MakerDAO推出8%高息DAI存款策略 提升需求与用户基础

MakerDAO最近将其借贷协议Spark Protocol中DAI的存款利率调整至8%，这一高于美债收益率的稳定币利率引发了人们对其可持续性的质疑。有观点认为这可能是一种庞氏模式，但实际情况如何呢？

这8%的高收益主要源自MakerDAO引入大量实物资产(RWA)所带来的额外收益。根据Dune数据显示，RWA资产已占MakerDAO协议资产负债表的一半以上。这些资产大部分是美国国债，能提供约5%的无风险利率。MakerDAO将这些收益用于支付给DAI持有者8%的利息。

MakerDAO创始人Rune解释，将收益率设为8%的目的是增加对DAI和DSR(Dai储蓄率)的需求，以确保有不断增长的用户群体参与SubDAO和Endgame计划的其他部分。简言之，这一策略旨在增加DAI的需求，从而带来更多抵押品、更多资金购买RWA生息资产，最终获得更多收益。

然而，这8%的高利率并非长期可持续。事实上，这是一种名为"增强型Dai储蓄率"(EDSR)的临时机制。EDSR是一种一次性、单向的临时措施，旨在吸引早期用户。随着DSR使用率的增加，EDSR将逐渐减少，直至完全消失。根据Rune的说法，当DSR的使用率达到50%时，这个超额利率就会消失。

值得注意的是，MakerDAO承诺永远不会因此亏损。本质上，这是MakerDAO将部分协议收入分配给DAI持有者的策略。一旦参与获取利息的用户数量达到一定规模，利率将逐步下降至正常水平。

总的来说，MakerDAO通过大量投资RWA获得了可观收益，并通过提供8%的高利率来吸引DAI持有者，增加DAI的需求和用户基础。这一策略虽然短期内提供了显著的收益，但随着参与度的提高，利率将逐步回归正常水平。