以太坊十周年：從創新到主導，開啓金融新紀元

今天，以太坊迎來了它的第十個年頭。

過去十年，以太坊成爲了全球投資回報率最高的資產之一。這十年間，英偉達市值增長150倍，比特幣市值增長300倍，而以太坊市值則增長了驚人的3600倍，達到4500億美元。短短十年時間，以太坊便躋身全球市值排名前三十的資產行列。

同時，以太坊也發展成爲全球最安全的金融系統之一。十年來，以太坊網路上有高達百萬億美元的資金在流轉，僅穩定幣年交易量就達到20萬億美元。除此之外，以太坊還衍生出了去中心化交易所、質押系統、借貸協議、衍生品交易和NFT等多元化應用。更值得一提的是，以太坊主網自誕生以來，未曾出現過一次停機、宕機或被盜事件。

回顧這十年，以太坊生態至少孕育出了三個劃時代的產品。就像蘋果公司推出Mac、iPhone和iPad一樣，以太坊在這些新興市場中佔據了絕對主導地位。

穩定幣市場年交易額達到28萬億美元，其中超過70%的交易發生在以太坊網路上。2016年，全球首個DAO誕生於以太坊平台，如今90%以上的全球TVL最大的DAO都選擇在以太坊生態中運作。2020年DeFi之夏，以太坊成爲唯一的中心，市佔率高達95%-99%。2021年NFT首次大規模破圈，以太坊同樣成爲主戰場，全年交易量佔比超過90%。而美股代幣化、美債代幣化、RWA、AI Agent meme等新興領域才剛剛起步。

那麼，十年後的以太坊會是什麼樣子？雖然它已經是全球市值排名前30的資產，超越了Meta、臺積電、Visa、Mastercard等知名公司，但這可能僅僅是一個開始。

就像1987年蘋果MAC電腦突破1000萬用戶時一樣，那不是終點，而是一切的起點。如今，月活用戶同樣約爲1000萬的以太坊，正式開啓了它的下一個十年徵程。

以太坊的增長潛力

1. 即便以太坊的TVL增長100倍，也僅佔全球金融資產規模的2%。

2. 如果以太坊用戶規模增長100倍，也只達到10億。相比之下，Visa和Mastercard的發卡量都已超過30億。

3. 以太坊目前的地位類似於1987年的蘋果電腦，仍是小衆愛好者的聚集地。1987年，Mac系列電腦銷量突破1000萬臺；而作爲全球共享計算機，預計到2025年，全球每月僅有約1000萬人（每週1700萬個地址）在使用以太坊。

4. 經過十年淬煉，以太坊已成爲一個成熟的金融體系，有百萬億美元的資金在其中流轉。僅以太坊上穩定幣的年交易量就達到20萬億美元。

5. 穩定幣的成功模式有望被復制到以太坊上的其他"產品線"。2016年穩定幣市值僅100萬美元，2018年達到10億美元，2021年飆升至1000億美元。這種兩年1000倍、四年100倍的增長奇跡，也可能發生在美債代幣化、美股代幣化等領域。

6. 以太坊正在提供幾乎所有主流金融產品的替代方案。不僅能做傳統金融公司可以做的，還能做傳統金融公司不能做的。

7. 以太坊正在推動幾乎所有主流金融產品的代幣化。

美元代幣化（美元穩定幣）是一個40萬億美元的市場，目前以太坊已達到3000億美元的規模；美債代幣化是一個36萬億美元的市場，目前做到了70億美元；美股代幣化是一個60萬億美元的市場，目前剛起步，規模約5億美元。這些領域都有可能在未來幾年內突然爆發，一年內增長百倍，就像美元穩定幣市場的爆發一樣。

8. 作爲新興的全球金融系統，以太坊至少還有100倍的增長空間。目前以太坊TVL只有800億美元，而全球金融系統的資產規模高達400萬億美元。即便以太坊增長100倍，也只佔全球金融資產規模的2%。

9. 以太坊不僅是全球金融系統的"替代品"，它正在重新定義金融的概念。這就像電子郵件和傳統郵政的關係。郵政曾是世界主要的通訊方式，而如今Email一天的郵件量已超過郵政一年的發件量。

10. 20年前，很少有人相信人類90%以上的信息會在互聯網上傳播；現在，很少有人相信未來人類9%的資金會在以太坊上流轉。

以太坊與金融系統的共存與挑戰

1. 全球金融體系的每次危機，都可能成爲以太坊的機遇。

2. 以太坊似乎在等待主流金融系統的每一次動蕩。這種大大小小的動蕩幾乎每月、每年、每個週期都在發生。

3. 經濟危機、疫情、戰爭、政治動蕩、國家破產、貨幣貶值、地緣政治衝突等，全球195個國家中任何一個國家的重大變動，都可能影響全球金融系統的某個部分或環節。

4. 過去100年，全球至少發生過10次大型金融危機；8次具有全球性影響的大規模致命疫情；超過30次國家破產事件，僅貨幣崩潰和惡性通脹型"破產"就多達10次。而過去50年，約發生了15-20次具有國際影響力的大型戰爭。這些事件都可能給金融系統帶來格局上的改變，爲以太坊帶來新的市場需求。

5. 以太坊正成爲"邊緣金融"的中心。全球約有10個國家被排除在主流金融系統之外，處於邊緣地位的國家高達30-50個。這些國家的普通民衆需要使用穩定的貨幣，商人需要進行跨境貿易，中產階級需要購買優質股票。當主流金融系統拒絕他們時，以太坊爲他們提供了機會。

