El sistema financiero global, o lo que nos referimos ampliamente como TradFi (Finanzas Tradicionales), es un gigante de más de 30 billones de dólares. Su alcance abarca la banca comercial, los activos bancarios globales, los seguros, los mercados de capitales, la gestión de patrimonios y los servicios de activos. Toca a cada persona, negocio e institución, sustentando cómo fluye el valor a través del mundo.
Mientras tanto, DeFi (Finanzas Descentralizadas), a pesar de ser la innovación más transformadora en los servicios financieros en décadas, sigue siendo un mero error de redondeo en esa imagen. Dependiendo de cómo lo midas, a través del Valor Total Bloqueado (TVL), la capitalización de mercado de tokens DeFi, los ingresos de protocolo o la actividad institucional, la huella de DeFi apenas raspa los $150 mil millones en un buen día. Eso es menos de medio por ciento del alcance de TradFi.
Esto no es un fracaso. Es un testimonio de lo temprano que estamos. Visto de manera más optimista, es una apertura que contiene el plano para el futuro de las finanzas.
Ya hemos visto cómo DeFi recrea funciones bancarias fundamentales completamente en cadena, incluyendo préstamos, créditos, seguros, trading, gestión de activos y productos estructurados. Y está funcionando. Millones de usuarios, miles de desarrolladores y cientos de proyectos se están uniendo en torno a este futuro.
El crecimiento de DeFi, sin embargo, ha sido en gran medida introspectivo, impulsado por usuarios nativos de cripto en lugar de dinero institucional. Y a pesar de la rápida innovación de DeFi, las principales figuras de TradFi han optado en su mayoría por observar desde la barrera, o peor aún, confinarse a un escepticismo despectivo.
Esto subraya la necesidad de un puente entre lo viejo y lo nuevo. TradFi debe integrarse con DeFi, no solo observarlo. No para cooptarlo, sino para escalarlo. Afortunadamente, hay un precedente para tal integración.
Considere la adopción revolucionaria de los ETFs de Bitcoin por parte de BlackRock en 2023–2024 ( y más tarde ETH). No solo otorgó legitimidad, sino que desbloqueó el acceso institucional a gran escala. Hoy, BlackRock se ha convertido en el mayor impulsor de TradFi de la adopción de cripto. Administra más de $87 mil millones en activos de ETF de Bitcoin al contado y $10 mil millones en ETFs de ETH.
BlackRock también está liderando en áreas adyacentes a DeFi. Su fondo BUIDL, un fondo de tesorería de EE. UU. tokenizado emitido principalmente en Ethereum a través de Securitize, tiene más de $2.4 mil millones, casi el 10% del mercado de activos tokenizados de $25 mil millones en cadena. Es un ejemplo directo de TradFi utilizando infraestructura DeFi sin comprometer los estándares regulatorios.
Mientras tanto, la división Kinexys de JP Morgan está trabajando para llevar activos financieros a la cadena. Ha probado FX en cadena, repos y bonos tokenizados utilizando pools de liquidez DeFi permitidos. Está construyendo infraestructura que imita la mecánica DeFi mientras se mantiene dentro de las normas de cumplimiento institucional. No es un experimento cripto; es el comienzo de DeFi institucional.
La historia continúa. Luego está Fidelity, conocida desde hace tiempo por su postura a favor de las criptomonedas, que está expandiendo silenciosamente su plataforma de activos digitales y explorando el staking, la custodia y los productos financieros tokenizados. Cuenta con la confianza de los fondos de pensiones y las oficinas familiares, el mismo grupo que probablemente adoptará DeFi una vez que esté envuelto en una interfaz de producto familiar. Fidelity podría liderar construyendo productos de índice DeFi regulados o bóvedas con permisos para clientes.
Goldman Sachs y BNY Mellon también están realizando movimientos con proyectos piloto para tokenizar fondos del mercado monetario, con liquidación rápida e interoperabilidad a través de redes digitales. La blockchain privada de Goldman y LiquidityDirect de BNY están probando redenciones de fondos tokenizados, un Gateway para replicar las mecánicas de rendimiento DeFi dentro de TradFi.
