Analyse de la valorisation de Hyperliquid : État actuel du produit, modèle économique et évaluation des risques
1. Introduction
Hyperliquid est un point fort récent du marché des cryptomonnaies. Sa stratégie de ne pas accepter d'investissements en capital-risque, de distribuer 70 % des jetons à la communauté et de restituer tous les revenus aux utilisateurs a suscité un large intérêt. La capitalisation boursière en circulation du jeton HYPE a rapidement dépassé celle de l'UNI, se hissant parmi les 25 meilleures cryptomonnaies, tandis que les données commerciales de la plateforme ont également connu une forte augmentation.
Cet article vise à décrire l'état actuel de développement de Hyperliquid, à analyser son modèle économique et à évaluer la valorisation de HYPE, en tentant de répondre à la question "HYPE est-il vraiment cher ?".
2. Aperçu des activités Hyperliquid
Hyperliquid comprend actuellement principalement deux parties d'activités : une bourse de dérivés et une bourse au comptant. À l'avenir, il est également prévu de lancer un HyperEVM universel.
2.1 Bourse de produits dérivés
La bourse de produits dérivés est le produit phare de Hyperliquid et constitue le cœur de son écosystème. Elle utilise le mécanisme du carnet d'ordres centralisé (CLOB), fonctionnant sur la couche de consensus HyperBFT et la couche d'exécution RustVM qui composent Hyperliquid L1.
Pour les utilisateurs, l'expérience Hyperliquid est presque entièrement identique à celle de certaines plateformes d'échange centralisées, y compris l'expérience de trading, la structure des produits, les frais et les règles de remise, etc. La seule différence est qu'il n'y a pas besoin de KYC.
Hyperliquid propose également une fonctionnalité de Vault, similaire au "copy trading" de certaines plateformes de trading centralisées. Parmi celles-ci, le Vault officiel HLP représente 95 % de la TVL, agissant en tant que contrepartie de la plateforme et percevant une partie des frais de la plateforme.
En termes de volume de transactions et de positions ouvertes, Hyperliquid se développe rapidement. Dans le domaine des marchés de dérivés décentralisés, Hyperliquid occupe une position de leader depuis juin de cette année. L'écart avec les autres plateformes s'est encore élargi au cours des deux derniers mois.
La différence avec les principales plateformes d'échange centralisées s'est également réduite à moins de 10 fois pour Hyperliquid.
2.2 plateforme d'échange au comptant
La bourse au comptant de Hyperliquid adopte également un format de livre d'ordres, et est conforme aux mêmes standards de structure de produit et de frais que la bourse des dérivés. Actuellement, seuls les actifs natifs de Hyperliquid conformes à la norme HIP-1 sont disponibles.
HIP-1 est le standard de jetons du réseau Hyperliquid, dont le coût de création est élevé, mais une création réussie signifie qu'il peut être listé sur l'échange au comptant Hyperliquid.
HIP-2 fournit un système de market making automatique, résolvant ainsi le problème de la liquidité initiale des jetons créés par HIP-1.
Hyperliquid a un volume de transactions au comptant quotidien moyen d'environ 400 millions de dollars au cours des 30 derniers jours, se classant parmi les dix premiers sur certaines plateformes de données.
2.3 HyperEVM
HyperEVM n'est pas encore en ligne. Ce sera un environnement compatible EVM sans permission, interopérable avec Hyperliquid L1. HyperEVM utilisera HYPE comme frais de gas.
Le réseau de test HyperEVM fonctionne normalement, et certains validateurs de renom participent aux tests.
3. Équipe Hyperliquid, modèle économique des tokens et évaluation
3.1 Équipe
Hyperliquid a deux cofondateurs, une équipe réduite mais compétente. Ils s'engagent à financer eux-mêmes la recherche et le développement, construisent une chaîne haute performance pour réaliser un livre de commandes en chaîne, et ont innové en proposant des mécanismes tels que HIP-1.
