Nouvelle vague de régulation des stablecoins : la redéfinition de la carte financière mondiale est imminente
Récemment, les États-Unis et Hong Kong ont réalisé des avancées majeures en matière de réglementation des stablecoins. Le Sénat américain a facilement adopté la motion procédurale du projet de loi GENIUS, ouvrant la voie au premier projet de loi fédéral sur les stablecoins. Dans le même temps, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté en troisième lecture le projet de loi sur les stablecoins, devenant la première juridiction de la région Asie-Pacifique à établir un système de licence pour les stablecoins. Ces actions législatives presque synchrones de ces deux importantes économies ne reflètent pas seulement une coïncidence des temps, mais soulignent également la compétition féroce pour le leadership financier de l'avenir.
Le potentiel du marché des stablecoins est énorme
Les données montrent que la capitalisation boursière des stablecoins dans le monde a atteint près de 250 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 22 fois par rapport à il y a 5 ans. Depuis le début de l'année 2025, le volume des transactions sur la chaîne des stablecoins a dépassé 37 000 milliards de dollars, et il devrait atteindre 10 000 milliards de dollars pour l'année entière. L'utilisation des stablecoins en dollars s'étend de plus en plus sur les marchés émergents, et dans certaines régions, l'échelle d'utilisation dépasse même celle des systèmes de paiement traditionnels.
Les experts de l'industrie prédisent que dans un scénario optimiste avec un cadre réglementaire progressivement amélioré et une adoption généralisée par les institutions et les particuliers, d'ici 2030, l'offre mondiale de stablecoins pourrait atteindre 30 000 milliards de dollars, avec un volume de transactions en chaîne mensuel prévu à 9 000 milliards de dollars et un volume total de transactions annuel susceptible de dépasser 100 000 milliards de dollars. Cela signifie que les stablecoins ne rivaliseront pas seulement avec les systèmes de paiement électroniques traditionnels, mais occuperont également une position clé dans le réseau de compensation mondial. En termes de capitalisation boursière, les stablecoins devraient devenir la "quatrième catégorie d'actifs monétaires fondamentaux" après les obligations d'État, les espèces et les dépôts bancaires, devenant ainsi un important intermédiaire pour les paiements numériques et la circulation des actifs.
Il est important de noter que la structure de réserve des stablecoins peut avoir un impact significatif sur l'économie macroéconomique. Actuellement, les réserves de stablecoins ont absorbé environ 3 % des bons du Trésor américains à court terme arrivant à échéance. Si l'on estime selon un ratio de 50 %, une capitalisation boursière de 3 000 milliards de dollars correspondrait à au moins 1 500 milliards de dollars de demande de bons du Trésor à court terme. Cette taille est déjà proche de la détention actuelle des bons du Trésor américains par des acheteurs souverains étrangers majeurs tels que la Chine ou le Japon, ce qui fait des stablecoins un créancier important pour le Trésor américain.
Comparaison des cadres réglementaires de la Chine et de Hong Kong : chercher des points communs dans les différences
Bien que les États-Unis et Hong Kong présentent des différences dans les voies législatives et les détails spécifiques, ils ont atteint un large consensus sur des principes fondamentaux tels que "l'ancrage des monnaies fiduciaires, les réserves suffisantes, et l'émission sous licence".
Le projet de loi GENIUS cible principalement les "stablecoins de paiement", c'est-à-dire des stablecoins ancrés à des monnaies fiduciaires comme le dollar, promettant un échange à un taux de 1:1, sans intérêt. Le projet de loi souligne la nature non-sécuritaire des stablecoins, visant à empêcher leur évolution en produits financiers à caractère d'investissement. En revanche, à Hong Kong, tout en garantissant un ancrage adéquat à 1:1, il n'y a pas encore de restriction sur les rendements d'intérêt et la structure d'ancrage, laissant ainsi de la place pour l'innovation future.
En ce qui concerne les exigences de réserve, les deux régions exigent un ancrage suffisant d'actifs très liquides. La loi GENIUS définit clairement les types d'actifs de réserve admissibles, y compris les obligations d'État, les liquidités et les accords de rachat, et exige un audit mensuel. Hong Kong exige également des audits et une conservation séparée, mais les restrictions sur les types d'actifs de réserve sont relativement flexibles.
