Análisis de tendencias de desarrollo de capital de riesgo en encriptación: de Token dominante a inversión en Liquidez

Recientemente, el entorno de financiamiento se ha vuelto cada vez más severo, principalmente debido a la disminución de la tasa de retorno de capital en la parte superior y la creciente presión de los fondos de los socios limitados. La industria de capital de riesgo en su conjunto enfrenta la difícil situación de la disminución del flujo de fondos, lo que ha reducido el capital disponible para invertir y ha agravado la dificultad de financiamiento para los emprendedores.

Esta tendencia impacta la inversión en criptomonedas en los siguientes aspectos:

1. La cantidad de transacciones ha disminuido, pero el ritmo de despliegue de capital se mantiene estable. El número de transacciones en 2025 ha disminuido, lo que podría estar relacionado con el hecho de que muchos fondos de capital de riesgo se encuentran cerca del final de su ciclo de vida y la disminución de fondos disponibles. Sin embargo, algunos grandes fondos aún están realizando transacciones de gran volumen, lo que hace que la velocidad general de despliegue de capital sea básicamente la misma que en los dos años anteriores.

2. Las actividades de fusiones y adquisiciones continúan mejorando. En los últimos dos años, las actividades de fusiones y adquisiciones en el campo de la encriptación han mostrado una tendencia al alza, ofreciendo más oportunidades para la consolidación de la industria y la salida de inversiones de capital. La finalización de múltiples grandes casos de fusiones y adquisiciones ha proporcionado a los inversores más liquidez y canales de salida.

3. La etapa de financiamiento temprano muestra una actividad activa. Las transacciones se concentran principalmente en la etapa previa a la ronda semilla, la ronda semilla y la etapa de aceleración, donde el capital es relativamente abundante. Desde 2024, ha surgido una gran cantidad de aceleradores y plataformas de inicio en el mercado, lo que podría reflejar un endurecimiento del entorno de financiamiento, haciendo que los fundadores tiendan a emitir tokens anticipadamente para iniciar proyectos.

4. El tamaño de la financiación temprana está en aumento. El tamaño de la financiación en la etapa previa a la ronda semilla sigue creciendo, lo que muestra que los fondos en la etapa más temprana siguen siendo abundantes. La mediana de financiación en las rondas semilla, A y B se ha acercado o ha vuelto a los niveles de 2022.

Las tres grandes tendencias que podrían surgir en el futuro del capital de riesgo en encriptación:

1. Mecanismo de inversión dominado por el Token: el mercado podría pasar de una estructura dual de "Token + acciones" a un modelo de "valor soportado por un único activo".

2. La fusión de la tecnología financiera y la inversión en encriptación: los inversores tradicionales en tecnología financiera están expandiéndose hacia el ámbito de la encriptación, prestando atención a las nuevas redes de pago, bancos digitales y plataformas de tokenización de activos basadas en blockchain. Esto genera presión competitiva para los fondos de capital de riesgo que se centran en el ámbito de la encriptación.

3. "Liquidez de capital de riesgo" en auge: este modelo busca oportunidades de inversión similares a las de capital de riesgo en el mercado de Token líquidos. Ofrece ventajas como mayor liquidez, menores barreras de inversión, gestión de posiciones más flexible y operaciones de fondos.

En general, el campo de la encriptación sigue a la vanguardia del capital de riesgo. Con la fusión de los mercados de capital público y privado, así como más activos en la cadena, cada vez más empresas pueden optar por un enfoque de financiación "prioridad en la cadena". Aunque la distribución de rendimientos del mercado de encriptación es más extrema, es precisamente este potencial de rendimientos asimétricos lo que seguirá atrayendo una gran cantidad de capital a este campo.