Réflexions sur l'industrie suscitées par la surévaluation de Pump.fun
Récemment, une plateforme de lancement de MEME a annoncé avoir levé 1 milliard de dollars avec une valorisation de 40 milliards de dollars, une nouvelle qui a suscité de larges discussions dans le secteur. En tant que plateforme spécialisée dans l'émission de monnaies MEME, sa valorisation dépasse même celle de la plupart des protocoles DeFi de premier plan, ce qui soulève des questions sur sa légitimité. Voici quelques réflexions sur ce phénomène :
1. Problème de la bulle de valorisation du marché
D'après les données, cette plateforme est effectivement l'un des plus grands bénéficiaires de ce super cycle MEME, avec des pics de revenus mensuels atteignant plusieurs dizaines de millions de dollars, un effet de richesse qui est assez rare même dans l'industrie traditionnelle d'Internet.
Cependant, ce modèle commercial repose essentiellement sur un produit irrationnel de l'engouement à court terme du marché pour les MEME coins. En d'autres termes, il est alimenté par la "nature de jeu" de la monétisation du trafic. Cela signifie que la rentabilité de la plateforme dépend entièrement de l'effet de projecteur à court terme du marché, plutôt que d'une logique de rentabilité durable et normalisée.
Sur cette base, la question de savoir si une valorisation de 40 milliards de dollars est raisonnable mérite d'être débattue. Ce prix dépasse de loin la plupart des protocoles DeFi de premier ordre, et il est difficile d'imaginer qu'une plateforme qualifiée de "plateforme de coupe de châtaignes" puisse dépasser la valorisation de véritables protocoles innovants. Une fois que la frénésie des MEME s'estompe, ou que le marché revient à la rationalité, le modèle de revenus de la plateforme pourrait s'effondrer instantanément.
2. La vulnérabilité de la barrière commerciale
Le succès de cette plateforme semble accidentel mais est en réalité inévitable, car elle a su tirer parti des avantages technologiques d'une blockchain publique à haute performance et à faible coût, ainsi que de l'opportunité de l'ère où la culture MEME passe d'un public de niche à un public de masse.
Mais il est douteux que cet avantage de premier arrivé puisse créer une solide barrière à l'entrée. D'un point de vue technique, des plateformes de lancement de jetons similaires peuvent être rapidement copiées ; d'un point de vue opérationnel, une plateforme de lancement de MEME est essentiellement une affaire de trafic, et une fois que l'intérêt se déplace ou que la réglementation se renforce, le coût de migration des utilisateurs est extrêmement faible.
Plus important encore, cette plateforme dépend fortement de l'écosystème de certaines blockchains publiques. Une fois que cet écosystème subit des changements majeurs, la vulnérabilité de son modèle commercial sera pleinement exposée. Ce modèle commercial, qui repose sur l'infrastructure d'autrui, est essentiellement une affaire de "dépendance", et avec son immense insoutenabilité, il est difficile de soutenir une valorisation indépendante de 40 milliards de dollars.
3. Les limitations de Launchpad
Actuellement, cette plateforme ne fait que "gagner de l'argent" en tant que "outil d'émission de jetons", et pour soutenir une capitalisation boursière de 40 milliards, il faut au moins un vaste écosystème économique de MEME. Cependant, la raison derrière une levée de fonds de 10 milliards de dollars reste confuse.
La transition d'un Launchpad pur à un écosystème économique MEME complexe présente en soi une contradiction : le cœur de la culture MEME est justement la simplicité, la directivité et la propagation virale. Un excès de superpositions fonctionnelles ne fera que faire perdre à la plateforme son "sauvage" d'origine.
En réalité, il n'est pas facile d'équilibrer les caractéristiques "courtes, rapides et efficaces" de MEME avec l'accumulation de valeur à long terme de la plateforme. Les produits qui essaient d'évoluer d'outils vers des plateformes se perdent souvent en poursuivant un objectif "grand et complet", finissant par devenir une sorte de mélange. Cette plateforme, avec ses 10 milliards de dollars, est probablement en train de se diriger vers un tel destin.