Modèle économique HYPE 3.2
HYPE total de 1 milliard de pièces, publié le 29 novembre 2023. Répartition comme suit :
31.0% Distribution Genesis pour les premiers utilisateurs
38,888 % pour les futures émissions et les récompenses communautaires
23,8 % attribué à l'équipe, libération commencera après un an de verrouillage
6,0 % Hyper Foundation
0,3 % subventions communautaires
0,012% HIP-2
Les revenus de Hyperliquid proviennent principalement des frais de transaction et des frais d'enchères HIP-1. Tous les revenus appartiennent entièrement à HLP et au fonds d'assistance (AF). AF détient la majorité des actifs en HYPE.
Actuellement, les flux cumulés d'USDC dans AF dépassent 77 millions de dollars, avec plus de 25 millions de dollars au cours du dernier mois, et un rachat quotidien d'environ 1 million de dollars de HYPE.
La fonction de staking HYPE a été lancée le 30 décembre 2023, avec un rendement actuel d'environ 2,5 %.
3.3 évaluation
Hyperliquid peut être évalué selon deux cadres :
Comparer certaines plateformes d'échange majeures
Trading des dérivés : HYPE ≈ 10 % jeton d'une plateforme de premier plan
Trading au comptant : HYPE ≈ 1,5 % jeton d'une plateforme de premier plan
EVM( estimation ) : HYPE ≈ 3% certains tokens de plateformes principales
Modèle économique : HYPE surpasse nettement certains tokens de plateformes majeures.
Capitalisation boursière : HYPE ≈ 9 % jeton d'une plateforme de premier plan
Capitalisation boursière entièrement circulante : HYPE ≈ 27 % jeton d'une plateforme de tête
Évaluation PS
Selon les données du dernier mois, le montant utilisé pour le rachat de HYPE est d'environ 319 millions de dollars.
La capitalisation boursière en circulation correspond à un PS de 29,4.
La capitalisation boursière totale correspond à un PS de 88
Comparé à d'autres projets comparables, l'évaluation PS de HYPE est inférieure à celle de la plupart des projets L1.
4. Risque
Les principaux risques auxquels Hyperliquid est confronté incluent :
Risque financier : tous les fonds sont stockés dans son pont Arbitrum.
Risque de code : des architectures innovantes et des consensus peuvent présenter des vulnérabilités inconnues
Risques des oracles : Risques inhérents aux bourses de dérivés
Risques réglementaires : les avantages de ne pas avoir besoin de KYC pourraient faire face à des défis réglementaires.
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GasOptimizer
· Il y a 4h
Encore un qui a fait un Rug Pull à cause des frais de gas élevés sur layer2.
Voir l'originalRépondre0
BearMarketMonk
· Il y a 4h
Encore un broyeur de pigeons qui copie les devoirs...
Analyse de l'évaluation d'Hyperliquid : état actuel du produit, modèle économique et évaluation des risques
Analyse de la valorisation de Hyperliquid : État actuel du produit, modèle économique et évaluation des risques
1. Introduction
Hyperliquid est un point fort récent du marché des cryptomonnaies. Sa stratégie de ne pas accepter d'investissements en capital-risque, de distribuer 70 % des jetons à la communauté et de restituer tous les revenus aux utilisateurs a suscité un large intérêt. La capitalisation boursière en circulation du jeton HYPE a rapidement dépassé celle de l'UNI, se hissant parmi les 25 meilleures cryptomonnaies, tandis que les données commerciales de la plateforme ont également connu une forte augmentation.
Cet article vise à décrire l'état actuel de développement de Hyperliquid, à analyser son modèle économique et à évaluer la valorisation de HYPE, en tentant de répondre à la question "HYPE est-il vraiment cher ?".
2. Aperçu des activités Hyperliquid
Hyperliquid comprend actuellement principalement deux parties d'activités : une bourse de dérivés et une bourse au comptant. À l'avenir, il est également prévu de lancer un HyperEVM universel.
2.1 Bourse de produits dérivés
La bourse de produits dérivés est le produit phare de Hyperliquid et constitue le cœur de son écosystème. Elle utilise le mécanisme du carnet d'ordres centralisé (CLOB), fonctionnant sur la couche de consensus HyperBFT et la couche d'exécution RustVM qui composent Hyperliquid L1.
