marché des cryptomonnaies en chute, le marché de Trump prend fin
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a connu de fortes fluctuations, avec une tendance des prix en forme de tête M. À l'approche de la date d'inauguration officielle du nouveau président le 20 janvier, le marché des capitaux a commencé à évaluer les opportunités et les risques après son entrée en fonction, marquant la fin d'une tendance émotionnelle qui a duré trois mois. Il est actuellement nécessaire d'extraire le cœur du jeu à court terme à partir des informations complexes, afin de faire des jugements rationnels sur les variations du marché. En tant qu'amateur non financier, cet article partagera ma logique d'observation personnelle, dans l'espoir d'aider les lecteurs.
Dans l'ensemble, le prix de nombreux actifs à risque à forte croissance, y compris le marché des cryptomonnaies, pourrait continuer à être sous pression à court terme. La principale raison en est l'élargissement de la prime de maturité sur le marché des obligations américaines, avec des taux d'intérêt à moyen et long terme en hausse, ce qui a un impact défavorable sur ce type d'actifs. La racine de cette situation réside dans le fait que le marché évalue une éventuelle crise de la dette aux États-Unis.
Les indicateurs macroéconomiques restent solides, les attentes en matière d'inflation ne se sont pas considérablement aggravées
Analyser les facteurs de faiblesse des prix à court terme, tout d'abord examiner les indicateurs macroéconomiques importants publiés la semaine dernière :
Données de croissance économique : Les indices des directeurs d'achat ISM pour le secteur manufacturier et non manufacturier continuent d'augmenter, ce qui suggère des perspectives économiques américaines relativement optimistes à court terme.
Situation du marché de l'emploi :
Les données sur l'emploi non agricole sont passées de 212 000 le mois dernier à 256 000, dépassant largement les attentes.
Le taux de chômage est passé de 4,2 % à 4,1 %
Les offres d'emploi JOLTS ont fortement augmenté pour atteindre 809 000.
Le nombre de demandeurs d'allocations chômage continue de diminuer
Ces données indiquent que le marché de l'emploi américain reste solide, avec une tendance clairement à un atterrissage en douceur.
Performance de l'inflation : Les attentes d'inflation à un an de l'Université du Michigan aux États-Unis ont légèrement augmenté à 2,8 %, mais restent dans une fourchette raisonnable. Les variations des rendements des obligations anti-inflation TIPS montrent que le marché n'est pas en proie à une peur excessive de l'inflation.
Dans l'ensemble, du point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne présente pas de problèmes évidents. Nous allons maintenant examiner les raisons fondamentales de la baisse de la capitalisation boursière des entreprises à forte croissance.
Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations américaines augmentent, la prime de maturité élevée reflète les craintes liées à la crise de la dette
Les taux d'intérêt des obligations d'État américaines montrent que, au cours de la dernière semaine, les taux à long terme ont continué à augmenter. Prenons l'exemple des obligations à 10 ans, qui ont augmenté de près de 20 points de base, intensifiant ainsi le schéma baissier. Cela a un impact plus fort sur les actions à forte croissance que sur les actions de Blue Chip ou de valeur, pour plusieurs raisons :
Les entreprises à forte croissance sont plus affectées :
Augmentation du coût de financement
Valorisation sous pression
Changement de préférence du marché
Dépenses d'investissement limitées
L'impact des entreprises stables est relativement modéré :
l'exploitation est peu affectée
Capacité de gestion des dettes relativement forte
L'attrait des dividendes pourrait diminuer
Possède la capacité de transférer les coûts
L'augmentation des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme a un impact évident sur la capitalisation boursière des entreprises technologiques telles que le chiffrement. La clé réside dans l'identification des causes fondamentales de l'augmentation des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme.
Modèle de calcul du taux d'intérêt nominal des obligations d'État : I = r + π + RP
Dans ce contexte, I est le taux d'intérêt nominal, r est le taux d'intérêt réel, π est l'attente d'inflation, et RP est la prime de risque de durée.
L'analyse précédente montre que les taux d'intérêt réels et les attentes d'inflation ne sont pas les principaux facteurs à court terme pour faire monter les taux d'intérêt nominaux. Par conséquent, la question se concentre sur la "prime de terme".
Pour observer la prime de durée, deux indicateurs peuvent être utilisés :
Niveau de prime de maturité des obligations d'État américaines estimé par le modèle ACM : récemment, la prime de maturité des obligations à 10 ans a augmenté de manière significative, ce qui constitue le principal facteur de hausse des rendements.
Indice de volatilité des options sur les bons du Trésor Merrill (MOVE ) : La variation récente de la volatilité est faible, indiquant que le marché est peu sensible au risque de volatilité des taux d'intérêt à court terme.
Cela indique que le marché n'a pas clairement intégré les risques liés aux changements potentiels de la politique de la Réserve fédérale. Cependant, la prime de terme continue d'augmenter, reflétant les inquiétudes du marché concernant le développement économique américain à moyen et long terme, principalement axées sur la question du déficit budgétaire.
Conclusion
Le marché actuel évalue les risques potentiels de crise de la dette suite à l'entrée en fonction du nouveau président. Dans un avenir proche, en observant les informations politiques et les opinions des parties prenantes, il est nécessaire de réfléchir à l'impact directionnel de ces éléments sur le risque de dette, afin de juger de l'évolution du marché des actifs risqués.
Par exemple, le nouveau président a déclaré qu'il envisageait de déclarer l'état d'urgence économique national aux États-Unis, ce qui pourrait influencer la politique tarifaire. Bien que cela puisse augmenter les revenus fiscaux, cela a également intensifié les inquiétudes concernant la guerre commerciale. En revanche, l'avancement du projet de loi sur la réduction des impôts et le plan de réduction des dépenses gouvernementales sont les points les plus dignes d'attention.
