Le régulation des ETF de Cryptoactifs connaît une percée majeure, le marché pourrait accueillir une nouvelle vague d'opportunités de développement
Récemment, le marché des ETF de Cryptoactifs aux États-Unis a connu une avancée majeure en matière de réglementation. Les autorités de régulation ont assoupli les mécanismes d'achat et de rachat physique des ETF de chiffrement, ce qui a considérablement amélioré l'efficacité des transactions et la liquidité du marché. Parallèlement, les normes d'inscription des ETP de chiffrement universels se profilent à l'horizon, ouvrant ainsi une voie rapide pour l'entrée des actifs Cryptoactifs sur le marché des ETF.
Les régulateurs approuvent la création et le rachat d'ETP en crypto
Le 30 juillet, les régulateurs américains ont pris une décision importante, permettant aux participants autorisés de souscrire et de racheter des ETP de cryptomonnaie de manière physique. Cette décision marque un tournant important dans la régulation des cryptoactifs.
Les ETP et les ETF cryptographiques sont des outils financiers qui listent des actifs cryptographiques sous forme de titres sur des bourses traditionnelles, offrant aux investisseurs un canal d'investissement en actifs cryptographiques à la fois pratique et conforme. Les deux permettent aux investisseurs de négocier comme s'ils achetaient et vendaient des actions, sans avoir besoin d'interagir directement avec des portefeuilles cryptographiques ou la gestion des clés privées, tout en offrant une liquidité et une transparence élevées. Cependant, il existe quelques différences en termes de structure et de réglementation entre les deux. Les ETF cryptographiques appartiennent à une structure de fonds, généralement soutenue par des actifs physiques, et possèdent des exigences de divulgation d'informations plus strictes et une sécurité d'actifs plus élevée ; les ETP cryptographiques, en revanche, sont un concept plus large qui n'est pas nécessairement un fonds, leur structure pouvant comporter un risque de crédit de l'émetteur, mais ils sont plus faciles à lancer sur certains marchés et sont également plus flexibles.
Auparavant, les ETF sur Bitcoin et Ethereum utilisaient un mécanisme de souscription et de rachat en espèces. Dans ce modèle, les participants autorisés doivent d'abord verser des espèces à l'émetteur de l'ETF, qui achète ensuite des actifs cryptoactifs équivalents sur le marché au comptant pour soutenir les nouvelles parts d'ETF émises ; lors du rachat, l'opération est inversée. Ce modèle d'opération indirecte entraîne des coûts de transaction élevés, des délais de règlement et un risque de glissement de marché important, ce qui limite l'attractivité du produit et la liquidité sur le marché primaire.
Avec l'ouverture du mécanisme de création et de rachat physique, les participants autorisés peuvent désormais remettre directement des actifs cryptés à l'émetteur de l'ETF pour créer ou racheter des parts d'ETF. Cela renforce non seulement l'efficacité opérationnelle, mais ouvre également de nouveaux canaux de liquidité conforme pour les actifs cryptés, ce qui pourrait attirer davantage de participants aux ETF.
Le responsable de l'organisme de réglementation a déclaré que cette approbation réduira les coûts des produits, améliorera l'efficacité opérationnelle et, en fin de compte, bénéficiera aux investisseurs. Cela va également favoriser la construction d'un système de réglementation du chiffrement rationnel et clair.
Un analyste estime que le mécanisme d'achat/vente physique des ETF en spot Bitcoin et Ethereum a déjà été approuvé. Il est prévu que d'autres ETF de cryptoactifs qui devraient être approuvés permettront également d'effectuer des échanges physiques dès le départ. C'est un pas dans la bonne direction.
De plus, les régulateurs ont également approuvé d'autres propositions visant à favoriser le développement du marché des cryptoactifs, y compris la demande d'inscription et de négociation d'un ETP mixte sur le Bitcoin et l'Ethereum, le trading d'options sur des ETP spécifiques de Bitcoin au comptant, le trading d'options d'échange flexibles, ainsi que l'augmentation du plafond de position pour les options d'ETP spécifiques de Bitcoin à 250 000 contrats, enrichissant ainsi les outils de marché et améliorant la flexibilité.
Les normes générales des ETP de chiffrement devraient être lancées dans 60 jours
En plus de faire un pas clé dans le mode de fonctionnement des ETP de chiffrement, le canal de cotation a également bénéficié d'une optimisation importante.
