以太坊Pectra升级:从"山寨之王"到"机构乐园"?

一、Pectra硬分叉背景

以太坊Pectra升级于3月5日上线,结合了Prague和Electra更新,优化了执行层和共识层。这是以太坊网络的一次重大升级,旨在提升ETH质押体验、增强Layer 2扩展性,并扩大网络容量,引入11个改进提案。升级进程先于2月24日在Holesky测试网实施,计划在4月8日部署到主网,前提是测试网成功完成升级。

Pectra遵循2024年3月实施的Dencun升级,有望整合多项重要改进提案,解决可扩展性、安全性和用户体验等挑战。升级将分两个阶段实施:

阶段1:2025年3月中旬

• Layer 2 Blob容量加倍:每个块中的Blob容量从3个增至6个,减少拥堵并降低费用
• 账户抽象化:允许使用稳定币支付Gas费,提供更多支付灵活性
• 增加验证者质押限额:将质押上限从32 ETH提高到2,048ETH,允许大规模质押操作

阶段2:2025年底或2026年初

• Verkle树实现:用更高效的数据结构替换Merkle-Patricia,改善数据存储和同步
• 对等数据可用性采样:通过允许节点在不存储所有数据的情况下验证交易数据,提高可扩展性

二、Pectra升级的11个改进提案

Pectra升级包含11个EIP(以太坊改进提案),旨在提升网络的可扩展性、安全性、账户抽象和验证者质押机制等方面。以下是几个关键提案:

1. EIP-7702:账户抽象

允许外部账户执行部分智能合约功能,使账户操作更灵活,如批量交易、赞助Gas费用。这极大增强了钱包功能,支持更多操作模式。

账户抽象钱包将变得更强大,不仅能做常规转账,还能执行一些高级功能,如批量交易或让他人代付Gas费。

2. EIP-7251:验证者质押增加

验证者最大质押余额从32 ETH提升至2048 ETH。这简化了验证者管理,允许更大规模的验证者节点,减少管理复杂性。

质押数量大幅增加无疑提高了以太坊的中心化程度,节点越集中越容易作恶。同时也加大了市场盈利难度,节点和MEV套利成本会大幅提升,整体已不再适合普通人,更适合机构。

3. EIP-7002:提款改进

允许执行层地址触发提款操作,减少共识层与执行层的信任假设,简化提款流程并提高网络灵活性。

这使提款操作变得更简单,不需要复杂步骤。验证者可以更直接地从质押中提款,减少中间环节。

4. EIP-6110:验证者激活延迟优化

验证者存款的激活延迟时间从约9小时减少到约13分钟,极大提高了验证者的参与效率和灵活性。

新验证者加入网络的速度大幅加快,从存储管理和合约存储成本角度出发会降低成本。这在一定程度上提升了以太坊资源利用率。

5. EIP-7691:数据块扩展

提高数据块容量50%,意味着网络可以处理更多交易,提升整体可扩展性和交易吞吐量。

以太坊区块大小增加50%,网络可处理更多交易,尤其在高峰期时,网络不会那么容易堵塞,交易速度更快。

三、Pectra双层升级

Pectra采用执行层(Prague)和共识层(Electra)的合并双层升级方式,解决以往分开升级时可能产生的同步问题。

• 执行层(Prague):负责处理用户交易、执行智能合约并管理状态变化。这是用户直接与以太坊交互的部分,也是运行所有去中心化应用和智能合约的核心层。

• 共识层(Electra):通过PoS机制管理验证者,确保区块生成和链的安全性。这个层面是保障网络一致性和安全的基础,验证者通过质押以确保行为符合网络利益。

四、Pectra对以太坊和加密市场的影响

DApps

Pectra硬分叉将智能合约功能引入常规钱包,可简化开发过程并扩大应用范围。诸如社交恢复和交易批处理等功能使创建用户友好的DApp变得更容易,无论是DeFi、GameFi还是其他应用,用户都可期待在以太坊网络上体验更可靠、高效的DApp。

然而,以太坊面临的主要困境是Layer 2的"寄生"效应过于明显,Layer 2链吸引了大量DeFi活动,导致主网交易费用减少,ETH通胀率上升。Layer 2链虽是以太坊生态系统的一部分,但其中心化排序器和独立经济模型引发了对主网价值的质疑。

以太坊的长期价值

Pectra升级为以太坊带来不少改变,整体让钱包操作更灵活,可批量处理交易或赞助Gas费。验证者质押限制提升,提款和加入网络速度加快,操作更便捷。网络区块容量相对增加,交易处理更快,Gas费更稳定。

大幅提升质押门槛也让MEV透明度提高,增加MEV成本,网络治理变得更透明高效。智能合约执行将更"省钱",跨链兼容性也得到提升。但关于以太坊碎片化的扩展问题,发展路线是否应该走单一网络的高吞吐量,而非依赖多个链的聚合来解决?这些挑战也会成为未来以太坊自身发展的桎梏。

对去中心化的妥协

此次升级增强了以太坊整体安全性和可扩展性,但EIP-7251是把双刃剑。好的方面是通过合并验证器数量并减轻大型存储器负担来潜在减少网络操作负载,坏的方面是无疑加深了以太坊中心化,将以太坊沦为大投资者和机构的主场。

新叙事的北极星

以太坊似乎正在失去方向,碎片化的ETH目前已经逐年通胀,DeFi活动已迁移到Layer 2链,Layer 1的费用捕获大幅减少。Layer 2链实际上是独立的区块链,中心化的排序器可理解为完全不同的区块链网络。

比特币有明确的"数字黄金"北极星,Solana的北极星是"链上的纳斯达克"。区块链拥抱AI,Solana依靠DeFAI和AI Agent相关叙事迅速出圈。那么以太坊的北极星是什么?ETF为什么屡屡受挫?最大根源在于缺乏质押收益和中心化的价值归属。

Pectra升级将最大质押余额从32 ETH提升至2048 ETH,似乎正通过质押作为敞口,来支持大额机构参与者引入现实资产,发展出更贴合以太坊版本的RWA。因此未来短期内的以太坊北极星或许将是ETF质押,可能把以太坊的价格预期上升至与比特币战略储备落地同等重要的地位。