سوق العملات الرقمية تشهد تقلبات، و行情 ترامب تصل إلى مرحلة معينة
شهد سوق العملات الرقمية هذا الأسبوع تقلبات كبيرة، حيث أظهرت حركة الأسعار شكل رأس M. مع اقتراب موعد تنصيب الرئيس الجديد في 20 يناير، بدأت الأسواق المالية في تسعير الفرص والمخاطر المرتبطة بفترة ولايته، مما يدل على انتهاء فترة السوق المدفوعة بالعواطف التي استمرت لمدة 3 أشهر. تحتاج السوق حالياً إلى استخراج مركز الصراع قصير الأجل من المعلومات المتنوعة، من أجل إجراء تقييم عقلاني لتغيرات السوق. كهاوي غير متخصص في المالية، سأشارك في هذه المقالة منطق ملاحظاتي الشخصية، آملاً أن تكون مفيدة للقراء.
بشكل عام، قد تستمر أسعار العديد من الأصول ذات المخاطر العالية والنمو السريع، بما في ذلك سوق العملات الرقمية، في الضغط عليها على المدى القصير. السبب الرئيسي هو توسيع علاوة المدة في سوق السندات الأمريكية، وارتفاع أسعار الفائدة على المدى المتوسط والطويل، مما يؤثر سلبًا على هذه الأصول. وجذر هذه الحالة هو أن السوق يقوم بتسعير أزمة محتملة في ديون الولايات المتحدة.
المؤشرات الاقتصادية الكلية تظل قوية، وتوقعات التضخم لم تتفاقم بشكل ملحوظ
تحليل عوامل ضعف الأسعار على المدى القصير، أولاً مراجعة المؤشرات الاقتصادية الكلية المهمة التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي:
بيانات نمو الاقتصاد: استمر مؤشر مديري المشتريات التصنيعي وغير التصنيعي ISM في الارتفاع، مما يشير إلى أن الآفاق الاقتصادية الأمريكية على المدى القصير تبدو متفائلة.
حالة سوق العمل:
بيانات التوظيف غير الزراعي ارتفعت من 212000 الشهر الماضي إلى 256000، متجاوزة التوقعات بشكل كبير
انخفض معدل البطالة من 4.2% إلى 4.1%
زادت وظائف JOLTS الشاغرة بشكل كبير إلى 809000 وظيفة
عدد المتلقين الجدد لبدل البطالة مستمر في الانخفاض
تشير هذه البيانات إلى أن سوق العمل الأمريكي لا يزال قويًا، وهناك اتجاه واضح نحو الهبوط الناعم.
أداء التضخم: ارتفعت توقعات التضخم لمدة عام من جامعة ميشيغان الأمريكية بشكل طفيف إلى 2.8%، لكنها لا تزال ضمن النطاق المعقول. تشير تغيرات عوائد سندات TIPS المقاومة للتضخم إلى أن السوق لم تصب بالذعر المفرط تجاه التضخم.
بشكل عام، من منظور ماكرو، لم تشهد الاقتصاد الأمريكي مشاكل واضحة. سنستكشف بعد ذلك الأسباب الرئيسية وراء انخفاض قيمة الشركات ذات النمو العالي.
ارتفاع معدلات الفائدة على السندات الأمريكية على المدى المتوسط والطويل، وارتفاع علاوة الاستحقاق يعكس مخاوف أزمة الديون
تظهر منحنيات عائدات سندات الخزانة الأمريكية أن معدلات الفائدة في الطرف الطويل استمرت في الارتفاع خلال الأسبوع الماضي. على سبيل المثال، ارتفعت عائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بنحو 20 نقطة أساس، مما زاد من حدة الانحدار. يؤثر هذا على الأسهم ذات النمو المرتفع أكثر من الأسهم الزرقاء أو الأسهم ذات القيمة، والأسباب الرئيسية تشمل:
تأثرت الشركات ذات النمو العالي بشكل أكبر:
ارتفاع تكلفة التمويل
الضغط على التقييم
تحول تفضيلات السوق
النفقات الرأسمالية محدودة
تأثير الشركات المستقرة معتدل نسبياً:
تأثرت العمليات بشكل طفيف
قدرة إدارة الديون قوية
قد تنخفض جاذبية توزيعات الأرباح
القدرة على نقل التكاليف
ارتفاع أسعار الفائدة على السندات الحكومية في الأطراف البعيدة يؤثر بشكل واضح على قيمة شركات التكنولوجيا مثل سوق العملات الرقمية. المفتاح هو تحديد السبب الرئيسي الذي أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة على السندات الحكومية في الأطراف البعيدة.
