Informe Semanal Macroeconómico: La presión del mercado aumenta, seguir la implementación de la política de aranceles recíprocos
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
El mercado de activos riesgosos se desempeñó débilmente en general esta semana, continuando con una tendencia de fluctuación. A excepción del oro que sigue subiendo, el mercado de acciones de EE.UU., criptomonedas y materias primas se debilitó en general. Especialmente después de que un político expresara una postura firme sobre los aranceles a los automóviles, el mercado claramente empeoró en la segunda mitad de la semana.
El mercado de criptomonedas ha estado relativamente tranquilo esta semana, pero con un impulso débil. A pesar de que la Cámara de Representantes de EE. UU. ha presentado un nuevo proyecto de ley de regulación de stablecoins, la continua flexibilización de las políticas no ha logrado revertir inmediatamente el estado de baja del mercado. En el contexto de una liquidez general deficiente y con la incertidumbre macroeconómica aún presente, el mercado deberá esperar a que se implemente la política de aranceles equivalentes para proporcionar una nueva dirección.
2. Análisis de datos económicos
La última predicción de GDPNow para el PIB del primer trimestre de EE. UU. es del -1.8%, sin cambios respecto a la semana pasada. Es importante destacar que este modelo ha sido ajustado oficialmente para incluir las importaciones y exportaciones de oro. El modelo ajustado prevé que la tasa de crecimiento de la inversión total privada interna real en el primer trimestre disminuya del 9.1% al 8.8%.
Desde múltiples datos, la tendencia de debilitamiento de la economía estadounidense es clara, pero actualmente no hay datos concretos que muestren claramente una recesión. Sin embargo, múltiples datos del mercado laboral y del mercado de crédito indican que el riesgo de recesión ha aumentado.
En el mercado laboral, aunque el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo publicado esta semana fue ligeramente inferior a lo esperado, la tendencia a largo plazo muestra un claro debilitamiento del mercado laboral. Los datos indican que en 290 de las 387 áreas metropolitanas de EE. UU., la tasa de desempleo está en aumento. Cabe destacar que el número de solicitantes de subsidio por desempleo en ciertas áreas se encuentra actualmente en su nivel más alto desde 2021.
Los datos del PCE publicados esta semana muestran que la tasa interanual y la tasa mensual del PCE de febrero superaron las expectativas. Al mismo tiempo, la tasa mensual del gasto personal de febrero fue del 0.4%, por debajo de lo esperado. Esto refleja que, por un lado, el gasto de consumo está disminuyendo, y por otro lado, la inflación sigue siendo alta, lo que dificulta el último tramo.
3. Liquidez y tasas de interés
Esta semana, la liquidez marginal amplia de la Reserva Federal de EE. UU. sigue mejorando, manteniéndose en alrededor de 6 billones hasta el 19 de marzo.
Desde la perspectiva del mercado de tasas de interés, la curva de rendimiento de los bonos del gobierno muestra un claro "oscuridad inclinada", con una pendiente ascendente de los bonos a largo plazo que es significativamente más alta que la del extremo corto. Según los últimos resultados de las transacciones de derivados de tasas de interés, la probabilidad de una reducción de tasas en junio ha disminuido en comparación con la semana pasada, mientras que el diferencial de los bonos del gobierno protegidos contra la inflación a 10 años ha aumentado ligeramente, lo que indica que el mercado aún tiene preocupaciones sobre la inflación.
Es importante seguir que el diferencial de crédito de los bonos de alto rendimiento sigue ampliándose, lo cual es diferente a lo que reflejan los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Esto indica que la presión sobre el entorno microeconómico de las empresas está aumentando. Si el diferencial de crédito se amplía aún más, podría ejercer una presión adicional sobre los costos de refinanciamiento y las ganancias de las empresas, lo que es una señal extremadamente desfavorable a futuro, indicando que el riesgo de recesión en la economía de EE. UU. podría estar aumentando.
Dos, perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El enfoque del mercado actual sigue siendo la política de aranceles recíprocos que se publicará el 2 de abril, que será la mayor variable en los mercados de riesgo recientes. Si los aranceles superan las expectativas o los países con aranceles adicionales toman medidas de represalia, esto tendrá un gran impacto en el frágil mercado actual. Además, también se debe seguir la tasa de desempleo de EE. UU. y los datos de empleo no agrícola de la próxima semana para evaluar mejor el riesgo de recesión.
La opinión general es la siguiente:
Prioridad en la defensa. El entorno macroeconómico actual presenta una combinación de "economía débil + inflación persistente + políticas fluctuantes", y los activos de riesgo enfrentan una doble presión de las expectativas de tasas de interés y recesión, se sugiere adoptar una estrategia conservadora para las posiciones activas.
Desde la perspectiva de la configuración, se pueden configurar adecuadamente activos de cobertura.
Si la próxima semana los aranceles recíprocos son inferiores a lo esperado o el nivel de represalias de los países que han aumentado los aranceles es menor al esperado por el mercado, la preferencia por el riesgo del mercado podría revertirse, pero no generará directamente un impulso alcista. Se necesita un estímulo macroeconómico más grande.
Esta semana, la vulnerabilidad del mercado es extremadamente alta, se recomienda evitar seguir la tendencia y vender en la caída, y mantener una disciplina estricta.
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CryptoHistoryClass
· 08-05 14:09
*revisa los gráficos de 2018* el mismo baile de siempre cuando los aranceles golpean... el mercado tiene memoria pero los traders no, smh.
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OnchainDetectiveBing
· 08-03 04:48
Es tan difícil jugar en un gran mercado...
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GateUser-cff9c776
· 08-03 04:41
El alcista y el bajista de Schrödinger, quien entra en una posición lo sabe.
