Bittensor項目的爭議與挑戰

Bittensor雖然自稱是"公平挖礦"項目，但實際上其底層Subtensor並非真正的PoW或PoS公鏈，而是由某基金會管理的中心化鏈，運作機制不夠透明。其所謂的"二元治理結構"實際上主要由項目內部人員和利益相關方控制。

從2021年1月網路激活到2023年10月子網上線期間，Bittensor已產出538萬枚代幣。但這部分代幣的分配規則和最終流向並不明確，很可能主要由內部成員和投資方瓜分。保守估計至少62.5%的代幣掌握在這些相關方手中,實際比例可能更高。

與一些近期暴跌的項目類似，Bittensor畸高的市值主要源於極低的流通量。歷史數據顯示,其質押率一直維持在70%-90%的高位。按當前20億美元市值計算,至少14億美元的代幣從未真正流通。實際市值可能僅有6億美元,而完全稀釋後估值高達50億美元,是典型的低流通高市值項目。

dTAO升級可能是爲早期參與者提供退出機會。通過推出子網代幣,吸引新資金接盤原有代幣。但由於生態封閉和市場環境轉變,這一策略並未吸引足夠外部資金,反而因子網數量激增稀釋了原有流動性。

數據顯示,自dTAO上線以來,約30萬枚代幣(價值7000萬美元)已從根網路流出並可能在交易所兌現。這表明大戶正在逐步退出。同時,新模式下各方利益不再一致,損害了項目原有生態。子網項目方難以從中獲益,反而可能需要補貼生態。

總的來說,Bittensor面臨着代幣分配不透明、真實流動性不足、大戶逐步退出、生態激勵機制崩塌等多重挑戰。如何應對這些問題,將是項目未來發展的關鍵。