نموذج حساب سعر الفائدة الاسمي للسندات الحكومية: I = r + π + RP
حيث I هو معدل الفائدة الاسمي، و r هو معدل الفائدة الحقيقي، و π هو توقع التضخم، و RP هو علاوة المدة.
أظهر التحليل السابق أن معدلات الفائدة الحقيقية وتوقعات التضخم ليست العوامل الرئيسية التي ترفع المعدلات الاسمية على المدى القصير. لذلك، تركز المشكلة على "علاوة المدة".
يمكن استخدام مؤشرين لمراقبة علاوة المدة:
مستوى علاوة المدة على السندات الحكومية الأمريكية المقدّر من نموذج ACM: لقد ارتفعت علاوة المدة للسندات الحكومية لمدة 10 سنوات بشكل ملحوظ في الآونة الأخيرة، وهي العامل الرئيسي الذي رفع العوائد.
خيارات مرونة السندات الأمريكية لمورغان ستانلي ( مؤشر MOVE ): التغيرات الأخيرة في المرونة لم تكن كبيرة، مما يدل على أن السوق غير حساس لمخاطر تقلبات أسعار الفائدة القصيرة.
هذا يشير إلى أن السوق لم يقم بتسعير المخاطر بشكل واضح تجاه التغييرات المحتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فإن ارتفاع علاوة المدة المستمرة يعكس قلق السوق بشأن التطورات الاقتصادية الأمريكية على المدى المتوسط والطويل، مع التركيز بشكل رئيسي على مشكلة العجز المالي.
الخاتمة
السوق الحالي يقوم بتسعير مخاطر أزمة الديون المحتملة بعد تولي الرئيس الجديد منصبه. خلال الفترة المقبلة، يجب التفكير في تأثير المعلومات السياسية وآراء المعنيين على مخاطر الديون، من أجل تقييم اتجاهات سوق الأصول ذات المخاطر.
على سبيل المثال، أعلن الرئيس الجديد أنه ينظر في إعلان حالة الطوارئ الاقتصادية الوطنية في الولايات المتحدة، مما قد يؤثر على سياسة التعريفات الجمركية. على الرغم من أن هذا قد يزيد من الإيرادات المالية، إلا أنه زاد من القلق بشأن الحرب التجارية. بالمقابل، فإن تقدم قانون خفض الضرائب وخطط تقليص الإنفاق الحكومي هي النقاط الأكثر أهمية التي يجب التركيز عليها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
WalletWhisperer
· 08-07 00:20
همم... يبدو أن متعرف الأنماط يرى مرحلة توزيع الحوت الكلاسيكي بصراحة. قمم m لا تكذب أبدا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WhaleWatcher
· 08-06 11:16
قطع الخسارة إغلاق جميع المراكز了 啥时候能反转啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainDetective
· 08-04 00:55
عدنا إلى أيام تناول المعكرونة مجانًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
TerraNeverForget
· 08-04 00:55
مرة أخرى في القمة، قطع الخسارة في الطريق.
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainArchaeologist
· 08-04 00:47
هذا السوق يشبه الأفعوانية، مجرد النظر إليه يجعلك تشعر بالدوار.
شاهد النسخة الأصليةرد0
TradFiRefugee
· 08-04 00:30
خداع الناس لتحقيق الربح خداع الناس لتحقيق الربح مستثمر التجزئة التوافق مع الفكرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
RektRecovery
· 08-04 00:29
أطلق عليها... حالة نموذجية أخرى من عدم عقلانية السوق التي تواجه مخاطر الديون بصراحة
ارتفاع علاوة المدة على سندات الخزانة الأمريكية ، تسعير السوق لمخاطر الدين الحكومي الجديدة
سوق العملات الرقمية تشهد تقلبات، و行情 ترامب تصل إلى مرحلة معينة
شهد سوق العملات الرقمية هذا الأسبوع تقلبات كبيرة، حيث أظهرت حركة الأسعار شكل رأس M. مع اقتراب موعد تنصيب الرئيس الجديد في 20 يناير، بدأت الأسواق المالية في تسعير الفرص والمخاطر المرتبطة بفترة ولايته، مما يدل على انتهاء فترة السوق المدفوعة بالعواطف التي استمرت لمدة 3 أشهر. تحتاج السوق حالياً إلى استخراج مركز الصراع قصير الأجل من المعلومات المتنوعة، من أجل إجراء تقييم عقلاني لتغيرات السوق. كهاوي غير متخصص في المالية، سأشارك في هذه المقالة منطق ملاحظاتي الشخصية، آملاً أن تكون مفيدة للقراء.