UBS, Citi, HSBC y Standard Chartered han participado en emisiones de bonos tokenizados, pilotos de liquidación en cadena y proyectos de infraestructura de custodia. Estos bancos están particularmente bien posicionados para incorporar a clientes de mercados emergentes y fondos soberanos con productos TradFi envueltos en DeFi.
Sin embargo, no todos los sectores de TradFi están igualmente preparados para un cambio hacia DeFi. Los dos verticales donde la adopción es más probable que se consolide son la Gestión de Activos y los Mercados de Tesorería, así como los Mercados de Préstamos de Valores y Repo.
Los tesoros tokenizados, como el BUIDL de BlackRock, son solo el comienzo. Se espera que los gestores de activos creen productos de rendimiento programables, combinando estrategias de bóveda DeFi con activos del mundo real (RWAs). Esto es atractivo para las instituciones que tienen grandes saldos de efectivo, porque las estrategias nativas de DeFi ofrecen mayores rendimientos y una colateralización transparente.
En el lado de préstamos y repos, DeFi puede permitir intercambios de colateral instantáneos, auditables y programables con un riesgo de contraparte reducido. Los experimentos de JPMorgan en el comercio de repos tokenizados son solo el comienzo. Una versión con permisos de Aave o Morpho podría ganar tracción aquí.
Así como los intercambios de criptomonedas envolvieron las transacciones de igual a igual en una experiencia de usuario atractiva, TradFi necesita envolver DeFi en interfaces amigables y cumplidoras.
Ese es el plan para la colaboración entre TradFi y DeFi. TradFi no necesita reinventar la rueda. Pero puede añadir pulido, claridad regulatoria y escala a los primitivos DeFi existentes. Los custodios pueden integrar el staking líquido. Los bancos pueden ofrecer fondos del mercado monetario tokenizados en la cadena. Los administradores de activos pueden emitir bóvedas DeFi que generen rendimiento con envolturas KYC.
Todos los ingredientes están en su lugar. Por ahora, TradFi tiene los balances y DeFi tiene los planos. El futuro pertenece a quienes construyen el puente.
Esta historia fue presentada originalmente en Fortune.com
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Wall Street finalmente está abrazando las criptomonedas—pero la verdadera recompensa llegará cuando abrace DeFi
El sistema financiero global, o lo que nos referimos ampliamente como TradFi (Finanzas Tradicionales), es un gigante de más de 30 billones de dólares. Su alcance abarca la banca comercial, los activos bancarios globales, los seguros, los mercados de capitales, la gestión de patrimonios y los servicios de activos. Toca a cada persona, negocio e institución, sustentando cómo fluye el valor a través del mundo.
Mientras tanto, DeFi (Finanzas Descentralizadas), a pesar de ser la innovación más transformadora en los servicios financieros en décadas, sigue siendo un mero error de redondeo en esa imagen. Dependiendo de cómo lo midas, a través del Valor Total Bloqueado (TVL), la capitalización de mercado de tokens DeFi, los ingresos de protocolo o la actividad institucional, la huella de DeFi apenas raspa los $150 mil millones en un buen día. Eso es menos de medio por ciento del alcance de TradFi.
Esto no es un fracaso. Es un testimonio de lo temprano que estamos. Visto de manera más optimista, es una apertura que contiene el plano para el futuro de las finanzas.
Ya hemos visto cómo DeFi recrea funciones bancarias fundamentales completamente en cadena, incluyendo préstamos, créditos, seguros, trading, gestión de activos y productos estructurados. Y está funcionando. Millones de usuarios, miles de desarrolladores y cientos de proyectos se están uniendo en torno a este futuro.
El crecimiento de DeFi, sin embargo, ha sido en gran medida introspectivo, impulsado por usuarios nativos de cripto en lugar de dinero institucional. Y a pesar de la rápida innovación de DeFi, las principales figuras de TradFi han optado en su mayoría por observar desde la barrera, o peor aún, confinarse a un escepticismo despectivo.
Esto subraya la necesidad de un puente entre lo viejo y lo nuevo. TradFi debe integrarse con DeFi, no solo observarlo. No para cooptarlo, sino para escalarlo. Afortunadamente, hay un precedente para tal integración.
