La voie vers la Finance Décentralisée institutionnelle
Finance Décentralisée(DeFi)a le potentiel de créer un nouveau paradigme financier dans les applications institutionnelles, ce paradigme étant fondé sur la coopération, la combinabilité et le code source ouvert, s'appuyant sur un réseau ouvert et transparent. Cet article explorera en profondeur l'évolution de DeFi et ses perspectives d'avenir, en mettant l'accent sur son impact potentiel sur les services financiers institutionnels.
Introduction
L'évolution de la DeFi et ses perspectives d'application dans le domaine institutionnel suscitent un large intérêt au sein de l'industrie. Les partisans estiment que l'émergence d'un nouveau paradigme financier est pleinement justifiée, ce paradigme étant basé sur la coopération, la combinabilité et les principes open source, et étant construit sur des réseaux ouverts et transparents. En tant que domaine très en vue, le chemin vers la réalisation d'activités financières réglementées basées sur la DeFi est en train de se construire progressivement.
Les changements continus de l'environnement macroéconomique et du cadre réglementaire mondial entravent les progrès d'une grande envergure et significatifs, le développement étant principalement concentré dans le secteur de la vente au détail ou à travers des bacs à sable réglementaires. Cependant, au cours des 1 à 3 prochaines années, le DeFi institutionnel devrait connaître un essor, associé à une adoption généralisée des actifs numériques et de la tokenisation, les institutions financières s'y préparant depuis des années.
Cette tendance est le résultat des avancées de l'infrastructure blockchain, telles que Global Layer 1 ou Interlinking Networks, qui permettent aux institutions d'opérer sous des exigences de conformité réglementaire. Les questions clés d'incertitude sont également progressivement résolues, y compris les exigences de conformité et de bilan, ainsi que l'anonymat des portefeuilles blockchain et comment répondre aux exigences KYC/AML sur les chaînes publiques. Au fur et à mesure que les discussions avancent, il devient de plus en plus évident que CeFi et DeFi ne sont pas des opposés binaires ; l'adoption complète par les institutions financières pourrait ne s'appliquer qu'à celles qui adoptent un modèle de gouvernance opérationnelle centralisée hybride au sein de l'écosystème.
Dans le cercle institutionnel, explorer ce domaine est généralement considéré comme une entrée dans un nouveau domaine attractif, promettant de développer des produits d'investissement innovants, d'atteindre de nouveaux consommateurs et des pools de liquidité encore inexploités, et d'adopter de nouveaux modèles d'exploitation numérique et des structures de marché plus rentables. Seul le temps et l'innovation pourront prouver si la DeFi existera sous sa forme la plus pure, ou si nous verrons une solution de compromis permettant un certain degré de Décentralisation de jouer le rôle de pont dans le monde financier.
Cet article examinera l'histoire récente de la Finance Décentralisée (DeFi), tentant de lever le voile sur certains termes couramment utilisés, puis analysera en profondeur les facteurs clés qui motivent le domaine de la DeFi. Enfin, nous explorerons les défis auxquels le secteur des services financiers institutionnels sera confronté sur la voie de la DeFi institutionnelle.
Analyse du panorama DeFi
1.1 Qu'est-ce que la Finance Décentralisée ?
Le cœur de la Finance Décentralisée est de fournir des services financiers sur la chaîne, tels que des prêts ou des investissements, sans dépendre des intermédiaires de la CeFi traditionnelle. Dans ce domaine en rapide évolution, il n'existe pas encore de définition officielle uniforme, les services et solutions typiques de la Finance Décentralisée présentent généralement les caractéristiques suivantes :
Portefeuille auto-géré, permettant aux investisseurs de devenir leurs propres déposants.
Utiliser des contrats intelligents pour maintenir et gérer la garde d'actifs numériques.
Utiliser le code pour calculer et distribuer les récompenses du contrat de staking en fonction de la valeur du dépôt et/ou des variables.
Permettre l'échange d'actifs et l'utilisation d'un protocole d'échange d'actifs dans le cadre de prêts ou d'échanges décentralisés (DEX).
Émission de différents actifs basée sur la "structuration" des actifs sous-jacents et sur la titrisation et le redéploiement.
