis, e os mercados financeiros tradicionais começaram a abraçar ativamente as criptomoedas, vinculando a estrutura dos tokens a ativos financeiros tradicionais.
O mercado de stablecoins está particularmente ativo, com a expansão da escala e a implementação de estruturas de conformidade em vários países, ambos impulsionando a narrativa das criptomoedas em direção aos mercados de capitais tradicionais. Os derivados on-chain continuam a aquecer, com a Hyperliquid a tornar-se um líder fenomenal, com volumes de negociação diários que se aproximam ou superam algumas bolsas centralizadas. O mercado de derivados está a acelerar a conclusão da sua transição estrutural de "cópia off-chain" para "nativo on-chain".
Implementação da regulamentação global das stablecoins e oportunidades potenciais
A "Lei dos Gênios" acelera a implementação da regulamentação de stablecoins globalmente.
No segundo trimestre de 2025, o mercado global de stablecoins continuou a crescer, com o quadro regulatório a acelerar a implementação. Até 24 de junho, a capitalização total de mercado das stablecoins alcançou 240 mil milhões de dólares, um aumento de cerca de 20% em relação ao início do ano. As stablecoins em dólares representam mais de 95% da quota de mercado, com USDT e USDC a somarem 89,4%. Nos últimos 3 meses, o volume de transações em stablecoins na blockchain ultrapassou 10 mil milhões de dólares, com um volume de transação efetivo ajustado de 2,2 mil milhões de dólares. As stablecoins estão a evoluir de ferramentas de negociação para meios de pagamento mainstream.
O "Projeto de Lei dos Gênios" dos EUA foi aprovado por uma maioria esmagadora, estabelecendo pela primeira vez um quadro regulatório federal abrangente para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária. O projeto de lei incorpora a estratégia dos EUA para impulsionar a modernização dos pagamentos e do sistema financeiro, consolidando a posição dominante do dólar no mundo. O projeto estipula que stablecoins em conformidade devem ter reservas totais de 1:1 com o dólar, com custódia e auditoria rigorosas. Isso não apenas reduz as preocupações do mercado, mas também estabelece um "pool de absorção de títulos do tesouro dos EUA" vinculado ao sistema de pagamentos em blockchain.
O projeto de lei posiciona as stablecoins de conformidade como ferramentas de pagamento, excluindo-as da categoria de valores mobiliários, resolvendo a questão da indefinição regulatória. Adota um modelo de regulamentação "federal + estadual", permitindo a conexão entre a regulamentação financeira tradicional e o novo ecossistema de stablecoins. Os Estados Unidos, ao promover um sistema de stablecoins de conformidade liderado pelo setor privado, estão construindo uma "rede de pagamento tokenizada" global com o dólar como núcleo.
Para a indústria de criptomoedas, o projeto de lei tem um significado profundo. A imposição de um sistema de reservas totalmente garantidas de 1:1 aumentou a confiança no mercado, e o sistema de autorizações de conformidade em múltiplos níveis fornece uma estrutura legal clara para a aplicação de stablecoins. Isso significa que as stablecoins e suas atividades financeiras em cadeia derivadas avançarão para uma trajetória de conformidade mainstream, impulsionando toda a indústria em direção à maturidade e à escalabilidade.
Coreia do Sul, Hong Kong e outros locais também estão a construir ativamente um quadro regulatório para as moedas estáveis. A Coreia do Sul propôs o "Projeto de Lei Básica de Ativos Digitais", permitindo que empresas locais qualificadas emitam moedas estáveis. Hong Kong implementará oficialmente a "Regulamentação das Moedas Estáveis", tornando-se uma das primeiras jurisdições do mundo a estabelecer um sistema de licenciamento para moedas estáveis.
a conformidade das stablecoins traz enormes oportunidades para o mercado de criptomoedas
A "Lei dos Gênios" abre oportunidades de desenvolvimento sem precedentes para o setor de criptomoedas, principalmente em três áreas-chave:
Conformidade stablecoins e a profunda integração com o ecossistema DeFi liberam um enorme potencial financeiro. A legislação clarificou a identidade legal e o quadro regulatório das stablecoins, abrindo um corredor verde para a entrada de fundos institucionais no ecossistema DeFi.
As stablecoins trazem oportunidades revolucionárias para o setor de pagamentos. A vantagem de liquidação de baixo custo e alta eficiência das stablecoins é especialmente adequada para pagamentos transfronteiriços, liquidações instantâneas e micropagamentos em mercados emergentes.
RWA combina a ancoragem de stablecoins com a tecnologia blockchain, gerando digitalização de ativos e inovações em liquidez. Com contratos de Conformidade e emissão em cadeia, transforma ativos físicos em ativos digitais negociáveis, expandindo a liquidez de ativos tradicionais.