Récemment, une bourse a soumis à l'autorité de régulation une proposition de révision des règles ayant une portée historique, visant à établir des normes de cotation universelles pour les parts de fiducie de base de produits (CBTS). Le cœur de cette proposition repose sur une révision systématique des règles existantes pour s'adapter aux nouveaux développements du marché.
Dès 2013, cette bourse a mis en place un système d'inscription pour les CBTS, mais cette règle était essentiellement conçue pour des ETF de produits traditionnels, principalement axés sur des structures de fiducie soutenues par un seul produit. Avec l'évolution du marché, comme l'essor des actifs cryptographiques et l'apparition fréquente de portefeuilles composites, les inconvénients des règles originales se sont progressivement révélés, notamment des types d'actifs limités, des processus d'approbation compliqués et une faible efficacité d'innovation.
Les ETF spot de Bitcoin et d'Ethereum sont des exemples typiques, ayant subi des années de modifications et de négociations avant d'être finalement approuvés. Selon les règles actuelles, chaque Cryptoactif ETF doit soumettre des documents de demande séparés, et le délai d'approbation peut aller jusqu'à 240 jours. Ce modèle consomme à la fois des ressources réglementaires et nuit à la confiance du marché.
La logique centrale de la nouvelle proposition est d'institutionnaliser et de standardiser le processus de cotation d'ETF "un jeton, un examen", permettant à tout produit CBTS répondant à des conditions spécifiques d'être directement coté.
Cette révision a entièrement mis à jour la définition du CBTS, dépassant les limitations de produits uniques. Les nouvelles règles précisent que les parts de fiducie peuvent être émises par des fiducies, des sociétés à responsabilité limitée ou d'autres entités similaires, ce qui améliore considérablement la flexibilité. La gamme d'actifs est également autorisée à détenir divers produits, actifs sous-jacents, titres, liquidités et équivalents de liquidités.
En même temps, la proposition précise trois types de chemins pour les actifs sous-jacents pouvant être directement cotés :
Dans des marchés spécifiques, l'échange peut obtenir des informations de transaction, garantissant la visibilité réglementaire ;
Les contrats à terme basés sur ce produit doivent être négociés en continu sur un marché de contrats désigné sous la supervision des autorités de régulation pendant au moins 6 mois, et un protocole de surveillance doit être en place ;
Les produits représentent plus de 40 % de la valeur nette d'un ETF déjà coté, et cet ETF est négocié sur une bourse nationale.
Ces trois voies ancrent efficacement la liquidité, la conformité et la visibilité réglementaire des actifs, formant un mécanisme unifié et transparent d'"admission à la cotation", évitant ainsi les doublons d'examen et l'arbitrage réglementaire.
De plus, la proposition renforce les exigences en matière de transparence du marché et de protection des investisseurs, stipulant que les émetteurs de CBTS doivent divulguer quotidiennement des informations clés gratuitement sur un site public, y compris les positions quotidiennes, la valeur nette d'actif et le prix du marché, les données historiques et les volumes de transactions, ce qui améliore considérablement la lisibilité et la vérifiabilité des produits ETF.
Il convient de mentionner que cette proposition soutient le mécanisme de jalonnement des cryptoactifs. Tant que l'ETF peut garantir une liquidité suffisante ou établir un système de contrôle des risques de jalonnement robuste, le mécanisme de jalonnement peut être légalement intégré dans la structure des produits d'ETF en cryptoactifs, offrant ainsi plus de possibilités pour la conception des produits et les modèles de rendement.
Actuellement, la proposition n'a pas encore été officiellement mise en œuvre. Selon un conseiller juridique, cette réglementation doit encore faire l'objet de commentaires et d'examen public, la période de commentaires pouvant se terminer dans les 21 jours suivant la publication au Journal officiel fédéral, ce qui signifie que cette règle pourrait être finalisée en moins de 60 jours. Une fois adoptée, elle ouvrira un canal d'inscription efficace et transparent pour les ETP de marchandises, y compris les actifs chiffrés.
Les opportunités apportées par les nouvelles réglementations
Les normes de cotation universelles pour les ETP de chiffrement sont sur le point d'émerger, les plateformes de trading, les organismes de régulation et les ETF de jetons pourraient en devenir les principaux bénéficiaires.