1.2 Qu'est-ce que l'institution DeFi ?
Le DeFi institutionnel fait référence à l'adoption et à l'adaptation de la structure DeFi par des institutions, ainsi qu'à la participation des institutions dans des applications décentralisées ( dApps ) ou des solutions. En explorant ce sujet dans le cadre réglementaire du secteur financier, il est possible d'introduire les avantages de DeFi sur le marché financier traditionnel, ouvrant des possibilités pour créer de nouvelles efficacités et résultats en matière de coûts, tout en ouvrant la voie à de nouveaux chemins de croissance. Ces nouveaux chemins incluent la tokenisation d'actifs physiques et de titres, ainsi que l'intégration de la programmabilité dans les catégories d'actifs, et l'émergence de nouveaux modèles opérationnels.
Les différences entre DeFi institutionnelle et DeFi traditionnelle se manifestent principalement dans les domaines suivants :
Custodie d'actifs : gérée par des institutions financières réglementées, et non par des contrats intelligents.
Vérification: KYC/AML via une identité numérique, plutôt qu'anonyme
Gouvernance : effectuée par des organisations spécialisées et des professionnels, plutôt que par des DAO
Réglementation : opérer dans le cadre de la réglementation financière existante
Public cible : principalement destiné aux investisseurs institutionnels, et non aux particuliers.
1.3 Histoire du développement de la Finance Décentralisée
DeFi a déclenché une frénésie sur le marché de la cryptographie à l'été 2020, ouvrant une nouvelle ère. Grâce à une forte liquidité, des actifs coûteux et des rendements miniers élevés, DeFi a rapidement émergé pendant que la Réserve fédérale relançait une vaste politique d'assouplissement quantitatif. La valeur totale verrouillée dans les services DeFi, (TVL), est passée de 1 milliard de dollars au début de l'année à plus de 15 milliards de dollars à la fin de l'année.
En 2021, de nouveaux projets de Finance Décentralisée ont obtenu un soutien financier massif, avec une explosion du nombre de projets et de tokens associés. À la fin de 2021, le nombre d'utilisateurs de Finance Décentralisée a dépassé 7,5 millions, enregistrant une augmentation de 2550 % par rapport à l'année précédente, et la valeur totale verrouillée (TVL) a atteint un pic de 169 milliards de dollars en novembre.
En 2022, en raison de plusieurs hausses de taux d'intérêt, de l'augmentation de l'inflation et des comportements illégaux dans l'écosystème, la Finance Décentralisée a connu une série de revers, y compris l'effondrement de certains projets connus. Cela a conduit l'ensemble du marché à entrer dans une phase de prudence et de rationalité.
Début 2023, le financement de la Finance Décentralisée a encore diminué, le TVL tombant en dessous de 50 milliards de dollars. Néanmoins, les fondamentaux de la communauté DeFi restent solides, le nombre d'utilisateurs augmentant régulièrement, et de nombreux projets continuent de se concentrer sur le développement de produits et de capacités.
À la fin de 2023, avec l'approbation par les États-Unis du premier ETF crypto au comptant, cela a ouvert la porte à une participation plus approfondie des acteurs institutionnels dans ces nouveaux écosystèmes émergents, et des signes de croissance sont apparus sur le marché.
1.4 Réaliser les promesses précoces de la Finance Décentralisée
Le mouvement DeFi a engendré une structure de codage dans le domaine des actifs cryptographiques natifs, montrant comment opérer sans la participation de certains intermédiaires, impliquant généralement des contrats intelligents et/ou une base P2P ( P2P ). Les services DeFi ont été rapidement adoptés en raison de leurs faibles coûts, prouvant leur valeur dans la fourniture de pools d'actifs efficaces et la réduction des frais d'intermédiation, et appliquant des techniques de finance comportementale pour gérer la demande, l'offre et les prix.
La Finance Décentralisée redessine ou remplace les activités d'intermédiation existantes par la programmation de contrats intelligents, réalisant ainsi une plus grande efficacité, ce qui transforme les flux de travail et change les rôles et responsabilités. Les applications DeFi (DApps) sont des outils qui offrent ces nouveaux services financiers et ont le potentiel de changer la structure des marchés existants.
