La transformación y el futuro de la industria de pagos Web3

La industria de pagos Web3 se encuentra en un período de transformación clave. En comparación con las etapas iniciales, los productos existentes han mejorado significativamente en diseño y experiencia de usuario, pero aún están lejos de construir un marco completo y sostenible. Este estado de "no estar completamente formado" se ha convertido en uno de los focos de discusión en el mercado recientemente.

La U Card, como una nueva forma de pago en criptomonedas, es esencialmente un mecanismo de transición. A través de la vinculación de cuentas en la cadena con saldos de monedas estables y la provisión de interfaces de consumo fuera de la cadena, ha logrado un modelo compuesto entre Web2 y Web3. La U Card ha ganado rápidamente atención, por un lado debido a las expectativas de los usuarios sobre el consumo diario de activos en la cadena, y por otro lado, también refleja que las monedas estables están intentando expandirse de escenarios tradicionales hacia el retail dirigido al consumidor final y los pagos locales.

Sin embargo, el modo U enfrenta desafíos severos. Depende en gran medida del permiso del sistema financiero tradicional, luchando por mantenerse entre la presión regulatoria y los márgenes de beneficio reducidos. La U no es un modelo de negocio que genere ganancias estables; los promotores del proyecto deben depender de múltiples intermediarios financieros para completar la liquidación, siendo ellos mismos solo ejecutores en el extremo de la cadena. Los costos operativos son altos, esencialmente es un negocio en pérdida.

Para los equipos de startups de Web3 que carecen de experiencia en infraestructura financiera y puntos de entrada de tráfico, intentar construir un proyecto sostenible de U-Card a través de subsidios y efectos de escala es extremadamente difícil. Para cambiar esta situación, las posibles salidas incluyen: unirse a un sistema de cuentas existente y convertirse en parte del sistema de liquidación; o esperar a que se perfeccione la legislación sobre monedas estables en EE. UU. para aprovechar nuevas oportunidades cuando cambie el estatus del dólar.

El problema central que afecta los pagos criptográficos es el sistema de liquidación de las finanzas tradicionales. Hay discrepancias en la definición de pagos criptográficos en el mercado, ¿debería imitar completamente los hábitos de pago diarios o buscar un nuevo significado en redes anónimas? Desde ciertos puntos de vista, la esencia del pago no radica en la liquidación, sino en la circulación, y esta idea ha dado lugar a algunas industrias que prosperan en áreas grises de regulación.

Por ejemplo, algunas casas de cambio ilegales han construido un ecosistema digital basado en relaciones, confianza y ciclos de activos. En este mecanismo, el pago ya no es una simple relación uno a uno, sino una forma compleja que circula continuamente en una red de valor. Una vez que los fondos ingresan, se convierten en un símbolo de confianza. Cuando los fondos no destinados a pagos continúan fluyendo, se forma un depósito de capital, que finalmente evoluciona hacia una red de pagos sociales de alta frecuencia pero liquidación lenta.

Esta estructura ecológica cerrada al estilo de "banco digital" ha estado funcionando en la cadena durante varios años, y efectivamente ha resuelto parte del problema de la circulación de fondos en la zona gris, pero nunca ha logrado llevar los pagos en criptomonedas a aplicaciones de uso general. En cambio, lo que realmente tiene potencial de globalización y se está acercando gradualmente al usuario es un sistema de liquidación en cadena basado en monedas estables en dólares y construido sobre redes compatibles.

De hecho, la estructura en cadena tipo casa de cambio subterránea ya existe. Ya sea a través de organizaciones de arbitraje de la economía informal en ciertas regiones, o a través de liquidaciones internacionales con activos digitales en algunos países, los métodos para el libre flujo de capital que eluden el sistema financiero tradicional ya son bastante maduros. El surgimiento de ciertas cadenas públicas es precisamente un reflejo de esta lógica, donde una gran cantidad de fondos ilícitos fluyen a través de estas redes.

Sin embargo, este modelo no está diseñado para el usuario promedio, sino que aborda las necesidades de pago anónimo de unas pocas personas, en lugar de los problemas de pago universales. Su punto de partida es eludir la regulación, en lugar de integrarse con ella; sirve a situaciones que no desean estar cubiertas por la regulación, en lugar de a grupos de usuarios que necesitan protección legal.

Desde una perspectiva sistémica, "el capital no quiere irse" puede aumentar efectivamente el TVL de la plataforma y la tasa de utilización del capital en el ecosistema DeFi, pero un sistema de pagos que realmente pueda escalar necesita que el capital pueda "entrar y salir" libremente, y no solo "entrar y no salir". Muchos sistemas de cuentas de puntos en cadena intentan transformar el comportamiento de pago en un depósito, similar a la lógica de "balanza de tesorería" de la era Web2. Aunque este modelo tiene valor comercial, resulta difícil romper las barreras ecológicas.

Lo que realmente impulsa los pagos Web3 de la periferia a la corriente principal es el apoyo de la política estadounidense a las redes de pago con stablecoins. Con el avance de las leyes pertinentes, las stablecoins han sido dotadas por primera vez de la posición política de "infraestructura de pago estratégica". Varias empresas de tecnología financiera están promoviendo activamente la expansión de la aplicación de stablecoins en dólares en liquidaciones internacionales, adquisición de comerciantes y liquidaciones de plataformas.

Estos son flujos de fondos entre bienes y servicios reales, con protección legal y cumplimiento de auditoría. En comparación, la función de pago con tokens en ciertos ecosistemas cerrados sigue siendo una función local y no un estándar de pago global, antes de integrarse realmente en los sistemas contables de las empresas, en las plataformas de comercio electrónico transnacionales y en las redes de crédito.

Desde una perspectiva macroeconómica, a medida que la posición del dólar como moneda global enfrenta desafíos, Estados Unidos está tratando de construir un nuevo sistema monetario de doble vía "dólar + stablecoin dólar". Las stablecoins ya no son una innovación financiera marginal, sino una herramienta estratégica que Estados Unidos despliega activamente en la competencia financiera internacional.

El futuro de la industria de las criptomonedas será un futuro completamente integrado y entrelazado con las finanzas tradicionales. Ya sea que grandes instituciones financieras lancen su propia moneda digital, que gigantes de la gestión de activos desplieguen fondos relacionados, o que gigantes de los pagos integren activos digitales, todo esto indica que las finanzas tradicionales están acelerando su entrada en el mundo en la cadena, y sus estándares son claros: cumplimiento, transparencia y regulabilidad.

El verdadero futuro de los pagos Web3 se construye sobre una red basada en stablecoins en dólares y canales de liquidación conformes. Puede abrazar la apertura descentralizada y, al mismo tiempo, aprovechar la base de crédito del sistema de moneda fiduciaria existente. Permite la libre entrada y salida de fondos, enfatiza la abstracción de la identidad pero no evade la regulación, y fusiona la intención del usuario sin salirse de los límites legales. En este sistema, los fondos no solo pueden entrar al mundo Web3, sino también salir libremente; no solo sirven a las actividades financieras en la cadena, sino que también se integran en el intercambio global de bienes y servicios.