Dans la structure institutionnelle, le projet de loi GENIUS adopte un système "fédéral-étatique" à double voie, offrant plusieurs voies pour l'émission de stablecoins. À Hong Kong, la Commission monétaire unifiée délivre des licences et exige que tous les émetteurs de stablecoins destinés au public de Hong Kong ou indexés sur le dollar de Hong Kong demandent une autorisation, qu'ils soient ou non établis à Hong Kong.
En ce qui concerne la gestion des émetteurs étrangers, la loi GENIUS interdit expressément la circulation des stablecoins non autorisés sur le marché américain et autorise le ministère des Finances à établir une "liste des stablecoins non conformes". Hong Kong se concentre principalement sur les stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong et reste ouvert aux stablecoins non indexés sur le dollar de Hong Kong.
Ces différences institutionnelles reflètent les demandes divergentes en matière de positionnement des stablecoins dans les deux régions. Les États-Unis se concentrent sur le maintien de la domination du dollar et sur la satisfaction des besoins de financement public, considérant les stablecoins comme une extension du dollar sur la blockchain ; Hong Kong, quant à lui, souhaite garantir la stabilité financière locale tout en attirant des projets Web3 mondiaux, créant un terrain d'expérimentation innovante conforme en Asie-Pacifique, à la fois contrôlé et ouvert.
L'impact de la réglementation des stablecoins sur l'écosystème Web3
La mise en œuvre de la réglementation sur les stablecoins jetons jetons constituera une base pour les paiements et les règlements, favorisant l'adoption à grande échelle du Web3. Dans le domaine de la DeFi, les stablecoins émis de manière conforme deviendront le noyau de règlement de la "DeFi conforme", en poussant les protocoles à intégrer davantage de modules KYC, AML et d'identification des actifs, transformant progressivement la finance décentralisée en "un réseau financier en chaîne auditable".
Dans le système de paiement Web3, la réglementation des stablecoins va flouter la frontière entre les scénarios de paiement et la circulation des actifs, permettant aux stablecoins de passer véritablement de "médiateur de transaction" à "canal de paiement". De plus en plus d'entreprises de technologie de paiement intègrent les stablecoins dans le processus de règlement des commerçants, et les portefeuilles Web3 élargissent divers scénarios de micropaiement avec les stablecoins comme actifs de paiement par défaut. Le paiement sur chaîne est en train de se transformer d'un "outil de transfert dans le cercle crypto" en "interface financière de niveau entreprise", et la conformité est la clé de cette transformation.
Des changements plus profonds se manifestent dans la restructuration de la structure de règlement mondiale. Les stablecoins, en étant ancrés à 1:1 à des monnaies fiduciaires, ont établi une connexion entre les monnaies locales et les actifs sur la chaîne, tout en ne dépendant pas du système traditionnel des comptes bancaires, permettant ainsi un règlement de pair à pair. Cela signifie qu'à l'avenir, dans des scénarios tels que les paiements transfrontaliers, le financement du commerce sur la chaîne, et la distribution de dividendes d'actifs physiques, les stablecoins pourraient remplacer les banques traditionnelles en tant que centre de circulation des fonds.
Les stablecoins conformes offrent un soutien clé à la large adoption du Web3 : ils sont à la fois des actifs de transaction reconnus par les institutions et possèdent une programmabilité pour la circulation sur la chaîne ; ils sont à la fois une image numérique de la monnaie fiduciaire et peuvent être directement utilisés dans les protocoles DeFi et les transactions NFT. Avec le soutien des stablecoins conformes, des transactions d'actifs physiques au versement de salaires sur la chaîne, des règlements transfrontaliers aux interfaces de paiement Web3, les stablecoins deviendront des actifs d'infrastructure propulsant la large adoption de l'économie sur la chaîne, injectant une nouvelle dynamique dans le développement de l'écosystème Web3.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
10 J'aime
Récompense
10
7
Partager
Commentaire
0/400
SeasonedInvestor
· Il y a 5h
Toujours en régulation ? L'univers de la cryptomonnaie, un jour, trois automnes sur Terre.
Voir l'originalRépondre0
MentalWealthHarvester
· Il y a 5h
Se faire prendre pour des cons à nouveau ?
Voir l'originalRépondre0
DecentralizeMe
· Il y a 5h
La réglementation sur les stablecoins arrive ? Le printemps des Anon est fini ~
Voir l'originalRépondre0
AirdropHunter007
· Il y a 5h
Dix mille milliards ? Faisons un petit résumé.