Voici quelques exemples d'activités DeFi des institutions, montrant la possibilité de créer de nouvelles valeurs grâce à la combinaison de produits de services financiers avec la technologie et la réglementation :
Interopérabilité (2023) : utiliser DeFi pour construire un modèle de garde d'actifs décentralisé, offrant des comptes numériques intégrés et indépendants pour le flux de transactions, le règlement et le reporting.
Utiliser des stablecoins pour refinancer des outils financiers tokenisés (2023) : mettre des tokens de sécurité représentant des outils financiers du monde réel en garantie dans un "coffre-fort" de contrat intelligent, obtenir des stablecoins, puis les convertir en monnaie fiduciaire.
Fonds tokenisés dans la gestion d'actifs (2023) : distribution d'unités de fonds tokenisés par le biais de la blockchain, ouvert directement aux investisseurs qualifiés, maintien des enregistrements des investisseurs sur la chaîne, utilisation de stablecoins réglementés pour des souscriptions et des rachats rapides.
Évolution de la structure du marché des institutions DeFi
Le concept de marché alimenté par la Finance Décentralisée (DeFi) propose une structure de marché dynamique et ouverte, dont la conception native remettra en question les normes des marchés financiers traditionnels. Cela a suscité des discussions sur la manière dont la DeFi pourrait s'intégrer ou collaborer avec l'écosystème financier plus large, ainsi que sur les formes que pourrait prendre cette nouvelle structure de marché.
2.1 Gouvernance, confiance et centralisation
Dans le domaine institutionnel, il est davantage question de gouvernance et de confiance, nécessitant la propriété et la responsabilité dans les rôles et fonctions que l'on joue. Cela semble contradictoire avec la nature décentralisée de la DeFi, mais beaucoup pensent que c'est une étape nécessaire pour garantir la conformité réglementaire et fournir de la clarté pour l'adaptation et l'adoption de ces nouveaux services par les participants institutionnels. Cette situation a donné naissance au concept de "l'illusion de décentralisation", car les exigences en matière de gouvernance conduiront inévitablement à un certain degré de centralisation au sein du système.
Même s'il y a un certain degré de centralisation, la nouvelle structure du marché peut être plus rationalisée que la structure existante, car les activités d'intermédiation dans l'organisation sont considérablement réduites. Cela rendra les interactions plus parallèles et simultanées, réduisant le nombre d'interactions entre les entités, augmentant ainsi l'efficacité opérationnelle et réduisant les coûts. Dans cette structure, les activités de gestion, y compris les contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent (AML), deviendront également plus efficaces, car la réduction des intermédiaires peut améliorer la transparence.
2.2 Potentiel des nouveaux rôles et activités
Les cas d'utilisation pionniers dans l'écosystème DeFi des institutions mettent en évidence comment la structure actuelle du marché pourrait évoluer. Les blockchains publiques devraient devenir de facto la plateforme pratique de l'industrie, tout comme Internet est devenu l'infrastructure de livraison pour la banque en ligne. Le lancement de produits blockchain institutionnels sur des blockchains publiques a déjà un certain précédent, en particulier dans le domaine des fonds du marché monétaire. L'industrie devrait s'attendre à des progrès supplémentaires, par exemple dans le domaine de la tokenisation, des fonds virtuels, des classes d'actifs et des services d'intermédiation ; et/ou des applications avec une couche de permission.
Participer au marché de la Finance Décentralisée
Pour les institutions, la nature même du DeFi est à la fois intimidante et attrayante. Participer, opérer et échanger dans l'écosystème ouvert offert par les produits DeFi peut entrer en conflit avec le cadre fermé ou privé des finances traditionnelles, où les clients, les contreparties et les partenaires sont connus, et les risques sont acceptés selon le niveau approprié de divulgation et de diligence raisonnable. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles de nombreux progrès dans le domaine des actifs numériques institutionnels ont eu lieu jusqu'à présent dans le domaine des réseaux blockchain privés ou autorisés, où des gestionnaires de confiance agissent en tant qu'"opérateurs de réseau", responsables de l'approbation des participants pour accéder au réseau.