4. L'impact sur le système d'innovation de la valeur du secteur
La valorisation extrêmement élevée de cette plateforme envoie un signal d'alarme à l'ensemble de l'industrie : dans l'écosystème crypto actuel, la valeur de "l'agrégation de trafic + la monétisation spéculative" pourrait dépasser celle de "l'innovation technologique + l'infrastructure". Quand il est plus rentable de créer des plateformes spéculatives que de promouvoir l'innovation technologique, qui s'attaquera encore à la dure tâche de l'infrastructure ? Cette nouvelle orientation de valeur pourrait déclencher des réactions en chaîne catastrophiques dans l'industrie.
D'une part, davantage de capitaux et de talents pourraient affluer dans la construction d'infrastructures liées aux MEME ; d'autre part, cela pourrait également exacerber la tendance à "l'édification de divertissements" dans l'industrie, marginalisant ainsi les vérituelles innovations technologiques.
Dans l'ensemble, les événements de financement de cette plateforme sont à la fois un signe de la maturation de l'économie MEME et pourraient également signaler une chute des valeurs dans l'industrie. La clé est de savoir si, après avoir obtenu d'énormes capitaux, elle peut réellement construire une véritable barrière commerciale durable. Sinon, cette valorisation déformée pourrait entraîner une énorme catastrophe d'innovation pour l'ensemble de l'industrie, annonçant un avenir des cryptomonnaies plus utilitaire, plus à court terme et s'éloignant davantage de l'essence des technophiles.
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ZenZKPlayer
· Il y a 4h
Qui a dit que ce n'était pas un outil de richesse pour les pigeons
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metaverse_hermit
· Il y a 4h
Seulement quatre cents milliards ? C'est trop bon marché.
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GhostAddressMiner
· Il y a 4h
Ces quelques adresses précoces ont déjà été toutes vendues à un prix élevé.
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GasGasGasBro
· Il y a 4h
Qui se soucie encore de la capitalisation boursière, donnez-moi du gas et c'est tout.
Pump.fun est évalué à 40 milliards de dollars, suscitant des controverses sur les valeurs de l'industrie du chiffrement.
Réflexions sur l'industrie suscitées par la surévaluation de Pump.fun
Récemment, une plateforme de lancement de MEME a annoncé avoir levé 1 milliard de dollars avec une valorisation de 40 milliards de dollars, une nouvelle qui a suscité de larges discussions dans le secteur. En tant que plateforme spécialisée dans l'émission de monnaies MEME, sa valorisation dépasse même celle de la plupart des protocoles DeFi de premier plan, ce qui soulève des questions sur sa légitimité. Voici quelques réflexions sur ce phénomène :
1. Problème de la bulle de valorisation du marché
D'après les données, cette plateforme est effectivement l'un des plus grands bénéficiaires de ce super cycle MEME, avec des pics de revenus mensuels atteignant plusieurs dizaines de millions de dollars, un effet de richesse qui est assez rare même dans l'industrie traditionnelle d'Internet.
Cependant, ce modèle commercial repose essentiellement sur un produit irrationnel de l'engouement à court terme du marché pour les MEME coins. En d'autres termes, il est alimenté par la "nature de jeu" de la monétisation du trafic. Cela signifie que la rentabilité de la plateforme dépend entièrement de l'effet de projecteur à court terme du marché, plutôt que d'une logique de rentabilité durable et normalisée.
Sur cette base, la question de savoir si une valorisation de 40 milliards de dollars est raisonnable mérite d'être débattue. Ce prix dépasse de loin la plupart des protocoles DeFi de premier ordre, et il est difficile d'imaginer qu'une plateforme qualifiée de "plateforme de coupe de châtaignes" puisse dépasser la valorisation de véritables protocoles innovants. Une fois que la frénésie des MEME s'estompe, ou que le marché revient à la rationalité, le modèle de revenus de la plateforme pourrait s'effondrer instantanément.