Claro, a proposta também traz desafios. Ela amplia a definição de prestadores de serviços de ativos digitais, exigindo que desenvolvedores, validadores, entre outros, cumpram as normas de combate à lavagem de dinheiro. Projetos descentralizados enfrentam uma pressão de conformidade maior, podendo ser forçados a sair da regulamentação dos EUA, levando à fragmentação do mercado.
A listagem da Circle lidera um novo paradigma: a transformação do balanço patrimonial das empresas para a blockchain
No início do segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas entrou em uma fase de consolidação, com o Dominância do Bitcoin atingindo o maior valor em quatro anos. Apesar disso, o entusiasmo da participação institucional continua forte, especialmente através de canais de conformidade como ETFs à vista e stablecoins.
A Circle, como emissora de USDC, listou-se com sucesso na NYSE, com um preço de emissão de 31 dólares por ação, arrecadando um total de 1.1 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de 6.9 bilhões de dólares. Seu desempenho forte representa a entrada formal de empresas de criptomoedas em conformidade regulatória no mercado de capitais mainstream, abrindo uma janela de listagem para outras empresas de criptomoedas.
Várias empresas listadas deram passos concretos na estratégia de alocação de ativos digitais. A SharpLink Gaming possui um total de 188,478 ETH, todos alocados em protocolos de staking. A DeFi Development Corp está remodelando sua estrutura de negócios com a Solana como ativo central. Até junho, a Strategy detinha 592,345 bitcoins, com um valor de mercado superior a 63 bilhões de dólares.
Do ponto de vista da distribuição geográfica, a estratégia de ativos criptográficos das empresas não se limita mais ao mercado dos Estados Unidos, com explorações ativas também na Ásia, Canadá e no mercado do Oriente Médio. As empresas não estão mais apenas a manter passivamente criptomoedas, mas estão a construir balanços e modelos de receita com ativos criptográficos como núcleo, promovendo uma mudança no modelo financeiro de "reserva" para "rendimento", e de "cobertura" para "produção".
O setor de encriptação está entrando em uma nova fase de "reestruturação estrutural institucional" e "onboarding de ativos e passivos corporativos". No futuro, a profundidade e a inovação nos modelos de alocação das empresas em ecossistemas de criptomoedas específicos se tornarão variáveis centrais na reestruturação da avaliação do setor.
Hyperliquid, derivados on-chain e a ascensão do DeFi com rendimento real
No segundo trimestre de 2025, o protocolo de derivados descentralizados Hyperliquid alcançou um marco crucial, solidificando sua posição dominante no mercado de derivados on-chain. O seu token nativo HYPE viu um aumento de mais de 400% desde o mínimo de abril, atingindo um novo recorde histórico de cerca de 45 dólares em meados de junho.
O volume de negociação mensal da Hyperliquid continua a crescer, com um volume total acumulado de 621,5 bilhões de dólares no segundo trimestre. A sua quota no mercado de contratos perpétuos descentralizados atinge 80%, e em maio, o volume mensal de contratos perpétuos atingiu 10,54% do volume total de derivados da Binance no mesmo período.
A principal fonte de lucro do Hyperliquid depende completamente do volume de transações gerado pela plataforma. 97% da receita do protocolo é utilizada para recomprar tokens HYPE, formando um forte mecanismo de recuperação de valor. Nos últimos sete meses, as taxas totais do Hyperliquid atingiram 450 milhões de dólares, e o valor de mercado dos HYPE detidos pelo fundo de assistência ultrapassa 1 bilhão de dólares.
Hyperliquid opera em uma cadeia Layer-1 proprietária impulsionada pelo mecanismo de consenso HyperBFT, capaz de alcançar uma finalização de transação ultra-rápida e processar até 100.000 ordens por segundo. Essa arquitetura oferece um desempenho semelhante ao de uma exchange centralizada, mantendo ao mesmo tempo características não custodiadas e de encriptação nativa.
O sucesso da Hyperliquid despertou uma nova atenção da indústria para o conceito de "rendimento real". No espaço DeFi, "rendimento real" refere-se à receita gerada a partir de atividades econômicas reais, e não à emissão inflacionária de mais tokens. A transição para o rendimento real é crucial para a viabilidade e sobrevivência a longo prazo dos protocolos DeFi.
Como instituição de investimento, deve-se priorizar protocolos com atividades econômicas reais e modelos de negócios defensáveis, que possuam uma forte economia de tokens e modelos de compartilhamento de receitas, como Hyperliquid e AAVE, e focar na sua sustentabilidade a longo prazo.