En comparaison, les réseaux de chaînes publiques offrent un potentiel d'échelle ouverte, avec des barrières à l'entrée faibles et des opportunités d'innovation prêtes à l'emploi. Ces environnements sont essentiellement décentralisés, construits sur le principe de l'absence de point de défaillance unique, et la communauté des utilisateurs est incitée à "faire le bien". Les protocoles de consensus qui maintiennent la sécurité et la cohérence de la blockchain (, tels que la preuve d'enjeu POS et la preuve de travail POW), peuvent varier d'une chaîne à l'autre. C'est une manière pour les participants en tant que validateurs de contribuer à l'"économie de la blockchain" et d'en tirer des récompenses.
3.1 Participer à la vérification de l'ébauche
Lors de l'évaluation de la participation à tout actif numérique et écosystème blockchain, les principaux facteurs à prendre en compte devraient inclure :
La maturité de la blockchain et sa feuille de route correspondante
Consensus final de règlement atteignable
Liquidité
Interopérabilité avec d'autres actifs sur la chaîne
Perspective réglementaire et adoption
Risque technologique réseau
Sécurité réseau
Plan de continuité
Participants de la communauté centrale et des développeurs
Degré de normalisation technique
Compréhension commune des classifications
Sur cette base, la chaîne privée semble moins risquée et plus attractive. Cependant, le niveau de risque plus faible de la chaîne privée par rapport à la chaîne publique doit également être évalué en fonction des facteurs suivants :
Disponibilité des connaissances professionnelles
Dépendance des fournisseurs
Accessibilité
Taille de la liquidité
Coût de création, de maintenance et d'exploitation d'une chaîne privée
En fin de compte, les entreprises doivent s'adapter au niveau de transparence qu'elles peuvent accepter et gérer, tout en maintenant une attention particulière sur la protection des données et des actifs, tant pour elles-mêmes que pour les intérêts de leurs clients. Quelle que soit la forme de DeFi choisie, la garde et la sécurité des actifs sont essentielles. L'important est de comprendre les approches novatrices (, telles que les actifs détenus par des contrats intelligents en tant qu'extension de la garde ), et d'aborder de manière substantielle les zones grises dans ces domaines, ce qui aide à réduire les risques et les problèmes réglementaires.
Un autre aspect important est l'identité. Dans le processus de systématisation de la Finance Décentralisée, le déploiement de certificats vérifiables est l'un des éléments fondamentaux. Ces certificats faciliteront la gouvernance, permettant aux institutions de participer à ces chaînes de blocs ouvertes.
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BlockchainDecoder
· Il y a 18h
Selon les observations de 2023 de la Harvard Business School, les coûts de conformité réglementaire demeurent un principal obstacle. Ceux qui sont intéressés peuvent consulter le résumé de l'article que j'ai publié la semaine dernière.
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MEVSandwichVictim
· 08-04 00:21
Plus on régule, plus c'est difficile à réguler.
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EthMaximalist
· 08-04 00:20
Peux-tu le dire en termes simples ? Je ne comprends rien à ce defi.
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LoneValidator
· 08-04 00:03
Franchement, il est vraiment difficile de surmonter cette barrière réglementaire.
DeFi institutionnelle : un nouveau paradigme d'innovation financière et d'équilibre réglementaire
La voie vers la Finance Décentralisée institutionnelle
Finance Décentralisée(DeFi)a le potentiel de créer un nouveau paradigme financier dans les applications institutionnelles, ce paradigme étant fondé sur la coopération, la combinabilité et le code source ouvert, s'appuyant sur un réseau ouvert et transparent. Cet article explorera en profondeur l'évolution de DeFi et ses perspectives d'avenir, en mettant l'accent sur son impact potentiel sur les services financiers institutionnels.
Introduction
L'évolution de la DeFi et ses perspectives d'application dans le domaine institutionnel suscitent un large intérêt au sein de l'industrie. Les partisans estiment que l'émergence d'un nouveau paradigme financier est pleinement justifiée, ce paradigme étant basé sur la coopération, la combinabilité et les principes open source, et étant construit sur des réseaux ouverts et transparents. En tant que domaine très en vue, le chemin vers la réalisation d'activités financières réglementées basées sur la DeFi est en train de se construire progressivement.