6. 做正確的事，並把事情做對。以太坊持續在做國家、金融機構、互聯網公司等中心化機構無法做到的事。推動去中心化，就是在做正確的事。

7. 以太坊正在對Swift系統形成降維打擊。以太坊已成爲Swift之外全球最大的價值網路。在多個關鍵維度上，以太坊明顯優於Swift，包括但不限於：網路中立性、全天候可用性、交易費用、跨境交易速度、透明度、清算資產的自動化程度等。隨着美國等重要國家在合規和監管上開始接納以太坊，30年後，以太坊有可能取代Swift成爲全球最大的價值網路。

8. Swift系統制裁和限制的國家接近20個。而以太坊無需許可，任何國家和個人都可以在此進行交易。

9. 雅典和斯巴達，安卓和蘋果，以太坊和全球金融系統，它們是這個世界的一體兩面，缺少任何一方都是一種缺陷。

10. 以太坊的成功似乎是大概率事件。主流金融系統不會突然崩潰，但可能會持續不斷地出現問題。每一次問題的出現，都有利於新金融體系的發展，都有利於以太坊，都可能成爲以太坊快速擴張的契機。

以太坊的核心優勢

1. 以太坊的護城河主要體現在三個方面：首先，它足夠中立。在區塊鏈領域，只有它和比特幣足夠去中心化，不受任何單一國家或組織的控制；其次，它足夠安全。主網運行十年，市值4500億美元，從未發生過大規模停機、宕機、被盜事件；最後，它擁有獨特的文化。DAO治理、早期用戶空投機制、交易公開透明、高度重視ZK技術和隱私保護等，以太坊生態形成了良好的文化，而好的文化又孕育出好的商業模式。

2. 自2015年7月30日以太坊主網正式上線以來，十年間未發生過一次停機、宕機或被盜事件。

3. 以太坊可以被視爲一種公共物品。在這個世界上，除了太陽、月亮等少數人類無法幹預的存在，以前很少有真正意義上可以人人平等使用的公共物品，直到比特幣和以太坊的出現。

4. 使用以太坊無需任何人的許可。比特幣是全人類共用的貨幣，而以太坊則是全人類共用的超級計算機。任何人都能在以太坊網路上部署、運行、驗證和使用程序，而這一切不必依賴於傳統的服務器或公司。

5. 以太坊是去中心化金融系統，是公共物品，是數字石油，是全人類共用的超級計算機，是不可篡改的全球帳本，是Swift之外全球最大的價值網路，是去中心化互聯網，是網路國家。

6. 以太坊是加密世界的絕對主導者。2024年，穩定幣年交易量達到28萬億美元，70%的交易發生在以太坊生態上；2021年NFT破圈，以太坊是主戰場，全年交易量佔比超過90%；2020年DeFi之夏，以太坊是唯一的中心，市佔率高達95%-99%，幾乎所有借貸、交易、穩定幣協議等去中心化金融活動都在其上運行。

7. 以太坊正在成爲全球金融系統最大的挑戰者。它提供了一套無需監管也可以公平且安全交易的金融體系。當某個國家被排除在主流金融系統之外時，以太坊可能成爲最佳解決方案之一。當企業和商人因各種原因無法正常進行跨境交易時，以太坊提供了一套新的金融體系。當個人無法方便地進行他國股市交易或他國房產交易時，以太坊提供了一套無需監管的金融系統。

8. 以太坊是加密貨幣行業的創新源泉，是幾乎所有大規模區塊鏈應用落地的中心。2020年DeFi之夏，以太坊是唯一的中心，市佔率高達95%-99%，幾乎所有借貸、交易、穩定幣協議都在其上運行；2021年NFT破圈，以太坊是主戰場，全年交易量佔比超過90%；2025年穩定幣破圈，全球穩定幣年交易達到28萬億美元，超過70%的交易量發生在以太坊。

9. 在競爭中，最終比拼的是時間，比拼的是誰犯錯最少。而以太坊似乎總是犯錯最少的那個。以太坊主網運行十年，從未發生大規模停擺或宕機。相比之下，Solana自2020年上線主網以來，五年內發生過10餘次大規模停機事件，平均每年1-3次，多次需要網路重啓；Sui自2023年上線主網，兩年時間內發生過兩次停擺。

10. 正如AI行業離不開英偉達，手機行業離不開蘋果，加密貨幣行業似乎也離不開以太坊。

以太坊與比特幣的對比

1. 比特幣僅是一個貨幣系統，而以太坊不僅是一個貨幣系統，還是一個金融系統、互聯網系統，以及全人類共用的一臺超級計算機。

2. 認爲以太坊價值將超越比特幣的觀點一直存在。企業家Mark Cuban（2021年）、Real Vision CEO Raoul（2023年）、1confirmation創始人Nick Tomaino（2025年5月）等都曾在不同時間和場合明確表達過這樣的觀點。

3. Cathie Wood被認爲是最看好以太坊未來前景的知名人士之一。她預測到2032年以太坊的價格可能達到16.6萬美元，市值達到20萬億美元。目前以太坊市值爲4400億美元，這意味着Cathie Wood認爲以太坊還有近50倍的漲空間。

4. 以太坊和比特幣一樣稀缺。目前以太坊的通貨膨脹率低於比特幣、黃金、美元和歐元等主要貨幣。