加密貨幣如何影響股票指數基金

近期一個有趣的現象是，美國股市對持有加密資產的公司給予了高額溢價。如果一家小型上市公司持有價值1億美元的加密資產，其市值往往會超過2億美元。這種做法最早由某科技公司開創，該公司目前持有約700億美元的比特幣，市值達到1380億美元。如今，許多小公司紛紛效仿這一策略，並取得了不錯的效果。

爲什麼市場願意爲1美元的加密貨幣支付2美元的股票價值？這個現象可能有幾個原因：

1. 企業持有加密資產可能比個人持有更有價值，因爲公司能夠進行更多操作，如教育投資者、借貸、加槓杆等。

2. 許多機構投資者想要投資加密貨幣，但受到各種限制無法直接持有，因此願意通過這些"加密金庫型公司"的股票間接投資。

3. 部分散戶投資者可能缺乏足夠的認知，盲目跟風購買帶有"加密"標籤的股票。

雖然這些公司通常強調第一個理由，但第二個解釋可能更接近真相。大型資產管理機構可能確實希望獲得加密貨幣敞口，而這些公司的股票成爲了他們唯一可行的投資渠道。例如，某大型基金管理公司就持有上述科技公司6.99%的股份。

更有趣的是，根據被動投資的邏輯，一些大型指數基金提供商也不得不成爲這些"加密金庫公司"的大股東。盡管這些機構的高管可能對加密資產持批評態度，但他們旗下的指數基金仍然按照既定規則被動購買這些股票。

如果這些公司進入主要股指，情況可能會變得更加復雜。目前，某科技公司的股票已經被納入多只小盤股、中盤股、動量、價值和成長型指數產品中。

對於普通投資者來說，這意味着即使不直接購買加密貨幣，通過買入整個美國股市指數，也可能間接獲得加密資產的敞口。雖然一些投資者和基金管理公司可能並不希望看到這種情況，但指數基金的本質就是跟隨市場，而不是基於個人偏好。

隨着越來越多的"加密金庫公司"被納入股市，2025年的"市場組合"很可能會包含相當比例的加密貨幣敞口。對於那些選擇相信市場而非個人判斷的投資者來說，這可能是一個無法回避的趨勢。