香港开辟加密ETF新路径，或成突围契机

香港近期批准比特币和以太坊现货ETF的举动令人瞩目。尤其是以太坊ETF的获批，更是出乎意料，展现了香港在加密货币领域的开放态度。这一决策或许将成为香港金融市场的新突破口。

以太坊ETF开启先河，其他代币前景可期

比特币的非证券属性已在全球范围内取得共识。然而，以太坊的定性仍存争议，这也是美国迟迟未批准以太坊ETF的主要原因。香港监管机构采取了更为灵活的策略，跳出了传统的证券与非证券二分法，为加密资产监管提供了新思路。

这一突破性举措为其他加密货币ETF的推出铺平了道路。考虑到以太坊当前面临的竞争压力，无论是来自Cosmos、Solana等外部生态，还是内部各种Layer 2解决方案的挑战，香港监管机构的决定显得尤为重要。

按照这一逻辑，更多种类的加密ETF也可能在不远的将来获得批准。在普通法体系下，香港此次批准以太坊ETF的决定，为未来其他公链代币ETF的推出创造了先例。

香港的金融中介角色再显优势

香港凭借其独特的地位和制度优势，在加密货币ETF领域展现出了先发优势。相比之下，美国由于监管权限问题，短期内可能难以在这一领域取得突破性进展。

对于机构投资者而言，投资加密货币主要有两种途径：直接在合规交易所开户交易，或通过ETF进行投资。后者无疑更符合机构投资者的操作习惯，降低了学习成本和操作门槛。

香港应充分利用自身优势，加快推出更多主流加密货币的ETF产品，甚至可以考虑允许基金经理自主设计组合产品。这不仅能为香港带来ETF管理费收入，还能带动下游合规交易所的业务发展。

对内地投资者影响有限

尽管香港在加密货币ETF领域取得了突破，但对于大多数内地投资者来说，直接参与的机会仍然有限。能否开立美股或港股账户、是否有资格购买美国或香港的加密货币ETF，以及能否在香港合规交易所开户，都是需要考虑的关键因素。

对于已经具备海外投资渠道的投资者来说，ETF可能并非最佳的加密资产配置方式。而对于尚未开通海外投资渠道的投资者，香港ETF的推出短期内可能难以带来实质性影响。

香港作为中国对外开放的窗口，其主要功能是吸引外资进入，推动中国商品和服务走出去。在加密货币领域，香港正在发挥其独特的中介作用，为全球投资者提供新的投资渠道。