Voir l'originalRépondre0
BlockchainFries
· Il y a 5h
Pourquoi la régulation a-t-elle encore commencé ?
Voir l'originalRépondre0
ApeShotFirst
· Il y a 5h
Encore une fois, on va prendre les gens pour des idiots, je me tire.
Voir l'originalRépondre0
GateUser-a606bf0c
· Il y a 6h
Encore une fois, il aurait fallu le faire plus tôt.
Les États-Unis et Hong Kong avancent la réglementation des stablecoins pour redéfinir la carte financière mondiale.
Nouvelle vague de régulation des stablecoins : la redéfinition de la carte financière mondiale est imminente
Récemment, les États-Unis et Hong Kong ont réalisé des avancées majeures en matière de réglementation des stablecoins. Le Sénat américain a facilement adopté la motion procédurale du projet de loi GENIUS, ouvrant la voie au premier projet de loi fédéral sur les stablecoins. Dans le même temps, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté en troisième lecture le projet de loi sur les stablecoins, devenant la première juridiction de la région Asie-Pacifique à établir un système de licence pour les stablecoins. Ces actions législatives presque synchrones de ces deux importantes économies ne reflètent pas seulement une coïncidence des temps, mais soulignent également la compétition féroce pour le leadership financier de l'avenir.
Le potentiel du marché des stablecoins est énorme
Les données montrent que la capitalisation boursière des stablecoins dans le monde a atteint près de 250 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 22 fois par rapport à il y a 5 ans. Depuis le début de l'année 2025, le volume des transactions sur la chaîne des stablecoins a dépassé 37 000 milliards de dollars, et il devrait atteindre 10 000 milliards de dollars pour l'année entière. L'utilisation des stablecoins en dollars s'étend de plus en plus sur les marchés émergents, et dans certaines régions, l'échelle d'utilisation dépasse même celle des systèmes de paiement traditionnels.
Les experts de l'industrie prédisent que dans un scénario optimiste avec un cadre réglementaire progressivement amélioré et une adoption généralisée par les institutions et les particuliers, d'ici 2030, l'offre mondiale de stablecoins pourrait atteindre 30 000 milliards de dollars, avec un volume de transactions en chaîne mensuel prévu à 9 000 milliards de dollars et un volume total de transactions annuel susceptible de dépasser 100 000 milliards de dollars. Cela signifie que les stablecoins ne rivaliseront pas seulement avec les systèmes de paiement électroniques traditionnels, mais occuperont également une position clé dans le réseau de compensation mondial. En termes de capitalisation boursière, les stablecoins devraient devenir la "quatrième catégorie d'actifs monétaires fondamentaux" après les obligations d'État, les espèces et les dépôts bancaires, devenant ainsi un important intermédiaire pour les paiements numériques et la circulation des actifs.
Il est important de noter que la structure de réserve des stablecoins peut avoir un impact significatif sur l'économie macroéconomique. Actuellement, les réserves de stablecoins ont absorbé environ 3 % des bons du Trésor américains à court terme arrivant à échéance. Si l'on estime selon un ratio de 50 %, une capitalisation boursière de 3 000 milliards de dollars correspondrait à au moins 1 500 milliards de dollars de demande de bons du Trésor à court terme. Cette taille est déjà proche de la détention actuelle des bons du Trésor américains par des acheteurs souverains étrangers majeurs tels que la Chine ou le Japon, ce qui fait des stablecoins un créancier important pour le Trésor américain.
Comparaison des cadres réglementaires de la Chine et de Hong Kong : chercher des points communs dans les différences
Bien que les États-Unis et Hong Kong présentent des différences dans les voies législatives et les détails spécifiques, ils ont atteint un large consensus sur des principes fondamentaux tels que "l'ancrage des monnaies fiduciaires, les réserves suffisantes, et l'émission sous licence".
Le projet de loi GENIUS cible principalement les "stablecoins de paiement", c'est-à-dire des stablecoins ancrés à des monnaies fiduciaires comme le dollar, promettant un échange à un taux de 1:1, sans intérêt. Le projet de loi souligne la nature non-sécuritaire des stablecoins, visant à empêcher leur évolution en produits financiers à caractère d'investissement. En revanche, à Hong Kong, tout en garantissant un ancrage adéquat à 1:1, il n'y a pas encore de restriction sur les rendements d'intérêt et la structure d'ancrage, laissant ainsi de la place pour l'innovation future.
