Bitcoin financiarisation : remodeler le paysage financier mondial
Avec la taille des actifs des ETF au comptant Bitcoin dépassant 50 milliards de dollars, et les entreprises commençant à émettre des obligations convertibles adossées au Bitcoin, les investisseurs institutionnels ne remettent plus en question la légitimité du Bitcoin. L'accent est désormais mis sur la façon dont le Bitcoin s'intègre dans le système financier mondial, une question structurelle. La réponse devient progressivement claire : le Bitcoin est en train de vivre un processus de financiarisation.
Bitcoin devient un actif collatéral programmable et un outil d'optimisation des stratégies de capital. Les institutions qui comprennent ce changement dirigeront la direction du développement financier au cours des dix prochaines années.
Bien que la volatilité du Bitcoin soit souvent considérée comme un inconvénient dans le secteur financier traditionnel, les obligations convertibles à taux zéro récemment émises montrent une logique différente. Ce type de transaction transforme la volatilité en potentiel de hausse : plus la volatilité de l'actif est élevée, plus la valeur de l'option de conversion intégrée à l'obligation est grande. Tout en garantissant la solvabilité, ces obligations offrent aux investisseurs une structure de rendement asymétrique, tout en élargissant l'exposition des entreprises aux actifs générant de la valeur.
Cette tendance est en train de se répandre. Certaines entreprises au Japon et en France ont adopté une stratégie axée sur le Bitcoin et ont rejoint le groupe des "sociétés de portefeuille Bitcoin". Cette approche fait écho à la stratégie des États souverains de l'ère de Bretton Woods qui empruntaient des monnaies fiduciaires pour les convertir en actifs tangibles. La version numérique combine l'optimisation de la structure du capital et la valorisation du trésor.
De la diversification de la trésorerie de Tesla à l'extension des sociétés de portefeuille d'actifs Bitcoin sur l'effet de levier du bilan, ce ne sont là que la partie émergée de l'iceberg de l'entrelacement des finances numériques et des finances traditionnelles. La financiarisation de Bitcoin pénètre divers domaines des marchés modernes.
Bitcoin devient un actif de garantie disponible en permanence. En 2024, le volume des prêts garantis par Bitcoin dépasse 4 milliards de dollars et continue de croître dans les domaines de la finance centralisée (CeFi) et de la finance décentralisée (DeFi). Ces outils offrent des canaux de prêt mondiaux disponibles en permanence, ce qui est une caractéristique que le prêt traditionnel ne peut pas réaliser.
Les produits structurés et les rendements sur la chaîne se développent rapidement. Aujourd'hui, une série de produits structurés offre une protection intégrée de la liquidité, une protection du capital ou un rendement amélioré pour l'exposition au Bitcoin. Les plateformes sur la chaîne évoluent également : le DeFi initialement alimenté par le retail mûrit pour devenir des coffres de niveau institutionnel, créant des rendements compétitifs avec le Bitcoin comme garantie sous-jacente.
L'ETF n'est qu'un point de départ. Avec le développement du marché des dérivés de niveau institutionnel, les fonds de tokenisation d'actifs, les wrappers et les billets structurés ajoutent de la liquidité, une protection à la baisse et des couches d'amélioration des rendements au marché.
L'adoption du Bitcoin par des États souverains progresse également. Alors que les États américains élaborent des projets de loi sur les réserves de Bitcoin et que d'autres pays explorent les "obligations Bitcoin", nous ne discutons plus de diversification, mais sommes témoins d'un nouveau chapitre de la souveraineté monétaire.
La régulation n'est pas un obstacle, mais devient plutôt une barrière de protection pour les acteurs précoces. L'approbation des fonds de marché monétaire tokenisés par l'UE, Singapour et la SEC américaine indique que les actifs numériques peuvent être intégrés dans le cadre réglementaire existant. Les institutions qui investissent aujourd'hui dans la garde, la conformité et les licences occuperont une position de leader à mesure que le système réglementaire mondial se rapproche.
L'instabilité macroéconomique, la dévaluation monétaire, la hausse des taux d'intérêt et l'infrastructure de paiement fragmentée accélèrent le processus de financiarisation du Bitcoin. Les bureaux de famille, qui ont commencé par des allocations directionnelles de petite taille, empruntent désormais en utilisant le Bitcoin comme garantie ; les entreprises émettent des obligations convertibles ; les sociétés de gestion d'actifs lancent des stratégies structurées alliant rendement et exposition programmable. La théorie de "l'or numérique" a mûri pour devenir une stratégie de capital plus large.
Les défis persistent. Bitcoin fait toujours face à des risques de marché et de liquidité élevés, en particulier en période de stress ; l'environnement réglementaire et la maturité technologique des plateformes DeFi continuent également d'évoluer. Cependant, considérer Bitcoin comme une infrastructure plutôt que comme un simple actif permet aux investisseurs de se positionner de manière favorable dans un système où les garanties en valeur ajoutée offrent des avantages incomparables par rapport aux actifs traditionnels.
Bitcoin reste volatile et n'est pas sans risque. Mais sous une gestion appropriée, il se transforme d'un actif spéculatif en une infrastructure programmable, devenant un outil pour la génération de revenus, la gestion des garanties et la couverture macroéconomique.
La prochaine vague d'innovation financière ne se contentera pas d'utiliser Bitcoin, mais se basera également sur Bitcoin. Tout comme le dollar européen des années 60 a apporté des changements à la liquidité mondiale, les stratégies de bilan libellées en Bitcoin pourraient avoir un impact similaire dans les années 2030.
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SchrodingerWallet
· 08-03 22:07
Il y a quelques obligations zéro coupon sur le marché qui ont survécu à un an.
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GasBandit
· 08-03 21:57
clôturer les positions juste après, bull run et c'est tout.