بشكل عام، قد تستمر أسعار العديد من الأصول ذات المخاطر العالية والنمو السريع، بما في ذلك سوق العملات الرقمية، في الضغط عليها على المدى القصير. السبب الرئيسي هو توسيع علاوة المدة في سوق السندات الأمريكية، وارتفاع أسعار الفائدة على المدى المتوسط والطويل، مما يؤثر سلبًا على هذه الأصول. وجذر هذه الحالة هو أن السوق يقوم بتسعير أزمة محتملة في ديون الولايات المتحدة.
المؤشرات الاقتصادية الكلية تظل قوية، وتوقعات التضخم لم تتفاقم بشكل ملحوظ
تحليل عوامل ضعف الأسعار على المدى القصير، أولاً مراجعة المؤشرات الاقتصادية الكلية المهمة التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي:
بيانات نمو الاقتصاد: استمر مؤشر مديري المشتريات التصنيعي وغير التصنيعي ISM في الارتفاع، مما يشير إلى أن الآفاق الاقتصادية الأمريكية على المدى القصير تبدو متفائلة.
حالة سوق العمل:
تشير هذه البيانات إلى أن سوق العمل الأمريكي لا يزال قويًا، وهناك اتجاه واضح نحو الهبوط الناعم.
أداء التضخم: ارتفعت توقعات التضخم لمدة عام من جامعة ميشيغان الأمريكية بشكل طفيف إلى 2.8%، لكنها لا تزال ضمن النطاق المعقول. تشير تغيرات عوائد سندات TIPS المقاومة للتضخم إلى أن السوق لم تصب بالذعر المفرط تجاه التضخم.
بشكل عام، من منظور ماكرو، لم تشهد الاقتصاد الأمريكي مشاكل واضحة. سنستكشف بعد ذلك الأسباب الرئيسية وراء انخفاض قيمة الشركات ذات النمو العالي.
ارتفاع معدلات الفائدة على السندات الأمريكية على المدى المتوسط والطويل، وارتفاع علاوة الاستحقاق يعكس مخاوف أزمة الديون
تظهر منحنيات عائدات سندات الخزانة الأمريكية أن معدلات الفائدة في الطرف الطويل استمرت في الارتفاع خلال الأسبوع الماضي. على سبيل المثال، ارتفعت عائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بنحو 20 نقطة أساس، مما زاد من حدة الانحدار. يؤثر هذا على الأسهم ذات النمو المرتفع أكثر من الأسهم الزرقاء أو الأسهم ذات القيمة، والأسباب الرئيسية تشمل:
تأثرت الشركات ذات النمو العالي بشكل أكبر:
تأثير الشركات المستقرة معتدل نسبياً:
ارتفاع أسعار الفائدة على السندات الحكومية في الأطراف البعيدة يؤثر بشكل واضح على قيمة شركات التكنولوجيا مثل سوق العملات الرقمية. المفتاح هو تحديد السبب الرئيسي الذي أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة على السندات الحكومية في الأطراف البعيدة.
نموذج حساب سعر الفائدة الاسمي للسندات الحكومية: I = r + π + RP حيث I هو معدل الفائدة الاسمي، و r هو معدل الفائدة الحقيقي، و π هو توقع التضخم، و RP هو علاوة المدة.
أظهر التحليل السابق أن معدلات الفائدة الحقيقية وتوقعات التضخم ليست العوامل الرئيسية التي ترفع المعدلات الاسمية على المدى القصير. لذلك، تركز المشكلة على "علاوة المدة".
يمكن استخدام مؤشرين لمراقبة علاوة المدة:
هذا يشير إلى أن السوق لم يقم بتسعير المخاطر بشكل واضح تجاه التغييرات المحتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فإن ارتفاع علاوة المدة المستمرة يعكس قلق السوق بشأن التطورات الاقتصادية الأمريكية على المدى المتوسط والطويل، مع التركيز بشكل رئيسي على مشكلة العجز المالي.
الخاتمة
السوق الحالي يقوم بتسعير مخاطر أزمة الديون المحتملة بعد تولي الرئيس الجديد منصبه. خلال الفترة المقبلة، يجب التفكير في تأثير المعلومات السياسية وآراء المعنيين على مخاطر الديون، من أجل تقييم اتجاهات سوق الأصول ذات المخاطر.
على سبيل المثال، أعلن الرئيس الجديد أنه ينظر في إعلان حالة الطوارئ الاقتصادية الوطنية في الولايات المتحدة، مما قد يؤثر على سياسة التعريفات الجمركية. على الرغم من أن هذا قد يزيد من الإيرادات المالية، إلا أنه زاد من القلق بشأن الحرب التجارية. بالمقابل، فإن تقدم قانون خفض الضرائب وخطط تقليص الإنفاق الحكومي هي النقاط الأكثر أهمية التي يجب التركيز عليها.