Conception et gestion des risques de la réserve DEX : en partant de l'incident Hyperliquid
Le 12 mars 2025, un événement majeur de perte impliquant le fonds Hyperliquid a suscité une large attention dans l'industrie. Un trader a utilisé un effet de levier de 50x et a activement liquidé ses positions longues lorsque le prix de l'ETH a chuté, entraînant la liquidation d'environ 160 000 ETH (d'une valeur de 306 millions de dollars). En raison de l'ampleur de la liquidation, le prix de l'ETH a chuté davantage, entraînant finalement une perte de plus de 4 millions de dollars pour le fonds Hyperliquid.
Cet événement souligne à nouveau les défis auxquels sont confrontés les échanges décentralisés (DEX) en matière de sécurité et de gestion des risques. En tant qu'élément essentiel de l'écosystème DEX, la conception et la gestion du coffre-fort sont cruciales pour le fonctionnement stable de la plateforme. Cet article explorera en profondeur la structure, les fonctions et les stratégies de gestion des risques des coffres DEX.
Types et fonctions du coffre DEX
Les coffres DEX se divisent principalement en deux types : simple et composite. Le coffre simple est une conception architecturale innovante, visant à améliorer l'efficacité du capital et l'expérience utilisateur. Il permet une gestion centralisée des actifs des utilisateurs, permettant à ces actifs d'être utilisés simultanément à diverses fins, telles que la fourniture de prêts éclair, la participation à l'agriculture de rendement ou comme source de liquidité pour les teneurs de marché automatiques (AMM).
Un coffre-fort de type unique n'est pas seulement un lieu de stockage d'actifs, mais ressemble davantage à un "magasin d'applications" de l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi). Les développeurs peuvent construire diverses applications DeFi sur cette architecture sous-jacente flexible, sans avoir à concevoir un système de gestion des actifs depuis le début. Cette conception modulaire réduit considérablement la difficulté de développement tout en améliorant l'efficacité de l'utilisation des fonds.
Coffre-fort composite, comme le coffre HLP utilisé par Hyperliquid, composé de plusieurs modules stratégiques, comprenant principalement quatre parties : le market making, l'acquisition de commandes, la gestion des taux de financement et le règlement des transactions :
Stratégie de market making : calculer le prix équitable basé sur les données de cotation de plusieurs bourses, fournir une liquidité rentable 24/7.
Prise en charge des commandes : rechercher activement des opportunités de trading rentables en fonction de la dynamique du marché et de la profondeur du carnet de commandes.
Gestion des frais de financement : participation à la collecte des frais de financement sur le marché des contrats à terme perpétuels, fournissant des revenus supplémentaires à la plateforme.
Stratégie de liquidation : gérer les opérations de liquidation sur la plateforme pour garantir un fonctionnement stable.
Ces stratégies se complètent mutuellement, offrant non seulement un soutien puissant en liquidité aux plateformes DEX, mais créant également des sources de revenus diversifiées.
Défis de la gestion des risques DEX
L'incident Hyperliquid a révélé des problèmes potentiels dans la gestion des risques des coffres DEX. Dans cet incident, un trader a transformé 10 millions de USDC en une position longue de 271 millions de dollars en ETH grâce à un effet de levier élevé, puis a retiré la garantie, forçant HLP à prendre en charge cette transaction. Cette opération a exploité une faille dans la stratégie de liquidation, obligeant HLP à assumer une exposition au risque énorme.
Pour faire face à des risques similaires, certaines DEX ont mis en place des mesures de gestion des risques plus strictes. Par exemple, une plateforme de trading a introduit un mécanisme de gestion des risques dynamique, qui classe les niveaux de risque en fonction du volume de transactions des utilisateurs et ajuste dynamiquement le multiplicateur de levier maximum et le ratio de marge de maintien. Ce mécanisme garantit à la fois la sécurité et la stabilité de la plateforme, tout en préservant autant que possible la motivation des utilisateurs à trader.
Directions d'amélioration et perspectives d'avenir
La conception du coffre-fort DEX et la Gestion des risques doivent rechercher un équilibre entre la sécurité, le rendement et l'expérience utilisateur. Les directions d'amélioration futures pourraient inclure :
Optimiser le mécanisme de liquidation : concevoir des stratégies de liquidation plus intelligentes pour éviter que des liquidations massives n'affectent gravement le marché.
Gestion des risques dynamique : introduction d'un système de gestion des risques dynamique basé sur la volatilité du marché, ajustant en temps réel les paramètres de trading.
Pools de liquidité multicouches : concevoir une structure de pools de liquidité stratifiée, en fonction des préférences de risque et de la taille des fonds.
Couverture des risques inter-chaînes : Utiliser la technologie inter-chaînes pour diversifier les risques entre plusieurs réseaux de blockchain.
Renforcement de l'audit des contrats intelligents : Augmenter la fréquence et la profondeur des audits des contrats intelligents de la trésorerie, afin de détecter et de corriger rapidement les vulnérabilités potentielles.
Avec l'évolution continue de l'écosystème DeFi, la conception et la Gestion des risques des coffres DEX continueront d'évoluer. Grâce à une optimisation et une innovation constantes, les DEX devraient être en mesure de garantir la sécurité des actifs des utilisateurs tout en offrant des services financiers plus efficaces et plus flexibles.
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DeFiAlchemist
· Il y a 2h
*regarde à travers des graphiques éthérés* L'incident Hyperliquid révèle un déséquilibre alchimique critique dans la transmutation du risque de trésorerie DEX. Lorsque l'effet de levier rencontre des liquidations en cascade, même les coffres les plus sacrés ne peuvent maintenir l'équilibre. Nous devons recalibrer nos vecteurs de risque à travers la sagesse financière ancienne et la sorcellerie quantique moderne.