Considere la adopción revolucionaria de los ETFs de Bitcoin por parte de BlackRock en 2023–2024 ( y más tarde ETH). No solo otorgó legitimidad, sino que desbloqueó el acceso institucional a gran escala. Hoy, BlackRock se ha convertido en el mayor impulsor de TradFi de la adopción de cripto. Administra más de $87 mil millones en activos de ETF de Bitcoin al contado y $10 mil millones en ETFs de ETH.
BlackRock también está liderando en áreas adyacentes a DeFi. Su fondo BUIDL, un fondo de tesorería de EE. UU. tokenizado emitido principalmente en Ethereum a través de Securitize, tiene más de $2.4 mil millones, casi el 10% del mercado de activos tokenizados de $25 mil millones en cadena. Es un ejemplo directo de TradFi utilizando infraestructura DeFi sin comprometer los estándares regulatorios.
Mientras tanto, la división Kinexys de JP Morgan está trabajando para llevar activos financieros a la cadena. Ha probado FX en cadena, repos y bonos tokenizados utilizando pools de liquidez DeFi permitidos. Está construyendo infraestructura que imita la mecánica DeFi mientras se mantiene dentro de las normas de cumplimiento institucional. No es un experimento cripto; es el comienzo de DeFi institucional.
La historia continúa. Luego está Fidelity, conocida desde hace tiempo por su postura a favor de las criptomonedas, que está expandiendo silenciosamente su plataforma de activos digitales y explorando el staking, la custodia y los productos financieros tokenizados. Cuenta con la confianza de los fondos de pensiones y las oficinas familiares, el mismo grupo que probablemente adoptará DeFi una vez que esté envuelto en una interfaz de producto familiar. Fidelity podría liderar construyendo productos de índice DeFi regulados o bóvedas con permisos para clientes.
Goldman Sachs y BNY Mellon también están realizando movimientos con proyectos piloto para tokenizar fondos del mercado monetario, con liquidación rápida e interoperabilidad a través de redes digitales. La blockchain privada de Goldman y LiquidityDirect de BNY están probando redenciones de fondos tokenizados, un Gateway para replicar las mecánicas de rendimiento DeFi dentro de TradFi.
UBS, Citi, HSBC y Standard Chartered han participado en emisiones de bonos tokenizados, pilotos de liquidación en cadena y proyectos de infraestructura de custodia. Estos bancos están particularmente bien posicionados para incorporar a clientes de mercados emergentes y fondos soberanos con productos TradFi envueltos en DeFi.
Sin embargo, no todos los sectores de TradFi están igualmente preparados para un cambio hacia DeFi. Los dos verticales donde la adopción es más probable que se consolide son la Gestión de Activos y los Mercados de Tesorería, así como los Mercados de Préstamos de Valores y Repo.
Los tesoros tokenizados, como el BUIDL de BlackRock, son solo el comienzo. Se espera que los gestores de activos creen productos de rendimiento programables, combinando estrategias de bóveda DeFi con activos del mundo real (RWAs). Esto es atractivo para las instituciones que tienen grandes saldos de efectivo, porque las estrategias nativas de DeFi ofrecen mayores rendimientos y una colateralización transparente.
En el lado de préstamos y repos, DeFi puede permitir intercambios de colateral instantáneos, auditables y programables con un riesgo de contraparte reducido. Los experimentos de JPMorgan en el comercio de repos tokenizados son solo el comienzo. Una versión con permisos de Aave o Morpho podría ganar tracción aquí.
Así como los intercambios de criptomonedas envolvieron las transacciones de igual a igual en una experiencia de usuario atractiva, TradFi necesita envolver DeFi en interfaces amigables y cumplidoras.
Ese es el plan para la colaboración entre TradFi y DeFi. TradFi no necesita reinventar la rueda. Pero puede añadir pulido, claridad regulatoria y escala a los primitivos DeFi existentes. Los custodios pueden integrar el staking líquido. Los bancos pueden ofrecer fondos del mercado monetario tokenizados en la cadena. Los administradores de activos pueden emitir bóvedas DeFi que generen rendimiento con envolturas KYC.
Todos los ingredientes están en su lugar. Por ahora, TradFi tiene los balances y DeFi tiene los planos. El futuro pertenece a quienes construyen el puente.
Esta historia fue presentada originalmente en Fortune.com
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