Pour les utilisateurs, l'expérience Hyperliquid est presque entièrement identique à celle de certaines plateformes d'échange centralisées, y compris l'expérience de trading, la structure des produits, les frais et les règles de remise, etc. La seule différence est qu'il n'y a pas besoin de KYC.
Hyperliquid propose également une fonctionnalité de Vault, similaire au "copy trading" de certaines plateformes de trading centralisées. Parmi celles-ci, le Vault officiel HLP représente 95 % de la TVL, agissant en tant que contrepartie de la plateforme et percevant une partie des frais de la plateforme.
En termes de volume de transactions et de positions ouvertes, Hyperliquid se développe rapidement. Dans le domaine des marchés de dérivés décentralisés, Hyperliquid occupe une position de leader depuis juin de cette année. L'écart avec les autres plateformes s'est encore élargi au cours des deux derniers mois.
La différence avec les principales plateformes d'échange centralisées s'est également réduite à moins de 10 fois pour Hyperliquid.
2.2 plateforme d'échange au comptant
La bourse au comptant de Hyperliquid adopte également un format de livre d'ordres, et est conforme aux mêmes standards de structure de produit et de frais que la bourse des dérivés. Actuellement, seuls les actifs natifs de Hyperliquid conformes à la norme HIP-1 sont disponibles.
HIP-1 est le standard de jetons du réseau Hyperliquid, dont le coût de création est élevé, mais une création réussie signifie qu'il peut être listé sur l'échange au comptant Hyperliquid.
HIP-2 fournit un système de market making automatique, résolvant ainsi le problème de la liquidité initiale des jetons créés par HIP-1.
Hyperliquid a un volume de transactions au comptant quotidien moyen d'environ 400 millions de dollars au cours des 30 derniers jours, se classant parmi les dix premiers sur certaines plateformes de données.
2.3 HyperEVM
HyperEVM n'est pas encore en ligne. Ce sera un environnement compatible EVM sans permission, interopérable avec Hyperliquid L1. HyperEVM utilisera HYPE comme frais de gas.
Le réseau de test HyperEVM fonctionne normalement, et certains validateurs de renom participent aux tests.
3. Équipe Hyperliquid, modèle économique des tokens et évaluation
3.1 Équipe
Hyperliquid a deux cofondateurs, une équipe réduite mais compétente. Ils s'engagent à financer eux-mêmes la recherche et le développement, construisent une chaîne haute performance pour réaliser un livre de commandes en chaîne, et ont innové en proposant des mécanismes tels que HIP-1.
Modèle économique HYPE 3.2
HYPE total de 1 milliard de pièces, publié le 29 novembre 2023. Répartition comme suit :
Les revenus de Hyperliquid proviennent principalement des frais de transaction et des frais d'enchères HIP-1. Tous les revenus appartiennent entièrement à HLP et au fonds d'assistance (AF). AF détient la majorité des actifs en HYPE.
Actuellement, les flux cumulés d'USDC dans AF dépassent 77 millions de dollars, avec plus de 25 millions de dollars au cours du dernier mois, et un rachat quotidien d'environ 1 million de dollars de HYPE.
La fonction de staking HYPE a été lancée le 30 décembre 2023, avec un rendement actuel d'environ 2,5 %.
3.3 évaluation
Hyperliquid peut être évalué selon deux cadres :
Trading des dérivés : HYPE ≈ 10 % jeton d'une plateforme de premier plan Trading au comptant : HYPE ≈ 1,5 % jeton d'une plateforme de premier plan EVM( estimation ) : HYPE ≈ 3% certains tokens de plateformes principales Modèle économique : HYPE surpasse nettement certains tokens de plateformes majeures. Capitalisation boursière : HYPE ≈ 9 % jeton d'une plateforme de premier plan Capitalisation boursière entièrement circulante : HYPE ≈ 27 % jeton d'une plateforme de tête
Selon les données du dernier mois, le montant utilisé pour le rachat de HYPE est d'environ 319 millions de dollars. La capitalisation boursière en circulation correspond à un PS de 29,4. La capitalisation boursière totale correspond à un PS de 88
Comparé à d'autres projets comparables, l'évaluation PS de HYPE est inférieure à celle de la plupart des projets L1.
4. Risque
Les principaux risques auxquels Hyperliquid est confronté incluent :