En ce qui concerne les exigences de réserve, les deux régions exigent un ancrage suffisant d'actifs très liquides. La loi GENIUS définit clairement les types d'actifs de réserve admissibles, y compris les obligations d'État, les liquidités et les accords de rachat, et exige un audit mensuel. Hong Kong exige également des audits et une conservation séparée, mais les restrictions sur les types d'actifs de réserve sont relativement flexibles.
Dans la structure institutionnelle, le projet de loi GENIUS adopte un système "fédéral-étatique" à double voie, offrant plusieurs voies pour l'émission de stablecoins. À Hong Kong, la Commission monétaire unifiée délivre des licences et exige que tous les émetteurs de stablecoins destinés au public de Hong Kong ou indexés sur le dollar de Hong Kong demandent une autorisation, qu'ils soient ou non établis à Hong Kong.
En ce qui concerne la gestion des émetteurs étrangers, la loi GENIUS interdit expressément la circulation des stablecoins non autorisés sur le marché américain et autorise le ministère des Finances à établir une "liste des stablecoins non conformes". Hong Kong se concentre principalement sur les stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong et reste ouvert aux stablecoins non indexés sur le dollar de Hong Kong.
Ces différences institutionnelles reflètent les demandes divergentes en matière de positionnement des stablecoins dans les deux régions. Les États-Unis se concentrent sur le maintien de la domination du dollar et sur la satisfaction des besoins de financement public, considérant les stablecoins comme une extension du dollar sur la blockchain ; Hong Kong, quant à lui, souhaite garantir la stabilité financière locale tout en attirant des projets Web3 mondiaux, créant un terrain d'expérimentation innovante conforme en Asie-Pacifique, à la fois contrôlé et ouvert.
L'impact de la réglementation des stablecoins sur l'écosystème Web3
La mise en œuvre de la réglementation sur les stablecoins jetons jetons constituera une base pour les paiements et les règlements, favorisant l'adoption à grande échelle du Web3. Dans le domaine de la DeFi, les stablecoins émis de manière conforme deviendront le noyau de règlement de la "DeFi conforme", en poussant les protocoles à intégrer davantage de modules KYC, AML et d'identification des actifs, transformant progressivement la finance décentralisée en "un réseau financier en chaîne auditable".
Dans le système de paiement Web3, la réglementation des stablecoins va flouter la frontière entre les scénarios de paiement et la circulation des actifs, permettant aux stablecoins de passer véritablement de "médiateur de transaction" à "canal de paiement". De plus en plus d'entreprises de technologie de paiement intègrent les stablecoins dans le processus de règlement des commerçants, et les portefeuilles Web3 élargissent divers scénarios de micropaiement avec les stablecoins comme actifs de paiement par défaut. Le paiement sur chaîne est en train de se transformer d'un "outil de transfert dans le cercle crypto" en "interface financière de niveau entreprise", et la conformité est la clé de cette transformation.
Des changements plus profonds se manifestent dans la restructuration de la structure de règlement mondiale. Les stablecoins, en étant ancrés à 1:1 à des monnaies fiduciaires, ont établi une connexion entre les monnaies locales et les actifs sur la chaîne, tout en ne dépendant pas du système traditionnel des comptes bancaires, permettant ainsi un règlement de pair à pair. Cela signifie qu'à l'avenir, dans des scénarios tels que les paiements transfrontaliers, le financement du commerce sur la chaîne, et la distribution de dividendes d'actifs physiques, les stablecoins pourraient remplacer les banques traditionnelles en tant que centre de circulation des fonds.
Les stablecoins conformes offrent un soutien clé à la large adoption du Web3 : ils sont à la fois des actifs de transaction reconnus par les institutions et possèdent une programmabilité pour la circulation sur la chaîne ; ils sont à la fois une image numérique de la monnaie fiduciaire et peuvent être directement utilisés dans les protocoles DeFi et les transactions NFT. Avec le soutien des stablecoins conformes, des transactions d'actifs physiques au versement de salaires sur la chaîne, des règlements transfrontaliers aux interfaces de paiement Web3, les stablecoins deviendront des actifs d'infrastructure propulsant la large adoption de l'économie sur la chaîne, injectant une nouvelle dynamique dans le développement de l'écosystème Web3.