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Pesquisa do mercado de criptomoedas no segundo trimestre de 2025: a implementação da regulamentação e os ganhos substanciais impulsionam a atualização da indústria
Revisão do mercado de criptomoedas do segundo trimestre de 2025: Conformidade e rendimentos reais impulsionam a indústria para uma nova fase
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas apresenta uma tendência geral de recuperação. O ambiente macroeconômico global está se estabilizando, e as políticas tarifárias mais amenas fornecem um contexto favorável para o fluxo de capital. Vários países e regiões implementaram políticas amigáveis, e os mercados financeiros tradicionais começaram a abraçar ativamente as criptomoedas, vinculando a estrutura dos tokens a ativos financeiros tradicionais.
O mercado de stablecoins está particularmente ativo, com a expansão da escala e a implementação de estruturas de conformidade em vários países, ambos impulsionando a narrativa das criptomoedas em direção aos mercados de capitais tradicionais. Os derivados on-chain continuam a aquecer, com a Hyperliquid a tornar-se um líder fenomenal, com volumes de negociação diários que se aproximam ou superam algumas bolsas centralizadas. O mercado de derivados está a acelerar a conclusão da sua transição estrutural de "cópia off-chain" para "nativo on-chain".
Implementação da regulamentação global das stablecoins e oportunidades potenciais
A "Lei dos Gênios" acelera a implementação da regulamentação de stablecoins globalmente.
No segundo trimestre de 2025, o mercado global de stablecoins continuou a crescer, com o quadro regulatório a acelerar a implementação. Até 24 de junho, a capitalização total de mercado das stablecoins alcançou 240 mil milhões de dólares, um aumento de cerca de 20% em relação ao início do ano. As stablecoins em dólares representam mais de 95% da quota de mercado, com USDT e USDC a somarem 89,4%. Nos últimos 3 meses, o volume de transações em stablecoins na blockchain ultrapassou 10 mil milhões de dólares, com um volume de transação efetivo ajustado de 2,2 mil milhões de dólares. As stablecoins estão a evoluir de ferramentas de negociação para meios de pagamento mainstream.
O "Projeto de Lei dos Gênios" dos EUA foi aprovado por uma maioria esmagadora, estabelecendo pela primeira vez um quadro regulatório federal abrangente para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária. O projeto de lei incorpora a estratégia dos EUA para impulsionar a modernização dos pagamentos e do sistema financeiro, consolidando a posição dominante do dólar no mundo. O projeto estipula que stablecoins em conformidade devem ter reservas totais de 1:1 com o dólar, com custódia e auditoria rigorosas. Isso não apenas reduz as preocupações do mercado, mas também estabelece um "pool de absorção de títulos do tesouro dos EUA" vinculado ao sistema de pagamentos em blockchain.
O projeto de lei posiciona as stablecoins de conformidade como ferramentas de pagamento, excluindo-as da categoria de valores mobiliários, resolvendo a questão da indefinição regulatória. Adota um modelo de regulamentação "federal + estadual", permitindo a conexão entre a regulamentação financeira tradicional e o novo ecossistema de stablecoins. Os Estados Unidos, ao promover um sistema de stablecoins de conformidade liderado pelo setor privado, estão construindo uma "rede de pagamento tokenizada" global com o dólar como núcleo.
Para a indústria de criptomoedas, o projeto de lei tem um significado profundo. A imposição de um sistema de reservas totalmente garantidas de 1:1 aumentou a confiança no mercado, e o sistema de autorizações de conformidade em múltiplos níveis fornece uma estrutura legal clara para a aplicação de stablecoins. Isso significa que as stablecoins e suas atividades financeiras em cadeia derivadas avançarão para uma trajetória de conformidade mainstream, impulsionando toda a indústria em direção à maturidade e à escalabilidade.
Coreia do Sul, Hong Kong e outros locais também estão a construir ativamente um quadro regulatório para as moedas estáveis. A Coreia do Sul propôs o "Projeto de Lei Básica de Ativos Digitais", permitindo que empresas locais qualificadas emitam moedas estáveis. Hong Kong implementará oficialmente a "Regulamentação das Moedas Estáveis", tornando-se uma das primeiras jurisdições do mundo a estabelecer um sistema de licenciamento para moedas estáveis.
a conformidade das stablecoins traz enormes oportunidades para o mercado de criptomoedas
A "Lei dos Gênios" abre oportunidades de desenvolvimento sem precedentes para o setor de criptomoedas, principalmente em três áreas-chave:
Conformidade stablecoins e a profunda integração com o ecossistema DeFi liberam um enorme potencial financeiro. A legislação clarificou a identidade legal e o quadro regulatório das stablecoins, abrindo um corredor verde para a entrada de fundos institucionais no ecossistema DeFi.
As stablecoins trazem oportunidades revolucionárias para o setor de pagamentos. A vantagem de liquidação de baixo custo e alta eficiência das stablecoins é especialmente adequada para pagamentos transfronteiriços, liquidações instantâneas e micropagamentos em mercados emergentes.