2. La vulnérabilité de la barrière commerciale
Le succès de cette plateforme semble accidentel mais est en réalité inévitable, car elle a su tirer parti des avantages technologiques d'une blockchain publique à haute performance et à faible coût, ainsi que de l'opportunité de l'ère où la culture MEME passe d'un public de niche à un public de masse.
Mais il est douteux que cet avantage de premier arrivé puisse créer une solide barrière à l'entrée. D'un point de vue technique, des plateformes de lancement de jetons similaires peuvent être rapidement copiées ; d'un point de vue opérationnel, une plateforme de lancement de MEME est essentiellement une affaire de trafic, et une fois que l'intérêt se déplace ou que la réglementation se renforce, le coût de migration des utilisateurs est extrêmement faible.
Plus important encore, cette plateforme dépend fortement de l'écosystème de certaines blockchains publiques. Une fois que cet écosystème subit des changements majeurs, la vulnérabilité de son modèle commercial sera pleinement exposée. Ce modèle commercial, qui repose sur l'infrastructure d'autrui, est essentiellement une affaire de "dépendance", et avec son immense insoutenabilité, il est difficile de soutenir une valorisation indépendante de 40 milliards de dollars.
3. Les limitations de Launchpad
Actuellement, cette plateforme ne fait que "gagner de l'argent" en tant que "outil d'émission de jetons", et pour soutenir une capitalisation boursière de 40 milliards, il faut au moins un vaste écosystème économique de MEME. Cependant, la raison derrière une levée de fonds de 10 milliards de dollars reste confuse.
La transition d'un Launchpad pur à un écosystème économique MEME complexe présente en soi une contradiction : le cœur de la culture MEME est justement la simplicité, la directivité et la propagation virale. Un excès de superpositions fonctionnelles ne fera que faire perdre à la plateforme son "sauvage" d'origine.
En réalité, il n'est pas facile d'équilibrer les caractéristiques "courtes, rapides et efficaces" de MEME avec l'accumulation de valeur à long terme de la plateforme. Les produits qui essaient d'évoluer d'outils vers des plateformes se perdent souvent en poursuivant un objectif "grand et complet", finissant par devenir une sorte de mélange. Cette plateforme, avec ses 10 milliards de dollars, est probablement en train de se diriger vers un tel destin.
4. L'impact sur le système d'innovation de la valeur du secteur
La valorisation extrêmement élevée de cette plateforme envoie un signal d'alarme à l'ensemble de l'industrie : dans l'écosystème crypto actuel, la valeur de "l'agrégation de trafic + la monétisation spéculative" pourrait dépasser celle de "l'innovation technologique + l'infrastructure". Quand il est plus rentable de créer des plateformes spéculatives que de promouvoir l'innovation technologique, qui s'attaquera encore à la dure tâche de l'infrastructure ? Cette nouvelle orientation de valeur pourrait déclencher des réactions en chaîne catastrophiques dans l'industrie.
D'une part, davantage de capitaux et de talents pourraient affluer dans la construction d'infrastructures liées aux MEME ; d'autre part, cela pourrait également exacerber la tendance à "l'édification de divertissements" dans l'industrie, marginalisant ainsi les vérituelles innovations technologiques.
Dans l'ensemble, les événements de financement de cette plateforme sont à la fois un signe de la maturation de l'économie MEME et pourraient également signaler une chute des valeurs dans l'industrie. La clé est de savoir si, après avoir obtenu d'énormes capitaux, elle peut réellement construire une véritable barrière commerciale durable. Sinon, cette valorisation déformée pourrait entraîner une énorme catastrophe d'innovation pour l'ensemble de l'industrie, annonçant un avenir des cryptomonnaies plus utilitaire, plus à court terme et s'éloignant davantage de l'essence des technophiles.