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OnchainDetective
· 08-04 00:55
Nous sommes de retour aux jours de manger des nouilles gratuitement.
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TerraNeverForget
· 08-04 00:55
Encore vu m sommet, Cut Loss est en route.
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OnchainArchaeologist
· 08-04 00:47
Ce marché ressemble à des montagnes russes, ça donne le vertige.
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TradFiRefugee
· 08-04 00:30
prendre les gens pour des idiots prendre les gens pour des idiots l'investisseur détaillant monte à bord.
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RektRecovery
· 08-04 00:29
je l'ai dit... un autre cas classique de l'irrationalité du marché rencontrant le risque d'endettement pour être honnête
La prime de terme des obligations américaines est en hausse, le marché évalue le risque de nouvelle dette gouvernementale.
marché des cryptomonnaies en chute, le marché de Trump prend fin
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a connu de fortes fluctuations, avec une tendance des prix en forme de tête M. À l'approche de la date d'inauguration officielle du nouveau président le 20 janvier, le marché des capitaux a commencé à évaluer les opportunités et les risques après son entrée en fonction, marquant la fin d'une tendance émotionnelle qui a duré trois mois. Il est actuellement nécessaire d'extraire le cœur du jeu à court terme à partir des informations complexes, afin de faire des jugements rationnels sur les variations du marché. En tant qu'amateur non financier, cet article partagera ma logique d'observation personnelle, dans l'espoir d'aider les lecteurs.
Dans l'ensemble, le prix de nombreux actifs à risque à forte croissance, y compris le marché des cryptomonnaies, pourrait continuer à être sous pression à court terme. La principale raison en est l'élargissement de la prime de maturité sur le marché des obligations américaines, avec des taux d'intérêt à moyen et long terme en hausse, ce qui a un impact défavorable sur ce type d'actifs. La racine de cette situation réside dans le fait que le marché évalue une éventuelle crise de la dette aux États-Unis.
Les indicateurs macroéconomiques restent solides, les attentes en matière d'inflation ne se sont pas considérablement aggravées
Analyser les facteurs de faiblesse des prix à court terme, tout d'abord examiner les indicateurs macroéconomiques importants publiés la semaine dernière :
Données de croissance économique : Les indices des directeurs d'achat ISM pour le secteur manufacturier et non manufacturier continuent d'augmenter, ce qui suggère des perspectives économiques américaines relativement optimistes à court terme.
Situation du marché de l'emploi :
Ces données indiquent que le marché de l'emploi américain reste solide, avec une tendance clairement à un atterrissage en douceur.
Performance de l'inflation : Les attentes d'inflation à un an de l'Université du Michigan aux États-Unis ont légèrement augmenté à 2,8 %, mais restent dans une fourchette raisonnable. Les variations des rendements des obligations anti-inflation TIPS montrent que le marché n'est pas en proie à une peur excessive de l'inflation.
Dans l'ensemble, du point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne présente pas de problèmes évidents. Nous allons maintenant examiner les raisons fondamentales de la baisse de la capitalisation boursière des entreprises à forte croissance.
Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations américaines augmentent, la prime de maturité élevée reflète les craintes liées à la crise de la dette
Les taux d'intérêt des obligations d'État américaines montrent que, au cours de la dernière semaine, les taux à long terme ont continué à augmenter. Prenons l'exemple des obligations à 10 ans, qui ont augmenté de près de 20 points de base, intensifiant ainsi le schéma baissier. Cela a un impact plus fort sur les actions à forte croissance que sur les actions de Blue Chip ou de valeur, pour plusieurs raisons :
Les entreprises à forte croissance sont plus affectées :
L'impact des entreprises stables est relativement modéré :
L'augmentation des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme a un impact évident sur la capitalisation boursière des entreprises technologiques telles que le chiffrement. La clé réside dans l'identification des causes fondamentales de l'augmentation des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme.
Modèle de calcul du taux d'intérêt nominal des obligations d'État : I = r + π + RP Dans ce contexte, I est le taux d'intérêt nominal, r est le taux d'intérêt réel, π est l'attente d'inflation, et RP est la prime de risque de durée.
L'analyse précédente montre que les taux d'intérêt réels et les attentes d'inflation ne sont pas les principaux facteurs à court terme pour faire monter les taux d'intérêt nominaux. Par conséquent, la question se concentre sur la "prime de terme".
Pour observer la prime de durée, deux indicateurs peuvent être utilisés :
Cela indique que le marché n'a pas clairement intégré les risques liés aux changements potentiels de la politique de la Réserve fédérale. Cependant, la prime de terme continue d'augmenter, reflétant les inquiétudes du marché concernant le développement économique américain à moyen et long terme, principalement axées sur la question du déficit budgétaire.
Conclusion
Le marché actuel évalue les risques potentiels de crise de la dette suite à l'entrée en fonction du nouveau président. Dans un avenir proche, en observant les informations politiques et les opinions des parties prenantes, il est nécessaire de réfléchir à l'impact directionnel de ces éléments sur le risque de dette, afin de juger de l'évolution du marché des actifs risqués.
Par exemple, le nouveau président a déclaré qu'il envisageait de déclarer l'état d'urgence économique national aux États-Unis, ce qui pourrait influencer la politique tarifaire. Bien que cela puisse augmenter les revenus fiscaux, cela a également intensifié les inquiétudes concernant la guerre commerciale. En revanche, l'avancement du projet de loi sur la réduction des impôts et le plan de réduction des dépenses gouvernementales sont les points les plus dignes d'attention.