MakerDAO推出8%高息DAI存款策略 提升需求與用戶基礎

MakerDAO最近將其借貸協議Spark Protocol中DAI的存款利率調整至8%，這一高於美債收益率的穩定幣利率引發了人們對其可持續性的質疑。有觀點認爲這可能是一種龐氏模式，但實際情況如何呢？

這8%的高收益主要源自MakerDAO引入大量實物資產(RWA)所帶來的額外收益。根據Dune數據顯示，RWA資產已佔MakerDAO協議資產負債表的一半以上。這些資產大部分是美國國債，能提供約5%的無風險利率。MakerDAO將這些收益用於支付給DAI持有者8%的利息。

MakerDAO創始人Rune解釋，將收益率設爲8%的目的是增加對DAI和DSR(Dai儲蓄率)的需求，以確保有不斷增長的用戶羣體參與SubDAO和Endgame計劃的其他部分。簡言之，這一策略旨在增加DAI的需求，從而帶來更多抵押品、更多資金購買RWA生息資產，最終獲得更多收益。

然而，這8%的高利率並非長期可持續。事實上，這是一種名爲"增強型Dai儲蓄率"(EDSR)的臨時機制。EDSR是一種一次性、單向的臨時措施，旨在吸引早期用戶。隨着DSR使用率的增加，EDSR將逐漸減少，直至完全消失。根據Rune的說法，當DSR的使用率達到50%時，這個超額利率就會消失。

值得注意的是，MakerDAO承諾永遠不會因此虧損。本質上，這是MakerDAO將部分協議收入分配給DAI持有者的策略。一旦參與獲取利息的用戶數量達到一定規模，利率將逐步下降至正常水平。

總的來說，MakerDAO通過大量投資RWA獲得了可觀收益，並通過提供8%的高利率來吸引DAI持有者，增加DAI的需求和用戶基礎。這一策略雖然短期內提供了顯著的收益，但隨着參與度的提高，利率將逐步回歸正常水平。