以太坊Pectra升級:從"山寨之王"到"機構樂園"?

一、Pectra硬分叉背景

以太坊Pectra升級於3月5日上線,結合了Prague和Electra更新,優化了執行層和共識層。這是以太坊網路的一次重大升級,旨在提升ETH質押體驗、增強Layer擴展性,並擴大網路容量,引入11個改進提案。升級進程先於2月24日在Holesky測試網實施,計劃在4月8日部署到主網,前提是測試網成功完成升級。

Pectra遵循2024年3月實施的Dencun升級,有望整合多項重要改進提案,解決可擴展性、安全性和用戶體驗等挑戰。升級將分兩個階段實施:

階段1:2025年3月中旬

• Layer Blob容量加倍:每個塊中的Blob容量從3個增至6個,減少擁堵並降低費用
• 帳戶抽象化:允許使用穩定幣支付Gas費,提供更多支付靈活性
• 增加驗證者質押限額:將質押上限從32 ETH提高到2,048ETH,允許大規模質押操作

階段2:2025年底或2026年初

• Verkle樹實現:用更高效的數據結構替換Merkle-Patricia,改善數據存儲和同步
• 對等數據可用性採樣:通過允許節點在不存儲所有數據的情況下驗證交易數據,提高可擴展性

二、Pectra升級的11個改進提案

Pectra升級包含11個EIP(以太坊改進提案),旨在提升網路的可擴展性、安全性、帳戶抽象和驗證者質押機制等方面。以下是幾個關鍵提案:

1. EIP-7702:帳戶抽象

允許外部帳戶執行部分智能合約功能,使帳戶操作更靈活,如批量交易、贊助Gas費用。這極大增強了錢包功能,支持更多操作模式。

帳戶抽象錢包將變得更強大,不僅能做常規轉帳,還能執行一些高級功能,如批量交易或讓他人代付Gas費。

2. EIP-7251:驗證者質押增加

驗證者最大質押餘額從32 ETH提升至2048 ETH。這簡化了驗證者管理,允許更大規模的驗證者節點,減少管理復雜性。

質押數量大幅增加無疑提高了以太坊的中心化程度,節點越集中越容易作惡。同時也加大了市場盈利難度,節點和MEV套利成本會大幅提升,整體已不再適合普通人,更適合機構。

3. EIP-7002:提款改進

允許執行層地址觸發提款操作,減少共識層與執行層的信任假設,簡化提款流程並提高網路靈活性。

這使提款操作變得更簡單,不需要復雜步驟。驗證者可以更直接地從質押中提款,減少中間環節。

4. EIP-6110:驗證者激活延遲優化

驗證者存款的激活延遲時間從約9小時減少到約13分鍾,極大提高了驗證者的參與效率和靈活性。

新驗證者加入網路的速度大幅加快,從存儲管理和合約存儲成本角度出發會降低成本。這在一定程度上提升了以太坊資源利用率。

5. EIP-7691:數據塊擴展

提高數據塊容量50%,意味着網路可以處理更多交易,提升整體可擴展性和交易吞吐量。

以太坊區塊大小增加50%,網路可處理更多交易,尤其在高峯期時,網路不會那麼容易堵塞,交易速度更快。

三、Pectra雙層升級

Pectra採用執行層(Prague)和共識層(Electra)的合並雙層升級方式,解決以往分開升級時可能產生的同步問題。

• 執行層(Prague):負責處理用戶交易、執行智能合約並管理狀態變化。這是用戶直接與以太坊交互的部分,也是運行所有去中心化應用和智能合約的核心層。

• 共識層(Electra):通過PoS機制管理驗證者,確保區塊生成和鏈的安全性。這個層面是保障網路一致性和安全的基礎,驗證者通過質押以確保行爲符合網路利益。

四、Pectra對以太坊和加密市場的影響

DApps

Pectra硬分叉將智能合約功能引入常規錢包,可簡化開發過程並擴大應用範圍。諸如社交恢復和交易批處理等功能使創建用戶友好的DApp變得更容易,無論是DeFi、GameFi還是其他應用,用戶都可期待在以太坊網路上體驗更可靠、高效的DApp。

然而,以太坊面臨的主要困境是Layer的"寄生"效應過於明顯,Layer鏈吸引了大量DeFi活動,導致主網交易費用減少,ETH通脹率上升。Layer鏈雖是以太坊生態系統的一部分,但其中心化排序器和獨立經濟模型引發了對主網價值的質疑。

以太坊的長期價值

Pectra升級爲以太坊帶來不少改變,整體讓錢包操作更靈活,可批量處理交易或贊助Gas費。驗證者質押限制提升,提款和加入網路速度加快,操作更便捷。網路區塊容量相對增加,交易處理更快,Gas費更穩定。

大幅提升質押門檻也讓MEV透明度提高,增加MEV成本,網路治理變得更透明高效。智能合約執行將更"省錢",跨鏈兼容性也得到提升。但關於以太坊碎片化的擴展問題,發展路線是否應該走單一網路的高吞吐量,而非依賴多個鏈的聚合來解決?這些挑戰也會成爲未來以太坊自身發展的桎梏。

對去中心化的妥協

此次升級增強了以太坊整體安全性和可擴展性,但EIP-7251是把雙刃劍。好的方面是通過合並驗證器數量並減輕大型存儲器負擔來潛在減少網路操作負載,壞的方面是無疑加深了以太坊中心化,將以太坊淪爲大投資者和機構的主場。

新敘事的北極星

以太坊似乎正在失去方向,碎片化的ETH目前已經逐年通脹,DeFi活動已遷移到Layer鏈,Layer 1的費用捕獲大幅減少。Layer鏈實際上是獨立的區塊鏈,中心化的排序器可理解爲完全不同的區塊鏈網路。

比特幣有明確的"數字黃金"北極星,Solana的北極星是"鏈上的納斯達克"。區塊鏈擁抱AI,Solana依靠DeFAI和AI Agent相關敘事迅速出圈。那麼以太坊的北極星是什麼?ETF爲什麼屢屢受挫?最大根源在於缺乏質押收益和中心化的價值歸屬。

Pectra升級將最大質押餘額從32 ETH提升至2048 ETH,似乎正通過質押作爲敞口,來支持大額機構參與者引入現實資產,發展出更貼合以太坊版本的RWA。因此未來短期內的以太坊北極星或許將是ETF質押,可能把以太坊的價格預期上升至與比特幣戰略儲備落地同等重要的地位。