Conception de la trésorerie DEX et Gestion des risques : tirer des leçons de l'événement Hyperliquid
Conception et gestion des risques de la réserve DEX : en partant de l'incident Hyperliquid
Le 12 mars 2025, un événement majeur de perte impliquant le fonds Hyperliquid a suscité une large attention dans l'industrie. Un trader a utilisé un effet de levier de 50x et a activement liquidé ses positions longues lorsque le prix de l'ETH a chuté, entraînant la liquidation d'environ 160 000 ETH (d'une valeur de 306 millions de dollars). En raison de l'ampleur de la liquidation, le prix de l'ETH a chuté davantage, entraînant finalement une perte de plus de 4 millions de dollars pour le fonds Hyperliquid.
Cet événement souligne à nouveau les défis auxquels sont confrontés les échanges décentralisés (DEX) en matière de sécurité et de gestion des risques. En tant qu'élément essentiel de l'écosystème DEX, la conception et la gestion du coffre-fort sont cruciales pour le fonctionnement stable de la plateforme. Cet article explorera en profondeur la structure, les fonctions et les stratégies de gestion des risques des coffres DEX.
Types et fonctions du coffre DEX
Les coffres DEX se divisent principalement en deux types : simple et composite. Le coffre simple est une conception architecturale innovante, visant à améliorer l'efficacité du capital et l'expérience utilisateur. Il permet une gestion centralisée des actifs des utilisateurs, permettant à ces actifs d'être utilisés simultanément à diverses fins, telles que la fourniture de prêts éclair, la participation à l'agriculture de rendement ou comme source de liquidité pour les teneurs de marché automatiques (AMM).
Un coffre-fort de type unique n'est pas seulement un lieu de stockage d'actifs, mais ressemble davantage à un "magasin d'applications" de l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi). Les développeurs peuvent construire diverses applications DeFi sur cette architecture sous-jacente flexible, sans avoir à concevoir un système de gestion des actifs depuis le début. Cette conception modulaire réduit considérablement la difficulté de développement tout en améliorant l'efficacité de l'utilisation des fonds.
Coffre-fort composite, comme le coffre HLP utilisé par Hyperliquid, composé de plusieurs modules stratégiques, comprenant principalement quatre parties : le market making, l'acquisition de commandes, la gestion des taux de financement et le règlement des transactions :
Stratégie de market making : calculer le prix équitable basé sur les données de cotation de plusieurs bourses, fournir une liquidité rentable 24/7.
Prise en charge des commandes : rechercher activement des opportunités de trading rentables en fonction de la dynamique du marché et de la profondeur du carnet de commandes.
Gestion des frais de financement : participation à la collecte des frais de financement sur le marché des contrats à terme perpétuels, fournissant des revenus supplémentaires à la plateforme.
Stratégie de liquidation : gérer les opérations de liquidation sur la plateforme pour garantir un fonctionnement stable.
Ces stratégies se complètent mutuellement, offrant non seulement un soutien puissant en liquidité aux plateformes DEX, mais créant également des sources de revenus diversifiées.
Défis de la gestion des risques DEX
L'incident Hyperliquid a révélé des problèmes potentiels dans la gestion des risques des coffres DEX. Dans cet incident, un trader a transformé 10 millions de USDC en une position longue de 271 millions de dollars en ETH grâce à un effet de levier élevé, puis a retiré la garantie, forçant HLP à prendre en charge cette transaction. Cette opération a exploité une faille dans la stratégie de liquidation, obligeant HLP à assumer une exposition au risque énorme.
Pour faire face à des risques similaires, certaines DEX ont mis en place des mesures de gestion des risques plus strictes. Par exemple, une plateforme de trading a introduit un mécanisme de gestion des risques dynamique, qui classe les niveaux de risque en fonction du volume de transactions des utilisateurs et ajuste dynamiquement le multiplicateur de levier maximum et le ratio de marge de maintien. Ce mécanisme garantit à la fois la sécurité et la stabilité de la plateforme, tout en préservant autant que possible la motivation des utilisateurs à trader.
Directions d'amélioration et perspectives d'avenir
La conception du coffre-fort DEX et la Gestion des risques doivent rechercher un équilibre entre la sécurité, le rendement et l'expérience utilisateur. Les directions d'amélioration futures pourraient inclure :
Optimiser le mécanisme de liquidation : concevoir des stratégies de liquidation plus intelligentes pour éviter que des liquidations massives n'affectent gravement le marché.
Gestion des risques dynamique : introduction d'un système de gestion des risques dynamique basé sur la volatilité du marché, ajustant en temps réel les paramètres de trading.
Pools de liquidité multicouches : concevoir une structure de pools de liquidité stratifiée, en fonction des préférences de risque et de la taille des fonds.
Couverture des risques inter-chaînes : Utiliser la technologie inter-chaînes pour diversifier les risques entre plusieurs réseaux de blockchain.
Renforcement de l'audit des contrats intelligents : Augmenter la fréquence et la profondeur des audits des contrats intelligents de la trésorerie, afin de détecter et de corriger rapidement les vulnérabilités potentielles.
Avec l'évolution continue de l'écosystème DeFi, la conception et la Gestion des risques des coffres DEX continueront d'évoluer. Grâce à une optimisation et une innovation constantes, les DEX devraient être en mesure de garantir la sécurité des actifs des utilisateurs tout en offrant des services financiers plus efficaces et plus flexibles.