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SilentAlpha
· 08-03 04:39
Ver cómo los datos caen tanto y aún así resistir.
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screenshot_gains
· 08-03 04:28
¿Por qué siento que está a punto de tocar fondo de nuevo...
Informe semanal macroeconómico: La presión en el mercado se intensifica, seguir la política de aranceles recíprocos, el riesgo de recesión sube.
Informe Semanal Macroeconómico: La presión del mercado aumenta, seguir la implementación de la política de aranceles recíprocos
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
El mercado de activos riesgosos se desempeñó débilmente en general esta semana, continuando con una tendencia de fluctuación. A excepción del oro que sigue subiendo, el mercado de acciones de EE.UU., criptomonedas y materias primas se debilitó en general. Especialmente después de que un político expresara una postura firme sobre los aranceles a los automóviles, el mercado claramente empeoró en la segunda mitad de la semana.
El mercado de criptomonedas ha estado relativamente tranquilo esta semana, pero con un impulso débil. A pesar de que la Cámara de Representantes de EE. UU. ha presentado un nuevo proyecto de ley de regulación de stablecoins, la continua flexibilización de las políticas no ha logrado revertir inmediatamente el estado de baja del mercado. En el contexto de una liquidez general deficiente y con la incertidumbre macroeconómica aún presente, el mercado deberá esperar a que se implemente la política de aranceles equivalentes para proporcionar una nueva dirección.
2. Análisis de datos económicos
La última predicción de GDPNow para el PIB del primer trimestre de EE. UU. es del -1.8%, sin cambios respecto a la semana pasada. Es importante destacar que este modelo ha sido ajustado oficialmente para incluir las importaciones y exportaciones de oro. El modelo ajustado prevé que la tasa de crecimiento de la inversión total privada interna real en el primer trimestre disminuya del 9.1% al 8.8%.
Desde múltiples datos, la tendencia de debilitamiento de la economía estadounidense es clara, pero actualmente no hay datos concretos que muestren claramente una recesión. Sin embargo, múltiples datos del mercado laboral y del mercado de crédito indican que el riesgo de recesión ha aumentado.
En el mercado laboral, aunque el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo publicado esta semana fue ligeramente inferior a lo esperado, la tendencia a largo plazo muestra un claro debilitamiento del mercado laboral. Los datos indican que en 290 de las 387 áreas metropolitanas de EE. UU., la tasa de desempleo está en aumento. Cabe destacar que el número de solicitantes de subsidio por desempleo en ciertas áreas se encuentra actualmente en su nivel más alto desde 2021.
Los datos del PCE publicados esta semana muestran que la tasa interanual y la tasa mensual del PCE de febrero superaron las expectativas. Al mismo tiempo, la tasa mensual del gasto personal de febrero fue del 0.4%, por debajo de lo esperado. Esto refleja que, por un lado, el gasto de consumo está disminuyendo, y por otro lado, la inflación sigue siendo alta, lo que dificulta el último tramo.
3. Liquidez y tasas de interés
Esta semana, la liquidez marginal amplia de la Reserva Federal de EE. UU. sigue mejorando, manteniéndose en alrededor de 6 billones hasta el 19 de marzo.
Desde la perspectiva del mercado de tasas de interés, la curva de rendimiento de los bonos del gobierno muestra un claro "oscuridad inclinada", con una pendiente ascendente de los bonos a largo plazo que es significativamente más alta que la del extremo corto. Según los últimos resultados de las transacciones de derivados de tasas de interés, la probabilidad de una reducción de tasas en junio ha disminuido en comparación con la semana pasada, mientras que el diferencial de los bonos del gobierno protegidos contra la inflación a 10 años ha aumentado ligeramente, lo que indica que el mercado aún tiene preocupaciones sobre la inflación.
Es importante seguir que el diferencial de crédito de los bonos de alto rendimiento sigue ampliándose, lo cual es diferente a lo que reflejan los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Esto indica que la presión sobre el entorno microeconómico de las empresas está aumentando. Si el diferencial de crédito se amplía aún más, podría ejercer una presión adicional sobre los costos de refinanciamiento y las ganancias de las empresas, lo que es una señal extremadamente desfavorable a futuro, indicando que el riesgo de recesión en la economía de EE. UU. podría estar aumentando.
Dos, perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
El enfoque del mercado actual sigue siendo la política de aranceles recíprocos que se publicará el 2 de abril, que será la mayor variable en los mercados de riesgo recientes. Si los aranceles superan las expectativas o los países con aranceles adicionales toman medidas de represalia, esto tendrá un gran impacto en el frágil mercado actual. Además, también se debe seguir la tasa de desempleo de EE. UU. y los datos de empleo no agrícola de la próxima semana para evaluar mejor el riesgo de recesión.
La opinión general es la siguiente:
Prioridad en la defensa. El entorno macroeconómico actual presenta una combinación de "economía débil + inflación persistente + políticas fluctuantes", y los activos de riesgo enfrentan una doble presión de las expectativas de tasas de interés y recesión, se sugiere adoptar una estrategia conservadora para las posiciones activas.
Desde la perspectiva de la configuración, se pueden configurar adecuadamente activos de cobertura.
Si la próxima semana los aranceles recíprocos son inferiores a lo esperado o el nivel de represalias de los países que han aumentado los aranceles es menor al esperado por el mercado, la preferencia por el riesgo del mercado podría revertirse, pero no generará directamente un impulso alcista. Se necesita un estímulo macroeconómico más grande.
Esta semana, la vulnerabilidad del mercado es extremadamente alta, se recomienda evitar seguir la tendencia y vender en la caída, y mantener una disciplina estricta.