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StablecoinGuardian
· 08-03 21:50
entrer dans une position entrer dans une position c'est maintenant
Bitcoin financière : de l'actif spéculatif à l'infrastructure financière mondiale
Bitcoin financiarisation : remodeler le paysage financier mondial
Avec la taille des actifs des ETF au comptant Bitcoin dépassant 50 milliards de dollars, et les entreprises commençant à émettre des obligations convertibles adossées au Bitcoin, les investisseurs institutionnels ne remettent plus en question la légitimité du Bitcoin. L'accent est désormais mis sur la façon dont le Bitcoin s'intègre dans le système financier mondial, une question structurelle. La réponse devient progressivement claire : le Bitcoin est en train de vivre un processus de financiarisation.
Bitcoin devient un actif collatéral programmable et un outil d'optimisation des stratégies de capital. Les institutions qui comprennent ce changement dirigeront la direction du développement financier au cours des dix prochaines années.
Bien que la volatilité du Bitcoin soit souvent considérée comme un inconvénient dans le secteur financier traditionnel, les obligations convertibles à taux zéro récemment émises montrent une logique différente. Ce type de transaction transforme la volatilité en potentiel de hausse : plus la volatilité de l'actif est élevée, plus la valeur de l'option de conversion intégrée à l'obligation est grande. Tout en garantissant la solvabilité, ces obligations offrent aux investisseurs une structure de rendement asymétrique, tout en élargissant l'exposition des entreprises aux actifs générant de la valeur.
Cette tendance est en train de se répandre. Certaines entreprises au Japon et en France ont adopté une stratégie axée sur le Bitcoin et ont rejoint le groupe des "sociétés de portefeuille Bitcoin". Cette approche fait écho à la stratégie des États souverains de l'ère de Bretton Woods qui empruntaient des monnaies fiduciaires pour les convertir en actifs tangibles. La version numérique combine l'optimisation de la structure du capital et la valorisation du trésor.
De la diversification de la trésorerie de Tesla à l'extension des sociétés de portefeuille d'actifs Bitcoin sur l'effet de levier du bilan, ce ne sont là que la partie émergée de l'iceberg de l'entrelacement des finances numériques et des finances traditionnelles. La financiarisation de Bitcoin pénètre divers domaines des marchés modernes.
Bitcoin devient un actif de garantie disponible en permanence. En 2024, le volume des prêts garantis par Bitcoin dépasse 4 milliards de dollars et continue de croître dans les domaines de la finance centralisée (CeFi) et de la finance décentralisée (DeFi). Ces outils offrent des canaux de prêt mondiaux disponibles en permanence, ce qui est une caractéristique que le prêt traditionnel ne peut pas réaliser.
Les produits structurés et les rendements sur la chaîne se développent rapidement. Aujourd'hui, une série de produits structurés offre une protection intégrée de la liquidité, une protection du capital ou un rendement amélioré pour l'exposition au Bitcoin. Les plateformes sur la chaîne évoluent également : le DeFi initialement alimenté par le retail mûrit pour devenir des coffres de niveau institutionnel, créant des rendements compétitifs avec le Bitcoin comme garantie sous-jacente.
L'ETF n'est qu'un point de départ. Avec le développement du marché des dérivés de niveau institutionnel, les fonds de tokenisation d'actifs, les wrappers et les billets structurés ajoutent de la liquidité, une protection à la baisse et des couches d'amélioration des rendements au marché.
L'adoption du Bitcoin par des États souverains progresse également. Alors que les États américains élaborent des projets de loi sur les réserves de Bitcoin et que d'autres pays explorent les "obligations Bitcoin", nous ne discutons plus de diversification, mais sommes témoins d'un nouveau chapitre de la souveraineté monétaire.
La régulation n'est pas un obstacle, mais devient plutôt une barrière de protection pour les acteurs précoces. L'approbation des fonds de marché monétaire tokenisés par l'UE, Singapour et la SEC américaine indique que les actifs numériques peuvent être intégrés dans le cadre réglementaire existant. Les institutions qui investissent aujourd'hui dans la garde, la conformité et les licences occuperont une position de leader à mesure que le système réglementaire mondial se rapproche.
L'instabilité macroéconomique, la dévaluation monétaire, la hausse des taux d'intérêt et l'infrastructure de paiement fragmentée accélèrent le processus de financiarisation du Bitcoin. Les bureaux de famille, qui ont commencé par des allocations directionnelles de petite taille, empruntent désormais en utilisant le Bitcoin comme garantie ; les entreprises émettent des obligations convertibles ; les sociétés de gestion d'actifs lancent des stratégies structurées alliant rendement et exposition programmable. La théorie de "l'or numérique" a mûri pour devenir une stratégie de capital plus large.
Les défis persistent. Bitcoin fait toujours face à des risques de marché et de liquidité élevés, en particulier en période de stress ; l'environnement réglementaire et la maturité technologique des plateformes DeFi continuent également d'évoluer. Cependant, considérer Bitcoin comme une infrastructure plutôt que comme un simple actif permet aux investisseurs de se positionner de manière favorable dans un système où les garanties en valeur ajoutée offrent des avantages incomparables par rapport aux actifs traditionnels.
Bitcoin reste volatile et n'est pas sans risque. Mais sous une gestion appropriée, il se transforme d'un actif spéculatif en une infrastructure programmable, devenant un outil pour la génération de revenus, la gestion des garanties et la couverture macroéconomique.
La prochaine vague d'innovation financière ne se contentera pas d'utiliser Bitcoin, mais se basera également sur Bitcoin. Tout comme le dollar européen des années 60 a apporté des changements à la liquidité mondiale, les stratégies de bilan libellées en Bitcoin pourraient avoir un impact similaire dans les années 2030.