Dans le nouveau cadre réglementaire, tant qu'un contrat à terme sur un actif a un historique de transactions conformes sur un marché de contrats spécifique d'au moins 6 mois, il est éligible à une cotation générale. Cela signifie que certaines plateformes de trading ou des montagnes de jetons peuvent devenir le "centre de certification" vers l'ETF. De plus, le soutien au mécanisme de staking dans la nouvelle proposition profite également aux institutions concernées.
Il est clairement indiqué dans la proposition que l'entité émettrice des produits CBTS n'est pas enregistrée en tant que société d'investissement, mais doit se conformer au cadre de réglementation de la Commodity Futures Trading Commission. Cela signifie que les actifs cryptographiques pouvant entrer dans l'ETF à l'avenir seront contrôlés par les organismes de réglementation concernant la possibilité d'inscription de leurs contrats à terme, ce qui influence indirectement l'éligibilité à l'entrée dans l'ETF.
En même temps, la nouvelle réglementation encouragera également l'approbation rapide de davantage de produits ETF de jetons alternatifs. Selon un analyste d'ETF, selon les normes, les cryptoactifs ayant plus de six mois de précédents de transactions à terme sur des bourses de dérivés spécifiques seront autorisés à être inclus dans les ETP. Actuellement, il y a environ une douzaine de cryptoactifs qui répondent aux critères, ce qui correspond aux attentes du marché concernant les cryptoactifs majeurs qui pourraient être approuvés. En ce qui concerne la date précise d'approbation, cet analyste a déclaré qu'elle pourrait avoir lieu en septembre ou octobre de cette année.
Un autre expert juridique a déclaré que d'autres échanges majeurs devraient également suivre rapidement. Il y a encore quelques demandes d'ETP en attente d'approbation, y compris les ETP de Solana et de XRP. Les régulateurs peuvent choisir d'agir directement sur ces demandes d'ETP avant une date limite spécifique, ou ils peuvent également les inclure dans le nouveau processus de normes d'inscription pour approbation. Ces nouveaux ETP devraient être lancés au quatrième trimestre, y compris des caractéristiques telles que la livraison physique et les rendements de staking.
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SerumSquirter
· Il y a 5h
Haha bull ! Le bull run arrive !
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SelfCustodyIssues
· Il y a 5h
Vient de bonnes nouvelles, bull run To the moon
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WalletWhisperer
· Il y a 5h
des anomalies statistiques suggèrent une probabilité de 89 % de phase d'accumulation institutionnelle... des motifs de comportement typiques de baleines émergent
Chiffrement ETF : percée majeure avec l'approbation des échanges physiques et l'apparition imminente de normes communes.
Le régulation des ETF de Cryptoactifs connaît une percée majeure, le marché pourrait accueillir une nouvelle vague d'opportunités de développement
Récemment, le marché des ETF de Cryptoactifs aux États-Unis a connu une avancée majeure en matière de réglementation. Les autorités de régulation ont assoupli les mécanismes d'achat et de rachat physique des ETF de chiffrement, ce qui a considérablement amélioré l'efficacité des transactions et la liquidité du marché. Parallèlement, les normes d'inscription des ETP de chiffrement universels se profilent à l'horizon, ouvrant ainsi une voie rapide pour l'entrée des actifs Cryptoactifs sur le marché des ETF.
Les régulateurs approuvent la création et le rachat d'ETP en crypto
Le 30 juillet, les régulateurs américains ont pris une décision importante, permettant aux participants autorisés de souscrire et de racheter des ETP de cryptomonnaie de manière physique. Cette décision marque un tournant important dans la régulation des cryptoactifs.
Les ETP et les ETF cryptographiques sont des outils financiers qui listent des actifs cryptographiques sous forme de titres sur des bourses traditionnelles, offrant aux investisseurs un canal d'investissement en actifs cryptographiques à la fois pratique et conforme. Les deux permettent aux investisseurs de négocier comme s'ils achetaient et vendaient des actions, sans avoir besoin d'interagir directement avec des portefeuilles cryptographiques ou la gestion des clés privées, tout en offrant une liquidité et une transparence élevées. Cependant, il existe quelques différences en termes de structure et de réglementation entre les deux. Les ETF cryptographiques appartiennent à une structure de fonds, généralement soutenue par des actifs physiques, et possèdent des exigences de divulgation d'informations plus strictes et une sécurité d'actifs plus élevée ; les ETP cryptographiques, en revanche, sont un concept plus large qui n'est pas nécessairement un fonds, leur structure pouvant comporter un risque de crédit de l'émetteur, mais ils sont plus faciles à lancer sur certains marchés et sont également plus flexibles.