Les changements continus de l'environnement macroéconomique et du cadre réglementaire mondial entravent les progrès d'une grande envergure et significatifs, le développement étant principalement concentré dans le secteur de la vente au détail ou à travers des bacs à sable réglementaires. Cependant, au cours des 1 à 3 prochaines années, le DeFi institutionnel devrait connaître un essor, associé à une adoption généralisée des actifs numériques et de la tokenisation, les institutions financières s'y préparant depuis des années.
Cette tendance est le résultat des avancées de l'infrastructure blockchain, telles que Global Layer 1 ou Interlinking Networks, qui permettent aux institutions d'opérer sous des exigences de conformité réglementaire. Les questions clés d'incertitude sont également progressivement résolues, y compris les exigences de conformité et de bilan, ainsi que l'anonymat des portefeuilles blockchain et comment répondre aux exigences KYC/AML sur les chaînes publiques. Au fur et à mesure que les discussions avancent, il devient de plus en plus évident que CeFi et DeFi ne sont pas des opposés binaires ; l'adoption complète par les institutions financières pourrait ne s'appliquer qu'à celles qui adoptent un modèle de gouvernance opérationnelle centralisée hybride au sein de l'écosystème.
Dans le cercle institutionnel, explorer ce domaine est généralement considéré comme une entrée dans un nouveau domaine attractif, promettant de développer des produits d'investissement innovants, d'atteindre de nouveaux consommateurs et des pools de liquidité encore inexploités, et d'adopter de nouveaux modèles d'exploitation numérique et des structures de marché plus rentables. Seul le temps et l'innovation pourront prouver si la DeFi existera sous sa forme la plus pure, ou si nous verrons une solution de compromis permettant un certain degré de Décentralisation de jouer le rôle de pont dans le monde financier.
Cet article examinera l'histoire récente de la Finance Décentralisée (DeFi), tentant de lever le voile sur certains termes couramment utilisés, puis analysera en profondeur les facteurs clés qui motivent le domaine de la DeFi. Enfin, nous explorerons les défis auxquels le secteur des services financiers institutionnels sera confronté sur la voie de la DeFi institutionnelle.
Analyse du panorama DeFi
1.1 Qu'est-ce que la Finance Décentralisée ?
Le cœur de la Finance Décentralisée est de fournir des services financiers sur la chaîne, tels que des prêts ou des investissements, sans dépendre des intermédiaires de la CeFi traditionnelle. Dans ce domaine en rapide évolution, il n'existe pas encore de définition officielle uniforme, les services et solutions typiques de la Finance Décentralisée présentent généralement les caractéristiques suivantes :
1.2 Qu'est-ce que l'institution DeFi ?
Le DeFi institutionnel fait référence à l'adoption et à l'adaptation de la structure DeFi par des institutions, ainsi qu'à la participation des institutions dans des applications décentralisées ( dApps ) ou des solutions. En explorant ce sujet dans le cadre réglementaire du secteur financier, il est possible d'introduire les avantages de DeFi sur le marché financier traditionnel, ouvrant des possibilités pour créer de nouvelles efficacités et résultats en matière de coûts, tout en ouvrant la voie à de nouveaux chemins de croissance. Ces nouveaux chemins incluent la tokenisation d'actifs physiques et de titres, ainsi que l'intégration de la programmabilité dans les catégories d'actifs, et l'émergence de nouveaux modèles opérationnels.
Les différences entre DeFi institutionnelle et DeFi traditionnelle se manifestent principalement dans les domaines suivants :
1.3 Histoire du développement de la Finance Décentralisée
DeFi a déclenché une frénésie sur le marché de la cryptographie à l'été 2020, ouvrant une nouvelle ère. Grâce à une forte liquidité, des actifs coûteux et des rendements miniers élevés, DeFi a rapidement émergé pendant que la Réserve fédérale relançait une vaste politique d'assouplissement quantitatif. La valeur totale verrouillée dans les services DeFi, (TVL), est passée de 1 milliard de dollars au début de l'année à plus de 15 milliards de dollars à la fin de l'année.
