Bittensor項目存在的問題及其發展隱憂

Bittensor雖然標榜自己是"公平挖礦"項目，但實際上其底層Subtensor並非真正的PoW或PoS公鏈，而是由Opentensor Foundation負責的單機鏈,機制不透明。所謂的"三巨頭+參議院"二元治理結構,實際上都是內部人員或利益相關方。

從2021年1月3日網路激活到2023年10月2日子網上線期間,Bittensor已挖出538萬枚TAO。但這段時間內代幣的分配規則和最終流向並不明確,可能被內部成員和利益集團瓜分。按目前861萬的發行量計算,至少62.5%的TAO掌握在內部人手中,而實際比例可能更高。

TAO的質押率一直保持在70%-90%之間,意味着大量代幣並未真正流通。按20億美元市值計算,至少14億美元的TAO未參與流通,實際市值可能只有6億美元左右。這種低流通、高市值的特徵,使其容易被主力操縱。

dTAO升級似乎是爲早期參與者提供退出機會。通過發行子網代幣,TAO成爲基礎貨幣,但封閉的生態系統和市場環境變化,使其難以吸引足夠的外部流動性。子網準入門檻降低和數量無上限,也稀釋了整體流動性。

自dTAO上線以來,約30萬枚TAO(價值約7000萬美元)從根網路流出,可能已在交易所清算。這表明大戶正在逐步退出。

dTAO模型對子網項目方不利,破壞了原有的利益一致性。子網代幣缺乏有效的經濟模型,項目方難以創造價值。驗證節點成爲最大受益者,而子網項目方和礦工實際上在爲其工作。

這種模式正在傷害Bittensor的基本盤。如果失去了子網項目的支持,Bittensor將失去最後的遮羞布。盡管目前許多子網的商業模式存在問題,但它們的存在對Bittensor至關重要。