RWA combina a ancoragem de stablecoins com a tecnologia blockchain, gerando digitalização de ativos e inovações em liquidez. Com contratos de Conformidade e emissão em cadeia, transforma ativos físicos em ativos digitais negociáveis, expandindo a liquidez de ativos tradicionais.
Claro, a proposta também traz desafios. Ela amplia a definição de prestadores de serviços de ativos digitais, exigindo que desenvolvedores, validadores, entre outros, cumpram as normas de combate à lavagem de dinheiro. Projetos descentralizados enfrentam uma pressão de conformidade maior, podendo ser forçados a sair da regulamentação dos EUA, levando à fragmentação do mercado.
A listagem da Circle lidera um novo paradigma: a transformação do balanço patrimonial das empresas para a blockchain
No início do segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas entrou em uma fase de consolidação, com o Dominância do Bitcoin atingindo o maior valor em quatro anos. Apesar disso, o entusiasmo da participação institucional continua forte, especialmente através de canais de conformidade como ETFs à vista e stablecoins.
A Circle, como emissora de USDC, listou-se com sucesso na NYSE, com um preço de emissão de 31 dólares por ação, arrecadando um total de 1.1 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de 6.9 bilhões de dólares. Seu desempenho forte representa a entrada formal de empresas de criptomoedas em conformidade regulatória no mercado de capitais mainstream, abrindo uma janela de listagem para outras empresas de criptomoedas.
Várias empresas listadas deram passos concretos na estratégia de alocação de ativos digitais. A SharpLink Gaming possui um total de 188,478 ETH, todos alocados em protocolos de staking. A DeFi Development Corp está remodelando sua estrutura de negócios com a Solana como ativo central. Até junho, a Strategy detinha 592,345 bitcoins, com um valor de mercado superior a 63 bilhões de dólares.
Do ponto de vista da distribuição geográfica, a estratégia de ativos criptográficos das empresas não se limita mais ao mercado dos Estados Unidos, com explorações ativas também na Ásia, Canadá e no mercado do Oriente Médio. As empresas não estão mais apenas a manter passivamente criptomoedas, mas estão a construir balanços e modelos de receita com ativos criptográficos como núcleo, promovendo uma mudança no modelo financeiro de "reserva" para "rendimento", e de "cobertura" para "produção".
O setor de encriptação está entrando em uma nova fase de "reestruturação estrutural institucional" e "onboarding de ativos e passivos corporativos". No futuro, a profundidade e a inovação nos modelos de alocação das empresas em ecossistemas de criptomoedas específicos se tornarão variáveis centrais na reestruturação da avaliação do setor.
Hyperliquid, derivados on-chain e a ascensão do DeFi com rendimento real
No segundo trimestre de 2025, o protocolo de derivados descentralizados Hyperliquid alcançou um marco crucial, solidificando sua posição dominante no mercado de derivados on-chain. O seu token nativo HYPE viu um aumento de mais de 400% desde o mínimo de abril, atingindo um novo recorde histórico de cerca de 45 dólares em meados de junho.
O volume de negociação mensal da Hyperliquid continua a crescer, com um volume total acumulado de 621,5 bilhões de dólares no segundo trimestre. A sua quota no mercado de contratos perpétuos descentralizados atinge 80%, e em maio, o volume mensal de contratos perpétuos atingiu 10,54% do volume total de derivados da Binance no mesmo período.
A principal fonte de lucro do Hyperliquid depende completamente do volume de transações gerado pela plataforma. 97% da receita do protocolo é utilizada para recomprar tokens HYPE, formando um forte mecanismo de recuperação de valor. Nos últimos sete meses, as taxas totais do Hyperliquid atingiram 450 milhões de dólares, e o valor de mercado dos HYPE detidos pelo fundo de assistência ultrapassa 1 bilhão de dólares.
Hyperliquid opera em uma cadeia Layer-1 proprietária impulsionada pelo mecanismo de consenso HyperBFT, capaz de alcançar uma finalização de transação ultra-rápida e processar até 100.000 ordens por segundo. Essa arquitetura oferece um desempenho semelhante ao de uma exchange centralizada, mantendo ao mesmo tempo características não custodiadas e de encriptação nativa.
O sucesso da Hyperliquid despertou uma nova atenção da indústria para o conceito de "rendimento real". No espaço DeFi, "rendimento real" refere-se à receita gerada a partir de atividades econômicas reais, e não à emissão inflacionária de mais tokens. A transição para o rendimento real é crucial para a viabilidade e sobrevivência a longo prazo dos protocolos DeFi.
Como instituição de investimento, deve-se priorizar protocolos com atividades econômicas reais e modelos de negócios defensáveis, que possuam uma forte economia de tokens e modelos de compartilhamento de receitas, como Hyperliquid e AAVE, e focar na sua sustentabilidade a longo prazo.