En 2021, de nouveaux projets de Finance Décentralisée ont obtenu un soutien financier massif, avec une explosion du nombre de projets et de tokens associés. À la fin de 2021, le nombre d'utilisateurs de Finance Décentralisée a dépassé 7,5 millions, enregistrant une augmentation de 2550 % par rapport à l'année précédente, et la valeur totale verrouillée (TVL) a atteint un pic de 169 milliards de dollars en novembre.
En 2022, en raison de plusieurs hausses de taux d'intérêt, de l'augmentation de l'inflation et des comportements illégaux dans l'écosystème, la Finance Décentralisée a connu une série de revers, y compris l'effondrement de certains projets connus. Cela a conduit l'ensemble du marché à entrer dans une phase de prudence et de rationalité.
Début 2023, le financement de la Finance Décentralisée a encore diminué, le TVL tombant en dessous de 50 milliards de dollars. Néanmoins, les fondamentaux de la communauté DeFi restent solides, le nombre d'utilisateurs augmentant régulièrement, et de nombreux projets continuent de se concentrer sur le développement de produits et de capacités.
À la fin de 2023, avec l'approbation par les États-Unis du premier ETF crypto au comptant, cela a ouvert la porte à une participation plus approfondie des acteurs institutionnels dans ces nouveaux écosystèmes émergents, et des signes de croissance sont apparus sur le marché.
1.4 Réaliser les promesses précoces de la Finance Décentralisée
Le mouvement DeFi a engendré une structure de codage dans le domaine des actifs cryptographiques natifs, montrant comment opérer sans la participation de certains intermédiaires, impliquant généralement des contrats intelligents et/ou une base P2P ( P2P ). Les services DeFi ont été rapidement adoptés en raison de leurs faibles coûts, prouvant leur valeur dans la fourniture de pools d'actifs efficaces et la réduction des frais d'intermédiation, et appliquant des techniques de finance comportementale pour gérer la demande, l'offre et les prix.
La Finance Décentralisée redessine ou remplace les activités d'intermédiation existantes par la programmation de contrats intelligents, réalisant ainsi une plus grande efficacité, ce qui transforme les flux de travail et change les rôles et responsabilités. Les applications DeFi (DApps) sont des outils qui offrent ces nouveaux services financiers et ont le potentiel de changer la structure des marchés existants.
Voici quelques exemples d'activités DeFi des institutions, montrant la possibilité de créer de nouvelles valeurs grâce à la combinaison de produits de services financiers avec la technologie et la réglementation :
Interopérabilité (2023) : utiliser DeFi pour construire un modèle de garde d'actifs décentralisé, offrant des comptes numériques intégrés et indépendants pour le flux de transactions, le règlement et le reporting.
Utiliser des stablecoins pour refinancer des outils financiers tokenisés (2023) : mettre des tokens de sécurité représentant des outils financiers du monde réel en garantie dans un "coffre-fort" de contrat intelligent, obtenir des stablecoins, puis les convertir en monnaie fiduciaire.
Fonds tokenisés dans la gestion d'actifs (2023) : distribution d'unités de fonds tokenisés par le biais de la blockchain, ouvert directement aux investisseurs qualifiés, maintien des enregistrements des investisseurs sur la chaîne, utilisation de stablecoins réglementés pour des souscriptions et des rachats rapides.
Évolution de la structure du marché des institutions DeFi
Le concept de marché alimenté par la Finance Décentralisée (DeFi) propose une structure de marché dynamique et ouverte, dont la conception native remettra en question les normes des marchés financiers traditionnels. Cela a suscité des discussions sur la manière dont la DeFi pourrait s'intégrer ou collaborer avec l'écosystème financier plus large, ainsi que sur les formes que pourrait prendre cette nouvelle structure de marché.
2.1 Gouvernance, confiance et centralisation
Dans le domaine institutionnel, il est davantage question de gouvernance et de confiance, nécessitant la propriété et la responsabilité dans les rôles et fonctions que l'on joue. Cela semble contradictoire avec la nature décentralisée de la DeFi, mais beaucoup pensent que c'est une étape nécessaire pour garantir la conformité réglementaire et fournir de la clarté pour l'adaptation et l'adoption de ces nouveaux services par les participants institutionnels. Cette situation a donné naissance au concept de "l'illusion de décentralisation", car les exigences en matière de gouvernance conduiront inévitablement à un certain degré de centralisation au sein du système.