Auparavant, les ETF sur Bitcoin et Ethereum utilisaient un mécanisme de souscription et de rachat en espèces. Dans ce modèle, les participants autorisés doivent d'abord verser des espèces à l'émetteur de l'ETF, qui achète ensuite des actifs cryptoactifs équivalents sur le marché au comptant pour soutenir les nouvelles parts d'ETF émises ; lors du rachat, l'opération est inversée. Ce modèle d'opération indirecte entraîne des coûts de transaction élevés, des délais de règlement et un risque de glissement de marché important, ce qui limite l'attractivité du produit et la liquidité sur le marché primaire.
Avec l'ouverture du mécanisme de création et de rachat physique, les participants autorisés peuvent désormais remettre directement des actifs cryptés à l'émetteur de l'ETF pour créer ou racheter des parts d'ETF. Cela renforce non seulement l'efficacité opérationnelle, mais ouvre également de nouveaux canaux de liquidité conforme pour les actifs cryptés, ce qui pourrait attirer davantage de participants aux ETF.
Le responsable de l'organisme de réglementation a déclaré que cette approbation réduira les coûts des produits, améliorera l'efficacité opérationnelle et, en fin de compte, bénéficiera aux investisseurs. Cela va également favoriser la construction d'un système de réglementation du chiffrement rationnel et clair.
Un analyste estime que le mécanisme d'achat/vente physique des ETF en spot Bitcoin et Ethereum a déjà été approuvé. Il est prévu que d'autres ETF de cryptoactifs qui devraient être approuvés permettront également d'effectuer des échanges physiques dès le départ. C'est un pas dans la bonne direction.
De plus, les régulateurs ont également approuvé d'autres propositions visant à favoriser le développement du marché des cryptoactifs, y compris la demande d'inscription et de négociation d'un ETP mixte sur le Bitcoin et l'Ethereum, le trading d'options sur des ETP spécifiques de Bitcoin au comptant, le trading d'options d'échange flexibles, ainsi que l'augmentation du plafond de position pour les options d'ETP spécifiques de Bitcoin à 250 000 contrats, enrichissant ainsi les outils de marché et améliorant la flexibilité.
Les normes générales des ETP de chiffrement devraient être lancées dans 60 jours
En plus de faire un pas clé dans le mode de fonctionnement des ETP de chiffrement, le canal de cotation a également bénéficié d'une optimisation importante.
Récemment, une bourse a soumis à l'autorité de régulation une proposition de révision des règles ayant une portée historique, visant à établir des normes de cotation universelles pour les parts de fiducie de base de produits (CBTS). Le cœur de cette proposition repose sur une révision systématique des règles existantes pour s'adapter aux nouveaux développements du marché.
Dès 2013, cette bourse a mis en place un système d'inscription pour les CBTS, mais cette règle était essentiellement conçue pour des ETF de produits traditionnels, principalement axés sur des structures de fiducie soutenues par un seul produit. Avec l'évolution du marché, comme l'essor des actifs cryptographiques et l'apparition fréquente de portefeuilles composites, les inconvénients des règles originales se sont progressivement révélés, notamment des types d'actifs limités, des processus d'approbation compliqués et une faible efficacité d'innovation.
Les ETF spot de Bitcoin et d'Ethereum sont des exemples typiques, ayant subi des années de modifications et de négociations avant d'être finalement approuvés. Selon les règles actuelles, chaque Cryptoactif ETF doit soumettre des documents de demande séparés, et le délai d'approbation peut aller jusqu'à 240 jours. Ce modèle consomme à la fois des ressources réglementaires et nuit à la confiance du marché.
La logique centrale de la nouvelle proposition est d'institutionnaliser et de standardiser le processus de cotation d'ETF "un jeton, un examen", permettant à tout produit CBTS répondant à des conditions spécifiques d'être directement coté.