Même s'il y a un certain degré de centralisation, la nouvelle structure du marché peut être plus rationalisée que la structure existante, car les activités d'intermédiation dans l'organisation sont considérablement réduites. Cela rendra les interactions plus parallèles et simultanées, réduisant le nombre d'interactions entre les entités, augmentant ainsi l'efficacité opérationnelle et réduisant les coûts. Dans cette structure, les activités de gestion, y compris les contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent (AML), deviendront également plus efficaces, car la réduction des intermédiaires peut améliorer la transparence.
2.2 Potentiel des nouveaux rôles et activités
Les cas d'utilisation pionniers dans l'écosystème DeFi des institutions mettent en évidence comment la structure actuelle du marché pourrait évoluer. Les blockchains publiques devraient devenir de facto la plateforme pratique de l'industrie, tout comme Internet est devenu l'infrastructure de livraison pour la banque en ligne. Le lancement de produits blockchain institutionnels sur des blockchains publiques a déjà un certain précédent, en particulier dans le domaine des fonds du marché monétaire. L'industrie devrait s'attendre à des progrès supplémentaires, par exemple dans le domaine de la tokenisation, des fonds virtuels, des classes d'actifs et des services d'intermédiation ; et/ou des applications avec une couche de permission.
Participer au marché de la Finance Décentralisée
Pour les institutions, la nature même du DeFi est à la fois intimidante et attrayante. Participer, opérer et échanger dans l'écosystème ouvert offert par les produits DeFi peut entrer en conflit avec le cadre fermé ou privé des finances traditionnelles, où les clients, les contreparties et les partenaires sont connus, et les risques sont acceptés selon le niveau approprié de divulgation et de diligence raisonnable. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles de nombreux progrès dans le domaine des actifs numériques institutionnels ont eu lieu jusqu'à présent dans le domaine des réseaux blockchain privés ou autorisés, où des gestionnaires de confiance agissent en tant qu'"opérateurs de réseau", responsables de l'approbation des participants pour accéder au réseau.
En comparaison, les réseaux de chaînes publiques offrent un potentiel d'échelle ouverte, avec des barrières à l'entrée faibles et des opportunités d'innovation prêtes à l'emploi. Ces environnements sont essentiellement décentralisés, construits sur le principe de l'absence de point de défaillance unique, et la communauté des utilisateurs est incitée à "faire le bien". Les protocoles de consensus qui maintiennent la sécurité et la cohérence de la blockchain (, tels que la preuve d'enjeu POS et la preuve de travail POW), peuvent varier d'une chaîne à l'autre. C'est une manière pour les participants en tant que validateurs de contribuer à l'"économie de la blockchain" et d'en tirer des récompenses.
3.1 Participer à la vérification de l'ébauche
Lors de l'évaluation de la participation à tout actif numérique et écosystème blockchain, les principaux facteurs à prendre en compte devraient inclure :
Sur cette base, la chaîne privée semble moins risquée et plus attractive. Cependant, le niveau de risque plus faible de la chaîne privée par rapport à la chaîne publique doit également être évalué en fonction des facteurs suivants :
En fin de compte, les entreprises doivent s'adapter au niveau de transparence qu'elles peuvent accepter et gérer, tout en maintenant une attention particulière sur la protection des données et des actifs, tant pour elles-mêmes que pour les intérêts de leurs clients. Quelle que soit la forme de DeFi choisie, la garde et la sécurité des actifs sont essentielles. L'important est de comprendre les approches novatrices (, telles que les actifs détenus par des contrats intelligents en tant qu'extension de la garde ), et d'aborder de manière substantielle les zones grises dans ces domaines, ce qui aide à réduire les risques et les problèmes réglementaires.
Un autre aspect important est l'identité. Dans le processus de systématisation de la Finance Décentralisée, le déploiement de certificats vérifiables est l'un des éléments fondamentaux. Ces certificats faciliteront la gouvernance, permettant aux institutions de participer à ces chaînes de blocs ouvertes.