Cette révision a entièrement mis à jour la définition du CBTS, dépassant les limitations de produits uniques. Les nouvelles règles précisent que les parts de fiducie peuvent être émises par des fiducies, des sociétés à responsabilité limitée ou d'autres entités similaires, ce qui améliore considérablement la flexibilité. La gamme d'actifs est également autorisée à détenir divers produits, actifs sous-jacents, titres, liquidités et équivalents de liquidités.
En même temps, la proposition précise trois types de chemins pour les actifs sous-jacents pouvant être directement cotés :
Ces trois voies ancrent efficacement la liquidité, la conformité et la visibilité réglementaire des actifs, formant un mécanisme unifié et transparent d'"admission à la cotation", évitant ainsi les doublons d'examen et l'arbitrage réglementaire.
De plus, la proposition renforce les exigences en matière de transparence du marché et de protection des investisseurs, stipulant que les émetteurs de CBTS doivent divulguer quotidiennement des informations clés gratuitement sur un site public, y compris les positions quotidiennes, la valeur nette d'actif et le prix du marché, les données historiques et les volumes de transactions, ce qui améliore considérablement la lisibilité et la vérifiabilité des produits ETF.
Il convient de mentionner que cette proposition soutient le mécanisme de jalonnement des cryptoactifs. Tant que l'ETF peut garantir une liquidité suffisante ou établir un système de contrôle des risques de jalonnement robuste, le mécanisme de jalonnement peut être légalement intégré dans la structure des produits d'ETF en cryptoactifs, offrant ainsi plus de possibilités pour la conception des produits et les modèles de rendement.
Actuellement, la proposition n'a pas encore été officiellement mise en œuvre. Selon un conseiller juridique, cette réglementation doit encore faire l'objet de commentaires et d'examen public, la période de commentaires pouvant se terminer dans les 21 jours suivant la publication au Journal officiel fédéral, ce qui signifie que cette règle pourrait être finalisée en moins de 60 jours. Une fois adoptée, elle ouvrira un canal d'inscription efficace et transparent pour les ETP de marchandises, y compris les actifs chiffrés.
Les opportunités apportées par les nouvelles réglementations
Les normes de cotation universelles pour les ETP de chiffrement sont sur le point d'émerger, les plateformes de trading, les organismes de régulation et les ETF de jetons pourraient en devenir les principaux bénéficiaires.
Dans le nouveau cadre réglementaire, tant qu'un contrat à terme sur un actif a un historique de transactions conformes sur un marché de contrats spécifique d'au moins 6 mois, il est éligible à une cotation générale. Cela signifie que certaines plateformes de trading ou des montagnes de jetons peuvent devenir le "centre de certification" vers l'ETF. De plus, le soutien au mécanisme de staking dans la nouvelle proposition profite également aux institutions concernées.
Il est clairement indiqué dans la proposition que l'entité émettrice des produits CBTS n'est pas enregistrée en tant que société d'investissement, mais doit se conformer au cadre de réglementation de la Commodity Futures Trading Commission. Cela signifie que les actifs cryptographiques pouvant entrer dans l'ETF à l'avenir seront contrôlés par les organismes de réglementation concernant la possibilité d'inscription de leurs contrats à terme, ce qui influence indirectement l'éligibilité à l'entrée dans l'ETF.
En même temps, la nouvelle réglementation encouragera également l'approbation rapide de davantage de produits ETF de jetons alternatifs. Selon un analyste d'ETF, selon les normes, les cryptoactifs ayant plus de six mois de précédents de transactions à terme sur des bourses de dérivés spécifiques seront autorisés à être inclus dans les ETP. Actuellement, il y a environ une douzaine de cryptoactifs qui répondent aux critères, ce qui correspond aux attentes du marché concernant les cryptoactifs majeurs qui pourraient être approuvés. En ce qui concerne la date précise d'approbation, cet analyste a déclaré qu'elle pourrait avoir lieu en septembre ou octobre de cette année.
Un autre expert juridique a déclaré que d'autres échanges majeurs devraient également suivre rapidement. Il y a encore quelques demandes d'ETP en attente d'approbation, y compris les ETP de Solana et de XRP. Les régulateurs peuvent choisir d'agir directement sur ces demandes d'ETP avant une date limite spécifique, ou ils peuvent également les inclure dans le nouveau processus de normes d'inscription pour approbation. Ces nouveaux ETP devraient être lancés au quatrième trimestre, y compris des caractéristiques telles que la livraison physique et les rendements de staking.